<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240908/images/dbc520240908161430.jpg" style="height:338px; width:600px">

Chứng khoán DSC vừa có báo cáo ph&acirc;n tích v&ecirc;̀ C&ocirc;ng ty CP Tập đo&agrave;n Dabaco Việt Nam (HOSE: <a class='symbol'>DBC</a>) với lợi thế rất lớn từ giá heo hơi ti&ecirc;́p tục neo cao...

Gi&aacute; heo hơi tiếp tục neo cao, gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu thuận lợi

Gi&aacute; heo hơi đ&atilde; quay đầu tăng trở lại kể từ cuối năm 2023 v&agrave; đang đi ngang quanh mức 65.000 VND/kg do nguồn cung heo giảm. Năm 2023, người chăn nu&ocirc;i heo, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c hộ chăn nu&ocirc;i nhỏ kh&aacute; e ngại với việc t&aacute;i đ&agrave;n do gi&aacute; heo hơi li&ecirc;n tục giảm v&agrave; gi&aacute; TACN ở mức cao. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, dịch ASF xuất hiện trở lại cũng ảnh hưởng phần n&agrave;o đến t&acirc;m l&yacute; người chăn nu&ocirc;i.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240908/images/heo5120240908154523.jpg" style="height:206px; width:600px">

Gi&aacute; heo hơi trung b&igrave;nh cả nước trong 2 năm gần đ&acirc;y

Nguồn cung thịt heo dự kiến sẽ chưa thể hồi phục ngay bởi (1) t&aacute;i đ&agrave;n cần nhiều thời gian, lượng heo giống nhập khẩu năm 2024 kh&aacute; nhỏ giọt, (2) dịch AFS quay trở lại khiến số heo bệnh, chết v&agrave; ti&ecirc;u hủy tăng, (3) nhập khẩu thịt heo kh&ocirc;ng tăng mạnh so với c&ugrave;ng kỳ. V&igrave; vậy, DSC cho rằng mặt bằng gi&aacute; heo sẽ tiếp tục duy tr&igrave; ở mức cao cho đến hết năm 2024.

Với sự chủ động về con giống, m&ocirc; h&igrave;nh hoạt động kh&eacute;p k&iacute;n, <a class='symbol'>DBC</a> kh&ocirc;ng chỉ t&aacute;i đ&agrave;n trước c&aacute;c doanh nghiệp kh&aacute;c m&agrave; c&ograve;n hạn chế được dịch bệnh. DSC đ&aacute;nh gi&aacute; doanh nghiệp sẽ c&oacute; lợi thế rất lớn trong s&oacute;ng gi&aacute; heo n&agrave;y.

Mặt kh&aacute;c, gi&aacute; c&aacute;c loại ngũ cốc l&agrave;m nguy&ecirc;n liệu thức ăn chăn nu&ocirc;i đ&atilde; hạ nhiệt đ&aacute;ng kể từ v&ugrave;ng đỉnh năm 2022, mặc d&ugrave; diễn biến thời tiết tại c&aacute;c quốc gia xuất khẩu ngũ cốc lớn kh&ocirc;ng qu&aacute; thuận lợi.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240908/images/dsc520240908154434.png" style="height:387px; width:600px">

Gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu giảm gi&uacute;p lợi nhuận gộp mảng thức ăn chăn nu&ocirc;i cải thiện

Theo Bộ N&ocirc;ng nghiệp Hoa Kỳ (USDA), nguồn cung v&agrave; kho dự trữ thế giới vẫn được đảm bảo. Dự b&aacute;o trong ni&ecirc;n vụ 2024-2025, sản lượng đậu tương thế giới sẽ tăng khoảng 5%, trong khi sản lượng ng&ocirc; vẫn được duy tr&igrave;. Gi&aacute; c&aacute;c loại ngũ cốc v&igrave; vậy dự kiến sẽ tiếp tục duy tr&igrave; ở mức thấp trong năm 2024, gi&uacute;p bi&ecirc;n lợi nhuận gộp mảng thức ăn chăn nu&ocirc;i cải thiện th&ecirc;m 1-1,5%.

Trong khi đ&oacute;, cơ cấu nguồn cung heo đang dịch chuyển từ c&aacute;c n&ocirc;ng hộ nhỏ lẻ sang doanh nghiệp lớn khi Luật Chăn nu&ocirc;i 2020 sắp đến thời gian c&oacute; hiệu lực. <a class='symbol'>DBC</a> c&oacute; thể chiếm lĩnh thị phần nhờ lợi thế quy m&ocirc; lớn, trang trại hiện đại, kh&eacute;p k&iacute;n v&agrave; nguồn giống chất lượng c&oacute; khả năng t&aacute;i đ&agrave;n nhanh.

Với dự &aacute;n vaccine dịch ASF, Dabaco cho biết đang gấp r&uacute;t ho&agrave;n thiện c&ocirc;ng đoạn kiểm nghiệm v&agrave; tiến h&agrave;nh đ&aacute;nh gi&aacute; GMP để sớm tiến h&agrave;nh thương mại h&oacute;a vaccine ASF. Doanh nghiệp cũng đang chuẩn bị cho hai đợt ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu nhằm bổ sung vốn cho dự &aacute;n nh&agrave; m&aacute;y dầu đậu n&agrave;nh. Đ&acirc;y l&agrave; hai dự &aacute;n lớn v&agrave; quan trọng c&oacute; tiềm năng trở th&agrave;nh động lực tăng trưởng cho <a class='symbol'>DBC</a> trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

Kết quả c&oacute; phần hụt hơi so với c&ugrave;ng kỳ

Q2/24, doanh thu thuần của <a class='symbol'>DBC</a> (kh&ocirc;ng bao gồm doanh thu nội bộ) đạt 3.185 tỷ (-8% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 145 tỷ (-55% YoY). Kết quả kinh doanh hụt hơi chủ yếu l&agrave; do mức nền c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i cao đột biến.

Trong đ&oacute; tại Q2/23, <a class='symbol'>DBC</a> c&oacute; khoản ghi nhận lại l&ecirc;n tới 700 tỷ doanh thu từ dự &aacute;n chung cư Huyền Quang. DSC cho rằng loại trừ doanh thu đột biến th&igrave; mức nền kết quả nửa đầu năm của <a class='symbol'>DBC</a> tốt hơn so với c&ugrave;ng kỳ.

Năm 2024, <a class='symbol'>DBC</a> đặt mục ti&ecirc;u tổng doanh thu đạt 25.380 tỷ (bao gồm cả doanh thu nội bộ), lợi nhuận sau thuế đạt 729,8 tỷ. Như vậy doanh nghiệp đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh được 30% kế hoạch lợi nhuận năm.

Với đặc th&ugrave; l&agrave; doanh nghiệp sản xuất, <a class='symbol'>DBC</a> lu&ocirc;n duy tr&igrave; tỷ trọng lớn cho chi ph&iacute; sản xuất kinh doanh dở dang, ghi nhận 3.937 tỷ. DSC cho rằng phần lớn l&agrave; đ&agrave;n heo thịt đợi xuất chuồng của <a class='symbol'>DBC</a> với tổng đ&agrave;n thường xuy&ecirc;n l&agrave; hơn 250.000 con.

Trong ĐHĐCĐ, <a class='symbol'>DBC</a> cho biết đ&atilde; chủ động t&aacute;i đ&agrave;n sớm hơn c&aacute;c đối thủ trong ng&agrave;nh, v&igrave; vậy doanh nghiệp sẽ c&oacute; thể chiếm lợi thế lớn trong bối cảnh nguồn cung heo sụt giảm khiến gi&aacute; heo tăng cao. DSC kỳ vọng, lượng h&agrave;ng tồn kho tương đối dồi d&agrave;o c&oacute; thể trở th&agrave;nh một trong những đ&ograve;n bẩy gi&uacute;p <a class='symbol'>DBC</a> cải thiện kết quả kinh doanh trong nửa cuối năm.

DSC dự kiến lợi nhuận của <a class='symbol'>DBC</a> năm 2024 sẽ phục hồi từ nền thấp của năm 2023. C&aacute;c yếu tố hỗ trợ tăng trưởng bao gồm: (1) gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu TACN đ&atilde; hạ nhiệt, gi&uacute;p giảm bớt chi ph&iacute; chăn nu&ocirc;i, v&agrave; (2) gi&aacute; heo hơi dự b&aacute;o sẽ neo cao quanh mức 65.000 VND/kg do nguồn cung chưa phục hồi.

C&ocirc;ng ty chứng khoán này ước t&iacute;nh, doanh thu thuần (kh&ocirc;ng bao gồm doanh thu nội bộ) của <a class='symbol'>DBC</a> năm 2024 đạt 12.085 tỷ (+9% YoY), lợi nhuận sau thuế của <a class='symbol'>DBC</a> năm 2024 ước đạt 627 tỷ. Mức EPS dự ph&oacute;ng 2024 l&agrave; 1.943 VND, tương đương P/E dự ph&oacute;ng l&agrave; 14,6x lần. DSC x&aacute;c định mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u năm 2024 cho cổ phiếu <a class='symbol'>DBC</a> l&agrave; 37.900 đồng/c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u - mức đỉnh lịch sử của c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u này.

<a href="https://kinhtechungkhoan.vn/gia-heo-va-du-an-vaccine-dich-asf-se-keo-co-phieu-dbc-dabaco-lap-dinh-moi-248075.html">Linh Đan-Link gốc</a>

Chứng khoán DSC vừa có báo cáo phân tích về Công ty CP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (HOSE: DBC) với lợi thế rất lớn từ giá heo hơi tiếp tục neo cao...


<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240908/images/dbc520240908161430.jpg" style="height:338px; width:600px" />

Chứng khoán DSC vừa có báo cáo ph&acirc;n tích v&ecirc;̀ C&ocirc;ng ty CP Tập đo&agrave;n Dabaco Việt Nam (HOSE: DBC) với lợi thế rất lớn từ giá heo hơi ti&ecirc;́p tục neo cao...

Gi&aacute; heo hơi tiếp tục neo cao, gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu thuận lợi

Gi&aacute; heo hơi đ&atilde; quay đầu tăng trở lại kể từ cuối năm 2023 v&agrave; đang đi ngang quanh mức 65.000 VND/kg do nguồn cung heo giảm. Năm 2023, người chăn nu&ocirc;i heo, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c hộ chăn nu&ocirc;i nhỏ kh&aacute; e ngại với việc t&aacute;i đ&agrave;n do gi&aacute; heo hơi li&ecirc;n tục giảm v&agrave; gi&aacute; TACN ở mức cao. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, dịch ASF xuất hiện trở lại cũng ảnh hưởng phần n&agrave;o đến t&acirc;m l&yacute; người chăn nu&ocirc;i.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240908/images/heo5120240908154523.jpg" style="height:206px; width:600px" />

Gi&aacute; heo hơi trung b&igrave;nh cả nước trong 2 năm gần đ&acirc;y

Nguồn cung thịt heo dự kiến sẽ chưa thể hồi phục ngay bởi (1) t&aacute;i đ&agrave;n cần nhiều thời gian, lượng heo giống nhập khẩu năm 2024 kh&aacute; nhỏ giọt, (2) dịch AFS quay trở lại khiến số heo bệnh, chết v&agrave; ti&ecirc;u hủy tăng, (3) nhập khẩu thịt heo kh&ocirc;ng tăng mạnh so với c&ugrave;ng kỳ. V&igrave; vậy, DSC cho rằng mặt bằng gi&aacute; heo sẽ tiếp tục duy tr&igrave; ở mức cao cho đến hết năm 2024.

Với sự chủ động về con giống, m&ocirc; h&igrave;nh hoạt động kh&eacute;p k&iacute;n, DBC kh&ocirc;ng chỉ t&aacute;i đ&agrave;n trước c&aacute;c doanh nghiệp kh&aacute;c m&agrave; c&ograve;n hạn chế được dịch bệnh. DSC đ&aacute;nh gi&aacute; doanh nghiệp sẽ c&oacute; lợi thế rất lớn trong s&oacute;ng gi&aacute; heo n&agrave;y.

Mặt kh&aacute;c, gi&aacute; c&aacute;c loại ngũ cốc l&agrave;m nguy&ecirc;n liệu thức ăn chăn nu&ocirc;i đ&atilde; hạ nhiệt đ&aacute;ng kể từ v&ugrave;ng đỉnh năm 2022, mặc d&ugrave; diễn biến thời tiết tại c&aacute;c quốc gia xuất khẩu ngũ cốc lớn kh&ocirc;ng qu&aacute; thuận lợi.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240908/images/dsc520240908154434.png" style="height:387px; width:600px" />

Gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu giảm gi&uacute;p lợi nhuận gộp mảng thức ăn chăn nu&ocirc;i cải thiện

Theo Bộ N&ocirc;ng nghiệp Hoa Kỳ (USDA), nguồn cung v&agrave; kho dự trữ thế giới vẫn được đảm bảo. Dự b&aacute;o trong ni&ecirc;n vụ 2024-2025, sản lượng đậu tương thế giới sẽ tăng khoảng 5%, trong khi sản lượng ng&ocirc; vẫn được duy tr&igrave;. Gi&aacute; c&aacute;c loại ngũ cốc v&igrave; vậy dự kiến sẽ tiếp tục duy tr&igrave; ở mức thấp trong năm 2024, gi&uacute;p bi&ecirc;n lợi nhuận gộp mảng thức ăn chăn nu&ocirc;i cải thiện th&ecirc;m 1-1,5%.

Trong khi đ&oacute;, cơ cấu nguồn cung heo đang dịch chuyển từ c&aacute;c n&ocirc;ng hộ nhỏ lẻ sang doanh nghiệp lớn khi Luật Chăn nu&ocirc;i 2020 sắp đến thời gian c&oacute; hiệu lực. DBC c&oacute; thể chiếm lĩnh thị phần nhờ lợi thế quy m&ocirc; lớn, trang trại hiện đại, kh&eacute;p k&iacute;n v&agrave; nguồn giống chất lượng c&oacute; khả năng t&aacute;i đ&agrave;n nhanh.

Với dự &aacute;n vaccine dịch ASF, Dabaco cho biết đang gấp r&uacute;t ho&agrave;n thiện c&ocirc;ng đoạn kiểm nghiệm v&agrave; tiến h&agrave;nh đ&aacute;nh gi&aacute; GMP để sớm tiến h&agrave;nh thương mại h&oacute;a vaccine ASF. Doanh nghiệp cũng đang chuẩn bị cho hai đợt ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu nhằm bổ sung vốn cho dự &aacute;n nh&agrave; m&aacute;y dầu đậu n&agrave;nh. Đ&acirc;y l&agrave; hai dự &aacute;n lớn v&agrave; quan trọng c&oacute; tiềm năng trở th&agrave;nh động lực tăng trưởng cho DBC trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

Kết quả c&oacute; phần hụt hơi so với c&ugrave;ng kỳ

Q2/24, doanh thu thuần của DBC (kh&ocirc;ng bao gồm doanh thu nội bộ) đạt 3.185 tỷ (-8% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 145 tỷ (-55% YoY). Kết quả kinh doanh hụt hơi chủ yếu l&agrave; do mức nền c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i cao đột biến.

Trong đ&oacute; tại Q2/23, DBC c&oacute; khoản ghi nhận lại l&ecirc;n tới 700 tỷ doanh thu từ dự &aacute;n chung cư Huyền Quang. DSC cho rằng loại trừ doanh thu đột biến th&igrave; mức nền kết quả nửa đầu năm của DBC tốt hơn so với c&ugrave;ng kỳ.

Năm 2024, DBC đặt mục ti&ecirc;u tổng doanh thu đạt 25.380 tỷ (bao gồm cả doanh thu nội bộ), lợi nhuận sau thuế đạt 729,8 tỷ. Như vậy doanh nghiệp đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh được 30% kế hoạch lợi nhuận năm.

Với đặc th&ugrave; l&agrave; doanh nghiệp sản xuất, DBC lu&ocirc;n duy tr&igrave; tỷ trọng lớn cho chi ph&iacute; sản xuất kinh doanh dở dang, ghi nhận 3.937 tỷ. DSC cho rằng phần lớn l&agrave; đ&agrave;n heo thịt đợi xuất chuồng của DBC với tổng đ&agrave;n thường xuy&ecirc;n l&agrave; hơn 250.000 con.

Trong ĐHĐCĐ, DBC cho biết đ&atilde; chủ động t&aacute;i đ&agrave;n sớm hơn c&aacute;c đối thủ trong ng&agrave;nh, v&igrave; vậy doanh nghiệp sẽ c&oacute; thể chiếm lợi thế lớn trong bối cảnh nguồn cung heo sụt giảm khiến gi&aacute; heo tăng cao. DSC kỳ vọng, lượng h&agrave;ng tồn kho tương đối dồi d&agrave;o c&oacute; thể trở th&agrave;nh một trong những đ&ograve;n bẩy gi&uacute;p DBC cải thiện kết quả kinh doanh trong nửa cuối năm.

DSC dự kiến lợi nhuận của DBC năm 2024 sẽ phục hồi từ nền thấp của năm 2023. C&aacute;c yếu tố hỗ trợ tăng trưởng bao gồm: (1) gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu TACN đ&atilde; hạ nhiệt, gi&uacute;p giảm bớt chi ph&iacute; chăn nu&ocirc;i, v&agrave; (2) gi&aacute; heo hơi dự b&aacute;o sẽ neo cao quanh mức 65.000 VND/kg do nguồn cung chưa phục hồi.

C&ocirc;ng ty chứng khoán này ước t&iacute;nh, doanh thu thuần (kh&ocirc;ng bao gồm doanh thu nội bộ) của DBC năm 2024 đạt 12.085 tỷ (+9% YoY), lợi nhuận sau thuế của DBC năm 2024 ước đạt 627 tỷ. Mức EPS dự ph&oacute;ng 2024 l&agrave; 1.943 VND, tương đương P/E dự ph&oacute;ng l&agrave; 14,6x lần. DSC x&aacute;c định mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u năm 2024 cho cổ phiếu DBC l&agrave; 37.900 đồng/c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u - mức đỉnh lịch sử của c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u này.

<a href="https://kinhtechungkhoan.vn/gia-heo-va-du-an-vaccine-dich-asf-se-keo-co-phieu-dbc-dabaco-lap-dinh-moi-248075.html">Linh Đan-Link gốc</a>