Với kế hoạch củng cố v&agrave; mở rộng thị phần, VDSC tin rằng <a class='symbol'>HAX</a> sẽ giữ vững vị tr&iacute; dẫn đầu thị trường v&agrave; duy tr&igrave; tăng trưởng trong d&agrave;i hạn. Ngo&agrave;i ra, P/E của <a class='symbol'>HAX</a> đ&atilde; về mức thấp nhất kể từ ng&agrave;y ni&ecirc;m yết đầu ti&ecirc;n. Do đ&oacute;, VDSC cho rằng triển vọng ti&ecirc;u cực của <a class='symbol'>HAX</a> đ&atilde; được phản &aacute;nh ho&agrave;n to&agrave;n v&agrave;o thị gi&aacute; cổ phiếu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230329/images/A%cc%89nh%20chu%cc%a3p%20ma%cc%80n%20hi%cc%80nh%202023-03-29%20081458.png" style="height:366px; width:550px">

<a class='symbol'>GAS</a>: SSI khuyến nghị trung lập với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 103.000 đồng/cổ phiếu

Doanh thu v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng của Tổng c&ocirc;ng ty Kh&iacute; Việt Nam (HoSE: <a class='symbol'>GAS</a>) trong qu&yacute; IV/2022 lần lượt đạt 22,1 ngh&igrave;n tỷ đồng v&agrave; 3,34 ngh&igrave;n tỷ đồng, tương ứng tăng 9,3% v&agrave; 64,6% so với c&ugrave;ng kỳ.

Lũy kế cả năm 2022, doanh thu v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng của <a class='symbol'>GAS</a> đạt 100,7 ngh&igrave;n tỷ đồng (tăng 27,5% so với c&ugrave;ng kỳ) v&agrave; 15 ngh&igrave;n tỷ đồng (tăng 72,2% so với c&ugrave;ng kỳ), vượt kế hoạch lần lượt 26% v&agrave; 114%. C&ocirc;ng ty ghi nhận kết quả khả quan n&agrave;y l&agrave; nhờ gi&aacute; dầu tăng mạnh th&uacute;c đẩy cả mảng kh&iacute; kh&ocirc; v&agrave; LPG, trong khi sản lượng kh&iacute; kh&ocirc; v&agrave; LPG đạt mức tăng trưởng khi&ecirc;m tốn lần lượt l&agrave; 8% v&agrave; 0,4% so với c&ugrave;ng kỳ.

C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n SSI kỳ vọng sản lượng ti&ecirc;u thụ kh&iacute; kh&ocirc; l&agrave; 8 triệu m3 trong năm 2023, đạt mức tăng trưởng khi&ecirc;m tốn 4% so với c&ugrave;ng kỳ do sự suy giảm của nền kinh tế n&oacute;i chung c&oacute; thể ảnh hưởng đến nhu cầu năng lượng.

Trong 2 th&aacute;ng đầu năm 2023, sản lượng điện của Việt Nam giảm 2,2% so với c&ugrave;ng kỳ. Tuy nhi&ecirc;n, tỷ lệ huy động của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; trong năm 2023 c&oacute; thể cải thiện so với năm 2022 do c&ocirc;ng suất thủy điện giảm với dự b&aacute;o điều kiện thủy văn k&eacute;m thuận lợi hơn.

Gi&aacute; dầu giảm c&oacute; thể khiến lợi nhuận quay về mức b&igrave;nh thường: SSI dự đo&aacute;n gi&aacute; dầu Brent trung b&igrave;nh ở mức 83 USD/th&ugrave;ng, giảm 17% so với c&ugrave;ng kỳ so với mức nền cao trong năm 2022, do tăng trưởng nhu cầu to&agrave;n cầu chậm lại v&agrave; t&aacute;c động của việc thiết lập h&agrave;ng tồn kho.

Theo IEA, lượng dầu tồn kho to&agrave;n cầu đạt 7,8 tỷ th&ugrave;ng trong th&aacute;ng 1, mức cao nhất kể từ th&aacute;ng 9/2021 (tăng 52,9 triệu th&ugrave;ng so với th&aacute;ng trước), với lượng dầu tồn kho của OECD tăng 55 triệu th&ugrave;ng, gấp bốn lần mức tăng trung b&igrave;nh 5 năm. Bất chấp sự phục hồi khả quan của nhu cầu tại Trung Quốc, thị trường to&agrave;n cầu đ&atilde; chuyển từ th&acirc;m hụt trong nửa đầu năm 2022 sang thặng dư nguồn cung trong ba qu&yacute; vừa qua.

Với mối tương quan cao 0,9 lần của gi&aacute; FO v&agrave; LPG so với gi&aacute; dầu Brent trong 10 năm qua, SSI kỳ vọng gi&aacute; FO v&agrave; LPG sẽ giảm lần lượt 17% v&agrave; 13% so với c&ugrave;ng kỳ do gi&aacute; dầu th&ocirc; điều chỉnh.

Do đ&oacute;, SSI điều chỉnh giảm dự b&aacute;o doanh thu v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng năm 2023 lần lượt l&agrave; 23% v&agrave; 14%, theo đ&oacute; doanh thu v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng của <a class='symbol'>GAS</a> sẽ giảm lần lượt 11,5% v&agrave; 27,4% so với c&ugrave;ng kỳ từ mức đỉnh năm 2022 xuống 89,2 ngh&igrave;n tỷ đồng v&agrave; 10,9 ngh&igrave;n tỷ đồng.

Với ước t&iacute;nh lợi nhuận năm 2023 của <a class='symbol'>GAS</a> sẽ giảm, SSI hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu <a class='symbol'>GAS</a> từ khả quan xuống trung lập, với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 1 năm l&agrave; 103.000 đồng/cổ phiếu (trước đ&oacute; l&agrave; 128.000 đồng/cổ phiếu), dựa tr&ecirc;n P/E mục ti&ecirc;u 2023 l&agrave; 18,5 lần.

SSI chưa nhận thấy nhiều yếu tố hỗ trợ trong ngắn hạn, do nhu cầu yếu v&agrave; gi&aacute; dầu điều chỉnh mạnh c&oacute; thể khiến lợi nhuận giảm đ&aacute;ng kể trong nửa đầu năm 2023. Tuy nhi&ecirc;n, SSI cho rằng <a class='symbol'>GAS</a> vẫn c&oacute; triển vọng d&agrave;i hạn t&iacute;ch cực. Theo dự thảo mới nhất của quy hoạch điện VIII, tổng c&ocirc;ng suất điện kh&iacute; dự kiến đạt 30 GW trong năm 2030, tương đương mức tăng trưởng h&agrave;ng năm tr&ecirc;n 12% trong giai đoạn 2020-2030.

<a class='symbol'>HAX</a>: VDSC khuyến nghị mua với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 20.700 đồng/cổ phiếu

Doanh số qu&yacute; IV/2021 của C&ocirc;ng ty Cổ phần Dịch vụ &Ocirc; t&ocirc; H&agrave;ng Xanh (HoSE: <a class='symbol'>HAX</a>) đạt đỉnh khiến doanh số qu&yacute; IV/2022 tăng trưởng &acirc;m. C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC) cho rằng t&igrave;nh trạng thiếu h&agrave;ng tồn kho l&agrave; một nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh kh&aacute;c dẫn đến doanh thu thấp hơn trong qu&yacute; IV/2022.

Tồn kho của <a class='symbol'>HAX</a> giảm li&ecirc;n tục theo qu&yacute; kể từ qu&yacute; III/2021 v&agrave; duy tr&igrave; ở mức thấp trong ba qu&yacute; đầu năm 2022. Số ng&agrave;y tồn kho của <a class='symbol'>HAX</a> (DOH) cũng c&oacute; xu hướng giảm từ qu&yacute; III/2021 đến qu&yacute; III/2022 trước khi bật tăng trong qu&yacute; IV/2022.

Trong qu&yacute; IV/2022, <a class='symbol'>HAX</a> ghi nhận lợi nhuận r&ograve;ng thấp nhất trong năm qu&yacute; gần đ&acirc;y nhất do tỷ lệ chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng/doanh thu cao hơn do khai trương ph&ograve;ng trưng b&agrave;y mới v&agrave; chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh cao hơn.

Mức tăng trưởng khi&ecirc;m tốn ở cả sản lượng b&aacute;n (tăng 1,9%) v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n b&igrave;nh qu&acirc;n (tăng 2,6%) sẽ tạo ra mức tăng trưởng nhẹ trong doanh thu v&agrave; lợi nhuận năm 2023. Đặc biệt, VDSC kỳ vọng doanh thu thuần v&agrave; lợi nhuận sau thuế sẽ lần lượt đạt 7.025 tỷ đồng (tăng 3,7%) v&agrave; 250 tỷ đồng (tăng 4,6%). EPS 2023 sẽ l&agrave; 3.498 đồng.

Nếu kh&ocirc;ng được hỗ trợ giảm lệ ph&iacute; trước bạ, bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của <a class='symbol'>HAX</a> sẽ kh&ocirc;ng mạnh như năm 2022. Tuy nhi&ecirc;n, VDSC kỳ vọng rằng t&aacute;c động sẽ thấp hơn nhờ gi&aacute; b&aacute;n trung b&igrave;nh tăng v&agrave; h&agrave;ng tồn kho với chi ph&iacute; thấp. Tỷ lệ chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng tr&ecirc;n doanh thu sẽ ổn định đến từ lợi thế kinh tế nhờ quy m&ocirc;.

VDSC kỳ vọng <a class='symbol'>HAX</a> sẽ ghi nhận hoa hồng từ Tập đo&agrave;n Mercedes-Benz v&agrave;o năm 2023. Phần chiết khấu n&agrave;y thường tương đương 1-3% doanh thu, v&agrave; do đ&oacute;, hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của c&ocirc;ng ty năm 2023.

Với kế hoạch củng cố v&agrave; mở rộng thị phần, VDSC tin rằng <a class='symbol'>HAX</a> sẽ giữ vững vị tr&iacute; dẫn đầu thị trường v&agrave; duy tr&igrave; tăng trưởng trong d&agrave;i hạn. Ngo&agrave;i ra, P/E của <a class='symbol'>HAX</a> đ&atilde; về mức thấp nhất kể từ ng&agrave;y ni&ecirc;m yết đầu ti&ecirc;n. Do đ&oacute;, VDSC cho rằng triển vọng ti&ecirc;u cực của <a class='symbol'>HAX</a> đ&atilde; được phản &aacute;nh ho&agrave;n to&agrave;n v&agrave;o thị gi&aacute; cổ phiếu.

Tuy nhi&ecirc;n, rủi ro giảm gi&aacute; l&agrave; khoản hoa hồng kh&oacute; dự đo&aacute;n của c&ocirc;ng ty từ Tập đo&agrave;n MercedesBenz, khiến dự ph&oacute;ng của VDSC về kết quả kinh doanh qu&yacute; kh&aacute;c với số liệu thực tế.

VDSC kết hợp FCFF (50%) v&agrave; so s&aacute;nh bội số (50%) để đưa ra gi&aacute; mục ti&ecirc;u l&agrave; 20.700 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 1% so với gi&aacute; mục ti&ecirc;u gần nhất (20.900 đồng/cổ phiếu) v&agrave;o th&aacute;ng 1/2023. VDSC khuyến nghị mua cổ phiếu n&agrave;y với chiến lược nắm giữ d&agrave;i hạn.

<a class='symbol'>LPB</a>: VNDirect khuyến nghị khả quan với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 17.400 đồng/cổ phiếu

Trong 2 năm tới, C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n VNDirect kỳ vọng tăng trưởng t&iacute;n dụng của Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Bưu điện Li&ecirc;n Việt (LienVietPostBank, HoSE: <a class='symbol'>LPB</a>) sẽ đạt 12%/năm v&agrave; NIM sẽ giảm 25 điểm cơ bản xuống 3,8% từ mức 4% trong 2022 (mức cao nhất được ghi nhận trong 5 năm qua).

VNDirect đưa khoản ph&iacute; trả trước từ thương vụ bancassurance v&agrave;o m&ocirc; h&igrave;nh, đồng thời tăng dự ph&oacute;ng chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng trong bối cảnh vĩ m&ocirc; c&ograve;n nhiều th&aacute;ch thức. Tựu lại, VNDirect tăng dự ph&oacute;ng lợi nhuận r&ograve;ng trong 2023-2024 th&ecirc;m 7-8% l&ecirc;n lần lượt 4,9 ngh&igrave;n tỷ đồng v&agrave; 5,6 ngh&igrave;n tỷ đồng. Với dự ph&oacute;ng mới, tăng trưởng lợi nhuận vẫn tương đối tốt ở mức 8% v&agrave; 14% từ nền cao năm 2022.

Tỷ lệ nợ xấu t&iacute;nh đến cuối năm 2022 chỉ tăng 6 điểm cơ bản so với qu&yacute; trước v&agrave; 13 điểm cơ bản so với c&ugrave;ng kỳ l&ecirc;n 1,5% v&agrave;o cuối 2022. Trong cả năm 2022, ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; sử dụng dự ph&ograve;ng để xử l&yacute; 1,4 ngh&igrave;n tỷ đồng nợ xấu (tăng 237% so với c&ugrave;ng kỳ), tương ứng với tỷ lệ 0,6% tr&ecirc;n dư nợ cho vay (tăng 42 điểm cơ bản so với c&ugrave;ng kỳ).

Gần 70% tổng gi&aacute; trị nợ xấu được xử l&yacute; nằm trong qu&yacute; IV/2022. VNDirect cho rằng <a class='symbol'>LPB</a> đ&atilde; tận dụng khoản ph&iacute; trả trước để xử l&yacute; nợ xấu mạnh tay hơn. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) tiếp tục ổn định ở mức 142% v&agrave;o cuối 2022 so với 114% v&agrave;o cuối 2021.

<a class='symbol'>LPB</a> hiện kh&ocirc;ng đầu tư tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp v&agrave; hạn chế cấp t&iacute;n dụng cho c&aacute;c doanh nghiệp bất động sản (0,42% tổng dư nợ v&agrave;o qu&yacute; II/2022). Tuy nhi&ecirc;n, VNDirect dự b&aacute;o chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng vẫn sẽ cao trong 2023-2024 ở mức 3 ngh&igrave;n tỷ đồng v&agrave; 3,2 ngh&igrave;n tỷ đồng, tương ứng với 1,2% dư nợ cho vay (so với 1,4% trong 2022).

VNPost dự kiến b&aacute;n đấu gi&aacute; 140,5 triệu cổ phần <a class='symbol'>LPB</a> (tương đương 8,1% vốn điều lệ) v&agrave;o ng&agrave;y 21/4/2023. Theo một số th&ocirc;ng tin, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước đ&atilde; c&ocirc;ng bố dự thảo th&ocirc;ng tư quy định khi VNPost giảm tỷ lệ sở hữu xuống dưới 5%, c&aacute;c ph&ograve;ng giao dịch (PGD) bưu điện của <a class='symbol'>LPB</a> sẽ kh&ocirc;ng được nhận tiền gửi tiết kiệm v&agrave; phải c&oacute; biện ph&aacute;p chi trả hết tiền gửi tiết kiệm của kh&aacute;ch h&agrave;ng đ&atilde; nhận trước đ&oacute;.

C&aacute;c PGD bưu điện sẽ đ&oacute;ng cửa sau khi c&aacute;c khoản tiền gửi được chi trả. Dựa tr&ecirc;n dữ liệu năm 2021, <a class='symbol'>LPB</a> vận h&agrave;nh 613 PGD bưu điện, một con số đ&aacute;ng kể, b&ecirc;n cạnh 76 chi nh&aacute;nh v&agrave; 480 PGD th&ocirc;ng thường.

VNDirect lưu &yacute; rằng c&aacute;c PGD bưu điện từ l&acirc;u đ&atilde; được coi l&agrave; một trong những lợi thế cạnh tranh lớn nhất của <a class='symbol'>LPB</a>. VNDirect kh&ocirc;ng r&otilde; hiện c&oacute; bao nhi&ecirc;u tiền gửi nằm ở c&aacute;c PGD bưu điện n&agrave;y để đ&aacute;nh gi&aacute; to&agrave;n bộ t&aacute;c động nhưng VNDirect kỳ vọng ban l&atilde;nh đạo sẽ chia sẻ r&otilde; hơn tại kỳ họp ĐHĐCĐ sắp tới.

<a class='symbol'>LPB</a> hiện đang giao dịch ở mức P/B năm 2023 chỉ 0,9 lần, thấp hơn nhiều so với mức trung b&igrave;nh 3 năm l&agrave; 1,2 lần. Ở mức định gi&aacute; n&agrave;y, VNDirect tiếp tục nhận thấy gi&aacute; trị d&agrave;i hạn của cổ phiếu v&agrave; duy tr&igrave; khuyến nghị khả quan với gi&aacute; mục ti&ecirc;u cao hơn l&agrave; 17.400 đồng/cổ phiếu.

Tiềm năng tăng gi&aacute; bao gồm NIM cao hơn kỳ vọng v&agrave; ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i.

<a href="https://vietnamfinance.vn/co-phieu-khuyen-nghi-hom-nay-293-gas-hax-va-lpb-20180504224282445.htm">Hải Đường</a>

Với kế hoạch củng cố và mở rộng thị phần, VDSC tin rằng HAX sẽ giữ vững vị trí dẫn đầu thị trường và duy trì tăng trưởng trong dài hạn. Ngoài ra, P/E của HAX đã về mức thấp nhất kể từ ngày niêm yết đầu tiên. Do đó, VDSC cho rằng triển vọng tiêu cực của HAX đã được phản ánh hoàn toàn vào thị giá cổ phiếu.

Với kế hoạch củng cố v&agrave; mở rộng thị phần, VDSC tin rằng HAX sẽ giữ vững vị tr&iacute; dẫn đầu thị trường v&agrave; duy tr&igrave; tăng trưởng trong d&agrave;i hạn. Ngo&agrave;i ra, P/E của HAX đ&atilde; về mức thấp nhất kể từ ng&agrave;y ni&ecirc;m yết đầu ti&ecirc;n. Do đ&oacute;, VDSC cho rằng triển vọng ti&ecirc;u cực của HAX đ&atilde; được phản &aacute;nh ho&agrave;n to&agrave;n v&agrave;o thị gi&aacute; cổ phiếu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230329/images/A%cc%89nh%20chu%cc%a3p%20ma%cc%80n%20hi%cc%80nh%202023-03-29%20081458.png" style="height:366px; width:550px" />

GAS: SSI khuyến nghị trung lập với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 103.000 đồng/cổ phiếu

Doanh thu v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng của Tổng c&ocirc;ng ty Kh&iacute; Việt Nam (HoSE: GAS) trong qu&yacute; IV/2022 lần lượt đạt 22,1 ngh&igrave;n tỷ đồng v&agrave; 3,34 ngh&igrave;n tỷ đồng, tương ứng tăng 9,3% v&agrave; 64,6% so với c&ugrave;ng kỳ.

Lũy kế cả năm 2022, doanh thu v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng của GAS đạt 100,7 ngh&igrave;n tỷ đồng (tăng 27,5% so với c&ugrave;ng kỳ) v&agrave; 15 ngh&igrave;n tỷ đồng (tăng 72,2% so với c&ugrave;ng kỳ), vượt kế hoạch lần lượt 26% v&agrave; 114%. C&ocirc;ng ty ghi nhận kết quả khả quan n&agrave;y l&agrave; nhờ gi&aacute; dầu tăng mạnh th&uacute;c đẩy cả mảng kh&iacute; kh&ocirc; v&agrave; LPG, trong khi sản lượng kh&iacute; kh&ocirc; v&agrave; LPG đạt mức tăng trưởng khi&ecirc;m tốn lần lượt l&agrave; 8% v&agrave; 0,4% so với c&ugrave;ng kỳ.

C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n SSI kỳ vọng sản lượng ti&ecirc;u thụ kh&iacute; kh&ocirc; l&agrave; 8 triệu m3 trong năm 2023, đạt mức tăng trưởng khi&ecirc;m tốn 4% so với c&ugrave;ng kỳ do sự suy giảm của nền kinh tế n&oacute;i chung c&oacute; thể ảnh hưởng đến nhu cầu năng lượng.

Trong 2 th&aacute;ng đầu năm 2023, sản lượng điện của Việt Nam giảm 2,2% so với c&ugrave;ng kỳ. Tuy nhi&ecirc;n, tỷ lệ huy động của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; trong năm 2023 c&oacute; thể cải thiện so với năm 2022 do c&ocirc;ng suất thủy điện giảm với dự b&aacute;o điều kiện thủy văn k&eacute;m thuận lợi hơn.

Gi&aacute; dầu giảm c&oacute; thể khiến lợi nhuận quay về mức b&igrave;nh thường: SSI dự đo&aacute;n gi&aacute; dầu Brent trung b&igrave;nh ở mức 83 USD/th&ugrave;ng, giảm 17% so với c&ugrave;ng kỳ so với mức nền cao trong năm 2022, do tăng trưởng nhu cầu to&agrave;n cầu chậm lại v&agrave; t&aacute;c động của việc thiết lập h&agrave;ng tồn kho.

Theo IEA, lượng dầu tồn kho to&agrave;n cầu đạt 7,8 tỷ th&ugrave;ng trong th&aacute;ng 1, mức cao nhất kể từ th&aacute;ng 9/2021 (tăng 52,9 triệu th&ugrave;ng so với th&aacute;ng trước), với lượng dầu tồn kho của OECD tăng 55 triệu th&ugrave;ng, gấp bốn lần mức tăng trung b&igrave;nh 5 năm. Bất chấp sự phục hồi khả quan của nhu cầu tại Trung Quốc, thị trường to&agrave;n cầu đ&atilde; chuyển từ th&acirc;m hụt trong nửa đầu năm 2022 sang thặng dư nguồn cung trong ba qu&yacute; vừa qua.

Với mối tương quan cao 0,9 lần của gi&aacute; FO v&agrave; LPG so với gi&aacute; dầu Brent trong 10 năm qua, SSI kỳ vọng gi&aacute; FO v&agrave; LPG sẽ giảm lần lượt 17% v&agrave; 13% so với c&ugrave;ng kỳ do gi&aacute; dầu th&ocirc; điều chỉnh.

Do đ&oacute;, SSI điều chỉnh giảm dự b&aacute;o doanh thu v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng năm 2023 lần lượt l&agrave; 23% v&agrave; 14%, theo đ&oacute; doanh thu v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng của GAS sẽ giảm lần lượt 11,5% v&agrave; 27,4% so với c&ugrave;ng kỳ từ mức đỉnh năm 2022 xuống 89,2 ngh&igrave;n tỷ đồng v&agrave; 10,9 ngh&igrave;n tỷ đồng.

Với ước t&iacute;nh lợi nhuận năm 2023 của GAS sẽ giảm, SSI hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu GAS từ khả quan xuống trung lập, với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 1 năm l&agrave; 103.000 đồng/cổ phiếu (trước đ&oacute; l&agrave; 128.000 đồng/cổ phiếu), dựa tr&ecirc;n P/E mục ti&ecirc;u 2023 l&agrave; 18,5 lần.

SSI chưa nhận thấy nhiều yếu tố hỗ trợ trong ngắn hạn, do nhu cầu yếu v&agrave; gi&aacute; dầu điều chỉnh mạnh c&oacute; thể khiến lợi nhuận giảm đ&aacute;ng kể trong nửa đầu năm 2023. Tuy nhi&ecirc;n, SSI cho rằng GAS vẫn c&oacute; triển vọng d&agrave;i hạn t&iacute;ch cực. Theo dự thảo mới nhất của quy hoạch điện VIII, tổng c&ocirc;ng suất điện kh&iacute; dự kiến đạt 30 GW trong năm 2030, tương đương mức tăng trưởng h&agrave;ng năm tr&ecirc;n 12% trong giai đoạn 2020-2030.

HAX: VDSC khuyến nghị mua với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 20.700 đồng/cổ phiếu

Doanh số qu&yacute; IV/2021 của C&ocirc;ng ty Cổ phần Dịch vụ &Ocirc; t&ocirc; H&agrave;ng Xanh (HoSE: HAX) đạt đỉnh khiến doanh số qu&yacute; IV/2022 tăng trưởng &acirc;m. C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC) cho rằng t&igrave;nh trạng thiếu h&agrave;ng tồn kho l&agrave; một nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh kh&aacute;c dẫn đến doanh thu thấp hơn trong qu&yacute; IV/2022.

Tồn kho của HAX giảm li&ecirc;n tục theo qu&yacute; kể từ qu&yacute; III/2021 v&agrave; duy tr&igrave; ở mức thấp trong ba qu&yacute; đầu năm 2022. Số ng&agrave;y tồn kho của HAX (DOH) cũng c&oacute; xu hướng giảm từ qu&yacute; III/2021 đến qu&yacute; III/2022 trước khi bật tăng trong qu&yacute; IV/2022.

Trong qu&yacute; IV/2022, HAX ghi nhận lợi nhuận r&ograve;ng thấp nhất trong năm qu&yacute; gần đ&acirc;y nhất do tỷ lệ chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng/doanh thu cao hơn do khai trương ph&ograve;ng trưng b&agrave;y mới v&agrave; chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh cao hơn.

Mức tăng trưởng khi&ecirc;m tốn ở cả sản lượng b&aacute;n (tăng 1,9%) v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n b&igrave;nh qu&acirc;n (tăng 2,6%) sẽ tạo ra mức tăng trưởng nhẹ trong doanh thu v&agrave; lợi nhuận năm 2023. Đặc biệt, VDSC kỳ vọng doanh thu thuần v&agrave; lợi nhuận sau thuế sẽ lần lượt đạt 7.025 tỷ đồng (tăng 3,7%) v&agrave; 250 tỷ đồng (tăng 4,6%). EPS 2023 sẽ l&agrave; 3.498 đồng.

Nếu kh&ocirc;ng được hỗ trợ giảm lệ ph&iacute; trước bạ, bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của HAX sẽ kh&ocirc;ng mạnh như năm 2022. Tuy nhi&ecirc;n, VDSC kỳ vọng rằng t&aacute;c động sẽ thấp hơn nhờ gi&aacute; b&aacute;n trung b&igrave;nh tăng v&agrave; h&agrave;ng tồn kho với chi ph&iacute; thấp. Tỷ lệ chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng tr&ecirc;n doanh thu sẽ ổn định đến từ lợi thế kinh tế nhờ quy m&ocirc;.

VDSC kỳ vọng HAX sẽ ghi nhận hoa hồng từ Tập đo&agrave;n Mercedes-Benz v&agrave;o năm 2023. Phần chiết khấu n&agrave;y thường tương đương 1-3% doanh thu, v&agrave; do đ&oacute;, hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của c&ocirc;ng ty năm 2023.

Với kế hoạch củng cố v&agrave; mở rộng thị phần, VDSC tin rằng HAX sẽ giữ vững vị tr&iacute; dẫn đầu thị trường v&agrave; duy tr&igrave; tăng trưởng trong d&agrave;i hạn. Ngo&agrave;i ra, P/E của HAX đ&atilde; về mức thấp nhất kể từ ng&agrave;y ni&ecirc;m yết đầu ti&ecirc;n. Do đ&oacute;, VDSC cho rằng triển vọng ti&ecirc;u cực của HAX đ&atilde; được phản &aacute;nh ho&agrave;n to&agrave;n v&agrave;o thị gi&aacute; cổ phiếu.

Tuy nhi&ecirc;n, rủi ro giảm gi&aacute; l&agrave; khoản hoa hồng kh&oacute; dự đo&aacute;n của c&ocirc;ng ty từ Tập đo&agrave;n MercedesBenz, khiến dự ph&oacute;ng của VDSC về kết quả kinh doanh qu&yacute; kh&aacute;c với số liệu thực tế.

VDSC kết hợp FCFF (50%) v&agrave; so s&aacute;nh bội số (50%) để đưa ra gi&aacute; mục ti&ecirc;u l&agrave; 20.700 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 1% so với gi&aacute; mục ti&ecirc;u gần nhất (20.900 đồng/cổ phiếu) v&agrave;o th&aacute;ng 1/2023. VDSC khuyến nghị mua cổ phiếu n&agrave;y với chiến lược nắm giữ d&agrave;i hạn.

LPB: VNDirect khuyến nghị khả quan với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 17.400 đồng/cổ phiếu

Trong 2 năm tới, C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n VNDirect kỳ vọng tăng trưởng t&iacute;n dụng của Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Bưu điện Li&ecirc;n Việt (LienVietPostBank, HoSE: LPB) sẽ đạt 12%/năm v&agrave; NIM sẽ giảm 25 điểm cơ bản xuống 3,8% từ mức 4% trong 2022 (mức cao nhất được ghi nhận trong 5 năm qua).

VNDirect đưa khoản ph&iacute; trả trước từ thương vụ bancassurance v&agrave;o m&ocirc; h&igrave;nh, đồng thời tăng dự ph&oacute;ng chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng trong bối cảnh vĩ m&ocirc; c&ograve;n nhiều th&aacute;ch thức. Tựu lại, VNDirect tăng dự ph&oacute;ng lợi nhuận r&ograve;ng trong 2023-2024 th&ecirc;m 7-8% l&ecirc;n lần lượt 4,9 ngh&igrave;n tỷ đồng v&agrave; 5,6 ngh&igrave;n tỷ đồng. Với dự ph&oacute;ng mới, tăng trưởng lợi nhuận vẫn tương đối tốt ở mức 8% v&agrave; 14% từ nền cao năm 2022.

Tỷ lệ nợ xấu t&iacute;nh đến cuối năm 2022 chỉ tăng 6 điểm cơ bản so với qu&yacute; trước v&agrave; 13 điểm cơ bản so với c&ugrave;ng kỳ l&ecirc;n 1,5% v&agrave;o cuối 2022. Trong cả năm 2022, ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; sử dụng dự ph&ograve;ng để xử l&yacute; 1,4 ngh&igrave;n tỷ đồng nợ xấu (tăng 237% so với c&ugrave;ng kỳ), tương ứng với tỷ lệ 0,6% tr&ecirc;n dư nợ cho vay (tăng 42 điểm cơ bản so với c&ugrave;ng kỳ).

Gần 70% tổng gi&aacute; trị nợ xấu được xử l&yacute; nằm trong qu&yacute; IV/2022. VNDirect cho rằng LPB đ&atilde; tận dụng khoản ph&iacute; trả trước để xử l&yacute; nợ xấu mạnh tay hơn. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) tiếp tục ổn định ở mức 142% v&agrave;o cuối 2022 so với 114% v&agrave;o cuối 2021.

LPB hiện kh&ocirc;ng đầu tư tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp v&agrave; hạn chế cấp t&iacute;n dụng cho c&aacute;c doanh nghiệp bất động sản (0,42% tổng dư nợ v&agrave;o qu&yacute; II/2022). Tuy nhi&ecirc;n, VNDirect dự b&aacute;o chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng vẫn sẽ cao trong 2023-2024 ở mức 3 ngh&igrave;n tỷ đồng v&agrave; 3,2 ngh&igrave;n tỷ đồng, tương ứng với 1,2% dư nợ cho vay (so với 1,4% trong 2022).

VNPost dự kiến b&aacute;n đấu gi&aacute; 140,5 triệu cổ phần LPB (tương đương 8,1% vốn điều lệ) v&agrave;o ng&agrave;y 21/4/2023. Theo một số th&ocirc;ng tin, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước đ&atilde; c&ocirc;ng bố dự thảo th&ocirc;ng tư quy định khi VNPost giảm tỷ lệ sở hữu xuống dưới 5%, c&aacute;c ph&ograve;ng giao dịch (PGD) bưu điện của LPB sẽ kh&ocirc;ng được nhận tiền gửi tiết kiệm v&agrave; phải c&oacute; biện ph&aacute;p chi trả hết tiền gửi tiết kiệm của kh&aacute;ch h&agrave;ng đ&atilde; nhận trước đ&oacute;.

C&aacute;c PGD bưu điện sẽ đ&oacute;ng cửa sau khi c&aacute;c khoản tiền gửi được chi trả. Dựa tr&ecirc;n dữ liệu năm 2021, LPB vận h&agrave;nh 613 PGD bưu điện, một con số đ&aacute;ng kể, b&ecirc;n cạnh 76 chi nh&aacute;nh v&agrave; 480 PGD th&ocirc;ng thường.

VNDirect lưu &yacute; rằng c&aacute;c PGD bưu điện từ l&acirc;u đ&atilde; được coi l&agrave; một trong những lợi thế cạnh tranh lớn nhất của LPB. VNDirect kh&ocirc;ng r&otilde; hiện c&oacute; bao nhi&ecirc;u tiền gửi nằm ở c&aacute;c PGD bưu điện n&agrave;y để đ&aacute;nh gi&aacute; to&agrave;n bộ t&aacute;c động nhưng VNDirect kỳ vọng ban l&atilde;nh đạo sẽ chia sẻ r&otilde; hơn tại kỳ họp ĐHĐCĐ sắp tới.

LPB hiện đang giao dịch ở mức P/B năm 2023 chỉ 0,9 lần, thấp hơn nhiều so với mức trung b&igrave;nh 3 năm l&agrave; 1,2 lần. Ở mức định gi&aacute; n&agrave;y, VNDirect tiếp tục nhận thấy gi&aacute; trị d&agrave;i hạn của cổ phiếu v&agrave; duy tr&igrave; khuyến nghị khả quan với gi&aacute; mục ti&ecirc;u cao hơn l&agrave; 17.400 đồng/cổ phiếu.

Tiềm năng tăng gi&aacute; bao gồm NIM cao hơn kỳ vọng v&agrave; ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i.

<a href="https://vietnamfinance.vn/co-phieu-khuyen-nghi-hom-nay-293-gas-hax-va-lpb-20180504224282445.htm">Hải Đường</a>

Thị trường

Vietnam Finance

Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay (29/3): GAS, HAX và LPB

Nguyễn Đức Hợp

theblues

Nguyen Trong Nghia

TK số đẹp + Margin cao 1-3✅

Longdubai ( Chủ Tịch ) 

namhai2vip

Huy Cường 

PHAN QUỐC KHÁNH - 0985.997.921

Hải Yến VNDIRECT - 0969.557.901

Hoatq

Người chơi hệ chứng