&nbsp;Đầu tư c&ocirc;ng nhiều khả năng sẽ tăng mạnh trong c&aacute;c th&aacute;ng cuối năm, th&uacute;c đẩy tăng trưởng của nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh.

Thực tế, đầu tư c&ocirc;ng vẫn được coi l&agrave; giải ph&aacute;p then chốt nhằm k&iacute;ch th&iacute;ch nền kinh tế cũng như t&aacute;c động lan tỏa đến c&aacute;c lĩnh vực trong d&agrave;i hạn.

*Kỳ vọng đẩy nhanh đầu tư c&ocirc;ng

Theo C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n KB Việt Nam (KBSV), tốc độ giải ng&acirc;n vốn đầu tư c&ocirc;ng trong 8 th&aacute;ng đầu năm đạt 285,4 ngh&igrave;n tỷ đồng, bằng 51% kế hoạch năm. Tuy tốc độ giải ng&acirc;n hiện vẫn c&ograve;n hạn chế, nhưng đặc th&ugrave; của giải ng&acirc;n vốn đầu tư c&ocirc;ng thường thấp v&agrave;o những th&aacute;ng đầu năm v&agrave; tăng mạnh trong những th&aacute;ng cuối năm, nhất l&agrave; trong qu&yacute; IV.

Thời gian qua, việc giải ph&oacute;ng mặt bằng chậm, gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu tăng cao khiến nhiều nh&agrave; thầu c&oacute; xu hướng thi c&ocirc;ng cầm chừng, chờ được điều chỉnh đơn gi&aacute;.

Hơn nữa, kế hoạch đầu tư c&ocirc;ng trung hạn mới được Quốc hội th&ocirc;ng qua từ th&aacute;ng 7/2021, v&igrave; vậy thực tế đầu năm nay chủ yếu l&agrave; tiếp tục triển khai c&aacute;c dự &aacute;n chuyển tiếp. Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c dự &aacute;n mới th&igrave; vẫn đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh chuẩn bị, l&agrave;m thủ tục, qu&aacute; tr&igrave;nh n&agrave;y th&ocirc;ng thường mất khoảng 6-8 th&aacute;ng.

<img alt="" src="https://image.bnews.vn/MediaUpload/Org/2021/08/11/vna-potal-kien-giang-giai-ngan-von-dau-tu-cong-du-kien-dat-hon-95-ke-hoach-154248313-stand-20210811150745.jpg" style="height:302px; width:544px">

Đầu tư c&ocirc;ng được kỳ vọng đẩy nhanh từ cuối năm 2022. Ảnh minh họa: TTXVN

Với việc Bộ Giao th&ocirc;ng Vận tải vừa ph&ecirc; duyệt to&agrave;n bộ 12 dự &aacute;n th&agrave;nh phần cao tốc Bắc - Nam giai đoạn 2 c&oacute; tổng chiều d&agrave;i gần 724 km, r&uacute;t ngắn 50% thời gian chuẩn bị đầu tư dự &aacute;n so với trước đ&acirc;y, ch&iacute;nh thức kết th&uacute;c giai đoạn chuẩn bị đầu tư dự &aacute;n v&agrave; chuyển sang giai đoạn thực hiện dự &aacute;n. C&ugrave;ng đ&oacute;, to&agrave;n bộ c&aacute;c hạng mục hạ tầng khu bay dự &aacute;n Cảng H&agrave;ng kh&ocirc;ng quốc tế Long Th&agrave;nh sẽ được khởi c&ocirc;ng đồng bộ trong th&aacute;ng 12/2022, đồng thời tiếp tục ho&agrave;n th&agrave;nh c&aacute;c dự &aacute;n cao tốc giai đoạn 1 sẽ l&agrave; động lực tăng trưởng lớn cho c&aacute;c doanh nghiệp khai th&aacute;c đ&aacute; tại khu vực l&acirc;n cận.

Hơn nữa, để đốc th&uacute;c việc giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng cho giai đoạn cuối năm, Thủ tướng Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; ban h&agrave;nh 3 Nghị quyết chuy&ecirc;n đề về giải ng&acirc;n vốn đầu tư c&ocirc;ng, 3 c&ocirc;ng điện v&agrave; chỉ đạo 6 tổ c&ocirc;ng t&aacute;c kiểm tra, đ&ocirc;n đốc, th&aacute;o gỡ kh&oacute; khăn, vướng mắc.

Ch&iacute;nh phủ vừa ban h&agrave;nh Nghị quyết số 124/NQ-CP ng&agrave;y 15/9/2022 về c&aacute;c nhiệm vụ, giải ph&aacute;p chủ yếu th&uacute;c đẩy giải ng&acirc;n vốn đầu tư c&ocirc;ng những th&aacute;ng cuối năm 2022, với mục ti&ecirc;u phấn đấu tỷ lệ giải ng&acirc;n vốn đầu tư nguồn ng&acirc;n s&aacute;ch nh&agrave; nước năm 2022 đạt 95 - 100% kế hoạch được Thủ tướng Ch&iacute;nh phủ giao, giải ng&acirc;n tối thiểu 50% vốn Chương tr&igrave;nh phục hồi v&agrave; ph&aacute;t triển kinh tế - x&atilde; hội được giao trong năm 2022.

Do đ&oacute;, KBSV kỳ vọng từ cuối năm 2022, đầu tư c&ocirc;ng sẽ được đẩy mạnh v&agrave; c&oacute; kết quả r&otilde; n&eacute;t hơn, c&oacute; thể đạt 90-95% kế hoạch, tương ứng với giải ng&acirc;n hơn 200 ngh&igrave;n tỷ đồng trong 4 th&aacute;ng cuối năm.

Tuy đặt nhiều kỳ vọng, nhưng KBSV cũng chỉ ra tủi ro tiến độ thực hiện kh&ocirc;ng được như mong đợi c&oacute; thể đến từ cả yếu tố kh&aacute;ch quan v&agrave; chủ quan như tiến độ thi c&ocirc;ng chậm, gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu tăng cao hay c&aacute;c kh&oacute; khăn trong kh&acirc;u giải ph&oacute;ng mặt bằng.

*Ng&agrave;nh n&agrave;o hưởng lợi?

C&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh được hưởng lợi từ yếu tố đầu tư c&ocirc;ng bao gồm nh&oacute;m hưởng lợi trực tiếp như vật liệu x&acirc;y dựng, thi c&ocirc;ng v&agrave; nh&oacute;m hưởng lợi gi&aacute;n tiếp như bất động sản, bất động sản khu c&ocirc;ng nghiệp.

Cụ thể, đầu tư c&ocirc;ng l&agrave; động lực phục hồi sản lượng ti&ecirc;u thụ th&eacute;p. Nh&oacute;m th&eacute;p l&agrave; nh&oacute;m được hưởng lợi nếu c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng x&acirc;y dựng được đẩy mạnh. Nh&oacute;m đ&aacute; x&acirc;y dựng sẽ c&oacute; c&oacute; lợi &iacute;ch s&aacute;t sườn, nhất l&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp sở hữu mỏ đ&aacute; gần c&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm c&oacute; trữ lượng lớn tại Đồng Nai v&agrave; Long Th&agrave;nh như cụm mỏ T&acirc;n Cang v&agrave; Thiện T&acirc;n như: CTCP H&oacute;a An (m&atilde; chứng kho&aacute;n: DHA) v&agrave; CTCP X&acirc;y dựng v&agrave; Sản xuất Vật liệu X&acirc;y dựng Bi&ecirc;n H&ograve;a (m&atilde; chứng kho&aacute;n: VLB).

<img alt="" src="https://image.bnews.vn/MediaUpload/Org/2021/09/17/172210-11-thang-nam-2019-thep-hoa-phat-cung-ung-2-5-trieu-tan-san-pham-cho-thi-truong.jpg" style="height:363px; width:544px">

Bốc xếp sản phẩm th&eacute;p x&acirc;y dựng tại C&ocirc;ng ty CP Th&eacute;p H&ograve;a Ph&aacute;t Hải Dương cung ứng ra thị trường. Ảnh: Danh Lam &ndash; TTXVN

Nh&oacute;m xi măng hưởng lợi nhưng kh&ocirc;ng qu&aacute; hấp dẫn. Đối với ng&agrave;nh xi măng, CTCP xi măng VICEM H&agrave; Ti&ecirc;n (m&atilde; chứng kho&aacute;n: <a class='symbol'>HT1</a>) v&agrave; CTCP Xi măng Bỉm Sơn (m&atilde; chứng kho&aacute;n: <a class='symbol'>BCC</a>) l&agrave; 2 doanh nghiệp được quan t&acirc;m. Tuy nhi&ecirc;n, đ&acirc;y kh&ocirc;ng phải l&agrave; nh&oacute;m qu&aacute; hấp dẫn do nguồn cung trong nước đang cao hơn nhu cầu khi ti&ecirc;u thụ nội địa h&agrave;ng năm chỉ khoảng 60 triệu tấn/năm, trong khi nguồn cung hiện tại khoảng 110 triệu tấn v&agrave; đến năm 2023 c&oacute; thể l&ecirc;n 118 triệu tấn nhờ nhiều dự &aacute;n nh&agrave; m&aacute;y xi măng mới đi v&agrave;o hoạt động như Xu&acirc;n Th&agrave;nh 3 (4,5 triệu tấn/năm), Long Th&agrave;nh (2,3 triệu tấn/năm), Đại Dương 1 (2 triệu tấn/năm); trong khi gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu ch&iacute;nh như than chiếm 30-35% gi&aacute; th&agrave;nh vẫn cao v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n kh&ocirc;ng b&ugrave; đắp được cho đ&agrave; tăng của gi&aacute; đầu v&agrave;o v&agrave; triển vọng xuất khẩu k&eacute;m khả quan, đặc biệt tại thị trường ch&iacute;nh l&agrave; Trung Quốc.

Ngo&agrave;i ra, nh&oacute;m xi măng c&ograve;n gặp rủi ro về ch&iacute;nh s&aacute;ch khi thuế xuất khẩu clinker dự kiến sẽ tăng từ 5% l&ecirc;n 10% từ đầu 2023, nhằm hạn chế xuất khẩu kho&aacute;ng sản. Tuy nhi&ecirc;n, nếu c&aacute;c yếu tố tr&ecirc;n được cải thiện v&agrave; cổ phiếu điều chỉnh về v&ugrave;ng hấp dẫn hơn sẽ tạo ra cơ hội đối với nh&oacute;m n&agrave;y.

Nh&oacute;m ống nhựa hưởng lợi từ đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o giảm, nhưng c&oacute; sự cạnh tranh về tỷ lệ chiết khấu cao. Cụ thể, nh&oacute;m ống nhựa c&oacute; triển vọng kinh doanh s&aacute;ng sủa hơn nhờ kỳ vọng sản lượng tăng v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận mở rộng do gi&aacute; nhựa PVC- nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o giảm mạnh về gần mức trước dịch trong khi c&aacute;c doanh nghiệp đ&atilde; tăng gi&aacute; b&aacute;n từ cuối năm 2021.

C&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh ống nhựa thường cạnh tranh qua chiết khấu b&aacute;n h&agrave;ng, khi đ&acirc;y l&agrave; ng&agrave;nh c&oacute; r&agrave;o cản gia nhập thấp v&agrave; c&ocirc;ng suất hoạt động của c&aacute;c doanh nghiệp hiện vẫn thấp chỉ khoảng 50- 70% c&ocirc;ng suất, trong khi kh&ocirc;ng xuất khẩu do đặc t&iacute;nh sản phẩm.

C&oacute; thể kể đến hai doanh nghiệp thị phần lớn nhất l&agrave; &nbsp;CTCP Nhựa Thiếu ni&ecirc;n Tiền Phong (m&atilde; chứng kho&aacute;n: <a class='symbol'>NTP</a>) tại ph&iacute;a bắc v&agrave; CTCP Nhựa B&igrave;nh Minh (m&atilde; chứng kho&aacute;n: <a class='symbol'>BMP</a>) tại ph&iacute;a nam. X&eacute;t về yếu tố hưởng lợi KBSV cho rằng, CTCP Nhựa B&igrave;nh Minh c&oacute; lợi thế nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o từ c&ocirc;ng ty mẹ v&agrave; hoạt động tại v&ugrave;ng kinh tế trọng điểm được đẩy mạnh đầu tư c&ocirc;ng. D&ugrave; vậy, theo KBSV, gi&aacute; cổ phiếu hiện tại đ&atilde; phản &aacute;nh một phần tiềm năng tr&ecirc;n.

Mảng nhựa đường cũng được kỳ vọng hưởng lợi, tuy nhi&ecirc;n kh&ocirc;ng c&oacute; nhiều doanh nghiệp tr&ecirc;n s&agrave;n v&agrave; mảng nhựa đường sẽ chỉ thực sự được hưởng lợi ở giai đoạn cuối của những dự &aacute;n khi ho&agrave;n thiện mặt đường.

Cổ phiếu c&oacute; thể theo d&otilde;i l&agrave; Tổng C&ocirc;ng ty H&oacute;a dầu Petrolimex-CTCP (m&atilde; chứng kho&aacute;n: PLC) - doanh nghiệp chiếm 25-30% thị phần nhựa đường Việt Nam với c&oacute; c&ocirc;ng suất sản xuất lớn hơn nhiều so với c&aacute;c đối thủ (khoảng 350.000 tấn/năm), hệ thống 7 nh&agrave; m&aacute;y phủ s&oacute;ng to&agrave;n quốc, nhiều kho chứa v&agrave; c&oacute; hệ thống ph&acirc;n phối qua c&aacute;c cửa h&agrave;ng của Tập đo&agrave;n Xăng dầu Việt Nam (m&atilde; chứng kho&aacute;n: <a class='symbol'>PLX</a>)

Cơ hội đối với c&aacute;c doanh nghiệp tr&uacute;ng thầu c&aacute;c dự hạ tầng nhưng cần c&acirc;n nhắc kỹ về khả năng sinh lời của c&aacute;c dự &aacute;n cũng như cơ cấu t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; hiệu quả quản trị.

Nh&oacute;m hạ tầng c&oacute; c&aacute;c doanh nghiệp như CTCP Đầu tư hạ tầng giao th&ocirc;ng Đ&egrave;o Cả (m&atilde; chứng kho&aacute;n: <a class='symbol'>HHV</a>), CTCP Tập đo&agrave;n CIENCO4 (m&atilde; chứng kho&aacute;n: <a class='symbol'>C4G</a>), Tổng C&ocirc;ng ty cổ phần Xuất nhập khẩu v&agrave; X&acirc;y dựng Việt Nam (m&atilde; chứng kho&aacute;n: <a class='symbol'>VCG</a>) tr&uacute;ng thầu thi c&ocirc;ng dự &aacute;n đầu tư c&ocirc;ng.

CTCP Tập đo&agrave;n CIENCO4 c&oacute; vị thế trong lĩnh vực thi c&ocirc;ng hạ tầng giao th&ocirc;ng tại Việt Nam với c&aacute;c dự &aacute;n quy m&ocirc; lớn như cao tốc Bắc-Nam (Cao tốc Mai Sơn &ndash; Quốc lộ 45 (2.498 tỷ đồng), Cầu Vĩnh Tuy 2 (1.255 tỷ đồng), Cao tốc Vĩnh H&agrave;o &ndash; Phan Thiết (3.225 tỷ đồng), Cao tốc Phan Thiết &ndash; Dầu Gi&acirc;y (2.299 tỷ đồng), đường lăn s&acirc;n bay gi&uacute;p CTCP Tập đo&agrave;n CIENCO4 c&oacute; thể tiếp tục gi&agrave;nh được c&aacute;c g&oacute;i thầu mới trong giai đoạn 2022-2025.

Đối với CTCP Đầu tư hạ tầng giao th&ocirc;ng Đ&egrave;o Cả, doanh nghiệp n&agrave;y c&oacute; 4 dự &aacute;n mới đang thực hiện đấu thầu v&agrave; đầu tư l&agrave; Cam L&acirc;m - Vĩnh Hảo, Hữu Nghị - Chi Lăng, Đồng Đăng - Tr&agrave; Lĩnh v&agrave; T&acirc;n Ph&uacute; &ndash; Ho&agrave; Lộc. Đ&acirc;y l&agrave; 4 dự &aacute;n lớn v&agrave; được thực hiện theo Luật Đầu tư theo phương thức đối t&aacute;c c&ocirc;ng tư (PPP) mới, nh&agrave; nước sẽ g&oacute;p tối đa 50% tổng mức đầu tư, đ&acirc;y l&agrave; t&iacute;n hiệu kh&aacute; t&iacute;ch cực do trước đ&acirc;y &aacute;p lực vay nợ l&ecirc;n c&aacute;c doanh nghiệp l&agrave;m BOT (Hợp đồng x&acirc;y dựng &ndash; kinh doanh &ndash; chuyển giao) rất lớn.

Tuy nhi&ecirc;n, với c&aacute;c dự &aacute;n n&agrave;y th&igrave; chỉ c&oacute; Cam L&acirc;m - Vĩnh Hảo đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh vay vốn v&agrave; khởi c&ocirc;ng x&acirc;y dựng, 3 dự &aacute;n c&ograve;n lại đang trong giai đoạn l&agrave;m hồ sơ, cũng như nghi&ecirc;n cứu khả thi v&agrave; thời gian thi c&ocirc;ng 1 dự &aacute;n BOT kh&aacute; d&agrave;i (xấp xỉ 30 th&aacute;ng) n&ecirc;n c&aacute;c dự &aacute;n của CTCP Đầu tư hạ tầng giao th&ocirc;ng Đ&egrave;o Cả sẽ c&oacute; doanh thu dự kiến bắt đầu từ 2024 trở đi. D&ugrave; vậy, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch từ KBSV cho rằng cần đặc biệt c&acirc;n nhắc kỹ về khả năng sinh lời của c&aacute;c dự &aacute;n, cũng như cơ cấu t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; hiệu quả quản trị của doanh nghiệp khi đầu tư v&agrave;o nh&oacute;m n&agrave;y.

Nh&oacute;m giao th&ocirc;ng th&ocirc;ng minh cũng được hưởng lợi nhờ dự &aacute;n cao tốc Bắc-Nam giai đoạn 1 v&agrave; 2; trong đ&oacute;, CTCP C&ocirc;ng nghệ Ti&ecirc;n Phong (m&atilde; chứng kho&aacute;n: <a class='symbol'>ITD</a>) v&agrave; CTCP c&ocirc;ng nghệ - viễn th&ocirc;ng ELCOM (m&atilde; chứng kho&aacute;n: ELC) l&agrave; 2 doanh nghiệp lớn nhất về thị phần mảng giao th&ocirc;ng th&ocirc;ng minh.

Ngo&agrave;i ra, nh&oacute;m x&acirc;y lắp điện cũng sẽ được hưởng lợi khi thực hiện c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng; trong đ&oacute;, CTCP Cơ điện lạnh (m&atilde; chứng kho&aacute;n: <a class='symbol'>REE</a>) được cho l&agrave; c&oacute; nhiều khả năng tr&uacute;ng g&oacute;i thầu dự &aacute;n s&acirc;n bay Long Th&agrave;nh do đ&atilde; c&oacute; kinh nghiệm thực hiện c&aacute;c dự &aacute;n s&acirc;n bay trước như s&acirc;n bay Nội B&agrave;i, T&acirc;n Sơn Nhất v&agrave; Đ&agrave; Nẵng.

Nh&oacute;m doanh nghiệp bất động sản nh&agrave; ở v&agrave; bất động sản khu c&ocirc;ng nghiệp sở hữu quỹ đất nằm gần c&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm v&agrave; nh&oacute;m logistics cũng nhiều khả năng được hưởng lợi gi&aacute;n tiếp, nhưng c&ograve;n phụ thuộc v&agrave;o việc triển khai c&aacute;c dự &aacute;n v&agrave; tiến độ b&aacute;n h&agrave;ng./.

<a href="https://bnews.vn/doanh-nghiep-nganh-nao-huong-loi-tu-day-nhanh-dau-tu-cong/260569.html">Văn Gi&aacute;p</a>

 Đầu tư công nhiều khả năng sẽ tăng mạnh trong các tháng cuối năm, thúc đẩy tăng trưởng của nhiều nhóm ngành.

&nbsp;Đầu tư c&ocirc;ng nhiều khả năng sẽ tăng mạnh trong c&aacute;c th&aacute;ng cuối năm, th&uacute;c đẩy tăng trưởng của nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh.

Thực tế, đầu tư c&ocirc;ng vẫn được coi l&agrave; giải ph&aacute;p then chốt nhằm k&iacute;ch th&iacute;ch nền kinh tế cũng như t&aacute;c động lan tỏa đến c&aacute;c lĩnh vực trong d&agrave;i hạn.

*Kỳ vọng đẩy nhanh đầu tư c&ocirc;ng

Theo C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n KB Việt Nam (KBSV), tốc độ giải ng&acirc;n vốn đầu tư c&ocirc;ng trong 8 th&aacute;ng đầu năm đạt 285,4 ngh&igrave;n tỷ đồng, bằng 51% kế hoạch năm. Tuy tốc độ giải ng&acirc;n hiện vẫn c&ograve;n hạn chế, nhưng đặc th&ugrave; của giải ng&acirc;n vốn đầu tư c&ocirc;ng thường thấp v&agrave;o những th&aacute;ng đầu năm v&agrave; tăng mạnh trong những th&aacute;ng cuối năm, nhất l&agrave; trong qu&yacute; IV.

Thời gian qua, việc giải ph&oacute;ng mặt bằng chậm, gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu tăng cao khiến nhiều nh&agrave; thầu c&oacute; xu hướng thi c&ocirc;ng cầm chừng, chờ được điều chỉnh đơn gi&aacute;.

Hơn nữa, kế hoạch đầu tư c&ocirc;ng trung hạn mới được Quốc hội th&ocirc;ng qua từ th&aacute;ng 7/2021, v&igrave; vậy thực tế đầu năm nay chủ yếu l&agrave; tiếp tục triển khai c&aacute;c dự &aacute;n chuyển tiếp. Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c dự &aacute;n mới th&igrave; vẫn đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh chuẩn bị, l&agrave;m thủ tục, qu&aacute; tr&igrave;nh n&agrave;y th&ocirc;ng thường mất khoảng 6-8 th&aacute;ng.

<img alt="" src="https://image.bnews.vn/MediaUpload/Org/2021/08/11/vna-potal-kien-giang-giai-ngan-von-dau-tu-cong-du-kien-dat-hon-95-ke-hoach-154248313-stand-20210811150745.jpg" style="height:302px; width:544px" />

Đầu tư c&ocirc;ng được kỳ vọng đẩy nhanh từ cuối năm 2022. Ảnh minh họa: TTXVN

Với việc Bộ Giao th&ocirc;ng Vận tải vừa ph&ecirc; duyệt to&agrave;n bộ 12 dự &aacute;n th&agrave;nh phần cao tốc Bắc - Nam giai đoạn 2 c&oacute; tổng chiều d&agrave;i gần 724 km, r&uacute;t ngắn 50% thời gian chuẩn bị đầu tư dự &aacute;n so với trước đ&acirc;y, ch&iacute;nh thức kết th&uacute;c giai đoạn chuẩn bị đầu tư dự &aacute;n v&agrave; chuyển sang giai đoạn thực hiện dự &aacute;n. C&ugrave;ng đ&oacute;, to&agrave;n bộ c&aacute;c hạng mục hạ tầng khu bay dự &aacute;n Cảng H&agrave;ng kh&ocirc;ng quốc tế Long Th&agrave;nh sẽ được khởi c&ocirc;ng đồng bộ trong th&aacute;ng 12/2022, đồng thời tiếp tục ho&agrave;n th&agrave;nh c&aacute;c dự &aacute;n cao tốc giai đoạn 1 sẽ l&agrave; động lực tăng trưởng lớn cho c&aacute;c doanh nghiệp khai th&aacute;c đ&aacute; tại khu vực l&acirc;n cận.

Hơn nữa, để đốc th&uacute;c việc giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng cho giai đoạn cuối năm, Thủ tướng Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; ban h&agrave;nh 3 Nghị quyết chuy&ecirc;n đề về giải ng&acirc;n vốn đầu tư c&ocirc;ng, 3 c&ocirc;ng điện v&agrave; chỉ đạo 6 tổ c&ocirc;ng t&aacute;c kiểm tra, đ&ocirc;n đốc, th&aacute;o gỡ kh&oacute; khăn, vướng mắc.

Ch&iacute;nh phủ vừa ban h&agrave;nh Nghị quyết số 124/NQ-CP ng&agrave;y 15/9/2022 về c&aacute;c nhiệm vụ, giải ph&aacute;p chủ yếu th&uacute;c đẩy giải ng&acirc;n vốn đầu tư c&ocirc;ng những th&aacute;ng cuối năm 2022, với mục ti&ecirc;u phấn đấu tỷ lệ giải ng&acirc;n vốn đầu tư nguồn ng&acirc;n s&aacute;ch nh&agrave; nước năm 2022 đạt 95 - 100% kế hoạch được Thủ tướng Ch&iacute;nh phủ giao, giải ng&acirc;n tối thiểu 50% vốn Chương tr&igrave;nh phục hồi v&agrave; ph&aacute;t triển kinh tế - x&atilde; hội được giao trong năm 2022.

Do đ&oacute;, KBSV kỳ vọng từ cuối năm 2022, đầu tư c&ocirc;ng sẽ được đẩy mạnh v&agrave; c&oacute; kết quả r&otilde; n&eacute;t hơn, c&oacute; thể đạt 90-95% kế hoạch, tương ứng với giải ng&acirc;n hơn 200 ngh&igrave;n tỷ đồng trong 4 th&aacute;ng cuối năm.

Tuy đặt nhiều kỳ vọng, nhưng KBSV cũng chỉ ra tủi ro tiến độ thực hiện kh&ocirc;ng được như mong đợi c&oacute; thể đến từ cả yếu tố kh&aacute;ch quan v&agrave; chủ quan như tiến độ thi c&ocirc;ng chậm, gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu tăng cao hay c&aacute;c kh&oacute; khăn trong kh&acirc;u giải ph&oacute;ng mặt bằng.

*Ng&agrave;nh n&agrave;o hưởng lợi?

C&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh được hưởng lợi từ yếu tố đầu tư c&ocirc;ng bao gồm nh&oacute;m hưởng lợi trực tiếp như vật liệu x&acirc;y dựng, thi c&ocirc;ng v&agrave; nh&oacute;m hưởng lợi gi&aacute;n tiếp như bất động sản, bất động sản khu c&ocirc;ng nghiệp.

Cụ thể, đầu tư c&ocirc;ng l&agrave; động lực phục hồi sản lượng ti&ecirc;u thụ th&eacute;p. Nh&oacute;m th&eacute;p l&agrave; nh&oacute;m được hưởng lợi nếu c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng x&acirc;y dựng được đẩy mạnh. Nh&oacute;m đ&aacute; x&acirc;y dựng sẽ c&oacute; c&oacute; lợi &iacute;ch s&aacute;t sườn, nhất l&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp sở hữu mỏ đ&aacute; gần c&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm c&oacute; trữ lượng lớn tại Đồng Nai v&agrave; Long Th&agrave;nh như cụm mỏ T&acirc;n Cang v&agrave; Thiện T&acirc;n như: CTCP H&oacute;a An (m&atilde; chứng kho&aacute;n: DHA) v&agrave; CTCP X&acirc;y dựng v&agrave; Sản xuất Vật liệu X&acirc;y dựng Bi&ecirc;n H&ograve;a (m&atilde; chứng kho&aacute;n: VLB).

<img alt="" src="https://image.bnews.vn/MediaUpload/Org/2021/09/17/172210-11-thang-nam-2019-thep-hoa-phat-cung-ung-2-5-trieu-tan-san-pham-cho-thi-truong.jpg" style="height:363px; width:544px" />

Bốc xếp sản phẩm th&eacute;p x&acirc;y dựng tại C&ocirc;ng ty CP Th&eacute;p H&ograve;a Ph&aacute;t Hải Dương cung ứng ra thị trường. Ảnh: Danh Lam &ndash; TTXVN

Nh&oacute;m xi măng hưởng lợi nhưng kh&ocirc;ng qu&aacute; hấp dẫn. Đối với ng&agrave;nh xi măng, CTCP xi măng VICEM H&agrave; Ti&ecirc;n (m&atilde; chứng kho&aacute;n: HT1) v&agrave; CTCP Xi măng Bỉm Sơn (m&atilde; chứng kho&aacute;n: BCC) l&agrave; 2 doanh nghiệp được quan t&acirc;m. Tuy nhi&ecirc;n, đ&acirc;y kh&ocirc;ng phải l&agrave; nh&oacute;m qu&aacute; hấp dẫn do nguồn cung trong nước đang cao hơn nhu cầu khi ti&ecirc;u thụ nội địa h&agrave;ng năm chỉ khoảng 60 triệu tấn/năm, trong khi nguồn cung hiện tại khoảng 110 triệu tấn v&agrave; đến năm 2023 c&oacute; thể l&ecirc;n 118 triệu tấn nhờ nhiều dự &aacute;n nh&agrave; m&aacute;y xi măng mới đi v&agrave;o hoạt động như Xu&acirc;n Th&agrave;nh 3 (4,5 triệu tấn/năm), Long Th&agrave;nh (2,3 triệu tấn/năm), Đại Dương 1 (2 triệu tấn/năm); trong khi gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu ch&iacute;nh như than chiếm 30-35% gi&aacute; th&agrave;nh vẫn cao v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n kh&ocirc;ng b&ugrave; đắp được cho đ&agrave; tăng của gi&aacute; đầu v&agrave;o v&agrave; triển vọng xuất khẩu k&eacute;m khả quan, đặc biệt tại thị trường ch&iacute;nh l&agrave; Trung Quốc.

Ngo&agrave;i ra, nh&oacute;m xi măng c&ograve;n gặp rủi ro về ch&iacute;nh s&aacute;ch khi thuế xuất khẩu clinker dự kiến sẽ tăng từ 5% l&ecirc;n 10% từ đầu 2023, nhằm hạn chế xuất khẩu kho&aacute;ng sản. Tuy nhi&ecirc;n, nếu c&aacute;c yếu tố tr&ecirc;n được cải thiện v&agrave; cổ phiếu điều chỉnh về v&ugrave;ng hấp dẫn hơn sẽ tạo ra cơ hội đối với nh&oacute;m n&agrave;y.

Nh&oacute;m ống nhựa hưởng lợi từ đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o giảm, nhưng c&oacute; sự cạnh tranh về tỷ lệ chiết khấu cao. Cụ thể, nh&oacute;m ống nhựa c&oacute; triển vọng kinh doanh s&aacute;ng sủa hơn nhờ kỳ vọng sản lượng tăng v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận mở rộng do gi&aacute; nhựa PVC- nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o giảm mạnh về gần mức trước dịch trong khi c&aacute;c doanh nghiệp đ&atilde; tăng gi&aacute; b&aacute;n từ cuối năm 2021.

C&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh ống nhựa thường cạnh tranh qua chiết khấu b&aacute;n h&agrave;ng, khi đ&acirc;y l&agrave; ng&agrave;nh c&oacute; r&agrave;o cản gia nhập thấp v&agrave; c&ocirc;ng suất hoạt động của c&aacute;c doanh nghiệp hiện vẫn thấp chỉ khoảng 50- 70% c&ocirc;ng suất, trong khi kh&ocirc;ng xuất khẩu do đặc t&iacute;nh sản phẩm.

C&oacute; thể kể đến hai doanh nghiệp thị phần lớn nhất l&agrave; &nbsp;CTCP Nhựa Thiếu ni&ecirc;n Tiền Phong (m&atilde; chứng kho&aacute;n: NTP) tại ph&iacute;a bắc v&agrave; CTCP Nhựa B&igrave;nh Minh (m&atilde; chứng kho&aacute;n: BMP) tại ph&iacute;a nam. X&eacute;t về yếu tố hưởng lợi KBSV cho rằng, CTCP Nhựa B&igrave;nh Minh c&oacute; lợi thế nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o từ c&ocirc;ng ty mẹ v&agrave; hoạt động tại v&ugrave;ng kinh tế trọng điểm được đẩy mạnh đầu tư c&ocirc;ng. D&ugrave; vậy, theo KBSV, gi&aacute; cổ phiếu hiện tại đ&atilde; phản &aacute;nh một phần tiềm năng tr&ecirc;n.

Mảng nhựa đường cũng được kỳ vọng hưởng lợi, tuy nhi&ecirc;n kh&ocirc;ng c&oacute; nhiều doanh nghiệp tr&ecirc;n s&agrave;n v&agrave; mảng nhựa đường sẽ chỉ thực sự được hưởng lợi ở giai đoạn cuối của những dự &aacute;n khi ho&agrave;n thiện mặt đường.

Cổ phiếu c&oacute; thể theo d&otilde;i l&agrave; Tổng C&ocirc;ng ty H&oacute;a dầu Petrolimex-CTCP (m&atilde; chứng kho&aacute;n: PLC) - doanh nghiệp chiếm 25-30% thị phần nhựa đường Việt Nam với c&oacute; c&ocirc;ng suất sản xuất lớn hơn nhiều so với c&aacute;c đối thủ (khoảng 350.000 tấn/năm), hệ thống 7 nh&agrave; m&aacute;y phủ s&oacute;ng to&agrave;n quốc, nhiều kho chứa v&agrave; c&oacute; hệ thống ph&acirc;n phối qua c&aacute;c cửa h&agrave;ng của Tập đo&agrave;n Xăng dầu Việt Nam (m&atilde; chứng kho&aacute;n: PLX)

Cơ hội đối với c&aacute;c doanh nghiệp tr&uacute;ng thầu c&aacute;c dự hạ tầng nhưng cần c&acirc;n nhắc kỹ về khả năng sinh lời của c&aacute;c dự &aacute;n cũng như cơ cấu t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; hiệu quả quản trị.

Nh&oacute;m hạ tầng c&oacute; c&aacute;c doanh nghiệp như CTCP Đầu tư hạ tầng giao th&ocirc;ng Đ&egrave;o Cả (m&atilde; chứng kho&aacute;n: HHV), CTCP Tập đo&agrave;n CIENCO4 (m&atilde; chứng kho&aacute;n: C4G), Tổng C&ocirc;ng ty cổ phần Xuất nhập khẩu v&agrave; X&acirc;y dựng Việt Nam (m&atilde; chứng kho&aacute;n: VCG) tr&uacute;ng thầu thi c&ocirc;ng dự &aacute;n đầu tư c&ocirc;ng.

CTCP Tập đo&agrave;n CIENCO4 c&oacute; vị thế trong lĩnh vực thi c&ocirc;ng hạ tầng giao th&ocirc;ng tại Việt Nam với c&aacute;c dự &aacute;n quy m&ocirc; lớn như cao tốc Bắc-Nam (Cao tốc Mai Sơn &ndash; Quốc lộ 45 (2.498 tỷ đồng), Cầu Vĩnh Tuy 2 (1.255 tỷ đồng), Cao tốc Vĩnh H&agrave;o &ndash; Phan Thiết (3.225 tỷ đồng), Cao tốc Phan Thiết &ndash; Dầu Gi&acirc;y (2.299 tỷ đồng), đường lăn s&acirc;n bay gi&uacute;p CTCP Tập đo&agrave;n CIENCO4 c&oacute; thể tiếp tục gi&agrave;nh được c&aacute;c g&oacute;i thầu mới trong giai đoạn 2022-2025.

Đối với CTCP Đầu tư hạ tầng giao th&ocirc;ng Đ&egrave;o Cả, doanh nghiệp n&agrave;y c&oacute; 4 dự &aacute;n mới đang thực hiện đấu thầu v&agrave; đầu tư l&agrave; Cam L&acirc;m - Vĩnh Hảo, Hữu Nghị - Chi Lăng, Đồng Đăng - Tr&agrave; Lĩnh v&agrave; T&acirc;n Ph&uacute; &ndash; Ho&agrave; Lộc. Đ&acirc;y l&agrave; 4 dự &aacute;n lớn v&agrave; được thực hiện theo Luật Đầu tư theo phương thức đối t&aacute;c c&ocirc;ng tư (PPP) mới, nh&agrave; nước sẽ g&oacute;p tối đa 50% tổng mức đầu tư, đ&acirc;y l&agrave; t&iacute;n hiệu kh&aacute; t&iacute;ch cực do trước đ&acirc;y &aacute;p lực vay nợ l&ecirc;n c&aacute;c doanh nghiệp l&agrave;m BOT (Hợp đồng x&acirc;y dựng &ndash; kinh doanh &ndash; chuyển giao) rất lớn.

Tuy nhi&ecirc;n, với c&aacute;c dự &aacute;n n&agrave;y th&igrave; chỉ c&oacute; Cam L&acirc;m - Vĩnh Hảo đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh vay vốn v&agrave; khởi c&ocirc;ng x&acirc;y dựng, 3 dự &aacute;n c&ograve;n lại đang trong giai đoạn l&agrave;m hồ sơ, cũng như nghi&ecirc;n cứu khả thi v&agrave; thời gian thi c&ocirc;ng 1 dự &aacute;n BOT kh&aacute; d&agrave;i (xấp xỉ 30 th&aacute;ng) n&ecirc;n c&aacute;c dự &aacute;n của CTCP Đầu tư hạ tầng giao th&ocirc;ng Đ&egrave;o Cả sẽ c&oacute; doanh thu dự kiến bắt đầu từ 2024 trở đi. D&ugrave; vậy, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch từ KBSV cho rằng cần đặc biệt c&acirc;n nhắc kỹ về khả năng sinh lời của c&aacute;c dự &aacute;n, cũng như cơ cấu t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; hiệu quả quản trị của doanh nghiệp khi đầu tư v&agrave;o nh&oacute;m n&agrave;y.

Nh&oacute;m giao th&ocirc;ng th&ocirc;ng minh cũng được hưởng lợi nhờ dự &aacute;n cao tốc Bắc-Nam giai đoạn 1 v&agrave; 2; trong đ&oacute;, CTCP C&ocirc;ng nghệ Ti&ecirc;n Phong (m&atilde; chứng kho&aacute;n: ITD) v&agrave; CTCP c&ocirc;ng nghệ - viễn th&ocirc;ng ELCOM (m&atilde; chứng kho&aacute;n: ELC) l&agrave; 2 doanh nghiệp lớn nhất về thị phần mảng giao th&ocirc;ng th&ocirc;ng minh.

Ngo&agrave;i ra, nh&oacute;m x&acirc;y lắp điện cũng sẽ được hưởng lợi khi thực hiện c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng; trong đ&oacute;, CTCP Cơ điện lạnh (m&atilde; chứng kho&aacute;n: REE) được cho l&agrave; c&oacute; nhiều khả năng tr&uacute;ng g&oacute;i thầu dự &aacute;n s&acirc;n bay Long Th&agrave;nh do đ&atilde; c&oacute; kinh nghiệm thực hiện c&aacute;c dự &aacute;n s&acirc;n bay trước như s&acirc;n bay Nội B&agrave;i, T&acirc;n Sơn Nhất v&agrave; Đ&agrave; Nẵng.

Nh&oacute;m doanh nghiệp bất động sản nh&agrave; ở v&agrave; bất động sản khu c&ocirc;ng nghiệp sở hữu quỹ đất nằm gần c&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm v&agrave; nh&oacute;m logistics cũng nhiều khả năng được hưởng lợi gi&aacute;n tiếp, nhưng c&ograve;n phụ thuộc v&agrave;o việc triển khai c&aacute;c dự &aacute;n v&agrave; tiến độ b&aacute;n h&agrave;ng./.

<a href="https://bnews.vn/doanh-nghiep-nganh-nao-huong-loi-tu-day-nhanh-dau-tu-cong/260569.html">Văn Gi&aacute;p</a>