Năm nay c&oacute; thể gọi l&agrave; năm &quot;hồi sinh&quot; của <a class='symbol'>CTD</a> sau chuỗi ng&agrave;y d&agrave;i ảm đạm hậu thời kỳ chuyển giao. D&ugrave; c&oacute; những thời điểm từng khiến nh&agrave; đầu tư &quot;thất vọng&quot; khi để tuột g&oacute;i thầu x&acirc;y dựng s&acirc;n bay Long Th&agrave;nh, song doanh nghiệp n&agrave;y vẫn kh&eacute;p lại năm 2023 với mức tăng ấn tượng tới 176%, cổ phiếu tr&ecirc;n s&agrave;n cũng lọt top tăng mạnh nhất s&agrave;n HoSE.

Lật ngược t&igrave;nh thế nhờ tr&uacute;ng một số g&oacute;i thầu lớn

Trong qu&yacute; I/2024 (ni&ecirc;m độ t&agrave;i ch&iacute;nh 2023 &ndash; 2024), Coteccons c&ocirc;ng bố doanh thu đạt 4.124 tỷ đồng (tăng 14% so với qu&yacute; trước v&agrave; tăng 32,5% so c&ugrave;ng kỳ). Lợi nhuận trước thuế của Coteccons đạt 86 tỷ đồng (tăng 119% so với qu&yacute; trước, mặc d&ugrave; c&ocirc;ng ty ghi nhận lỗ trong qu&yacute; I/2023).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240115/images/ctd620240115151704.jpg" style="height:354px; width:544px">

Coteccons đang l&ecirc;n kế hoạch mở rộng th&ecirc;m mảng x&acirc;y dựng nh&agrave; ở x&atilde; hội v&agrave; năng lượng t&aacute;i tạo

Với kết quả đạt được, c&ocirc;ng ty đ&atilde; lần lượt thực hiện được 23% v&agrave; 31% kế hoạch doanh thu v&agrave; lợi nhuận trước thuế cho cả ni&ecirc;n độ 2023 - 2024 được đặt ra tại ĐHĐCĐ. Hiện tại, Coteccons đ&atilde; ghi nhận lũy kế 2.000 tỷ đồng doanh thu từ dự &aacute;n LEGO (dự &aacute;n c&oacute; gi&aacute; trị hợp đồng đ&atilde; k&yacute; giai đoạn 1 l&agrave; 10.000 tỷ đồng, tương đương 400 triệu USD).

Ngo&agrave;i sự phục hồi về doanh thu, c&ocirc;ng ty c&ograve;n ghi nhận mức tăng trưởng mạnh về l&atilde;i trước thuế trong qu&yacute; I/2024, chủ yếu do dự ph&ograve;ng nợ kh&oacute; đ&ograve;i giảm.

Nhận định của Chứng kho&aacute;n VNDIRECT, Coteccons c&oacute; thể ghi nhận 7.371 tỷ đồng doanh thu từ dự &aacute;n LEGO trong năm t&agrave;i ch&iacute;nh 2023 - 2024 v&agrave; 4.917 tỷ đồng trong năm t&agrave;i ch&iacute;nh 2024 - 2025.

Coteccons cũng đang tham gia x&acirc;y dựng Nh&agrave; m&aacute;y lắp r&aacute;p sản phẩm Apple cho Foxconn ở Khu c&ocirc;ng nghiệp Quang Ch&acirc;u (Bắc Giang), với tổng mức đầu tư 300 triệu USD. Ước t&iacute;nh, gi&aacute; trị hợp đồng hiện tại của Coteccons trong dự &aacute;n n&agrave;y đạt khoảng 45 triệu USD.

C&ograve;n SSI Research ước t&iacute;nh doanh thu thuần ni&ecirc;n độ 2024 của Coteccons tăng 12% so với năm 2022, đạt 16,25 ngh&igrave;n tỷ đồng. Ước t&iacute;nh lợi nhuận trước thuế đạt 341 tỷ đồng, tương đương bi&ecirc;n lợi nhuận trước thuế l&agrave; 2,1%. Ngo&agrave;i backlog (c&ocirc;ng việc tồn đọng) v&agrave; doanh thu tăng trưởng, lợi nhuận phục hồi mạnh c&ograve;n nhờ dự ph&ograve;ng nợ xấu giảm đ&aacute;ng kể trong những năm tới.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240115/images/ctd420240115151208.jpg" style="height:293px; width:544px">

Thời gian trước, Coteccons dẫn đầu Li&ecirc;n danh Hoa Lư tham gia đấu thầu g&oacute;i thi c&ocirc;ng x&acirc;y dựng v&agrave; lắp đặt thiết bị c&ocirc;ng tr&igrave;nh nh&agrave; ga h&agrave;nh kh&aacute;ch s&acirc;n bay quốc tế Long Th&agrave;nh (Đồng Nai), trị gi&aacute; 35.000 tỷ đồng. &Ocirc;ng Bolat Duisenov - Chủ tịch Coteccons n&oacute;i d&ugrave; rất buồn khi trượt nhưng g&oacute;i thầu n&agrave;y chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ trong kế hoạch kinh doanh của c&ocirc;ng ty n&ecirc;n kh&ocirc;ng ảnh hưởng tương lai.

Sau thất bại tr&ecirc;n, Coteccons vẫn muốn mở rộng sang x&acirc;y dựng hạ tầng v&igrave; cho rằng lĩnh vực n&agrave;y nhiều tiềm năng v&agrave; c&ograve;n nhiều cơ hội cho c&ocirc;ng ty c&oacute; thể nắm thị phần lớn. Ngo&agrave;i ra, c&ocirc;ng ty cũng l&ecirc;n kế hoạch mở rộng th&ecirc;m mảng x&acirc;y dựng nh&agrave; ở x&atilde; hội v&agrave; năng lượng t&aacute;i tạo. Song song đ&oacute;, <a class='symbol'>CTD</a> cũng đang chuẩn bị tấn c&ocirc;ng thị trường nước ngo&agrave;i.

Triển vọng ng&agrave;nh năm 2024

Trong b&aacute;o c&aacute;o gần đ&acirc;y, Mirae Asset nhận định ng&agrave;nh x&acirc;y dựng đ&atilde; phục hồi kể từ qu&yacute; III/2023, một số c&ocirc;ng ty đang đi đ&uacute;ng hướng để đạt được kế hoạch cho năm t&agrave;i ch&iacute;nh 2023. Theo đ&oacute; <a class='symbol'>CTD</a> (Coteccons), Giao th&ocirc;ng Đ&egrave;o Cả (<a class='symbol'>HHV</a>) v&agrave; X&acirc;y dựng Đạt Phương (<a class='symbol'>DPG</a>) c&oacute; nhiều khả năng ho&agrave;n th&agrave;nh kế hoạch năm 2023 nhất về doanh thu v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng.

Theo Ban l&atilde;nh đạo Giao th&ocirc;ng Đ&egrave;o Cả ước t&iacute;nh, năm 2023, c&ocirc;ng ty đạt doanh thu 2.560 tỷ đồng, tăng 22% v&agrave; lợi nhuận sau thuế đạt 370 tỷ đồng, tăng 24% so với năm 2022. T&iacute;nh ri&ecirc;ng 9 th&aacute;ng đầu năm 2023, mảng x&acirc;y lắp ghi nhận mức tăng trưởng 88% về doanh thu, đạt 519 tỷ đồng, cao hơn mức 434 tỷ đồng của hoạt động thu ph&iacute; BOT (c&ugrave;ng kỳ năm 2022 chiếm gần 70% doanh thu).

Nhiều &yacute; kiến cũng cho rằng, ng&agrave;nh x&acirc;y dựng sẽ c&ograve;n tiến xa hơn nữa khi m&agrave; nhiều yếu tố t&iacute;ch cực đang dần xuất hiện. Trong đ&oacute;, giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng đ&atilde; v&agrave; sẽ tiếp tục hỗ trợ t&iacute;ch cực cho tăng trưởng năm 2024 với c&aacute;c dự &aacute;n đầu tư c&ocirc;ng được tập trung trong giai đoạn 2024 - 2025, gồm 12 dự &aacute;n th&agrave;nh phần đường bộ cao tốc Bắc - Nam giai đoạn II, Cảng h&agrave;ng kh&ocirc;ng quốc tế Long Th&agrave;nh giai đoạn I&hellip;

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia kỳ vọng, khi c&aacute;c n&uacute;t thắt đầu tư được th&aacute;o gỡ như c&ocirc;ng t&aacute;c chỉ định thầu đẩy nhanh qu&aacute; tr&igrave;nh giao thầu, khai th&aacute;c c&aacute;c mỏ đất đ&aacute; mới được cấp ph&eacute;p&hellip;, giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng thực tế năm 2024 sẽ đạt 85 - 90% kế hoạch, tăng 38 - 45% so với năm 2023.

D&ugrave; vậy, SSI Research cũng nhận thấy lợi nhuận của ng&agrave;nh x&acirc;y dựng đang bị thu hẹp, khi bi&ecirc;n lợi nhuận r&ograve;ng giảm từ mức 4-6% trong giai đoạn 2012-2016 xuống c&ograve;n khoảng 2% trong c&aacute;c năm trở lại đ&acirc;y. SSI Research cho rằng sự suy giảm n&agrave;y kh&oacute; c&oacute; thể đảo ngược do cạnh tranh v&agrave; t&iacute;nh chất ph&acirc;n mảnh cao. Khả năng sinh lời tổng thể thấp khiến việc đầu tư v&agrave;o c&aacute;c cổ phiếu x&acirc;y dựng k&eacute;m hấp dẫn hơn so với c&aacute;c ng&agrave;nh kh&aacute;c v&agrave; c&aacute;c phương thức đầu tư kh&aacute;c c&oacute; rủi ro thấp hơn. V&igrave; vậy m&agrave; nh&oacute;m cổ phiếu n&agrave;y thường giao dịch ở mức P/B thấp hơn 1, v&agrave; <a class='symbol'>CTD</a> cũng kh&ocirc;ng ngoại lệ.

Ri&ecirc;ng về <a class='symbol'>CTD</a>, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch n&agrave;y nhận x&eacute;t gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>CTD</a> đ&atilde; phục hồi mạnh trong năm 2023 sau khi giảm mạnh khoảng 70% trong năm 2022 chủ yếu l&agrave; do khả năng phục hồi lợi nhuận trong năm 2023 v&agrave; 2024, nhờ tăng trưởng doanh thu cải thiện v&agrave; ho&agrave;n tất việc dự ph&ograve;ng nợ kh&oacute; đ&ograve;i sau 2 năm 2021-2022.

Theo SSI Research, xu hướng tăng hiện tại của gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>CTD</a> phản &aacute;nh một phần kỳ vọng của thị trường về mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh trong năm 2024, mặc d&ugrave; c&ocirc;ng ty chỉ đang ở qu&yacute; hai của năm t&agrave;i ch&iacute;nh.

&quot;Kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025 của Conteccons sẽ trở về mức b&igrave;nh thường, khoảng 18% so c&ugrave;ng kỳ. Do đ&oacute;, SSI Research đ&aacute;nh gi&aacute; &quot;Trung lập&quot; đối với cổ phiếu <a class='symbol'>CTD</a>&quot;, SSI Research n&ecirc;u.

<a href="https://kinhtechungkhoan.vn/trien-vong-nganh-xay-dung-nhin-tu-dau-tau-coteccons-ctd-219977.html">Nguy&ecirc;n Nam</a>

Năm nay có thể gọi là năm "hồi sinh" của CTD sau chuỗi ngày dài ảm đạm hậu thời kỳ chuyển giao. Dù có những thời điểm từng khiến nhà đầu tư "thất vọng" khi để tuột gói thầu xây dựng sân bay Long Thành, song doanh nghiệp này vẫn khép lại năm 2023 với mức tăng ấn tượng tới 176%, cổ phiếu trên sàn cũng lọt top tăng mạnh nhất sàn HoSE.


Năm nay c&oacute; thể gọi l&agrave; năm &quot;hồi sinh&quot; của CTD sau chuỗi ng&agrave;y d&agrave;i ảm đạm hậu thời kỳ chuyển giao. D&ugrave; c&oacute; những thời điểm từng khiến nh&agrave; đầu tư &quot;thất vọng&quot; khi để tuột g&oacute;i thầu x&acirc;y dựng s&acirc;n bay Long Th&agrave;nh, song doanh nghiệp n&agrave;y vẫn kh&eacute;p lại năm 2023 với mức tăng ấn tượng tới 176%, cổ phiếu tr&ecirc;n s&agrave;n cũng lọt top tăng mạnh nhất s&agrave;n HoSE.

Lật ngược t&igrave;nh thế nhờ tr&uacute;ng một số g&oacute;i thầu lớn

Trong qu&yacute; I/2024 (ni&ecirc;m độ t&agrave;i ch&iacute;nh 2023 &ndash; 2024), Coteccons c&ocirc;ng bố doanh thu đạt 4.124 tỷ đồng (tăng 14% so với qu&yacute; trước v&agrave; tăng 32,5% so c&ugrave;ng kỳ). Lợi nhuận trước thuế của Coteccons đạt 86 tỷ đồng (tăng 119% so với qu&yacute; trước, mặc d&ugrave; c&ocirc;ng ty ghi nhận lỗ trong qu&yacute; I/2023).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240115/images/ctd620240115151704.jpg" style="height:354px; width:544px" />

Coteccons đang l&ecirc;n kế hoạch mở rộng th&ecirc;m mảng x&acirc;y dựng nh&agrave; ở x&atilde; hội v&agrave; năng lượng t&aacute;i tạo

Với kết quả đạt được, c&ocirc;ng ty đ&atilde; lần lượt thực hiện được 23% v&agrave; 31% kế hoạch doanh thu v&agrave; lợi nhuận trước thuế cho cả ni&ecirc;n độ 2023 - 2024 được đặt ra tại ĐHĐCĐ. Hiện tại, Coteccons đ&atilde; ghi nhận lũy kế 2.000 tỷ đồng doanh thu từ dự &aacute;n LEGO (dự &aacute;n c&oacute; gi&aacute; trị hợp đồng đ&atilde; k&yacute; giai đoạn 1 l&agrave; 10.000 tỷ đồng, tương đương 400 triệu USD).

Ngo&agrave;i sự phục hồi về doanh thu, c&ocirc;ng ty c&ograve;n ghi nhận mức tăng trưởng mạnh về l&atilde;i trước thuế trong qu&yacute; I/2024, chủ yếu do dự ph&ograve;ng nợ kh&oacute; đ&ograve;i giảm.

Nhận định của Chứng kho&aacute;n VNDIRECT, Coteccons c&oacute; thể ghi nhận 7.371 tỷ đồng doanh thu từ dự &aacute;n LEGO trong năm t&agrave;i ch&iacute;nh 2023 - 2024 v&agrave; 4.917 tỷ đồng trong năm t&agrave;i ch&iacute;nh 2024 - 2025.

Coteccons cũng đang tham gia x&acirc;y dựng Nh&agrave; m&aacute;y lắp r&aacute;p sản phẩm Apple cho Foxconn ở Khu c&ocirc;ng nghiệp Quang Ch&acirc;u (Bắc Giang), với tổng mức đầu tư 300 triệu USD. Ước t&iacute;nh, gi&aacute; trị hợp đồng hiện tại của Coteccons trong dự &aacute;n n&agrave;y đạt khoảng 45 triệu USD.

C&ograve;n SSI Research ước t&iacute;nh doanh thu thuần ni&ecirc;n độ 2024 của Coteccons tăng 12% so với năm 2022, đạt 16,25 ngh&igrave;n tỷ đồng. Ước t&iacute;nh lợi nhuận trước thuế đạt 341 tỷ đồng, tương đương bi&ecirc;n lợi nhuận trước thuế l&agrave; 2,1%. Ngo&agrave;i backlog (c&ocirc;ng việc tồn đọng) v&agrave; doanh thu tăng trưởng, lợi nhuận phục hồi mạnh c&ograve;n nhờ dự ph&ograve;ng nợ xấu giảm đ&aacute;ng kể trong những năm tới.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240115/images/ctd420240115151208.jpg" style="height:293px; width:544px" />

Thời gian trước, Coteccons dẫn đầu Li&ecirc;n danh Hoa Lư tham gia đấu thầu g&oacute;i thi c&ocirc;ng x&acirc;y dựng v&agrave; lắp đặt thiết bị c&ocirc;ng tr&igrave;nh nh&agrave; ga h&agrave;nh kh&aacute;ch s&acirc;n bay quốc tế Long Th&agrave;nh (Đồng Nai), trị gi&aacute; 35.000 tỷ đồng. &Ocirc;ng Bolat Duisenov - Chủ tịch Coteccons n&oacute;i d&ugrave; rất buồn khi trượt nhưng g&oacute;i thầu n&agrave;y chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ trong kế hoạch kinh doanh của c&ocirc;ng ty n&ecirc;n kh&ocirc;ng ảnh hưởng tương lai.

Sau thất bại tr&ecirc;n, Coteccons vẫn muốn mở rộng sang x&acirc;y dựng hạ tầng v&igrave; cho rằng lĩnh vực n&agrave;y nhiều tiềm năng v&agrave; c&ograve;n nhiều cơ hội cho c&ocirc;ng ty c&oacute; thể nắm thị phần lớn. Ngo&agrave;i ra, c&ocirc;ng ty cũng l&ecirc;n kế hoạch mở rộng th&ecirc;m mảng x&acirc;y dựng nh&agrave; ở x&atilde; hội v&agrave; năng lượng t&aacute;i tạo. Song song đ&oacute;, CTD cũng đang chuẩn bị tấn c&ocirc;ng thị trường nước ngo&agrave;i.

Triển vọng ng&agrave;nh năm 2024

Trong b&aacute;o c&aacute;o gần đ&acirc;y, Mirae Asset nhận định ng&agrave;nh x&acirc;y dựng đ&atilde; phục hồi kể từ qu&yacute; III/2023, một số c&ocirc;ng ty đang đi đ&uacute;ng hướng để đạt được kế hoạch cho năm t&agrave;i ch&iacute;nh 2023. Theo đ&oacute; CTD (Coteccons), Giao th&ocirc;ng Đ&egrave;o Cả (HHV) v&agrave; X&acirc;y dựng Đạt Phương (DPG) c&oacute; nhiều khả năng ho&agrave;n th&agrave;nh kế hoạch năm 2023 nhất về doanh thu v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng.

Theo Ban l&atilde;nh đạo Giao th&ocirc;ng Đ&egrave;o Cả ước t&iacute;nh, năm 2023, c&ocirc;ng ty đạt doanh thu 2.560 tỷ đồng, tăng 22% v&agrave; lợi nhuận sau thuế đạt 370 tỷ đồng, tăng 24% so với năm 2022. T&iacute;nh ri&ecirc;ng 9 th&aacute;ng đầu năm 2023, mảng x&acirc;y lắp ghi nhận mức tăng trưởng 88% về doanh thu, đạt 519 tỷ đồng, cao hơn mức 434 tỷ đồng của hoạt động thu ph&iacute; BOT (c&ugrave;ng kỳ năm 2022 chiếm gần 70% doanh thu).

Nhiều &yacute; kiến cũng cho rằng, ng&agrave;nh x&acirc;y dựng sẽ c&ograve;n tiến xa hơn nữa khi m&agrave; nhiều yếu tố t&iacute;ch cực đang dần xuất hiện. Trong đ&oacute;, giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng đ&atilde; v&agrave; sẽ tiếp tục hỗ trợ t&iacute;ch cực cho tăng trưởng năm 2024 với c&aacute;c dự &aacute;n đầu tư c&ocirc;ng được tập trung trong giai đoạn 2024 - 2025, gồm 12 dự &aacute;n th&agrave;nh phần đường bộ cao tốc Bắc - Nam giai đoạn II, Cảng h&agrave;ng kh&ocirc;ng quốc tế Long Th&agrave;nh giai đoạn I&hellip;

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia kỳ vọng, khi c&aacute;c n&uacute;t thắt đầu tư được th&aacute;o gỡ như c&ocirc;ng t&aacute;c chỉ định thầu đẩy nhanh qu&aacute; tr&igrave;nh giao thầu, khai th&aacute;c c&aacute;c mỏ đất đ&aacute; mới được cấp ph&eacute;p&hellip;, giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng thực tế năm 2024 sẽ đạt 85 - 90% kế hoạch, tăng 38 - 45% so với năm 2023.

D&ugrave; vậy, SSI Research cũng nhận thấy lợi nhuận của ng&agrave;nh x&acirc;y dựng đang bị thu hẹp, khi bi&ecirc;n lợi nhuận r&ograve;ng giảm từ mức 4-6% trong giai đoạn 2012-2016 xuống c&ograve;n khoảng 2% trong c&aacute;c năm trở lại đ&acirc;y. SSI Research cho rằng sự suy giảm n&agrave;y kh&oacute; c&oacute; thể đảo ngược do cạnh tranh v&agrave; t&iacute;nh chất ph&acirc;n mảnh cao. Khả năng sinh lời tổng thể thấp khiến việc đầu tư v&agrave;o c&aacute;c cổ phiếu x&acirc;y dựng k&eacute;m hấp dẫn hơn so với c&aacute;c ng&agrave;nh kh&aacute;c v&agrave; c&aacute;c phương thức đầu tư kh&aacute;c c&oacute; rủi ro thấp hơn. V&igrave; vậy m&agrave; nh&oacute;m cổ phiếu n&agrave;y thường giao dịch ở mức P/B thấp hơn 1, v&agrave; CTD cũng kh&ocirc;ng ngoại lệ.

Ri&ecirc;ng về CTD, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch n&agrave;y nhận x&eacute;t gi&aacute; cổ phiếu CTD đ&atilde; phục hồi mạnh trong năm 2023 sau khi giảm mạnh khoảng 70% trong năm 2022 chủ yếu l&agrave; do khả năng phục hồi lợi nhuận trong năm 2023 v&agrave; 2024, nhờ tăng trưởng doanh thu cải thiện v&agrave; ho&agrave;n tất việc dự ph&ograve;ng nợ kh&oacute; đ&ograve;i sau 2 năm 2021-2022.

Theo SSI Research, xu hướng tăng hiện tại của gi&aacute; cổ phiếu CTD phản &aacute;nh một phần kỳ vọng của thị trường về mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh trong năm 2024, mặc d&ugrave; c&ocirc;ng ty chỉ đang ở qu&yacute; hai của năm t&agrave;i ch&iacute;nh.

&quot;Kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025 của Conteccons sẽ trở về mức b&igrave;nh thường, khoảng 18% so c&ugrave;ng kỳ. Do đ&oacute;, SSI Research đ&aacute;nh gi&aacute; &quot;Trung lập&quot; đối với cổ phiếu CTD&quot;, SSI Research n&ecirc;u.

<a href="https://kinhtechungkhoan.vn/trien-vong-nganh-xay-dung-nhin-tu-dau-tau-coteccons-ctd-219977.html">Nguy&ecirc;n Nam</a>