Giảm s&acirc;u sau khi đ&atilde; tăng một đoạn d&agrave;i chưa phải &ldquo;thảm hoạ&rdquo; đối với nh&oacute;m chứng kho&aacute;n. Tuy nhi&ecirc;n, những động lực th&uacute;c đẩy đ&agrave; đi l&ecirc;n thời gian qua đang c&oacute; dấu hiệu phai nhạt dần l&agrave; điều đ&aacute;ng lưu &yacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230925/images/chung_khoan.jpg" style="height:363px; width:544px">

Thị trường chứng kho&aacute;n kh&eacute;p lại tuần giao dịch đầy s&oacute;ng gi&oacute; bằng một phi&ecirc;n &ldquo;r&uacute;t ch&acirc;n&rdquo; nhẹ. Nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể tạm thở ph&agrave;o khi mức giảm của VN-Index đ&atilde; được thu hẹp đ&aacute;ng kể so với mức thấp nhất phi&ecirc;n. D&ugrave; vậy, một số nh&oacute;m ng&agrave;nh vẫn chịu &aacute;p lực b&aacute;n rất mạnh, điển h&igrave;nh như c&aacute;c cổ phiếu chứng kho&aacute;n. Đa phần c&aacute;c cổ phiếu đều giảm hết bi&ecirc;n độ hoặc s&aacute;t s&agrave;n, thậm ch&iacute; &ldquo;trắng b&ecirc;n mua&rdquo;.

Sau 2 phi&ecirc;n giảm mạnh li&ecirc;n tiếp, hầu hết c&aacute;c cổ phiếu như <a class='symbol'>SSI</a>, <a class='symbol'>VND</a>, <a class='symbol'>HCM</a>, <a class='symbol'>VCI</a>, <a class='symbol'>MBS</a>, <a class='symbol'>SHS</a>, <a class='symbol'>AGR</a>, <a class='symbol'>BSI</a>, <a class='symbol'>CTS</a>,&hellip; đều đ&atilde; &ldquo;bốc hơi&rdquo; 10-13% thị gi&aacute;. C&uacute; đảo chiều ch&oacute;ng v&aacute;nh tr&ecirc;n nh&oacute;m chứng kho&aacute;n diễn ra sau khi h&agrave;ng loạt cổ phiếu đ&atilde; tăng rất mạnh trong thời gian d&agrave;i, nhiều c&aacute;i t&ecirc;n đ&atilde; trở lại v&ugrave;ng gi&aacute; cao nhất trong h&agrave;ng chục th&aacute;ng, thậm ch&iacute; gần đỉnh lịch sử.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230925/images/screenshot-2023-09-22-at-20_44_56.png" style="height:274px; width:544px">

Thực tế, d&ugrave; điều chỉnh s&acirc;u trong 2 phi&ecirc;n vừa qua nhưng đa phần c&aacute;c cổ phiếu nh&oacute;m chứng kho&aacute;n vẫn ghi nhận mức tăng từ h&agrave;ng chục % đến bằng lần so với thời điểm đầu năm. Do đ&oacute;, &aacute;p lực chốt lời mạnh l&agrave; kh&oacute; tr&aacute;nh khỏi, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chung cũng biến động kh&ocirc;ng thuận lợi.

Th&ecirc;m nữa, đ&agrave; tăng mạnh trước đ&oacute; cũng đ&atilde; đẩy định gi&aacute; nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n kh&ocirc;ng c&ograve;n thực sự hấp dẫn. P/B của ng&agrave;nh hiện ở mức 1,7 lần tương đương so với mức trung b&igrave;nh trong 3 năm. Nhiều cổ phiếu vốn ho&aacute; lớn như <a class='symbol'>SSI</a>, <a class='symbol'>VND</a>, <a class='symbol'>HCM</a>, <a class='symbol'>VCI</a>,&hellip; c&oacute; mức P/B tr&ecirc;n 2 lần. Con số n&agrave;y cao hơn nhiều so với đầu năm - thời điểm hầu hết c&aacute;c cổ phiếu nh&oacute;m n&agrave;y c&oacute; P/B v&agrave;o khoảng 1-1,5 lần. Định gi&aacute; kh&ocirc;ng c&ograve;n rẻ l&agrave; một yếu tố khiến d&ograve;ng tiền bắt đ&aacute;y d&egrave; dặt hơn trong c&aacute;c nhịp điều chỉnh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230925/images/screenshot-2023-09-22-at-21_00_17.png" style="height:484px; width:544px">

Giảm s&acirc;u 2 phi&ecirc;n li&ecirc;n tiếp sau khi đ&atilde; tăng một đoạn d&agrave;i chưa phải &ldquo;thảm hoạ&rdquo; đối với nh&oacute;m chứng kho&aacute;n. Tuy nhi&ecirc;n, những động lực th&uacute;c đẩy c&aacute;c cổ phiếu chứng kho&aacute;n đi l&ecirc;n thời gian qua đang c&oacute; dấu hiệu phai nhạt dần l&agrave; điều đ&aacute;ng lưu &yacute;.

Động lực từ tiền rẻ c&oacute; dấu hiệu phai nhạt

Thời gian gần đ&acirc;y, nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n được hưởng lợi rất lớn từ sự hồi phục mạnh mẽ về mặt thanh khoản của thị trường. Từ v&ugrave;ng đ&aacute;y dưới 10.000 tỷ/phi&ecirc;n giai đoạn th&aacute;ng 3-4, gi&aacute; trị khớp lệnh b&igrave;nh qu&acirc;n phi&ecirc;n tr&ecirc;n HoSE đ&atilde; li&ecirc;n tục tăng mạnh l&ecirc;n tr&ecirc;n 20.000 tỷ/phi&ecirc;n v&agrave;o th&aacute;ng 8 vừa qua.

Tuy nhi&ecirc;n, xu hướng n&agrave;y đang c&oacute; dấu hiệu chững lại kể từ đầu th&aacute;ng 9. C&aacute;c phi&ecirc;n giao dịch thanh khoản cao bắt đầu thưa dần. D&ograve;ng tiền mạnh thường chỉ xuất hiện v&agrave;o những thời điểm thị trường giảm s&acirc;u v&agrave; tỏ ra d&egrave; dặt tại c&aacute;c v&ugrave;ng gi&aacute; cao. Điều n&agrave;y khiến cho thị trường rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i &ldquo;sideway down&rdquo; v&agrave; nh&oacute;m chứng kho&aacute;n với đặc th&ugrave; c&oacute; độ nhạy cao cũng gặp kh&oacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230925/images/screenshot-2023-09-22-at-21_06_26.png" style="height:483px; width:544px">

Về cơ bản, thanh khoản tăng thời gian qua c&oacute; đ&oacute;ng g&oacute;p kh&ocirc;ng nhỏ đến từ lớp nh&agrave; đầu tư mới tham gia thị trường thời gian gần đ&acirc;y. Trong th&aacute;ng 8, nh&agrave; đầu tư trong nước đ&atilde; mở mới gần 190.000 t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n, cao nhất trong v&ograve;ng 13 th&aacute;ng. Đ&acirc;y l&agrave; th&aacute;ng thứ 4 li&ecirc;n tiếp số lượng t&agrave;i khoản mở mới c&oacute; sự tăng trưởng so với th&aacute;ng liền trước.

Điều n&agrave;y một phần xuất ph&aacute;t từ xu hướng giảm của l&atilde;i suất thời gian qua sau khi Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước (NHNN) li&ecirc;n tiếp c&oacute; động th&aacute;i nới lỏng ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ. L&atilde;i suất tiết kiệm giảm xuống mức thấp khiến một phần tiền nh&agrave;n dỗi chuyển từ k&ecirc;nh tiền gửi sang chứng kho&aacute;n. L&atilde;i suất cho vay d&ugrave; giảm chậm hơn nhưng cũng g&oacute;p phần giảm bớt g&aacute;nh nặng l&atilde;i vay đối với doanh nghiệp đồng thời tạo ra dư địa để c&aacute;c CTCK giảm l&atilde;i suất margin, k&iacute;ch th&iacute;ch nh&agrave; đầu tư sử dụng đ&ograve;n bẩy.

Tuy nhi&ecirc;n, dư địa để tiếp tục nới lỏng ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ c&oacute; thể kh&ocirc;ng lớn v&agrave; NHNN nhiều khả năng sẽ điều chỉnh ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ c&acirc;n bằng hơn đ&ocirc;i ch&uacute;t. Mới nhất, trong 2 phi&ecirc;n giao dịch 21/9 v&agrave; 22/9, NHNN đ&atilde; h&uacute;t r&ograve;ng gần 20.000 tỷ ra khỏi hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng th&ocirc;ng qua k&ecirc;nh t&iacute;n phiếu.

Việc NHNN mở lại k&ecirc;nh h&uacute;t tiền qua t&iacute;n phiếu sau hơn 6 th&aacute;ng tạm ngưng sẽ gi&uacute;p giảm bớt sự dư thừa thanh khoản hệ thống v&agrave; c&oacute; chiều hướng l&agrave;m tăng l&atilde;i suất tr&ecirc;n thị trường li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng. Điều n&agrave;y sẽ t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến tỷ gi&aacute; &ndash; vốn đang chịu &aacute;p lực lớn do sự tr&aacute;i ngược ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ giữa Mỹ v&agrave; Việt Nam.

Hiệu ứng KRX chưa r&otilde; r&agrave;ng

Trong qua tr&igrave;nh đi l&ecirc;n vừa qua, nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n nhận được kh&ocirc;ng &iacute;t th&ocirc;ng tin hỗ trợ t&iacute;ch cực trong đ&oacute; đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; nhất l&agrave; tiến độ triển khai dự &aacute;n c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin KRX. Tại cuộc họp chiều ng&agrave;y 21/8, Sở Giao dịch Chứng kho&aacute;n TP.<a class='symbol'>HCM</a> (HoSE) cho biết dự &aacute;n sẽ chuẩn bị &ldquo;go-live&rdquo; v&agrave;o ng&agrave;y 11/12/2023 v&agrave; sau đ&oacute; sẽ ch&iacute;nh thức vận h&agrave;nh v&agrave;o cuối năm 2023.

Hệ thống KRX một khi đi v&agrave;o hoạt động được kỳ vọng sẽ mang đến c&aacute;c sản phẩm, giải ph&aacute;p giao dịch v&agrave; thanh to&aacute;n mới cho thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam như giao dịch trong ng&agrave;y (T+0), b&aacute;n khống (short selling), r&uacute;t ngắn thời gian thanh to&aacute;n, hợp đồng quyền chọn (option contract).... Đ&acirc;y l&agrave; tiền đề cho việc tiến tới n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n, cũng như thu h&uacute;t c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chứng kho&aacute;n trong v&agrave; ngo&agrave;i nước tham gia.

Theo VNDirect, hệ thống KRX sẽ gi&uacute;p thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam n&acirc;ng cao năng lực về thanh khoản, đồng thời giảm thời gian thanh to&aacute;n từ T+2,5 như hiện nay, từ đ&oacute; c&oacute; thể th&uacute;c đẩy tỷ lệ quay v&ograve;ng vốn. C&ugrave;ng với đ&oacute;, hệ thống mới cũng sẽ gi&uacute;p giải quyết c&aacute;c vấn đề cần thiết để được n&acirc;ng cấp l&ecirc;n thị trường mới nổi.

Tuy nhi&ecirc;n, kỳ vọng v&agrave;o hệ thống KRX cũng đ&atilde; phần n&agrave;o được phản &aacute;nh v&agrave;o gi&aacute; cổ phiếu chứng kho&aacute;n trong thời gian qua. V&agrave; nếu c&acirc;n nhắc kỹ, việc đưa v&agrave;o hoạt động hệ thống mới sẽ mang nhiều &yacute; nghĩa hơn trong d&agrave;i hạn thay v&igrave; những t&aacute;c động r&otilde; rệt trong ngắn hạn. N&acirc;ng cao năng lực về thanh khoản thực tế kh&ocirc;ng đồng nghĩa với việc thị trường sẽ h&uacute;t tiền tốt hơn, nhất l&agrave; khi c&aacute;c nền tảng cơ bản đang kh&ocirc;ng thật sự vững v&agrave;ng.

Tăng trưởng lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết trong ngắn hạn l&agrave; một dấu hỏi lớn trước những cơn gi&oacute; ngược đến từ l&atilde;i suất, tỷ gi&aacute; hay sự bất ổn b&ecirc;n ngo&agrave;i,&hellip; Tiền đổ v&agrave;o k&ecirc;nh chứng kho&aacute;n chủ yếu do nền kinh tế chưa thể hấp thụ được d&ograve;ng vốn ứ đọng. D&ograve;ng tiền n&agrave;y c&oacute; t&iacute;nh đầu cơ cao, đến nhanh v&agrave; r&uacute;t đi cũng nhanh.

Thực trạng tr&ecirc;n khiến cho thị trường n&oacute;i chung v&agrave; nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n n&oacute;i ri&ecirc;ng mang nặng t&iacute;nh chu kỳ. Việc thiếu hụt d&ograve;ng tiền đầu tư d&agrave;i hạn khiến thị trường chứng kho&aacute;n kh&oacute; đi l&ecirc;n bền vững v&agrave; điều n&agrave;y kh&ocirc;ng dễ để thay đổi trong &ldquo;một sớm, một chiều&rdquo;.

<a href="https://markettimes.vn/dong-loat-quay-dau-giam-sau-sau-nhip-tang-keo-dai-co-phieu-chung-khoan-con-hap-dan-41058.html">H&agrave; Linh</a>

Giảm sâu sau khi đã tăng một đoạn dài chưa phải “thảm hoạ” đối với nhóm chứng khoán. Tuy nhiên, những động lực thúc đẩy đà đi lên thời gian qua đang có dấu hiệu phai nhạt dần là điều đáng lưu ý.


Giảm s&acirc;u sau khi đ&atilde; tăng một đoạn d&agrave;i chưa phải &ldquo;thảm hoạ&rdquo; đối với nh&oacute;m chứng kho&aacute;n. Tuy nhi&ecirc;n, những động lực th&uacute;c đẩy đ&agrave; đi l&ecirc;n thời gian qua đang c&oacute; dấu hiệu phai nhạt dần l&agrave; điều đ&aacute;ng lưu &yacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230925/images/chung_khoan.jpg" style="height:363px; width:544px" />

Thị trường chứng kho&aacute;n kh&eacute;p lại tuần giao dịch đầy s&oacute;ng gi&oacute; bằng một phi&ecirc;n &ldquo;r&uacute;t ch&acirc;n&rdquo; nhẹ. Nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể tạm thở ph&agrave;o khi mức giảm của VN-Index đ&atilde; được thu hẹp đ&aacute;ng kể so với mức thấp nhất phi&ecirc;n. D&ugrave; vậy, một số nh&oacute;m ng&agrave;nh vẫn chịu &aacute;p lực b&aacute;n rất mạnh, điển h&igrave;nh như c&aacute;c cổ phiếu chứng kho&aacute;n. Đa phần c&aacute;c cổ phiếu đều giảm hết bi&ecirc;n độ hoặc s&aacute;t s&agrave;n, thậm ch&iacute; &ldquo;trắng b&ecirc;n mua&rdquo;.

Sau 2 phi&ecirc;n giảm mạnh li&ecirc;n tiếp, hầu hết c&aacute;c cổ phiếu như SSI, VND, HCM, VCI, MBS, SHS, AGR, BSI, CTS,&hellip; đều đ&atilde; &ldquo;bốc hơi&rdquo; 10-13% thị gi&aacute;. C&uacute; đảo chiều ch&oacute;ng v&aacute;nh tr&ecirc;n nh&oacute;m chứng kho&aacute;n diễn ra sau khi h&agrave;ng loạt cổ phiếu đ&atilde; tăng rất mạnh trong thời gian d&agrave;i, nhiều c&aacute;i t&ecirc;n đ&atilde; trở lại v&ugrave;ng gi&aacute; cao nhất trong h&agrave;ng chục th&aacute;ng, thậm ch&iacute; gần đỉnh lịch sử.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230925/images/screenshot-2023-09-22-at-20_44_56.png" style="height:274px; width:544px" />

Thực tế, d&ugrave; điều chỉnh s&acirc;u trong 2 phi&ecirc;n vừa qua nhưng đa phần c&aacute;c cổ phiếu nh&oacute;m chứng kho&aacute;n vẫn ghi nhận mức tăng từ h&agrave;ng chục % đến bằng lần so với thời điểm đầu năm. Do đ&oacute;, &aacute;p lực chốt lời mạnh l&agrave; kh&oacute; tr&aacute;nh khỏi, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chung cũng biến động kh&ocirc;ng thuận lợi.

Th&ecirc;m nữa, đ&agrave; tăng mạnh trước đ&oacute; cũng đ&atilde; đẩy định gi&aacute; nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n kh&ocirc;ng c&ograve;n thực sự hấp dẫn. P/B của ng&agrave;nh hiện ở mức 1,7 lần tương đương so với mức trung b&igrave;nh trong 3 năm. Nhiều cổ phiếu vốn ho&aacute; lớn như SSI, VND, HCM, VCI,&hellip; c&oacute; mức P/B tr&ecirc;n 2 lần. Con số n&agrave;y cao hơn nhiều so với đầu năm - thời điểm hầu hết c&aacute;c cổ phiếu nh&oacute;m n&agrave;y c&oacute; P/B v&agrave;o khoảng 1-1,5 lần. Định gi&aacute; kh&ocirc;ng c&ograve;n rẻ l&agrave; một yếu tố khiến d&ograve;ng tiền bắt đ&aacute;y d&egrave; dặt hơn trong c&aacute;c nhịp điều chỉnh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230925/images/screenshot-2023-09-22-at-21_00_17.png" style="height:484px; width:544px" />

Giảm s&acirc;u 2 phi&ecirc;n li&ecirc;n tiếp sau khi đ&atilde; tăng một đoạn d&agrave;i chưa phải &ldquo;thảm hoạ&rdquo; đối với nh&oacute;m chứng kho&aacute;n. Tuy nhi&ecirc;n, những động lực th&uacute;c đẩy c&aacute;c cổ phiếu chứng kho&aacute;n đi l&ecirc;n thời gian qua đang c&oacute; dấu hiệu phai nhạt dần l&agrave; điều đ&aacute;ng lưu &yacute;.

Động lực từ tiền rẻ c&oacute; dấu hiệu phai nhạt

Thời gian gần đ&acirc;y, nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n được hưởng lợi rất lớn từ sự hồi phục mạnh mẽ về mặt thanh khoản của thị trường. Từ v&ugrave;ng đ&aacute;y dưới 10.000 tỷ/phi&ecirc;n giai đoạn th&aacute;ng 3-4, gi&aacute; trị khớp lệnh b&igrave;nh qu&acirc;n phi&ecirc;n tr&ecirc;n HoSE đ&atilde; li&ecirc;n tục tăng mạnh l&ecirc;n tr&ecirc;n 20.000 tỷ/phi&ecirc;n v&agrave;o th&aacute;ng 8 vừa qua.

Tuy nhi&ecirc;n, xu hướng n&agrave;y đang c&oacute; dấu hiệu chững lại kể từ đầu th&aacute;ng 9. C&aacute;c phi&ecirc;n giao dịch thanh khoản cao bắt đầu thưa dần. D&ograve;ng tiền mạnh thường chỉ xuất hiện v&agrave;o những thời điểm thị trường giảm s&acirc;u v&agrave; tỏ ra d&egrave; dặt tại c&aacute;c v&ugrave;ng gi&aacute; cao. Điều n&agrave;y khiến cho thị trường rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i &ldquo;sideway down&rdquo; v&agrave; nh&oacute;m chứng kho&aacute;n với đặc th&ugrave; c&oacute; độ nhạy cao cũng gặp kh&oacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230925/images/screenshot-2023-09-22-at-21_06_26.png" style="height:483px; width:544px" />

Về cơ bản, thanh khoản tăng thời gian qua c&oacute; đ&oacute;ng g&oacute;p kh&ocirc;ng nhỏ đến từ lớp nh&agrave; đầu tư mới tham gia thị trường thời gian gần đ&acirc;y. Trong th&aacute;ng 8, nh&agrave; đầu tư trong nước đ&atilde; mở mới gần 190.000 t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n, cao nhất trong v&ograve;ng 13 th&aacute;ng. Đ&acirc;y l&agrave; th&aacute;ng thứ 4 li&ecirc;n tiếp số lượng t&agrave;i khoản mở mới c&oacute; sự tăng trưởng so với th&aacute;ng liền trước.

Điều n&agrave;y một phần xuất ph&aacute;t từ xu hướng giảm của l&atilde;i suất thời gian qua sau khi Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước (NHNN) li&ecirc;n tiếp c&oacute; động th&aacute;i nới lỏng ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ. L&atilde;i suất tiết kiệm giảm xuống mức thấp khiến một phần tiền nh&agrave;n dỗi chuyển từ k&ecirc;nh tiền gửi sang chứng kho&aacute;n. L&atilde;i suất cho vay d&ugrave; giảm chậm hơn nhưng cũng g&oacute;p phần giảm bớt g&aacute;nh nặng l&atilde;i vay đối với doanh nghiệp đồng thời tạo ra dư địa để c&aacute;c CTCK giảm l&atilde;i suất margin, k&iacute;ch th&iacute;ch nh&agrave; đầu tư sử dụng đ&ograve;n bẩy.

Tuy nhi&ecirc;n, dư địa để tiếp tục nới lỏng ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ c&oacute; thể kh&ocirc;ng lớn v&agrave; NHNN nhiều khả năng sẽ điều chỉnh ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ c&acirc;n bằng hơn đ&ocirc;i ch&uacute;t. Mới nhất, trong 2 phi&ecirc;n giao dịch 21/9 v&agrave; 22/9, NHNN đ&atilde; h&uacute;t r&ograve;ng gần 20.000 tỷ ra khỏi hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng th&ocirc;ng qua k&ecirc;nh t&iacute;n phiếu.

Việc NHNN mở lại k&ecirc;nh h&uacute;t tiền qua t&iacute;n phiếu sau hơn 6 th&aacute;ng tạm ngưng sẽ gi&uacute;p giảm bớt sự dư thừa thanh khoản hệ thống v&agrave; c&oacute; chiều hướng l&agrave;m tăng l&atilde;i suất tr&ecirc;n thị trường li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng. Điều n&agrave;y sẽ t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến tỷ gi&aacute; &ndash; vốn đang chịu &aacute;p lực lớn do sự tr&aacute;i ngược ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ giữa Mỹ v&agrave; Việt Nam.

Hiệu ứng KRX chưa r&otilde; r&agrave;ng

Trong qua tr&igrave;nh đi l&ecirc;n vừa qua, nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n nhận được kh&ocirc;ng &iacute;t th&ocirc;ng tin hỗ trợ t&iacute;ch cực trong đ&oacute; đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; nhất l&agrave; tiến độ triển khai dự &aacute;n c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin KRX. Tại cuộc họp chiều ng&agrave;y 21/8, Sở Giao dịch Chứng kho&aacute;n TP.HCM (HoSE) cho biết dự &aacute;n sẽ chuẩn bị &ldquo;go-live&rdquo; v&agrave;o ng&agrave;y 11/12/2023 v&agrave; sau đ&oacute; sẽ ch&iacute;nh thức vận h&agrave;nh v&agrave;o cuối năm 2023.

Hệ thống KRX một khi đi v&agrave;o hoạt động được kỳ vọng sẽ mang đến c&aacute;c sản phẩm, giải ph&aacute;p giao dịch v&agrave; thanh to&aacute;n mới cho thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam như giao dịch trong ng&agrave;y (T+0), b&aacute;n khống (short selling), r&uacute;t ngắn thời gian thanh to&aacute;n, hợp đồng quyền chọn (option contract).... Đ&acirc;y l&agrave; tiền đề cho việc tiến tới n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n, cũng như thu h&uacute;t c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chứng kho&aacute;n trong v&agrave; ngo&agrave;i nước tham gia.

Theo VNDirect, hệ thống KRX sẽ gi&uacute;p thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam n&acirc;ng cao năng lực về thanh khoản, đồng thời giảm thời gian thanh to&aacute;n từ T+2,5 như hiện nay, từ đ&oacute; c&oacute; thể th&uacute;c đẩy tỷ lệ quay v&ograve;ng vốn. C&ugrave;ng với đ&oacute;, hệ thống mới cũng sẽ gi&uacute;p giải quyết c&aacute;c vấn đề cần thiết để được n&acirc;ng cấp l&ecirc;n thị trường mới nổi.

Tuy nhi&ecirc;n, kỳ vọng v&agrave;o hệ thống KRX cũng đ&atilde; phần n&agrave;o được phản &aacute;nh v&agrave;o gi&aacute; cổ phiếu chứng kho&aacute;n trong thời gian qua. V&agrave; nếu c&acirc;n nhắc kỹ, việc đưa v&agrave;o hoạt động hệ thống mới sẽ mang nhiều &yacute; nghĩa hơn trong d&agrave;i hạn thay v&igrave; những t&aacute;c động r&otilde; rệt trong ngắn hạn. N&acirc;ng cao năng lực về thanh khoản thực tế kh&ocirc;ng đồng nghĩa với việc thị trường sẽ h&uacute;t tiền tốt hơn, nhất l&agrave; khi c&aacute;c nền tảng cơ bản đang kh&ocirc;ng thật sự vững v&agrave;ng.

Tăng trưởng lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết trong ngắn hạn l&agrave; một dấu hỏi lớn trước những cơn gi&oacute; ngược đến từ l&atilde;i suất, tỷ gi&aacute; hay sự bất ổn b&ecirc;n ngo&agrave;i,&hellip; Tiền đổ v&agrave;o k&ecirc;nh chứng kho&aacute;n chủ yếu do nền kinh tế chưa thể hấp thụ được d&ograve;ng vốn ứ đọng. D&ograve;ng tiền n&agrave;y c&oacute; t&iacute;nh đầu cơ cao, đến nhanh v&agrave; r&uacute;t đi cũng nhanh.

Thực trạng tr&ecirc;n khiến cho thị trường n&oacute;i chung v&agrave; nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n n&oacute;i ri&ecirc;ng mang nặng t&iacute;nh chu kỳ. Việc thiếu hụt d&ograve;ng tiền đầu tư d&agrave;i hạn khiến thị trường chứng kho&aacute;n kh&oacute; đi l&ecirc;n bền vững v&agrave; điều n&agrave;y kh&ocirc;ng dễ để thay đổi trong &ldquo;một sớm, một chiều&rdquo;.

<a href="https://markettimes.vn/dong-loat-quay-dau-giam-sau-sau-nhip-tang-keo-dai-co-phieu-chung-khoan-con-hap-dan-41058.html">H&agrave; Linh</a>