Ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp &ocirc; t&ocirc; được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; một trong những ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp đi đầu của nền kinh tế, nhưng diễn biến của cổ phiếu nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;y lại kh&ocirc;ng được như kỳ vọng của nh&agrave; đầu tư trong suốt một thập kỷ qua.

Đứa con bị &ldquo;ghẻ lạnh&rdquo; của thị trường chứng kho&aacute;n

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230529/images/co-phieu-nganh-oto-vneconomyautomotive-2.png" style="height:326px; width:544px">

Cổ phiếu nh&oacute;m ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc; nhiều năm liền... đi ngang.

Năm 2013, cả nước chỉ c&oacute; khoảng 8 doanh nghiệp &ocirc; t&ocirc; ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n. Trong đ&oacute;, chỉ c&oacute; duy nhất <a class='symbol'>TMT</a> Motor (<a class='symbol'>TMT</a>) l&agrave; doanh nghiệp chuy&ecirc;n lắp r&aacute;p &ocirc; t&ocirc;. 4 doanh nghiệp kh&aacute;c l&agrave; C&ocirc;ng ty CP Đầu tư dịch vụ Ho&agrave;ng Huy (<a class='symbol'>HHS</a>), C&ocirc;ng ty CP Kỹ thuật v&agrave; &Ocirc; t&ocirc; Trường Long (<a class='symbol'>HTL</a>), C&ocirc;ng ty CP Dịch vụ Tổng hợp S&agrave;i G&ograve;n (<a class='symbol'>SVC</a>) v&agrave; C&ocirc;ng ty CP Dịch vụ &Ocirc; t&ocirc; H&agrave;ng Xanh (<a class='symbol'>HAX</a>). C&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y tập trung lĩnh vực ph&acirc;n phối, b&aacute;n lẻ &ocirc; t&ocirc; nhập khẩu. Trong đ&oacute;, <a class='symbol'>HHS</a> l&agrave; doanh nghiệp &ocirc; t&ocirc; lớn nhất tr&ecirc;n s&agrave;n với vốn h&oacute;a tr&ecirc;n 1.000 tỷ đồng. Ngo&agrave;i ra, c&ograve;n c&oacute; c&aacute;c doanh nghiệp c&ocirc;ng nghiệp hỗ trợ như C&ocirc;ng ty Cổ phần Cao su Sao V&agrave;ng (<a class='symbol'>SRC</a>), C&ocirc;ng ty Cổ phần Cao su Đ&agrave; Nẵng (<a class='symbol'>DRC</a>), C&ocirc;ng ty Cổ phần C&ocirc;ng nghiệp Cao su Miền Nam (<a class='symbol'>CSM</a>).

Đến cuối năm 2022, doanh số &ocirc; t&ocirc; to&agrave;n thị trường đạt tr&ecirc;n 500.000 chiếc, gấp gần 5 lần thời điểm năm 2013, nhưng số doanh nghiệp &ocirc; t&ocirc; ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n cũng chỉ tăng th&ecirc;m 7 doanh nghiệp. Trong đ&oacute;, Tổng c&ocirc;ng ty M&aacute;y Động lực v&agrave; M&aacute;y N&ocirc;ng nghiệp Việt Nam (<a class='symbol'>VEA</a>) l&agrave; doanh nghiệp lớn nhất với vốn h&oacute;a 50.299 tỷ đồng, giao dịch tr&ecirc;n s&agrave;n UPCOM từ th&aacute;ng 07/2018. Sau 10 năm, vốn h&oacute;a của <a class='symbol'>HHS</a> tăng từ 1.000 tỷ đồng l&ecirc;n 1.526 tỷ đồng, <a class='symbol'>CSM</a> đạt 1.430 tỷ đồng, <a class='symbol'>DRC</a> đạt 2.506 tỷ đồng, c&ograve;n lại l&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; vốn h&oacute;a vừa v&agrave; nhỏ.

Về thị gi&aacute; cổ phiếu nh&oacute;m ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc; nh&igrave;n chung tăng trưởng rất chậm v&agrave; c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a mạnh. Cổ phiếu CMC (C&ocirc;ng ty CP Đầu tư CMC) duy tr&igrave; ở mức 4.800 đồng/cp, bằng thị gi&aacute; tại thời điểm th&aacute;ng 5/2013. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, cổ phiếu của c&ocirc;ng ty n&agrave;y từng c&oacute; thời kỳ tăng &ldquo;n&oacute;ng&rdquo; l&ecirc;n mức đỉnh 130.000 đồng/cp v&agrave;o th&aacute;ng 10/2007, sau đ&oacute; giảm mạnh v&agrave; đi ngang suốt 10 năm. <a class='symbol'>CSM</a> cũng &ldquo;đồng cảnh ngộ&rdquo; khi quay trở lại mức 13.800 đồng/cp đ&atilde; đạt được v&agrave;o năm 2013. Chỉ c&oacute; <a class='symbol'>SRC</a>, <a class='symbol'>TMT</a> v&agrave; <a class='symbol'>VEA</a> c&oacute; mức tăng trưởng kh&aacute; tốt trong 10 năm qua, với mức tăng trung b&igrave;nh từ 24-60%/năm.

Mặc d&ugrave; vậy, thanh khoản thị trường cổ phiếu nh&oacute;m ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc; kh&aacute; &ldquo;&egrave;o uột&rdquo; khi chỉ đạt từ v&agrave;i trăm đến v&agrave;i chục ngh&igrave;n cổ phiếu được giao dịch trong một phi&ecirc;n. Một số cổ phiếu như <a class='symbol'>IRC</a> (C&ocirc;ng ty CP Cao su C&ocirc;ng nghiệp), VMA (C&ocirc;ng ty CP C&ocirc;ng nghiệp &Ocirc; t&ocirc; - Vinacomin) thậm ch&iacute; &ldquo;đ&oacute;ng băng&rdquo; giao dịch trong khoảng 5 năm trở lại đ&acirc;y.

Nh&agrave; đầu tư quan t&acirc;m nhiều hơn đến những doanh nghiệp c&oacute; &ldquo;c&acirc;u chuyện&rdquo; của ri&ecirc;ng m&igrave;nh. Trong đ&oacute;, <a class='symbol'>HHS</a> c&oacute; t&iacute;nh thanh khoản cao v&agrave; ổn định nhất, đặc biệt kể từ thời điểm x&aacute;c lập đ&aacute;y mới hồi th&aacute;ng 11/2022 v&agrave; đang trong xu hướng đi l&ecirc;n trong ngắn hạn. <a class='symbol'>VEA</a> từng c&oacute; thanh khoản cao tại thời điểm năm 2018 với 3-7 triệu cổ phiếu được giao dịch mỗi phi&ecirc;n, sau đ&oacute; giảm dần đều, đến nay chỉ c&ograve;n khoảng 300-500 ngh&igrave;n cổ phiếu mỗi phi&ecirc;n.

Đặc biệt, <a class='symbol'>TMT</a> l&agrave; cổ phiếu được nhiều người quan t&acirc;m nhất thời gian gần đ&acirc;y, kể từ khi doanh nghiệp n&agrave;y k&yacute; kết hợp t&aacute;c với li&ecirc;n doanh GM &ndash; (SAIC &ndash; WULING) để sản xuất, lắp r&aacute;p &ocirc; t&ocirc; điện mini tại Việt Nam. T&iacute;nh ri&ecirc;ng một v&agrave;i phi&ecirc;n gần đ&acirc;y, cổ phiếu <a class='symbol'>TMT</a> li&ecirc;n tục tăng hết bi&ecirc;n độ v&agrave; trong cảnh &ldquo;trắng b&ecirc;n b&aacute;n&rdquo; do sự kiện chiếc xe điện mini đầu ti&ecirc;n được xuất xưởng tại nh&agrave; m&aacute;y ở Hưng Y&ecirc;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230529/images/co-phieu-nganh-oto-vneconomyautomotive-3.jpg" style="height:683px; width:544px">

Cổ phiếu <a class='symbol'>TMT</a> tăng mạnh trở lại nhờ chiến lược sản xuất xe điện mini gi&aacute; rẻ. Ảnh: <a class='symbol'>TMT</a> Motor.

Tuy nhi&ecirc;n, sự &ldquo;tỏa s&aacute;ng&rdquo; của <a class='symbol'>TMT</a> cũng kh&ocirc;ng l&agrave;m bức tranh cổ phiếu nh&oacute;m ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc; trở n&ecirc;n khởi sắc hơn. Năm 2023, C&ocirc;ng ty cổ phần Dịch vụ &ocirc; t&ocirc; H&agrave;ng Xanh (<a class='symbol'>HAX</a>) đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế c&ocirc;ng ty mẹ đạt 310 tỷ đồng, nhưng hết qu&yacute; I/2023 mới chỉ thực hiện được 3,3% mục ti&ecirc;u cả năm. C&ocirc;ng ty cổ phần Dịch vụ &ocirc; t&ocirc; S&agrave;i G&ograve;n (<a class='symbol'>SVC</a>) đặt mục ti&ecirc;u lợi nhuận sau thuế đạt 438 tỷ đồng, giảm 25,2% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i.

Dưới g&oacute;c nh&igrave;n doanh nghiệp, bối cảnh thị trường &ocirc; t&ocirc; hiện rất kh&oacute; khăn, đơn h&agrave;nh sụt giảm mạnh do l&atilde;i suất cho vay neo ở mức cao v&agrave; một số ch&iacute;nh s&aacute;ch ưu đ&atilde;i của Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; hết hiệu lực, trở lại thời điểm trước đại dịch Covid-19. Mặc d&ugrave; vậy, t&igrave;nh h&igrave;nh sẽ được cải thiện từ qu&yacute; III, qu&yacute; IV năm nay khi nhu cầu mua sắm tăng trở lại.

Kỳ vọng của nh&agrave; đầu tư c&oacute; dấu hiệu lung lay?

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230529/images/co-phieu-nganh-oto-vneconomyautomotive-0.jpg" style="height:349px; width:544px">

Nhiều &yacute; kiến đều đồng t&igrave;nh rằng, thị trường chứng kho&aacute;n l&agrave; thị trường của kỳ vọng. Diễn biến thị trường thường đi trước diễn biến của nền kinh tế. Điều n&agrave;y cũng l&yacute; giải một phần l&yacute; do cổ phiếu nh&oacute;m ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc; tăng trưởng rất chậm trong 10 năm qua.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n đầu ti&ecirc;n đến từ dung lượng thị trường &ocirc; t&ocirc;. Trong một thời gian d&agrave;i, doanh số &ocirc; t&ocirc; to&agrave;n thị trường chỉ đạt từ 200.000 - 300.000 chiếc/năm. Nhiều chuy&ecirc;n gia nhận định, chỉ khi n&agrave;o doanh số &ocirc; t&ocirc; đạt tr&ecirc;n 500.000 chiếc/năm, trong đ&oacute; c&oacute; những mẫu xe đạt doanh số tr&ecirc;n 30.000 chiếc/năm th&igrave; Việt Nam mới tho&aacute;t &ldquo;m&aacute;c&rdquo; thị trường nhỏ lẻ. Ch&uacute;ng ta đ&atilde; l&agrave;m được điều đ&oacute; v&agrave;o cuối năm 2022. Hệ quả l&agrave; cổ phiếu một số doanh nghiệp &ocirc; t&ocirc; đ&atilde; ghi nhận tăng trưởng kh&aacute; tốt. Tuy nhi&ecirc;n, bước sang năm 2023, t&igrave;nh h&igrave;nh kinh doanh c&oacute; phần ảm đạm, doanh số sụt giảm mạnh so với c&ugrave;ng kỳ đ&atilde; khiến nh&agrave; đầu tư lo lắng, thận trọng hơn khi lựa chọn cổ phiếu ng&agrave;nh n&agrave;y.

Theo b&aacute;o c&aacute;o của VAMA, lũy kế 4 th&aacute;ng đầu năm, doanh số ti&ecirc;u thụ &ocirc; t&ocirc; to&agrave;n thị trường đạt 92.801 xe, giảm 30% so với 2022; trong đ&oacute;, xe &ocirc; t&ocirc; du lịch giảm 35%; xe thương mại giảm 9% v&agrave; xe chuy&ecirc;n dụng giảm 58% so với c&ugrave;ng kỳ. Doanh số b&aacute;n h&agrave;ng của xe lắp r&aacute;p trong nước giảm 39%, trong khi xe nhập khẩu giảm 16% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i.

Cũng từ nguy&ecirc;n nh&acirc;n n&agrave;y, ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp hỗ trợ &ocirc; t&ocirc; cũng gặp nhiều kh&oacute; khăn khi lượng cầu của thị trường giảm mạnh. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, tỷ lệ nội địa h&oacute;a trong ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc; ở mức thấp so với mục ti&ecirc;u đề ra trong giai đoạn 2020-2025, khiến một bộ phận kh&ocirc;ng nhỏ nh&agrave; đầu tư cho rằng, ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp &ocirc; t&ocirc; tại Việt Nam vẫn chỉ dừng lại ở mức độ gia c&ocirc;ng, lắp r&aacute;p v&agrave; sức cạnh tranh thấp.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n thứ hai l&agrave; nh&agrave; đầu tư c&oacute; qu&aacute; &iacute;t chọn lựa trong nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;y. Hiện tại, Việt Nam c&oacute; khoảng tr&ecirc;n 40 doanh nghiệp hoạt động sản xuất, lắp r&aacute;p xe &ocirc; t&ocirc;, nhưng vẫn chỉ c&oacute; <a class='symbol'>TMT</a> Motor c&oacute; mặt tr&ecirc;n s&agrave;n TP.HCM (HOSE). Những doanh nghiệp nội địa lớn, đầu ng&agrave;nh như THACO, TC Motor, Vinfast c&ugrave;ng rất nhiều doanh nghiệp nhỏ v&agrave; vừa kh&aacute;c, v&igrave; nhiều l&yacute; do, vẫn chưa thể ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n Việt Nam. Điều n&agrave;y khiến nh&agrave; đầu tư kh&oacute; tiếp cận th&ocirc;ng tin, b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh của doanh nghiệp v&agrave; đối chiếu số liệu giữa c&aacute;c doanh nghiệp c&ugrave;ng nh&oacute;m ng&agrave;nh, trước khi đưa ra quyết định chọn cổ phiếu.

Giống như bất kỳ loại h&agrave;ng h&oacute;a n&agrave;o kh&aacute;c, cổ phiếu cũng bị chi phối bởi quy luật cung cầu. Đa số người mua sẽ t&igrave;m c&aacute;ch mua cổ phiếu ở mức gi&aacute; thấp v&agrave; b&aacute;n lại ở mức cao hơn. Khi một cổ phiếu được nhiều người mua, gi&aacute; cổ phiếu đ&oacute; sẽ c&oacute; xu hướng tăng l&ecirc;n v&agrave; ngược lại. Ch&iacute;nh điều n&agrave;y tạo n&ecirc;n thanh khoản cho thị trường v&agrave; sự phấn kh&iacute;ch cho nh&agrave; đầu tư.

Trong khi đ&oacute;, yếu tố t&acirc;m l&yacute; lại c&oacute; t&aacute;c động lớn đến quyết định của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n, vốn chiếm số lượng đ&ocirc;ng đảo nhất tr&ecirc;n thị trường. Trong bối cảnh ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp &ocirc; t&ocirc; vừa c&oacute; những t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực trong năm 2022 đ&atilde; gặp phải những kh&oacute; khăn của năm 2023, nhiều nh&agrave; đầu tư trở n&ecirc;n thận trọng hơn khi đầu tư v&agrave;o nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;y. Điều n&agrave;y thể hiện ngay trong khối lượng giao dịch của c&aacute;c m&atilde; cổ phiếu từ đầu năm đến nay lu&ocirc;n ở mức thấp so với c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh c&ograve;n lại.

Mặc d&ugrave; thị trường c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a mạnh, một số nh&agrave; đầu tư y&ecirc;u th&iacute;ch nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;y vẫn t&igrave;m thấy sự c&acirc;n bằng v&agrave; lợi nhuận cho m&igrave;nh. Trong đ&oacute;, c&aacute;c doanh nghiệp sản xuất, kinh doanh li&ecirc;n quan đến &ocirc; t&ocirc; điện, năng lượng t&aacute;i tạo nhận được sự quan t&acirc;m, kỳ vọng lớn của thị trường. Bởi lẽ, sản xuất, lắp r&aacute;p &ocirc; t&ocirc; điện v&agrave; linh kiện, phụ t&ugrave;ng đi k&egrave;m vốn kh&ocirc;ng bị lệ thuộc v&agrave;o ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc; truyền thống như xe d&ugrave;ng động cơ đốt trong. Một sản phẩm xe điện sản xuất, lắp r&aacute;p tại Việt Nam sẽ c&oacute; mức gi&aacute; cạnh tranh hơn xe nhập ngoại. Nếu sản phẩm được người ti&ecirc;u d&ugrave;ng đ&oacute;n nhận, y&ecirc;u th&iacute;ch th&igrave; gi&aacute; cổ phiếu c&ocirc;ng ty đ&oacute; sẽ c&oacute; cơ hội tăng trưởng mạnh v&agrave; ngược lại.

Theo nhận định của SSI Research, ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp &ocirc; t&ocirc; kh&aacute; nhạy cảm với việc tăng gi&aacute; của c&aacute;c nguy&ecirc;n vật liệu th&ocirc; li&ecirc;n quan như: th&eacute;p, nhựa dẻo, xăng dầu v&agrave; l&atilde;i suất cho vay. Với đặc th&ugrave; c&oacute; sự cạnh tranh khốc liệt giữa c&aacute;c thương hiệu, c&aacute;c nh&agrave; sản xuất &ocirc; t&ocirc; đều gặp kh&oacute; khăn nếu muốn tăng gi&aacute; b&aacute;n để b&ugrave; đắp những thiếu hụt do chi ph&iacute; đầu v&agrave;o tăng cao. Trước t&igrave;nh h&igrave;nh kinh tế kh&oacute; khăn, SSI Research dự b&aacute;o ti&ecirc;u thụ &ocirc; t&ocirc; sẽ giảm tốc tăng trưởng trong năm 2023. Trong đ&oacute;, xe điện hứa hẹn sẽ tạo n&ecirc;n đột ph&aacute; về doanh số, nhưng vẫn c&ograve;n qu&aacute; sớm để đ&aacute;nh gi&aacute; t&aacute;c động của xe điện đến ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp &ocirc; t&ocirc; Việt Nam.

Trước khi c&oacute; những th&ocirc;ng tin r&otilde; r&agrave;ng hơn về ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp &ocirc; t&ocirc;, đủ để th&ocirc;i th&uacute;c niềm tin v&agrave;o thị trường, nhiều nh&agrave; đầu tư vẫn lựa chọn đứng ngo&agrave;i quan s&aacute;t để chờ đợi &ldquo;điểm v&agrave;o&rdquo; ph&ugrave; hợp.

<a href="https://vneconomy.vn/automotive/co-phieu-nganh-o-to-10-nam-gan-nhu-khong-tinh-tien.htm">L&ecirc; Vũ&nbsp;</a>

Ngành công nghiệp ô tô được đánh giá là một trong những ngành công nghiệp đi đầu của nền kinh tế, nhưng diễn biến của cổ phiếu nhóm ngành này lại không được như kỳ vọng của nhà đầu tư trong suốt một thập kỷ qua.


Ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp &ocirc; t&ocirc; được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; một trong những ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp đi đầu của nền kinh tế, nhưng diễn biến của cổ phiếu nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;y lại kh&ocirc;ng được như kỳ vọng của nh&agrave; đầu tư trong suốt một thập kỷ qua.

Đứa con bị &ldquo;ghẻ lạnh&rdquo; của thị trường chứng kho&aacute;n

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230529/images/co-phieu-nganh-oto-vneconomyautomotive-2.png" style="height:326px; width:544px" />

Cổ phiếu nh&oacute;m ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc; nhiều năm liền... đi ngang.

Năm 2013, cả nước chỉ c&oacute; khoảng 8 doanh nghiệp &ocirc; t&ocirc; ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n. Trong đ&oacute;, chỉ c&oacute; duy nhất TMT Motor (TMT) l&agrave; doanh nghiệp chuy&ecirc;n lắp r&aacute;p &ocirc; t&ocirc;. 4 doanh nghiệp kh&aacute;c l&agrave; C&ocirc;ng ty CP Đầu tư dịch vụ Ho&agrave;ng Huy (HHS), C&ocirc;ng ty CP Kỹ thuật v&agrave; &Ocirc; t&ocirc; Trường Long (HTL), C&ocirc;ng ty CP Dịch vụ Tổng hợp S&agrave;i G&ograve;n (SVC) v&agrave; C&ocirc;ng ty CP Dịch vụ &Ocirc; t&ocirc; H&agrave;ng Xanh (HAX). C&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y tập trung lĩnh vực ph&acirc;n phối, b&aacute;n lẻ &ocirc; t&ocirc; nhập khẩu. Trong đ&oacute;, HHS l&agrave; doanh nghiệp &ocirc; t&ocirc; lớn nhất tr&ecirc;n s&agrave;n với vốn h&oacute;a tr&ecirc;n 1.000 tỷ đồng. Ngo&agrave;i ra, c&ograve;n c&oacute; c&aacute;c doanh nghiệp c&ocirc;ng nghiệp hỗ trợ như C&ocirc;ng ty Cổ phần Cao su Sao V&agrave;ng (SRC), C&ocirc;ng ty Cổ phần Cao su Đ&agrave; Nẵng (DRC), C&ocirc;ng ty Cổ phần C&ocirc;ng nghiệp Cao su Miền Nam (CSM).

Đến cuối năm 2022, doanh số &ocirc; t&ocirc; to&agrave;n thị trường đạt tr&ecirc;n 500.000 chiếc, gấp gần 5 lần thời điểm năm 2013, nhưng số doanh nghiệp &ocirc; t&ocirc; ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n cũng chỉ tăng th&ecirc;m 7 doanh nghiệp. Trong đ&oacute;, Tổng c&ocirc;ng ty M&aacute;y Động lực v&agrave; M&aacute;y N&ocirc;ng nghiệp Việt Nam (VEA) l&agrave; doanh nghiệp lớn nhất với vốn h&oacute;a 50.299 tỷ đồng, giao dịch tr&ecirc;n s&agrave;n UPCOM từ th&aacute;ng 07/2018. Sau 10 năm, vốn h&oacute;a của HHS tăng từ 1.000 tỷ đồng l&ecirc;n 1.526 tỷ đồng, CSM đạt 1.430 tỷ đồng, DRC đạt 2.506 tỷ đồng, c&ograve;n lại l&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; vốn h&oacute;a vừa v&agrave; nhỏ.

Về thị gi&aacute; cổ phiếu nh&oacute;m ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc; nh&igrave;n chung tăng trưởng rất chậm v&agrave; c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a mạnh. Cổ phiếu CMC (C&ocirc;ng ty CP Đầu tư CMC) duy tr&igrave; ở mức 4.800 đồng/cp, bằng thị gi&aacute; tại thời điểm th&aacute;ng 5/2013. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, cổ phiếu của c&ocirc;ng ty n&agrave;y từng c&oacute; thời kỳ tăng &ldquo;n&oacute;ng&rdquo; l&ecirc;n mức đỉnh 130.000 đồng/cp v&agrave;o th&aacute;ng 10/2007, sau đ&oacute; giảm mạnh v&agrave; đi ngang suốt 10 năm. CSM cũng &ldquo;đồng cảnh ngộ&rdquo; khi quay trở lại mức 13.800 đồng/cp đ&atilde; đạt được v&agrave;o năm 2013. Chỉ c&oacute; SRC, TMT v&agrave; VEA c&oacute; mức tăng trưởng kh&aacute; tốt trong 10 năm qua, với mức tăng trung b&igrave;nh từ 24-60%/năm.

Mặc d&ugrave; vậy, thanh khoản thị trường cổ phiếu nh&oacute;m ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc; kh&aacute; &ldquo;&egrave;o uột&rdquo; khi chỉ đạt từ v&agrave;i trăm đến v&agrave;i chục ngh&igrave;n cổ phiếu được giao dịch trong một phi&ecirc;n. Một số cổ phiếu như IRC (C&ocirc;ng ty CP Cao su C&ocirc;ng nghiệp), VMA (C&ocirc;ng ty CP C&ocirc;ng nghiệp &Ocirc; t&ocirc; - Vinacomin) thậm ch&iacute; &ldquo;đ&oacute;ng băng&rdquo; giao dịch trong khoảng 5 năm trở lại đ&acirc;y.

Nh&agrave; đầu tư quan t&acirc;m nhiều hơn đến những doanh nghiệp c&oacute; &ldquo;c&acirc;u chuyện&rdquo; của ri&ecirc;ng m&igrave;nh. Trong đ&oacute;, HHS c&oacute; t&iacute;nh thanh khoản cao v&agrave; ổn định nhất, đặc biệt kể từ thời điểm x&aacute;c lập đ&aacute;y mới hồi th&aacute;ng 11/2022 v&agrave; đang trong xu hướng đi l&ecirc;n trong ngắn hạn. VEA từng c&oacute; thanh khoản cao tại thời điểm năm 2018 với 3-7 triệu cổ phiếu được giao dịch mỗi phi&ecirc;n, sau đ&oacute; giảm dần đều, đến nay chỉ c&ograve;n khoảng 300-500 ngh&igrave;n cổ phiếu mỗi phi&ecirc;n.

Đặc biệt, TMT l&agrave; cổ phiếu được nhiều người quan t&acirc;m nhất thời gian gần đ&acirc;y, kể từ khi doanh nghiệp n&agrave;y k&yacute; kết hợp t&aacute;c với li&ecirc;n doanh GM &ndash; (SAIC &ndash; WULING) để sản xuất, lắp r&aacute;p &ocirc; t&ocirc; điện mini tại Việt Nam. T&iacute;nh ri&ecirc;ng một v&agrave;i phi&ecirc;n gần đ&acirc;y, cổ phiếu TMT li&ecirc;n tục tăng hết bi&ecirc;n độ v&agrave; trong cảnh &ldquo;trắng b&ecirc;n b&aacute;n&rdquo; do sự kiện chiếc xe điện mini đầu ti&ecirc;n được xuất xưởng tại nh&agrave; m&aacute;y ở Hưng Y&ecirc;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230529/images/co-phieu-nganh-oto-vneconomyautomotive-3.jpg" style="height:683px; width:544px" />

Cổ phiếu TMT tăng mạnh trở lại nhờ chiến lược sản xuất xe điện mini gi&aacute; rẻ. Ảnh: TMT Motor.

Tuy nhi&ecirc;n, sự &ldquo;tỏa s&aacute;ng&rdquo; của TMT cũng kh&ocirc;ng l&agrave;m bức tranh cổ phiếu nh&oacute;m ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc; trở n&ecirc;n khởi sắc hơn. Năm 2023, C&ocirc;ng ty cổ phần Dịch vụ &ocirc; t&ocirc; H&agrave;ng Xanh (HAX) đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế c&ocirc;ng ty mẹ đạt 310 tỷ đồng, nhưng hết qu&yacute; I/2023 mới chỉ thực hiện được 3,3% mục ti&ecirc;u cả năm. C&ocirc;ng ty cổ phần Dịch vụ &ocirc; t&ocirc; S&agrave;i G&ograve;n (SVC) đặt mục ti&ecirc;u lợi nhuận sau thuế đạt 438 tỷ đồng, giảm 25,2% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i.

Dưới g&oacute;c nh&igrave;n doanh nghiệp, bối cảnh thị trường &ocirc; t&ocirc; hiện rất kh&oacute; khăn, đơn h&agrave;nh sụt giảm mạnh do l&atilde;i suất cho vay neo ở mức cao v&agrave; một số ch&iacute;nh s&aacute;ch ưu đ&atilde;i của Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; hết hiệu lực, trở lại thời điểm trước đại dịch Covid-19. Mặc d&ugrave; vậy, t&igrave;nh h&igrave;nh sẽ được cải thiện từ qu&yacute; III, qu&yacute; IV năm nay khi nhu cầu mua sắm tăng trở lại.

Kỳ vọng của nh&agrave; đầu tư c&oacute; dấu hiệu lung lay?

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230529/images/co-phieu-nganh-oto-vneconomyautomotive-0.jpg" style="height:349px; width:544px" />

Nhiều &yacute; kiến đều đồng t&igrave;nh rằng, thị trường chứng kho&aacute;n l&agrave; thị trường của kỳ vọng. Diễn biến thị trường thường đi trước diễn biến của nền kinh tế. Điều n&agrave;y cũng l&yacute; giải một phần l&yacute; do cổ phiếu nh&oacute;m ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc; tăng trưởng rất chậm trong 10 năm qua.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n đầu ti&ecirc;n đến từ dung lượng thị trường &ocirc; t&ocirc;. Trong một thời gian d&agrave;i, doanh số &ocirc; t&ocirc; to&agrave;n thị trường chỉ đạt từ 200.000 - 300.000 chiếc/năm. Nhiều chuy&ecirc;n gia nhận định, chỉ khi n&agrave;o doanh số &ocirc; t&ocirc; đạt tr&ecirc;n 500.000 chiếc/năm, trong đ&oacute; c&oacute; những mẫu xe đạt doanh số tr&ecirc;n 30.000 chiếc/năm th&igrave; Việt Nam mới tho&aacute;t &ldquo;m&aacute;c&rdquo; thị trường nhỏ lẻ. Ch&uacute;ng ta đ&atilde; l&agrave;m được điều đ&oacute; v&agrave;o cuối năm 2022. Hệ quả l&agrave; cổ phiếu một số doanh nghiệp &ocirc; t&ocirc; đ&atilde; ghi nhận tăng trưởng kh&aacute; tốt. Tuy nhi&ecirc;n, bước sang năm 2023, t&igrave;nh h&igrave;nh kinh doanh c&oacute; phần ảm đạm, doanh số sụt giảm mạnh so với c&ugrave;ng kỳ đ&atilde; khiến nh&agrave; đầu tư lo lắng, thận trọng hơn khi lựa chọn cổ phiếu ng&agrave;nh n&agrave;y.

Theo b&aacute;o c&aacute;o của VAMA, lũy kế 4 th&aacute;ng đầu năm, doanh số ti&ecirc;u thụ &ocirc; t&ocirc; to&agrave;n thị trường đạt 92.801 xe, giảm 30% so với 2022; trong đ&oacute;, xe &ocirc; t&ocirc; du lịch giảm 35%; xe thương mại giảm 9% v&agrave; xe chuy&ecirc;n dụng giảm 58% so với c&ugrave;ng kỳ. Doanh số b&aacute;n h&agrave;ng của xe lắp r&aacute;p trong nước giảm 39%, trong khi xe nhập khẩu giảm 16% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i.

Cũng từ nguy&ecirc;n nh&acirc;n n&agrave;y, ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp hỗ trợ &ocirc; t&ocirc; cũng gặp nhiều kh&oacute; khăn khi lượng cầu của thị trường giảm mạnh. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, tỷ lệ nội địa h&oacute;a trong ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc; ở mức thấp so với mục ti&ecirc;u đề ra trong giai đoạn 2020-2025, khiến một bộ phận kh&ocirc;ng nhỏ nh&agrave; đầu tư cho rằng, ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp &ocirc; t&ocirc; tại Việt Nam vẫn chỉ dừng lại ở mức độ gia c&ocirc;ng, lắp r&aacute;p v&agrave; sức cạnh tranh thấp.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n thứ hai l&agrave; nh&agrave; đầu tư c&oacute; qu&aacute; &iacute;t chọn lựa trong nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;y. Hiện tại, Việt Nam c&oacute; khoảng tr&ecirc;n 40 doanh nghiệp hoạt động sản xuất, lắp r&aacute;p xe &ocirc; t&ocirc;, nhưng vẫn chỉ c&oacute; TMT Motor c&oacute; mặt tr&ecirc;n s&agrave;n TP.HCM (HOSE). Những doanh nghiệp nội địa lớn, đầu ng&agrave;nh như THACO, TC Motor, Vinfast c&ugrave;ng rất nhiều doanh nghiệp nhỏ v&agrave; vừa kh&aacute;c, v&igrave; nhiều l&yacute; do, vẫn chưa thể ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n Việt Nam. Điều n&agrave;y khiến nh&agrave; đầu tư kh&oacute; tiếp cận th&ocirc;ng tin, b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh của doanh nghiệp v&agrave; đối chiếu số liệu giữa c&aacute;c doanh nghiệp c&ugrave;ng nh&oacute;m ng&agrave;nh, trước khi đưa ra quyết định chọn cổ phiếu.

Giống như bất kỳ loại h&agrave;ng h&oacute;a n&agrave;o kh&aacute;c, cổ phiếu cũng bị chi phối bởi quy luật cung cầu. Đa số người mua sẽ t&igrave;m c&aacute;ch mua cổ phiếu ở mức gi&aacute; thấp v&agrave; b&aacute;n lại ở mức cao hơn. Khi một cổ phiếu được nhiều người mua, gi&aacute; cổ phiếu đ&oacute; sẽ c&oacute; xu hướng tăng l&ecirc;n v&agrave; ngược lại. Ch&iacute;nh điều n&agrave;y tạo n&ecirc;n thanh khoản cho thị trường v&agrave; sự phấn kh&iacute;ch cho nh&agrave; đầu tư.

Trong khi đ&oacute;, yếu tố t&acirc;m l&yacute; lại c&oacute; t&aacute;c động lớn đến quyết định của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n, vốn chiếm số lượng đ&ocirc;ng đảo nhất tr&ecirc;n thị trường. Trong bối cảnh ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp &ocirc; t&ocirc; vừa c&oacute; những t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực trong năm 2022 đ&atilde; gặp phải những kh&oacute; khăn của năm 2023, nhiều nh&agrave; đầu tư trở n&ecirc;n thận trọng hơn khi đầu tư v&agrave;o nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;y. Điều n&agrave;y thể hiện ngay trong khối lượng giao dịch của c&aacute;c m&atilde; cổ phiếu từ đầu năm đến nay lu&ocirc;n ở mức thấp so với c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh c&ograve;n lại.

Mặc d&ugrave; thị trường c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a mạnh, một số nh&agrave; đầu tư y&ecirc;u th&iacute;ch nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;y vẫn t&igrave;m thấy sự c&acirc;n bằng v&agrave; lợi nhuận cho m&igrave;nh. Trong đ&oacute;, c&aacute;c doanh nghiệp sản xuất, kinh doanh li&ecirc;n quan đến &ocirc; t&ocirc; điện, năng lượng t&aacute;i tạo nhận được sự quan t&acirc;m, kỳ vọng lớn của thị trường. Bởi lẽ, sản xuất, lắp r&aacute;p &ocirc; t&ocirc; điện v&agrave; linh kiện, phụ t&ugrave;ng đi k&egrave;m vốn kh&ocirc;ng bị lệ thuộc v&agrave;o ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc; truyền thống như xe d&ugrave;ng động cơ đốt trong. Một sản phẩm xe điện sản xuất, lắp r&aacute;p tại Việt Nam sẽ c&oacute; mức gi&aacute; cạnh tranh hơn xe nhập ngoại. Nếu sản phẩm được người ti&ecirc;u d&ugrave;ng đ&oacute;n nhận, y&ecirc;u th&iacute;ch th&igrave; gi&aacute; cổ phiếu c&ocirc;ng ty đ&oacute; sẽ c&oacute; cơ hội tăng trưởng mạnh v&agrave; ngược lại.

Theo nhận định của SSI Research, ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp &ocirc; t&ocirc; kh&aacute; nhạy cảm với việc tăng gi&aacute; của c&aacute;c nguy&ecirc;n vật liệu th&ocirc; li&ecirc;n quan như: th&eacute;p, nhựa dẻo, xăng dầu v&agrave; l&atilde;i suất cho vay. Với đặc th&ugrave; c&oacute; sự cạnh tranh khốc liệt giữa c&aacute;c thương hiệu, c&aacute;c nh&agrave; sản xuất &ocirc; t&ocirc; đều gặp kh&oacute; khăn nếu muốn tăng gi&aacute; b&aacute;n để b&ugrave; đắp những thiếu hụt do chi ph&iacute; đầu v&agrave;o tăng cao. Trước t&igrave;nh h&igrave;nh kinh tế kh&oacute; khăn, SSI Research dự b&aacute;o ti&ecirc;u thụ &ocirc; t&ocirc; sẽ giảm tốc tăng trưởng trong năm 2023. Trong đ&oacute;, xe điện hứa hẹn sẽ tạo n&ecirc;n đột ph&aacute; về doanh số, nhưng vẫn c&ograve;n qu&aacute; sớm để đ&aacute;nh gi&aacute; t&aacute;c động của xe điện đến ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp &ocirc; t&ocirc; Việt Nam.

Trước khi c&oacute; những th&ocirc;ng tin r&otilde; r&agrave;ng hơn về ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp &ocirc; t&ocirc;, đủ để th&ocirc;i th&uacute;c niềm tin v&agrave;o thị trường, nhiều nh&agrave; đầu tư vẫn lựa chọn đứng ngo&agrave;i quan s&aacute;t để chờ đợi &ldquo;điểm v&agrave;o&rdquo; ph&ugrave; hợp.

<a href="https://vneconomy.vn/automotive/co-phieu-nganh-o-to-10-nam-gan-nhu-khong-tinh-tien.htm">L&ecirc; Vũ&nbsp;</a>

Thị trường

{VnEconomy - Nguồn không hợp lệ}

Cổ phiếu ngành ô tô: 10 năm ... gần như không tịnh tiến

Phạm Lê Thái

CSM kh&#226;̉u hao xong thì lại phi &#226;̀m &#226;̀m

CSM khẩu hao xong thì lại phi ầm ầm

Minh Hà

HHS ngo&#224;i &#244; t&#244; ra c&#242;n c&#243; BĐS, đầu tư t&#224;i ch&#237;nh.. lợi nhuận v&#224; cổ tức kh&#225; ổn

HHS ngoài ô tô ra còn có BĐS, đầu tư tài chính.. lợi nhuận và cổ tức khá ổn