&quot;Do đ&oacute;, việc khối ngoại trở lại mua r&ograve;ng l&agrave; hợp l&yacute;. Nếu kh&ocirc;ng trở lại thời điểm n&agrave;y, kh&ocirc;ng r&otilde; khi n&agrave;o quay lại được&quot;, vị chuy&ecirc;n gia n&ecirc;u r&otilde;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250520/images/z-a-1652.jpg" style="height:386px; width:600px">

Dư địa tăng của VN-Index c&ograve;n &iacute;t nhất 70%

Tại chương tr&igrave;nh &ldquo;Việt Nam v&agrave; c&aacute;c chỉ số: T&agrave;i ch&iacute;nh Thịnh vượng&rdquo;, &ocirc;ng Nguyễn Việt Đức, Gi&aacute;m đốc Kinh doanh số, C&ocirc;ng ty Cổ phần Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS) nhận định rằng khi c&acirc;u chuyện thuế quan đi qua, thị trường sẽ lại t&iacute;ch cực.

Theo chuy&ecirc;n gia, nh&agrave; đầu tư cần quan s&aacute;t động th&aacute;i thuế quan trong 2 &ndash; 3 tuần tới. Nếu kỳ vọng thuế quan kh&ocirc;ng ảnh hưởng nhiều đến bức tranh kinh tế, NĐT c&oacute; thể sử dụng nhịp điều chỉnh n&agrave;y để mua v&agrave;o cổ phiếu kh&ocirc;ng bị t&aacute;c động bởi thuế quan, chẳng hạn như nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng với định gi&aacute; rẻ.

Về động th&aacute;i mua r&ograve;ng trở lại của khối ngoại, &ocirc;ng Đức chỉ ra rằng thị trường Việt Nam ﻿đang ở điểm rất đẹp v&agrave; c&oacute; thể tăng gi&aacute; tiếp. Bởi thứ nhất, định gi&aacute; thị trường kh&ocirc;ng đắt. Thứ hai, tăng trưởng lợi nhuận trong những qu&yacute; vừa qua cũng kh&ocirc;ng cao, kh&ocirc;ng tạo ra xu hướng FOMO. Thứ ba, c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; tiếp tục hỗ trợ cho nền kinh tế.

&quot;Do đ&oacute;, việc khối ngoại trở lại mua r&ograve;ng l&agrave; hợp l&yacute;. Nếu kh&ocirc;ng trở lại thời điểm n&agrave;y, kh&ocirc;ng r&otilde; khi n&agrave;o quay lại được&quot;, vị chuy&ecirc;n gia n&ecirc;u r&otilde;.

Theo thống k&ecirc; chứng kho&aacute;n Việt Nam trong 20 năm vừa qua, chỉ c&oacute; 10 thị trường b&ograve; (bull) v&agrave; gấu (bear) &ndash; tăng hoặc giảm 20%. Từ năm 2022 đến nay, thị trường đang trong xu hướng tăng v&agrave; chưa từng c&oacute; thời điểm giảm 20%. Mặc d&ugrave; vậy, mức tăng lại thấp nhất trong lịch sử (chỉ 38%) khi kinh tế kh&ocirc;ng đạt kỳ vọng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250520/images/vnindex_2025-05-20_04_19_14.png" style="height:315px; width:600px">

Chuy&ecirc;n gia từ VPBankS đưa ra hai kịch bản cho thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam. Kịch bản đầu ti&ecirc;n, thị trường sẽ tạm dừng đ&agrave; tăng v&agrave; chuyển sang xu hướng điều chỉnh. Tuy nhi&ecirc;n, ở kịch bản thứ hai, với mức tăng hiện tại mới chỉ khoảng 38%, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với c&aacute;c chu kỳ thị trường b&ograve; trước đ&acirc;y thường ghi nhận mức tăng tr&ecirc;n 100%, do đ&oacute;, dư địa tăng vẫn c&ograve;n kh&aacute; lớn, ước t&iacute;nh &iacute;t nhất khoảng 70%. Mức n&agrave;y tương ứng VN-Index đạt 1.900 &ndash; 2.000 điểm.

Hiện, chuy&ecirc;n gia lạc quan về kịch bản thị trường sẽ tăng mạnh như 2016 &ndash; 2017 với sự dẫn dắt của những cổ phiếu lớn như VPB hay VIC, kết quả n&agrave;y c&oacute; thể sớm xảy ra.

Tiếp cận cổ phiếu v&agrave; nền kinh tế dưới lăng k&iacute;nh tăng trưởng, thay v&igrave; gi&aacute; trị

Theo quan s&aacute;t của &ocirc;ng Đức, giai đoạn của VN-Index từ 2023 đến nay giống với giai đoạn 2014 &ndash; 2016. Trong giai đoạn năm 2014 &ndash; 2016, VN-Index nhiều lần kh&ocirc;ng thể vượt được ngưỡng 550 điểm. Hiện nay, ngoại trừ giai đoạn thuế quan của Tổng thống Trump, về cơ bản chỉ số vẫn dao động trong khoảng từ 1.200 đến 1.300 điểm.&nbsp;

Khi đường MA50 giao cắt, vượt l&ecirc;n MA200, thị trường sẽ v&agrave;o xu hướng tăng gi&aacute;. Sau đợt kiểm nghiệm lại gần đ&acirc;y, MA50 c&oacute; thể sẽ cắt lại MA200, mở ra xu hướng đi l&ecirc;n. Tương tự, v&agrave;o năm 2016, khi thị trường đ&atilde; qu&aacute; ch&aacute;n nản VN-Index lại đứng trước một con s&oacute;ng rất lớn, tăng từ 570 đến 1.200 điểm (hơn 100%).

&quot;Do đ&oacute;, t&ocirc;i kỳ vọng rằng v&agrave;o lần tới, khi MA50 cắt tr&ecirc;n MA200 th&igrave; thị trường c&oacute; thể bứt ph&aacute;. NĐT cần chờ đợi đợt điều chỉnh lần n&agrave;y để kiểm nghiệm giả thuyết tr&ecirc;n&quot;, chuy&ecirc;n gia n&ecirc;u quan điểm.

Về chiến lược đầu tư, ﻿khi đ&atilde; l&atilde;i, NĐT cần chốt dần khi cổ phiếu tăng l&ecirc;n. Thường sẽ chốt th&agrave;nh ba lần, lần đầu 50%, lần thứ 2 v&agrave; 3 khoảng 25%. Khi b&aacute;n lần đầu ti&ecirc;n, NĐT sẽ kh&ocirc;ng b&aacute;n được đ&uacute;ng đỉnh, nhưng sẽ nhận được khoản lợi nhuận bỏ t&uacute;i, v&agrave; c&oacute; thể tiếp tục nắm giữ cổ phiếu đ&atilde; tăng n&oacute;ng trong thời gian c&ograve;n lại.

V&iacute; dụ với VIC, nếu cầm từ khoảng 55.000 đồng/cp , NĐT c&oacute; thể chốt khi đạt khoảng 68.000 &ndash; 69.000 đồng/cp. Lần thứ hai, chốt ở gi&aacute; 85.000 &ndash; 90.000 đồng/cp v&agrave; giữ đến khi khi VIC mất MA50 để chốt lần cuối c&ugrave;ng. Khi mất MA50, cổ phiếu sẽ t&aacute;i kiểm nghiệm (retest) v&agrave; NĐT c&oacute; thể b&aacute;n.

C&ograve;n với những người x2, x3 t&agrave;i khoản v&agrave;o năm đầu ti&ecirc;n, sang năm thứ hai thường c&oacute; hiện tượng chủ quan. Nếu vẫn chủ quan, duy tr&igrave; phong c&aacute;ch đầu tư như cũ th&igrave; rất c&oacute; khả năng sẽ mất nhiều tiền trong năm tiếp theo

Với giai đoạn n&agrave;y, &ocirc;ng Đức nhấn mạnh rằng NĐT kh&ocirc;ng n&ecirc;n giữ cổ phiếu dưới 70% danh mục. Trong trường hợp thuế quan g&acirc;y rung lắc, c&oacute; thể giải ng&acirc;n nốt 30% c&ograve;n lại.

Tr&ecirc;n thế giới, yếu tố ảnh hưởng lớn nhất tới thị trường chứng kho&aacute;n l&agrave; tăng trưởng cung tiền M2. V&iacute; dụ, tại Mỹ, tăng trưởng M2 lu&ocirc;n đi s&aacute;t với tăng trưởng thị trường chứng kho&aacute;n, tương tự như Việt Nam. Với việc đẩy mạnh t&iacute;n dụng, t&agrave;i kh&oacute;a định gi&aacute; VN-Index khoảng 12 &ndash; 13 lần l&agrave; kh&ocirc;ng qu&aacute; thấp so với lịch sử, nhưng đang rẻ hơn đ&aacute;ng kể so với giai đoạn tăng trưởng n&oacute;ng, khoảng 17 &ndash; 18 lần.

Hiện nay, cần tiếp cận cổ phiếu v&agrave; nền kinh tế theo hướng tăng trưởng, kh&ocirc;ng phải gi&aacute; trị. Từ đ&oacute;, chọn ra những doanh nghiệp c&oacute; tăng trưởng tốt.

<a href="https://markettimes.vn/chuyen-gia-vpbanks-du-dia-tang-cua-vn-index-con-it-nhat-70-co-the-dat-1-900-2-000-diem-83023.html">Ngọc Ly-Link gốc</a>

"Do đó, việc khối ngoại trở lại mua ròng là hợp lý. Nếu không trở lại thời điểm này, không rõ khi nào quay lại được", vị chuyên gia nêu rõ.


&quot;Do đ&oacute;, việc khối ngoại trở lại mua r&ograve;ng l&agrave; hợp l&yacute;. Nếu kh&ocirc;ng trở lại thời điểm n&agrave;y, kh&ocirc;ng r&otilde; khi n&agrave;o quay lại được&quot;, vị chuy&ecirc;n gia n&ecirc;u r&otilde;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250520/images/z-a-1652.jpg" style="height:386px; width:600px" />

Dư địa tăng của VN-Index c&ograve;n &iacute;t nhất 70%

Tại chương tr&igrave;nh &ldquo;Việt Nam v&agrave; c&aacute;c chỉ số: T&agrave;i ch&iacute;nh Thịnh vượng&rdquo;, &ocirc;ng Nguyễn Việt Đức, Gi&aacute;m đốc Kinh doanh số, C&ocirc;ng ty Cổ phần Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS) nhận định rằng khi c&acirc;u chuyện thuế quan đi qua, thị trường sẽ lại t&iacute;ch cực.

Theo chuy&ecirc;n gia, nh&agrave; đầu tư cần quan s&aacute;t động th&aacute;i thuế quan trong 2 &ndash; 3 tuần tới. Nếu kỳ vọng thuế quan kh&ocirc;ng ảnh hưởng nhiều đến bức tranh kinh tế, NĐT c&oacute; thể sử dụng nhịp điều chỉnh n&agrave;y để mua v&agrave;o cổ phiếu kh&ocirc;ng bị t&aacute;c động bởi thuế quan, chẳng hạn như nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng với định gi&aacute; rẻ.

Về động th&aacute;i mua r&ograve;ng trở lại của khối ngoại, &ocirc;ng Đức chỉ ra rằng thị trường Việt Nam ﻿đang ở điểm rất đẹp v&agrave; c&oacute; thể tăng gi&aacute; tiếp. Bởi thứ nhất, định gi&aacute; thị trường kh&ocirc;ng đắt. Thứ hai, tăng trưởng lợi nhuận trong những qu&yacute; vừa qua cũng kh&ocirc;ng cao, kh&ocirc;ng tạo ra xu hướng FOMO. Thứ ba, c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; tiếp tục hỗ trợ cho nền kinh tế.

&quot;Do đ&oacute;, việc khối ngoại trở lại mua r&ograve;ng l&agrave; hợp l&yacute;. Nếu kh&ocirc;ng trở lại thời điểm n&agrave;y, kh&ocirc;ng r&otilde; khi n&agrave;o quay lại được&quot;, vị chuy&ecirc;n gia n&ecirc;u r&otilde;.

Theo thống k&ecirc; chứng kho&aacute;n Việt Nam trong 20 năm vừa qua, chỉ c&oacute; 10 thị trường b&ograve; (bull) v&agrave; gấu (bear) &ndash; tăng hoặc giảm 20%. Từ năm 2022 đến nay, thị trường đang trong xu hướng tăng v&agrave; chưa từng c&oacute; thời điểm giảm 20%. Mặc d&ugrave; vậy, mức tăng lại thấp nhất trong lịch sử (chỉ 38%) khi kinh tế kh&ocirc;ng đạt kỳ vọng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250520/images/vnindex_2025-05-20_04_19_14.png" style="height:315px; width:600px" />

Chuy&ecirc;n gia từ VPBankS đưa ra hai kịch bản cho thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam. Kịch bản đầu ti&ecirc;n, thị trường sẽ tạm dừng đ&agrave; tăng v&agrave; chuyển sang xu hướng điều chỉnh. Tuy nhi&ecirc;n, ở kịch bản thứ hai, với mức tăng hiện tại mới chỉ khoảng 38%, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với c&aacute;c chu kỳ thị trường b&ograve; trước đ&acirc;y thường ghi nhận mức tăng tr&ecirc;n 100%, do đ&oacute;, dư địa tăng vẫn c&ograve;n kh&aacute; lớn, ước t&iacute;nh &iacute;t nhất khoảng 70%. Mức n&agrave;y tương ứng VN-Index đạt 1.900 &ndash; 2.000 điểm.

Hiện, chuy&ecirc;n gia lạc quan về kịch bản thị trường sẽ tăng mạnh như 2016 &ndash; 2017 với sự dẫn dắt của những cổ phiếu lớn như VPB hay VIC, kết quả n&agrave;y c&oacute; thể sớm xảy ra.

Tiếp cận cổ phiếu v&agrave; nền kinh tế dưới lăng k&iacute;nh tăng trưởng, thay v&igrave; gi&aacute; trị

Theo quan s&aacute;t của &ocirc;ng Đức, giai đoạn của VN-Index từ 2023 đến nay giống với giai đoạn 2014 &ndash; 2016. Trong giai đoạn năm 2014 &ndash; 2016, VN-Index nhiều lần kh&ocirc;ng thể vượt được ngưỡng 550 điểm. Hiện nay, ngoại trừ giai đoạn thuế quan của Tổng thống Trump, về cơ bản chỉ số vẫn dao động trong khoảng từ 1.200 đến 1.300 điểm.&nbsp;

Khi đường MA50 giao cắt, vượt l&ecirc;n MA200, thị trường sẽ v&agrave;o xu hướng tăng gi&aacute;. Sau đợt kiểm nghiệm lại gần đ&acirc;y, MA50 c&oacute; thể sẽ cắt lại MA200, mở ra xu hướng đi l&ecirc;n. Tương tự, v&agrave;o năm 2016, khi thị trường đ&atilde; qu&aacute; ch&aacute;n nản VN-Index lại đứng trước một con s&oacute;ng rất lớn, tăng từ 570 đến 1.200 điểm (hơn 100%).

&quot;Do đ&oacute;, t&ocirc;i kỳ vọng rằng v&agrave;o lần tới, khi MA50 cắt tr&ecirc;n MA200 th&igrave; thị trường c&oacute; thể bứt ph&aacute;. NĐT cần chờ đợi đợt điều chỉnh lần n&agrave;y để kiểm nghiệm giả thuyết tr&ecirc;n&quot;, chuy&ecirc;n gia n&ecirc;u quan điểm.

Về chiến lược đầu tư, ﻿khi đ&atilde; l&atilde;i, NĐT cần chốt dần khi cổ phiếu tăng l&ecirc;n. Thường sẽ chốt th&agrave;nh ba lần, lần đầu 50%, lần thứ 2 v&agrave; 3 khoảng 25%. Khi b&aacute;n lần đầu ti&ecirc;n, NĐT sẽ kh&ocirc;ng b&aacute;n được đ&uacute;ng đỉnh, nhưng sẽ nhận được khoản lợi nhuận bỏ t&uacute;i, v&agrave; c&oacute; thể tiếp tục nắm giữ cổ phiếu đ&atilde; tăng n&oacute;ng trong thời gian c&ograve;n lại.

V&iacute; dụ với VIC, nếu cầm từ khoảng 55.000 đồng/cp , NĐT c&oacute; thể chốt khi đạt khoảng 68.000 &ndash; 69.000 đồng/cp. Lần thứ hai, chốt ở gi&aacute; 85.000 &ndash; 90.000 đồng/cp v&agrave; giữ đến khi khi VIC mất MA50 để chốt lần cuối c&ugrave;ng. Khi mất MA50, cổ phiếu sẽ t&aacute;i kiểm nghiệm (retest) v&agrave; NĐT c&oacute; thể b&aacute;n.

C&ograve;n với những người x2, x3 t&agrave;i khoản v&agrave;o năm đầu ti&ecirc;n, sang năm thứ hai thường c&oacute; hiện tượng chủ quan. Nếu vẫn chủ quan, duy tr&igrave; phong c&aacute;ch đầu tư như cũ th&igrave; rất c&oacute; khả năng sẽ mất nhiều tiền trong năm tiếp theo

Với giai đoạn n&agrave;y, &ocirc;ng Đức nhấn mạnh rằng NĐT kh&ocirc;ng n&ecirc;n giữ cổ phiếu dưới 70% danh mục. Trong trường hợp thuế quan g&acirc;y rung lắc, c&oacute; thể giải ng&acirc;n nốt 30% c&ograve;n lại.

Tr&ecirc;n thế giới, yếu tố ảnh hưởng lớn nhất tới thị trường chứng kho&aacute;n l&agrave; tăng trưởng cung tiền M2. V&iacute; dụ, tại Mỹ, tăng trưởng M2 lu&ocirc;n đi s&aacute;t với tăng trưởng thị trường chứng kho&aacute;n, tương tự như Việt Nam. Với việc đẩy mạnh t&iacute;n dụng, t&agrave;i kh&oacute;a định gi&aacute; VN-Index khoảng 12 &ndash; 13 lần l&agrave; kh&ocirc;ng qu&aacute; thấp so với lịch sử, nhưng đang rẻ hơn đ&aacute;ng kể so với giai đoạn tăng trưởng n&oacute;ng, khoảng 17 &ndash; 18 lần.

Hiện nay, cần tiếp cận cổ phiếu v&agrave; nền kinh tế theo hướng tăng trưởng, kh&ocirc;ng phải gi&aacute; trị. Từ đ&oacute;, chọn ra những doanh nghiệp c&oacute; tăng trưởng tốt.

<a href="https://markettimes.vn/chuyen-gia-vpbanks-du-dia-tang-cua-vn-index-con-it-nhat-70-co-the-dat-1-900-2-000-diem-83023.html">Ngọc Ly-Link gốc</a>