C&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n tăng quy m&ocirc; danh mục tr&aacute;i phiếu được ph&aacute;t h&agrave;nh bởi những doanh nghiệp lớn v&agrave; cam kết mua lại tr&aacute;i phiếu đ&atilde; b&aacute;n, c&oacute; thể rủi ro t&agrave;i sản.

Đ&acirc;y l&agrave; một trong những nhận định của VIS Rating khi đ&aacute;nh gi&aacute; nh&oacute;m ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n trong 6 th&aacute;ng đầu năm 2024 v&agrave; triển vọng theo thời gian c&ograve;n lại trong năm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240816/images/ck-gd.jpg" style="height:370px; width:555px">

C&aacute;c CTCK tiếp tục cải thiện lợi nhuận ng&agrave;nh nửa đầu 2024. Ảnh: Quốc Tuấn

Lợi nhuận cải thiện

Về kinh doanh, b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; II/2024 của c&aacute;c CTCK thể hiện lợi nhuận của ng&agrave;nh tiếp tục cải thiện trong 6 th&aacute;ng đầu năm 2024 (6T2024), nhờ v&agrave;o tăng trưởng lợi nhuận cho vay k&yacute; quỹ v&agrave; hoạt động đầu tư khi c&oacute; sự phục hồi gi&aacute; trị thị trường cổ phiếu v&agrave; t&acirc;m l&yacute; thị trường được cải thiện trong bối cảnh l&atilde;i suất thấp.

C&oacute; thể thấy điều n&agrave;y qua kết quả của doanh nghiệp tập trung v&agrave;o mảng m&ocirc;i giới &ndash; cho vay với tăng trưởng t&iacute;ch cực ở qu&yacute; 2 như: VCI (+138%YoY), HCM (99%YoY), MBS (75%YoY), FTS (+14,5%YoY), hỗ trợ ch&iacute;nh bởi mảng cho vay. C&aacute;c doanh nghiệp tập trung v&agrave;o mảng tự doanh c&oacute; kết quả suy giảm mạnh ở qu&yacute; 2 như: CTS (-72% YoY), VIX (-78% YoY); Ngoại trừ SHS (+151% YoY).

C&oacute; thể n&oacute;i, lợi nhuận cho vay k&yacute; quỹ v&agrave; đầu tư đ&atilde; cải thiện đ&aacute;ng kể trong 6T2024, đặc biệt đối với c&aacute;c CTCK lớn. Tỷ suất sinh lời tr&ecirc;n tổng t&agrave;i sản b&igrave;nh qu&acirc;n (ROAA) của to&agrave;n ng&agrave;nh tăng từ 4,3% trong 2023 l&ecirc;n 5,1% trong 6T2024. T&acirc;m l&yacute; thị trường mạnh mẽ trong bối cảnh l&atilde;i suất thấp v&agrave; tỷ lệ chậm trả gốc/l&atilde;i tr&aacute;i phiếu ph&aacute;t sinh mới giảm dần đ&atilde; th&uacute;c đẩy khối lượng giao dịch, định gi&aacute; cổ phiếu, v&agrave; khuyến kh&iacute;ch nh&agrave; đầu tư vay k&yacute; quỹ nhiều hơn. Lợi nhuận từ cho vay k&yacute; quỹ của c&aacute;c CTCK lớn (SSI, VPSS, HCM, MBS) đ&atilde; tăng 40-70% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước (YoY) trong khi lợi nhuận từ hoạt động đầu tư tăng 25% YoY.

C&aacute;c CTCK t&iacute;ch cực tư vấn v&agrave; ph&acirc;n phối tr&aacute;i phiếu (TCBS, ORS) ghi nhận lợi nhuận tăng đ&aacute;ng kể từ ph&acirc;n phối, tư vấn v&agrave; lưu k&yacute; tr&aacute;i phiếu với mức tăng trung b&igrave;nh 160% YoY. C&aacute;c c&ocirc;ng ty c&oacute; danh mục đầu tư cổ phiếu lớn (VCI, SHS, VDS) đ&atilde; ghi nhận sự gia tăng mạnh mẽ về lợi nhuận từ hoạt động đầu tư trong 3T2024.

&quot;Trong nửa cuối năm 2024, ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng lợi nhuận từ cho vay k&yacute; quỹ v&agrave; đầu tư c&aacute;c t&agrave;i sản c&oacute; thu nhập cố định sẽ gi&uacute;p CTCK duy tr&igrave; ROAA ở mức ổn định, mặc d&ugrave; c&oacute; sụt giảm gi&aacute; trị thị trường cổ phiếu từ mức đỉnh qu&yacute; 1 năm 2024&quot;, chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch.

C&ograve;n rủi ro t&agrave;i sản v&agrave; t&aacute;i cấp vốn

VIS Rating cho rằng c&oacute; một số yếu tố rủi ro t&agrave;i sản đ&atilde; dần ổn định, nhưng một số CTCK tập trung tư vấn v&agrave; ph&acirc;n phối tr&aacute;i phiếu vẫn c&oacute; rủi ro cao do đẩy mạnh đầu tư tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp v&agrave; đưa ra cam kết mua lại tr&aacute;i phiếu do họ ph&acirc;n phối.

V&iacute; dụ, TCBS, VPBankS, VND đ&atilde; gia tăng quy m&ocirc; danh mục tr&aacute;i phiếu được ph&aacute;t h&agrave;nh bởi những doanh nghiệp lớn v&agrave; tiếp tục cam kết m&ocirc;i giới mua lại tr&aacute;i phiếu đ&atilde; b&aacute;n cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư. VND đ&atilde; ghi nhận c&aacute;c khoản phải thu qu&aacute; hạn trong qu&yacute; 2 năm 2024 từ kh&aacute;ch h&agrave;ng lớn trong lĩnh vực năng lượng t&aacute;i tạo m&agrave; gần đ&acirc;y đ&atilde; chậm trả gốc/l&atilde;i tr&aacute;i phiếu. C&aacute;c khoản cho vay k&yacute; quỹ với kh&aacute;ch h&agrave;ng lớn gia tăng. Những khoản n&agrave;y l&agrave;m tăng rủi ro cho c&aacute;c CTCK nếu buộc phải b&aacute;n giải chấp t&agrave;i sản đảm bảo trong giai đoạn giảm gi&aacute; của thị trường chứng kho&aacute;n, như đ&atilde; xảy ra trong qu&yacute; 4 năm 2022.

&ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng rằng rủi ro t&agrave;i sản sẽ dần ổn định trong nửa cuối năm 2024 khi tr&aacute;i phiếu chậm trả ph&aacute;t sinh mới ở mức thấp. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;c đợt tăng vốn c&ocirc;ng bố trong nửa đầu năm 2024 của nhiều CTCK lớn v&agrave; CTCK c&oacute; li&ecirc;n quan với ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ gi&uacute;p củng cố bộ đệm dự ph&ograve;ng rủi ro&quot;.

Trong năm nay, theo kế hoạch, được biết c&aacute;c c&ocirc;ng ty đ&atilde; c&oacute; phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh lớn như SHS, VIX, BSI, HCM, VCI, HCM. Mục đ&iacute;ch huy động ch&iacute;nh l&agrave; phục vụ hoạt động cho vay marign v&agrave; tự doanh. Điều n&agrave;y sẽ gi&uacute;p tăng th&ecirc;m room margin khi c&aacute;c đợt ph&aacute;t h&agrave;nh th&agrave;nh c&ocirc;ng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240816/images/mot-so-ctck-co-the-doi-mat-rui-ro-su-kien-tu-viec-gia-tang-vay-no-tu.jpg" style="height:296px; width:555px">

Một số CTCK c&oacute; thể đối mặt rủi ro sự kiện từ việc gia tăng vay nợ từ kh&aacute;ch h&agrave;ng

C&ugrave;ng với đ&oacute;, khả năng thanh khoản duy tr&igrave; ổn định mặc d&ugrave; c&aacute;c c&ocirc;ng ty đẩy mạnh sử dụng vay nợ ngắn hạn để phục vụ hoạt động cho vay k&yacute; quỹ v&agrave; hoạt động đầu tư.

Một lần nữa, kế hoạch tăng vốn mới từ c&aacute;c CTCK lớn được kỳ vọng vừa gi&uacute;p tăng cường bộ đệm rủi ro vừa hỗ trợ tăng trưởng t&agrave;i sản mạnh mẽ hơn.

C&aacute;c CTCK tăng cường vay ngắn hạn để t&agrave;i trợ hoạt động cho vay k&yacute; quỹ v&agrave; hoạt động đầu tư, v&agrave; rủi ro thanh khoản, theo VIS Rating, vẫn được quản l&yacute; tốt nhờ lượng t&agrave;i sản thanh khoản lớn. Với tổng gi&aacute; trị t&agrave;i sản thanh khoản như tiền mặt v&agrave; chứng chỉ tiền gửi chiếm 30% tổng t&agrave;i sản của CTCK, nh&oacute;m chuy&ecirc;n gia đ&aacute;nh gi&aacute; rủi ro thanh khoản to&agrave;n ng&agrave;nh do sử dụng đ&ograve;n bẩy cao hơn vẫn trong tầm kiểm so&aacute;t.

&quot;Tuy nhi&ecirc;n, một số c&ocirc;ng ty như KAFI, FTS, MBS, VND thường c&oacute; 20-50% nguồn vốn vay từ kh&aacute;ch h&agrave;ng tổ chức v&agrave; c&aacute; nh&acirc;n - c&oacute; thể phải đối mặt với rủi ro t&aacute;i cấp vốn, bởi khi c&aacute;c sự kiện ti&ecirc;u cực xảy ra c&oacute; thể k&iacute;ch hoạt việc r&uacute;t vốn h&agrave;ng loạt từ c&aacute;c kh&aacute;ch h&agrave;ng v&agrave; dẫn đến c&aacute;c vấn đề thanh khoản cho CTC&rdquo;, &ocirc;ng Nguyễn Mạnh T&ugrave;ng, chuy&ecirc;n vi&ecirc;n ph&acirc;n t&iacute;ch c&ugrave;ng c&aacute;c cộng sự VIS Rating n&ecirc;u.

Triển vọng trung v&agrave; d&agrave;i hạn

Nh&igrave;n nhận về triển vọng của ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n v&agrave; cơ hội của c&aacute;c CTCK nửa cuối năm 2024, một ghi ch&uacute; từ FIDT lưu &yacute; mức cạnh tranh của thị trường chứng kho&aacute;n ng&agrave;y c&agrave;ng cao, khi vốn li&ecirc;n tục được đẩy v&agrave;o c&aacute;c c&ocirc;ng ty. C&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch như Zero Fee, ưu đ&atilde;i mở t&agrave;i khoản, chiết khấu cao cho nh&acirc;n vi&ecirc;n kinh doanh&hellip; đ&atilde; l&agrave;m bi&ecirc;n lợi nhuận của mảng m&ocirc;i giới li&ecirc;n tục giảm trong 2 năm trở lại đ&acirc;y. Qua đ&oacute; đ&oacute;ng g&oacute;p của mảng m&ocirc;i giới c&agrave;ng &iacute;t đi trong cơ cấu lợi nhuận của ng&agrave;nh. C&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng, xu hướng n&agrave;y sẽ c&ograve;n tiếp tục trong giai đoạn tới.

Tr&ecirc;n thực tế, một số CTCK dường như cũng đ&atilde; chuẩn bị sẵn cho xu hướng n&agrave;y, với sự vận động, ứng dụng c&ocirc;ng nghệ v&agrave;o thay thế, b&ugrave; đắp m&ocirc;i giới như TCBS nhằm đ&aacute;p ứng mọi nhu cầu về đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh t&iacute;ch hợp trong quản l&yacute; gia sản; hay CTCP Chứng kho&aacute;n CV phối hợp với v&iacute; điện tử MoMo đồng triển khai chương tr&igrave;nh &quot;Kho b&aacute;u biển xanh&quot; nhằm cung cấp kiến thức cơ bản về chứng kho&aacute;n, từ đ&oacute; khuyến kh&iacute;ch người d&ugrave;ng chủ động &ldquo;thử&rdquo; trải nghiệm đầu tư chứng kho&aacute;n với số tiền nhỏ để c&oacute; thể trở th&agrave;nh nh&agrave; đầu tư chuy&ecirc;n nghiệp trong thế hệ tương lai...

Về tổng quan, theo FIDT, ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n vẫn l&agrave; ng&agrave;nh nằm trong xu thế lớn trong 5- 10 năm tới. Khi mức độ tiệm cận, đầu tư chứng kho&aacute;n tại Việt Nam vẫn đang c&ograve;n được xem l&agrave; &rdquo;sơ khai&rdquo; so với c&aacute;c nước trong khu vực.

Dữ liệu VSD ghi nhận t&iacute;nh hết th&aacute;ng 7, Việt Nam c&oacute; hơn 8 triệu t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n trong đ&oacute; phần lớn l&agrave; t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n c&aacute; nh&acirc;n trong nước. Tỷ lệ t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n tr&ecirc;n d&acirc;n số hiện tại ở mức 8,2% -8,4% l&agrave; mức thấp so với c&aacute;c nước trong khu vực. Thị trường chứng kho&aacute;n cũng nhận được sự quan t&acirc;m của Ch&iacute;nh phủ, mục ti&ecirc;u đưa vốn ho&aacute; thị trường l&ecirc;n mức 120% GDP.

Ngo&agrave;i ra, &ocirc;ng Đo&agrave;n Minh Tuấn - Trưởng ph&ograve;ng Nghi&ecirc;n cứu Ph&acirc;n t&iacute;ch CTCP Tư vấn Đầu tư v&agrave; Quản l&yacute; Gia sản FDIT - ph&acirc;n t&iacute;ch, trong b&aacute;o c&aacute;o xếp hạng thị trường th&aacute;ng 3/2024, Việt Nam vẫn nằm trong danh s&aacute;ch theo d&otilde;i để n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi hạng 2 (Secondary Emerging Market). Trong đ&oacute; điểm nghẽn lớn nhất l&agrave; h&igrave;nh thức Thanh to&aacute;n Pre-Funding.

Theo cập nhật của FIDT ng&agrave;y 19/07, Ủy ban Chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước ch&iacute;nh thức đăng tải Dự thảo Th&ocirc;ng tư sửa đổi, trong đ&oacute; nội dung ch&iacute;nh l&agrave; sửa đổi c&oacute; nhiều quy định mới nhằm tạo điều kiện cho nh&agrave; đầu tư tổ chức nước ngo&agrave;i c&oacute; thể mua chứng kho&aacute;n m&agrave; kh&ocirc;ng cần c&oacute; đủ 100% tiền tr&ecirc;n t&agrave;i khoản (Pre-funding) v&agrave; tạo điều kiện cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i c&oacute; quyền tiếp cận th&ocirc;ng tin b&igrave;nh đẳng. Sau khi c&ocirc;ng bố dự thảo, theo quy định, 30-60 ng&agrave;y tới nếu kh&ocirc;ng c&oacute; &yacute; kiến của c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan sẽ ch&iacute;nh thức th&ocirc;ng qua Th&ocirc;ng tư.

&quot;Ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng rằng, th&ocirc;ng tư sẽ được sẽ được th&ocirc;ng qua trong cuối th&aacute;ng n&agrave;y, kịp cho kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; v&agrave;o th&aacute;ng 9 của FTSE. V&agrave; sang 2025, FTSE sẽ ch&iacute;nh thức n&acirc;ng hạng chứng kho&aacute;n Việt Nam l&ecirc;n thị trường mới nổi&quot;, &ocirc;ng Tuấn cho biết v&agrave; khẳng định đối với thị trường chứng kho&aacute;n cũng như triển vọng của nh&oacute;m ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n, n&acirc;ng hạng thị trường l&agrave; &quot;đ&ograve;n bẩy&quot; c&oacute; sức nặng cho d&agrave;i hạn.

L&ecirc; Mỹ&nbsp;

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/cong-ty-chung-khoan-con-rui-ro-tu-phan-phoi-trai-phieu-va-tai-cap-von-10140531.html">Link gốc</a>

Các công ty chứng khoán tăng quy mô danh mục trái phiếu được phát hành bởi những doanh nghiệp lớn và cam kết mua lại trái phiếu đã bán, có thể rủi ro tài sản.



C&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n tăng quy m&ocirc; danh mục tr&aacute;i phiếu được ph&aacute;t h&agrave;nh bởi những doanh nghiệp lớn v&agrave; cam kết mua lại tr&aacute;i phiếu đ&atilde; b&aacute;n, c&oacute; thể rủi ro t&agrave;i sản.

Đ&acirc;y l&agrave; một trong những nhận định của VIS Rating khi đ&aacute;nh gi&aacute; nh&oacute;m ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n trong 6 th&aacute;ng đầu năm 2024 v&agrave; triển vọng theo thời gian c&ograve;n lại trong năm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240816/images/ck-gd.jpg" style="height:370px; width:555px" />

C&aacute;c CTCK tiếp tục cải thiện lợi nhuận ng&agrave;nh nửa đầu 2024. Ảnh: Quốc Tuấn

Lợi nhuận cải thiện

Về kinh doanh, b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; II/2024 của c&aacute;c CTCK thể hiện lợi nhuận của ng&agrave;nh tiếp tục cải thiện trong 6 th&aacute;ng đầu năm 2024 (6T2024), nhờ v&agrave;o tăng trưởng lợi nhuận cho vay k&yacute; quỹ v&agrave; hoạt động đầu tư khi c&oacute; sự phục hồi gi&aacute; trị thị trường cổ phiếu v&agrave; t&acirc;m l&yacute; thị trường được cải thiện trong bối cảnh l&atilde;i suất thấp.

C&oacute; thể thấy điều n&agrave;y qua kết quả của doanh nghiệp tập trung v&agrave;o mảng m&ocirc;i giới &ndash; cho vay với tăng trưởng t&iacute;ch cực ở qu&yacute; 2 như: VCI (+138%YoY), HCM (99%YoY), MBS (75%YoY), FTS (+14,5%YoY), hỗ trợ ch&iacute;nh bởi mảng cho vay. C&aacute;c doanh nghiệp tập trung v&agrave;o mảng tự doanh c&oacute; kết quả suy giảm mạnh ở qu&yacute; 2 như: CTS (-72% YoY), VIX (-78% YoY); Ngoại trừ SHS (+151% YoY).

C&oacute; thể n&oacute;i, lợi nhuận cho vay k&yacute; quỹ v&agrave; đầu tư đ&atilde; cải thiện đ&aacute;ng kể trong 6T2024, đặc biệt đối với c&aacute;c CTCK lớn. Tỷ suất sinh lời tr&ecirc;n tổng t&agrave;i sản b&igrave;nh qu&acirc;n (ROAA) của to&agrave;n ng&agrave;nh tăng từ 4,3% trong 2023 l&ecirc;n 5,1% trong 6T2024. T&acirc;m l&yacute; thị trường mạnh mẽ trong bối cảnh l&atilde;i suất thấp v&agrave; tỷ lệ chậm trả gốc/l&atilde;i tr&aacute;i phiếu ph&aacute;t sinh mới giảm dần đ&atilde; th&uacute;c đẩy khối lượng giao dịch, định gi&aacute; cổ phiếu, v&agrave; khuyến kh&iacute;ch nh&agrave; đầu tư vay k&yacute; quỹ nhiều hơn. Lợi nhuận từ cho vay k&yacute; quỹ của c&aacute;c CTCK lớn (SSI, VPSS, HCM, MBS) đ&atilde; tăng 40-70% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước (YoY) trong khi lợi nhuận từ hoạt động đầu tư tăng 25% YoY.

C&aacute;c CTCK t&iacute;ch cực tư vấn v&agrave; ph&acirc;n phối tr&aacute;i phiếu (TCBS, ORS) ghi nhận lợi nhuận tăng đ&aacute;ng kể từ ph&acirc;n phối, tư vấn v&agrave; lưu k&yacute; tr&aacute;i phiếu với mức tăng trung b&igrave;nh 160% YoY. C&aacute;c c&ocirc;ng ty c&oacute; danh mục đầu tư cổ phiếu lớn (VCI, SHS, VDS) đ&atilde; ghi nhận sự gia tăng mạnh mẽ về lợi nhuận từ hoạt động đầu tư trong 3T2024.

&quot;Trong nửa cuối năm 2024, ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng lợi nhuận từ cho vay k&yacute; quỹ v&agrave; đầu tư c&aacute;c t&agrave;i sản c&oacute; thu nhập cố định sẽ gi&uacute;p CTCK duy tr&igrave; ROAA ở mức ổn định, mặc d&ugrave; c&oacute; sụt giảm gi&aacute; trị thị trường cổ phiếu từ mức đỉnh qu&yacute; 1 năm 2024&quot;, chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch.

C&ograve;n rủi ro t&agrave;i sản v&agrave; t&aacute;i cấp vốn

VIS Rating cho rằng c&oacute; một số yếu tố rủi ro t&agrave;i sản đ&atilde; dần ổn định, nhưng một số CTCK tập trung tư vấn v&agrave; ph&acirc;n phối tr&aacute;i phiếu vẫn c&oacute; rủi ro cao do đẩy mạnh đầu tư tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp v&agrave; đưa ra cam kết mua lại tr&aacute;i phiếu do họ ph&acirc;n phối.

V&iacute; dụ, TCBS, VPBankS, VND đ&atilde; gia tăng quy m&ocirc; danh mục tr&aacute;i phiếu được ph&aacute;t h&agrave;nh bởi những doanh nghiệp lớn v&agrave; tiếp tục cam kết m&ocirc;i giới mua lại tr&aacute;i phiếu đ&atilde; b&aacute;n cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư. VND đ&atilde; ghi nhận c&aacute;c khoản phải thu qu&aacute; hạn trong qu&yacute; 2 năm 2024 từ kh&aacute;ch h&agrave;ng lớn trong lĩnh vực năng lượng t&aacute;i tạo m&agrave; gần đ&acirc;y đ&atilde; chậm trả gốc/l&atilde;i tr&aacute;i phiếu. C&aacute;c khoản cho vay k&yacute; quỹ với kh&aacute;ch h&agrave;ng lớn gia tăng. Những khoản n&agrave;y l&agrave;m tăng rủi ro cho c&aacute;c CTCK nếu buộc phải b&aacute;n giải chấp t&agrave;i sản đảm bảo trong giai đoạn giảm gi&aacute; của thị trường chứng kho&aacute;n, như đ&atilde; xảy ra trong qu&yacute; 4 năm 2022.

&ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng rằng rủi ro t&agrave;i sản sẽ dần ổn định trong nửa cuối năm 2024 khi tr&aacute;i phiếu chậm trả ph&aacute;t sinh mới ở mức thấp. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;c đợt tăng vốn c&ocirc;ng bố trong nửa đầu năm 2024 của nhiều CTCK lớn v&agrave; CTCK c&oacute; li&ecirc;n quan với ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ gi&uacute;p củng cố bộ đệm dự ph&ograve;ng rủi ro&quot;.

Trong năm nay, theo kế hoạch, được biết c&aacute;c c&ocirc;ng ty đ&atilde; c&oacute; phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh lớn như SHS, VIX, BSI, HCM, VCI, HCM. Mục đ&iacute;ch huy động ch&iacute;nh l&agrave; phục vụ hoạt động cho vay marign v&agrave; tự doanh. Điều n&agrave;y sẽ gi&uacute;p tăng th&ecirc;m room margin khi c&aacute;c đợt ph&aacute;t h&agrave;nh th&agrave;nh c&ocirc;ng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240816/images/mot-so-ctck-co-the-doi-mat-rui-ro-su-kien-tu-viec-gia-tang-vay-no-tu.jpg" style="height:296px; width:555px" />

Một số CTCK c&oacute; thể đối mặt rủi ro sự kiện từ việc gia tăng vay nợ từ kh&aacute;ch h&agrave;ng

C&ugrave;ng với đ&oacute;, khả năng thanh khoản duy tr&igrave; ổn định mặc d&ugrave; c&aacute;c c&ocirc;ng ty đẩy mạnh sử dụng vay nợ ngắn hạn để phục vụ hoạt động cho vay k&yacute; quỹ v&agrave; hoạt động đầu tư.

Một lần nữa, kế hoạch tăng vốn mới từ c&aacute;c CTCK lớn được kỳ vọng vừa gi&uacute;p tăng cường bộ đệm rủi ro vừa hỗ trợ tăng trưởng t&agrave;i sản mạnh mẽ hơn.

C&aacute;c CTCK tăng cường vay ngắn hạn để t&agrave;i trợ hoạt động cho vay k&yacute; quỹ v&agrave; hoạt động đầu tư, v&agrave; rủi ro thanh khoản, theo VIS Rating, vẫn được quản l&yacute; tốt nhờ lượng t&agrave;i sản thanh khoản lớn. Với tổng gi&aacute; trị t&agrave;i sản thanh khoản như tiền mặt v&agrave; chứng chỉ tiền gửi chiếm 30% tổng t&agrave;i sản của CTCK, nh&oacute;m chuy&ecirc;n gia đ&aacute;nh gi&aacute; rủi ro thanh khoản to&agrave;n ng&agrave;nh do sử dụng đ&ograve;n bẩy cao hơn vẫn trong tầm kiểm so&aacute;t.

&quot;Tuy nhi&ecirc;n, một số c&ocirc;ng ty như KAFI, FTS, MBS, VND thường c&oacute; 20-50% nguồn vốn vay từ kh&aacute;ch h&agrave;ng tổ chức v&agrave; c&aacute; nh&acirc;n - c&oacute; thể phải đối mặt với rủi ro t&aacute;i cấp vốn, bởi khi c&aacute;c sự kiện ti&ecirc;u cực xảy ra c&oacute; thể k&iacute;ch hoạt việc r&uacute;t vốn h&agrave;ng loạt từ c&aacute;c kh&aacute;ch h&agrave;ng v&agrave; dẫn đến c&aacute;c vấn đề thanh khoản cho CTC&rdquo;, &ocirc;ng Nguyễn Mạnh T&ugrave;ng, chuy&ecirc;n vi&ecirc;n ph&acirc;n t&iacute;ch c&ugrave;ng c&aacute;c cộng sự VIS Rating n&ecirc;u.

Triển vọng trung v&agrave; d&agrave;i hạn

Nh&igrave;n nhận về triển vọng của ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n v&agrave; cơ hội của c&aacute;c CTCK nửa cuối năm 2024, một ghi ch&uacute; từ FIDT lưu &yacute; mức cạnh tranh của thị trường chứng kho&aacute;n ng&agrave;y c&agrave;ng cao, khi vốn li&ecirc;n tục được đẩy v&agrave;o c&aacute;c c&ocirc;ng ty. C&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch như Zero Fee, ưu đ&atilde;i mở t&agrave;i khoản, chiết khấu cao cho nh&acirc;n vi&ecirc;n kinh doanh&hellip; đ&atilde; l&agrave;m bi&ecirc;n lợi nhuận của mảng m&ocirc;i giới li&ecirc;n tục giảm trong 2 năm trở lại đ&acirc;y. Qua đ&oacute; đ&oacute;ng g&oacute;p của mảng m&ocirc;i giới c&agrave;ng &iacute;t đi trong cơ cấu lợi nhuận của ng&agrave;nh. C&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng, xu hướng n&agrave;y sẽ c&ograve;n tiếp tục trong giai đoạn tới.

Tr&ecirc;n thực tế, một số CTCK dường như cũng đ&atilde; chuẩn bị sẵn cho xu hướng n&agrave;y, với sự vận động, ứng dụng c&ocirc;ng nghệ v&agrave;o thay thế, b&ugrave; đắp m&ocirc;i giới như TCBS nhằm đ&aacute;p ứng mọi nhu cầu về đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh t&iacute;ch hợp trong quản l&yacute; gia sản; hay CTCP Chứng kho&aacute;n CV phối hợp với v&iacute; điện tử MoMo đồng triển khai chương tr&igrave;nh &quot;Kho b&aacute;u biển xanh&quot; nhằm cung cấp kiến thức cơ bản về chứng kho&aacute;n, từ đ&oacute; khuyến kh&iacute;ch người d&ugrave;ng chủ động &ldquo;thử&rdquo; trải nghiệm đầu tư chứng kho&aacute;n với số tiền nhỏ để c&oacute; thể trở th&agrave;nh nh&agrave; đầu tư chuy&ecirc;n nghiệp trong thế hệ tương lai...

Về tổng quan, theo FIDT, ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n vẫn l&agrave; ng&agrave;nh nằm trong xu thế lớn trong 5- 10 năm tới. Khi mức độ tiệm cận, đầu tư chứng kho&aacute;n tại Việt Nam vẫn đang c&ograve;n được xem l&agrave; &rdquo;sơ khai&rdquo; so với c&aacute;c nước trong khu vực.

Dữ liệu VSD ghi nhận t&iacute;nh hết th&aacute;ng 7, Việt Nam c&oacute; hơn 8 triệu t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n trong đ&oacute; phần lớn l&agrave; t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n c&aacute; nh&acirc;n trong nước. Tỷ lệ t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n tr&ecirc;n d&acirc;n số hiện tại ở mức 8,2% -8,4% l&agrave; mức thấp so với c&aacute;c nước trong khu vực. Thị trường chứng kho&aacute;n cũng nhận được sự quan t&acirc;m của Ch&iacute;nh phủ, mục ti&ecirc;u đưa vốn ho&aacute; thị trường l&ecirc;n mức 120% GDP.

Ngo&agrave;i ra, &ocirc;ng Đo&agrave;n Minh Tuấn - Trưởng ph&ograve;ng Nghi&ecirc;n cứu Ph&acirc;n t&iacute;ch CTCP Tư vấn Đầu tư v&agrave; Quản l&yacute; Gia sản FDIT - ph&acirc;n t&iacute;ch, trong b&aacute;o c&aacute;o xếp hạng thị trường th&aacute;ng 3/2024, Việt Nam vẫn nằm trong danh s&aacute;ch theo d&otilde;i để n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi hạng 2 (Secondary Emerging Market). Trong đ&oacute; điểm nghẽn lớn nhất l&agrave; h&igrave;nh thức Thanh to&aacute;n Pre-Funding.

Theo cập nhật của FIDT ng&agrave;y 19/07, Ủy ban Chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước ch&iacute;nh thức đăng tải Dự thảo Th&ocirc;ng tư sửa đổi, trong đ&oacute; nội dung ch&iacute;nh l&agrave; sửa đổi c&oacute; nhiều quy định mới nhằm tạo điều kiện cho nh&agrave; đầu tư tổ chức nước ngo&agrave;i c&oacute; thể mua chứng kho&aacute;n m&agrave; kh&ocirc;ng cần c&oacute; đủ 100% tiền tr&ecirc;n t&agrave;i khoản (Pre-funding) v&agrave; tạo điều kiện cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i c&oacute; quyền tiếp cận th&ocirc;ng tin b&igrave;nh đẳng. Sau khi c&ocirc;ng bố dự thảo, theo quy định, 30-60 ng&agrave;y tới nếu kh&ocirc;ng c&oacute; &yacute; kiến của c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan sẽ ch&iacute;nh thức th&ocirc;ng qua Th&ocirc;ng tư.

&quot;Ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng rằng, th&ocirc;ng tư sẽ được sẽ được th&ocirc;ng qua trong cuối th&aacute;ng n&agrave;y, kịp cho kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; v&agrave;o th&aacute;ng 9 của FTSE. V&agrave; sang 2025, FTSE sẽ ch&iacute;nh thức n&acirc;ng hạng chứng kho&aacute;n Việt Nam l&ecirc;n thị trường mới nổi&quot;, &ocirc;ng Tuấn cho biết v&agrave; khẳng định đối với thị trường chứng kho&aacute;n cũng như triển vọng của nh&oacute;m ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n, n&acirc;ng hạng thị trường l&agrave; &quot;đ&ograve;n bẩy&quot; c&oacute; sức nặng cho d&agrave;i hạn.

L&ecirc; Mỹ&nbsp;

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/cong-ty-chung-khoan-con-rui-ro-tu-phan-phoi-trai-phieu-va-tai-cap-von-10140531.html">Link gốc</a>

Thị trường

Tạp chí Diễn đàn doanh nghiệp

Công ty chứng khoán còn rủi ro từ phân phối trái phiếu và tái cấp vốn

Nguyễn Hồng Minh

ĐỘI LÁI NAM KIM (NKG)

&#128514; tỷ l&#234;̣ cho vay ký quỹ 6 tháng vừa r&#244;̀i cao. th&#234;́ là sắp bị call margin t&#226;̣p th&#234;̉ cho mà xem &#128562; chu&#226;̉n bị s&#226;́p mặt cả đám nè &#129315;

😂 tỷ lệ cho vay ký quỹ 6 tháng vừa rồi cao. thế là sắp bị call margin tập thể cho mà xem 😲 chuẩn bị sấp mặt cả đám nè 🤣