Nh&oacute;m cổ phiếu c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n nh&igrave;n chung kh&ocirc;ng thật sự rẻ nhưng vẫn c&ograve;n nhiều tiềm năng v&agrave; định gi&aacute; chỉ l&agrave; một trong những yếu tố để c&acirc;n nhắc khi lựa chọn cổ phiếu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250806/images/screenshot-2025-08-05-at-23_56_29%20(1).png" style="height:551px; width:600px" />

Chứng kho&aacute;n Techcombank (TCBS) đang tiến những bước cuối c&ugrave;ng để thực hiện ch&agrave;o b&aacute;n cổ phiếu lần đầu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng (IPO) v&agrave; xa hơn l&agrave; l&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n. Với vị thế dẫn đầu ng&agrave;nh trong nhiều chỉ ti&ecirc;u như vốn điều lệ, dư nợ cho vay, thương vụ n&agrave;y của TCBS hứa hẹn sẽ tạo ra c&uacute; hu&yacute;ch lớn đối với cổ phiếu nh&oacute;m c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n.

Ở thời điểm hiện tại, sau nhịp tăng mạnh gần đ&acirc;y c&ugrave;ng đ&agrave; bứt ph&aacute; của thị trường chung, gần như kh&ocirc;ng c&ograve;n cổ phiếu n&agrave;o nh&oacute;m c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n c&oacute; P/B dưới 1. C&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n lớn như SSI, HCM, VCI, VIX&hellip; c&oacute; P/B dao động trong khoảng từ 2-3 lần. Trong khi đ&oacute;, SHS v&agrave; VND l&agrave; 2 c&aacute;i tr&ecirc;n thuộc top đầu hiện đang c&oacute; mức P/B dưới 2.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250806/images/screenshot-2025-08-05-at-23_56_29%20(2).png" style="height:556px; width:606px" />

C&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n c&oacute; P/B thấp, khoảng từ 1-1,5 lần như BVS, AAS DSC, ORS,&hellip; nh&igrave;n chung quy m&ocirc; kh&aacute; nhỏ, vốn khi&ecirc;m tốn v&agrave; thị phần gần như kh&ocirc;ng đ&aacute;ng kể. Nh&oacute;m n&agrave;y hoạt động tập trung v&agrave;o c&aacute;c nghiệp vụ ng&aacute;ch, phục vụ kh&aacute;ch h&agrave;ng mang t&iacute;nh đặc th&ugrave; do lợi thế cạnh tranh c&oacute; phần hạn chế.

C&ograve;n với P/E - chỉ ti&ecirc;u &iacute;t phổ biến hơn đối với nh&oacute;m t&agrave;i ch&iacute;nh, c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n tr&ecirc;n s&agrave;n hiện c&oacute; mức định gi&aacute; P/E dao động trong khoảng từ 20-40 lần. SSI, VIX, VND, SHS l&agrave; những c&aacute;i t&ecirc;n trong top đầu c&oacute; P/E tương đối thấp so với mặt bằng chung. Trong khi đ&oacute;, HCM v&agrave; VCI c&oacute; P/E tương đối cao, một phần do lợi nhuận qu&yacute; 2 vừa qua sụt giảm mạnh.

R&otilde; r&agrave;ng, c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n c&oacute; mức định gi&aacute; cao, cũng c&oacute; những lợi thế cạnh tranh nhất định như thị phần, quy m&ocirc; vốn, tiềm năng tăng trưởng,&hellip; Mặt kh&aacute;c, một số cổ phiếu c&oacute; định gi&aacute; thấp đang tồn tại những vấn đề như thị phần c&oacute; dấu hiệu bị thu hẹp, room cho vay c&ograve;n nhiều nhưng vốn đọng ở c&aacute;c hoạt động đầu tư kh&aacute;c khiến nguồn bị hạn chế,&hellip; Những yếu tố n&agrave;y c&oacute; thể ảnh hưởng lớn đến kỳ vọng của nh&agrave; đầu tư.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250806/images/screenshot-2025-08-05-at-22_35_41.png" style="height:539px; width:606px" />

Nh&igrave;n chung, nh&oacute;m cổ phiếu c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n hiện tại c&oacute; định gi&aacute; kh&ocirc;ng thật sự rẻ nhưng vẫn c&ograve;n nhiều tiềm năng tăng trưởng với những c&acirc;u chuyện hấp dẫn trong thời gian tới.

Thương vụ TCBS IPO c&oacute; thể tạo ra hiệu ứng định gi&aacute; lại, qua đ&oacute; t&aacute;c động mạnh đến cổ phiếu c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n. Với gi&aacute; ch&agrave;o b&aacute;n dự kiến 46.800 đồng/cổ phiếu, TCBS hiện đang được định gi&aacute; ở mức hơn 97.000 tỷ đồng (3,7 tỷ USD) trước IPO. Tương ứng, chỉ số P/B v&agrave;o khoảng 3,2 lần &ndash; cao hơn mức trung b&igrave;nh ng&agrave;nh.

Thực tế, định gi&aacute; chỉ l&agrave; một trong những yếu tố quyết định mức độ hấp dẫn của cổ phiếu. Ngo&agrave;i ra, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n xem x&eacute;t khẩu vị rủi ro của ch&iacute;nh m&igrave;nh, nghi&ecirc;n cứu kỹ lưỡng c&aacute;c vấn đề nội tại của từng c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n, năng lực vốn, khả năng nắm bắt cơ hội khi n&acirc;ng hạng,&hellip;

Theo nhiều tổ chức lớn trong v&agrave; ngo&agrave;i nước, Việt Nam c&oacute; khả năng cao sẽ được FTSE Russell n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi loại 2 ngay trong đợt r&agrave; so&aacute;t cuối năm nay. H&agrave;ng tỷ USD vốn ngoại được dự b&aacute;o sẽ đổ v&agrave;o chứng kho&aacute;n Việt Nam khi n&acirc;ng hạng qua đ&oacute; th&uacute;c đẩy thị trưởng tăng trưởng cả về quy m&ocirc; v&agrave; thanh khoản.

Trong bối cảnh đ&oacute;, c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n được nhận định l&agrave; một trong những nh&oacute;m cổ phiếu hưởng lợi trực tiếp. Ngo&agrave;i ra, lĩnh vực t&agrave;i sản số cũng dần đi v&agrave;o khu&ocirc;n khổ tại Việt Nam, cũng được kỳ vọng sẽ l&agrave; một trong những s&acirc;n chơi hấp dẫn đối với c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n, b&ecirc;n cạnh thị trường chứng kho&aacute;n truyền thống.

<a href="https://markettimes.vn/dinh-gia-co-phieu-cac-cong-ty-chung-khoan-ra-sao-truoc-khi-tcbs-tien-hanh-ipo-87985.html">Link gốc</a>

Nhóm cổ phiếu các công ty chứng khoán nhìn chung không thật sự rẻ nhưng vẫn còn nhiều tiềm năng và định giá chỉ là một trong những yếu tố để cân nhắc khi lựa chọn cổ phiếu.


Thị trường

Tạp chí Nhịp sống thị trường

Định giá cổ phiếu các công ty chứng khoán ra sao trước khi TCBS tiến hành IPO?

Trần Thị Thùy Dung

L&#224; khi n&#224;o l&#234;n s&#224;n vậy mn