Rumor HVN s&#225;t nhập với ACV. Theo đ&#225;nh gi&#225; của m&#236;nh về vụ s&#225;t nhập n&#224;y như sau:
Cổ đ&#244;ng HVN hưởng lợi: Gi&#225; cổ phiếu HVN c&#243; thể tăng v&#236; c&#244;ng ty đang lỗ sẽ được gộp v&#224;o một đơn vị c&#243; l&#227;i, gi&#250;p cải thiện t&#236;nh h&#236;nh t&#224;i ch&#237;nh.
Cổ đ&#244;ng ACV chịu thiệt: ACV đang c&#243; l&#227;i, lợi nhuận t&#237;ch lũy dương, nhưng phải g&#225;nh khoản lỗ lớn của HVN, l&#224;m giảm lợi &#237;ch của cổ đ&#244;ng. ACV đang l&#227;i sau thuế 32k tỷ, s&#225;t nhập ph&#225;t l&#224; về 0.
Gi&#225; trị sổ s&#225;ch bất lợi cho ACV: Vốn điều lệ hai c&#244;ng ty tương đương, nhưng gi&#225; trị sổ s&#225;ch HVN &#226;m, trong khi ACV c&#243; t&#224;i sản dương. Việc hợp nhất sẽ l&#224;m pha lo&#227;ng gi&#225; trị t&#224;i sản của ACV.
Gi&#225; cổ phiếu ACV c&#243; thể giảm: Khi hợp nhất với HVN đang lỗ, định gi&#225; của ACV c&#243; thể bị điều chỉnh thấp hơn do rủi ro t&#224;i ch&#237;nh tăng.
Tỷ lệ ho&#225;n đổi cổ phiếu quan trọng: Nếu tỷ lệ ho&#225;n đổi cổ phiếu kh&#244;ng hợp l&#253;, cổ đ&#244;ng ACV c&#243; thể chịu thiệt v&#236; phải chia sẻ lợi &#237;ch với cổ đ&#244;ng HVN. Nếu ho&#225;n đổi th&#236; chắc chắn l&#224; 1 ACV = nhiều HVN.
Rủi ro ảnh hưởng đến lợi nhuận tương lai: ACV c&#243; d&#242;ng tiền ổn định từ ph&#237; dịch vụ s&#226;n bay, nhưng sau hợp nhất, lợi nhuận c&#243; thể giảm nếu HVN chưa thể phục hồi nhanh.
&#193;p lực t&#225;i cấu tr&#250;c: ACV c&#243; thể phải điều chỉnh lại hoạt động kinh doanh để b&#249; đắp khoản lỗ của HVN, ảnh hưởng đến chiến lược tăng trưởng d&#224;i hạn.
Ảnh hưởng đến cổ tức ACV: Cổ tức ACV c&#243; thể bị giảm hoặc tạm ngừng chi trả nếu lợi nhuận bị sụt giảm sau hợp nhất.
Phản ứng thị trường: Nh&#224; đầu tư c&#243; thể b&#225;n th&#225;o cổ phiếu ACV do lo ngại hiệu quả t&#224;i ch&#237;nh sau s&#225;p nhập, trong khi HVN c&#243; thể h&#250;t d&#242;ng tiền đầu cơ.
Sự tham gia của Nh&#224; nước: V&#236; cả hai c&#244;ng ty đều c&#243; vốn Nh&#224; nước chi phối, quyết định hợp nhất c&#243; thể mang t&#237;nh ch&#237;nh s&#225;ch hơn l&#224; lợi &#237;ch thuần t&#250;y của cổ đ&#244;ng. T&#243;m lại, cổ đ&#244;ng HVN c&#243; thể hưởng lợi nhiều hơn từ thương vụ n&#224;y, trong khi cổ đ&#244;ng ACV đối mặt với nguy cơ thiệt hại do phải g&#225;nh lỗ từ HVN.


Rumor HVN sát nhập với ACV. Theo đánh giá của mình về vụ sát nhập này như sau:
Cổ đông HVN hưởng lợi: Giá cổ phiếu HVN có thể tăng vì công ty đang lỗ sẽ được gộp vào một đơn vị có lãi, giúp cải thiện tình hình tài chính.
Cổ đông ACV chịu thiệt: ACV đang có lãi, lợi nhuận tích lũy dương, nhưng phải gánh khoản lỗ lớn của HVN, làm giảm lợi ích của cổ đông. ACV đang lãi sau thuế 32k tỷ, sát nhập phát là về 0.
Giá trị sổ sách bất lợi cho ACV: Vốn điều lệ hai công ty tương đương, nhưng giá trị sổ sách HVN âm, trong khi ACV có tài sản dương. Việc hợp nhất sẽ làm pha loãng giá trị tài sản của ACV.
Giá cổ phiếu ACV có thể giảm: Khi hợp nhất với HVN đang lỗ, định giá của ACV có thể bị điều chỉnh thấp hơn do rủi ro tài chính tăng.
Tỷ lệ hoán đổi cổ phiếu quan trọng: Nếu tỷ lệ hoán đổi cổ phiếu không hợp lý, cổ đông ACV có thể chịu thiệt vì phải chia sẻ lợi ích với cổ đông HVN. Nếu hoán đổi thì chắc chắn là 1 ACV = nhiều HVN.
Rủi ro ảnh hưởng đến lợi nhuận tương lai: ACV có dòng tiền ổn định từ phí dịch vụ sân bay, nhưng sau hợp nhất, lợi nhuận có thể giảm nếu HVN chưa thể phục hồi nhanh.
Áp lực tái cấu trúc: ACV có thể phải điều chỉnh lại hoạt động kinh doanh để bù đắp khoản lỗ của HVN, ảnh hưởng đến chiến lược tăng trưởng dài hạn.
Ảnh hưởng đến cổ tức ACV: Cổ tức ACV có thể bị giảm hoặc tạm ngừng chi trả nếu lợi nhuận bị sụt giảm sau hợp nhất.
Phản ứng thị trường: Nhà đầu tư có thể bán tháo cổ phiếu ACV do lo ngại hiệu quả tài chính sau sáp nhập, trong khi HVN có thể hút dòng tiền đầu cơ.
Sự tham gia của Nhà nước: Vì cả hai công ty đều có vốn Nhà nước chi phối, quyết định hợp nhất có thể mang tính chính sách hơn là lợi ích thuần túy của cổ đông. Tóm lại, cổ đông HVN có thể hưởng lợi nhiều hơn từ thương vụ này, trong khi cổ đông ACV đối mặt với nguy cơ thiệt hại do phải gánh lỗ từ HVN.


Smart Money