<div>
	<strong>Tăng trưởng t&iacute;n dụng cả năm nay của Ng&acirc;n h&agrave;ng Qu&acirc;n đội c&oacute; thể vượt 22%</strong></div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Đ&ecirc;́n cu&ocirc;́i qu&yacute; 3/2023, Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Qu&acirc;n đội (Ng&acirc;n h&agrave;ng Qu&acirc;n đội, m&atilde; cổ phiếu <a class='symbol'>MBB</a> - s&agrave;n HoSE) ghi nhận mức tăng trưởng tín dụng 13,7% so với thời điểm đầu năm, cao vượt trội so với mức tăng trưởng chung cả ng&agrave;nh l&agrave; 6,92%.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Động lực chính thúc đ&acirc;̉y tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ của Ng&acirc;n h&agrave;ng Qu&acirc;n đội l&agrave; c&aacute;c khoản vay doanh nghiệp cho kh&aacute;ch h&agrave;ng trong lĩnh vực thương mại và phát tri&ecirc;̉n bất động sản (tăng 20% so với đầu năm) v&agrave; cho vay b&aacute;n lẻ (tăng 13% so với đầu năm). Trong khi đ&oacute;, mảng tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp đ&atilde; giảm mạnh tới -13% so với đầu năm.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20231121/images/image(56).png" style="height: 330px; width: 550px;"></div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Dữ liệu cũng cho thấy, Ng&acirc;n h&agrave;ng Qu&acirc;n đội cũng chuy&ecirc;̉n mức tập trung danh mục cho vay sang các khoản vay ngắn hạn khi mức lãi su&acirc;́t cho vay c&ocirc;́ định hiện tại khá th&acirc;́p và nhu c&acirc;̀u tín dụng đ&ecirc;̉ b&ocirc;̉ sung v&ocirc;́n lưu động của các doanh nghiệp khá cao.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Cụ thể, tỷ trọng các khoản vay ngắn hạn tăng nhẹ từ mức 48% v&agrave;o cuối năm 2022 l&ecirc;n 51% v&agrave;o cuối qu&yacute; 3/2023. Tuy nhi&ecirc;n, điều n&agrave;y đ&atilde; phần n&agrave;o l&agrave;m giảm lợi suất t&agrave;i sản của Ng&acirc;n h&agrave;ng Qu&acirc;n đội trong qu&yacute; 3/2023 do c&aacute;c khoản cho vay doanh nghiệp v&agrave; cho vay ngắn hạn thường c&oacute; mức lợi suất thấp hơn so với c&aacute;c khoản vay b&aacute;n lẻ v&agrave; d&agrave;i hạn. Theo đ&oacute;, lợi suất t&agrave;i sản trong qu&yacute; 3/2023 của Ng&acirc;n h&agrave;ng Qu&acirc;n đội đạt 8,9%, giảm 40 điểm cơ bản so với qu&yacute; 2/2023.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Theo đ&aacute;nh gi&aacute; mới nhất của VNDirect Research, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại kh&aacute;c c&oacute; mức tăng trưởng t&iacute;n dung cao trong 9 th&aacute;ng đầu năm nay đều c&oacute; tỷ trọng cho vay li&ecirc;n quan đến doanh nghiệp bất động sản cao.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Điều n&agrave;y cho thấy nhu c&acirc;̀u tín dụng của các doanh nghiệp bất động sản đang ở mức kh&aacute; cao khi họ cần những khoản vay tái c&acirc;́p v&ocirc;́n hoặc c&acirc;́p v&ocirc;́n mới. Đến cuối th&aacute;ng 9/2023, tăng trưởng t&iacute;n dụng cho c&aacute;c doanh nghiệp bất động sản đạt 12,5% so với đầu năm &ndash; cao hơn nhiều so với mức tăng trưởng t&iacute;n dụng chung của to&agrave;n hệ thống.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Với xu hướng t&iacute;n dụng như tr&ecirc;n, VNDirect Research dự b&aacute;o tăng trưởng t&iacute;n dụng cả năm nay của Ng&acirc;n h&agrave;ng Qu&acirc;n đội c&oacute; thể l&ecirc;n tới 22,5% - thuộc top đầu to&agrave;n hệ thống v&agrave; phản &aacute;nh tri&ecirc;̉n vọng tăng trưởng cho vay mạnh mẽ của ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	<strong>Nguồn vốn huy động gi&aacute; rẻ đang ph&aacute;t huy t&aacute;c dụng</strong></div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Tỷ lệ tiền gửi kh&ocirc;ng kỳ hạn (CASA) của Ng&acirc;n h&agrave;ng Qu&acirc;n đội v&agrave;o cuối qu&yacute; 3/2023 đạt 34%, giảm nhẹ so với mức 35% v&agrave;o cuối qu&yacute; 2/2023 v&agrave; 38% v&agrave;o cuối năm 2022. Tuy nhi&ecirc;n, qu&yacute; 3/2023 lại l&agrave; qu&yacute; đầu ti&ecirc;n m&agrave; chi ph&iacute; vốn của ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y giảm sau chuỗi tăng li&ecirc;n tục từ qu&yacute; 1/2022.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20231121/images/image(55).png" style="height: 449px; width: 550px;"></div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	<em>Chi ph&iacute; vốn của Ng&acirc;n h&agrave;ng Qu&acirc;n đội dự kiến sẽ tiếp tục giảm xuống trong c&aacute;c qu&yacute; tới. (Nguồn: VNDirect Research)</em></div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Chi ph&iacute; vốn trong qu&yacute; 3/2023 của Ng&acirc;n h&agrave;ng Qu&acirc;n đội giảm mạnh 40 điểm cơ bản so với qu&yacute; 2/2023, xuống c&ograve;n 4,45%. VNDirect Research dự b&aacute;o chi ph&iacute; vốn của ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y sẽ tiếp tục giảm trong qu&yacute; 4/2023 v&agrave; c&oacute; thể chỉ c&ograve;n 4,33% khi c&aacute;c khoản tiền gửi với l&atilde;i suất cao mở v&agrave;o đầu năm nay dần đ&aacute;o hạn.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, Ng&acirc;n h&agrave;ng Qu&acirc;n đội đ&atilde; cắt giảm mạnh l&atilde;i suất huy động từ 0,5% - 1,7% cho tất cả các kỳ hạn k&ecirc;̉ từ tháng 6 năm 2023. Nhờ chi phí huy động giảm, Ng&acirc;n h&agrave;ng Qu&acirc;n đội đ&atilde; giữ nguy&ecirc;n tỷ lệ NIM ở mức 5% trong qu&yacute; 3/2023, tương đương so với qu&yacute; 2/2023 nhưng vẫn giảm 74 điểm cơ bản so với qu&yacute; 3/2022.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20231121/images/image(57).png" style="height: 440px; width: 550px;"></div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Theo VNDirect Research, cổ phiếu <a class='symbol'>MBB</a> của Ng&acirc;n h&agrave;ng Qu&acirc;n đội hiện đang giao dịch ở mức P/B cho năm 2023 là 1,0 l&acirc;̀n, th&acirc;́p hơn nhi&ecirc;̀u so với mức trung bình trong 5 năm là 1,3 l&acirc;̀n và trung bình ngành là 1,2 l&acirc;̀n.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	&ldquo;Ở mức định giá này, chúng tôi nhận th&acirc;́y cổ phiếu <a class='symbol'>MBB</a> là một trong những c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u có tỷ lệ rủi ro trên lợi nhuận t&ocirc;́t nh&acirc;́t trong lĩnh vực ngân hàng, đặc biệt là đ&ocirc;́i với các nhà đ&acirc;̀u tư dài hạn đang tìm ki&ecirc;́m tăng trưởng ch&acirc;́t lượng trong một thời gian dài&rdquo;, VNDirect Research nhận định.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	<em><strong>Mạnh H&ugrave;ng</strong></em></div>


Trong 9 tháng đầu năm nay, Ngân hàng Quân đội (mã cổ phiếu MBB) ghi nhận mức tăng trưởng tín dụng cao vượt trội so với mặt bằng chung toàn ngành. Tuy nhiên, lợi suất tài sản lại bị thu hẹp do ngân hàng này chuyển đổi cấu trúc cho vay.