Giao dịch chứng quyền ph&aacute;t triển sau 4 năm ra mắt tại Việt Nam v&agrave; dần quen thuộc hơn với nh&agrave; đầu tư. Để hiểu r&otilde; hơn về triển vọng v&agrave; chiến lược đầu tư sản phẩm n&agrave;y giai đoạn hiện tại, ch&uacute;ng t&ocirc;i c&oacute; cuộc phỏng vấn &ocirc;ng Nguyễn Đức Th&ocirc;ng, Gi&aacute;m đốc Giao dịch Ph&aacute;i sinh Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SSI</a>.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230824/images/crawl-20230823142713449-20230823142713455.jpg" style="height:367px; width:550px">

&Ocirc;ng đ&aacute;nh gi&aacute; thế n&agrave;o về sự ph&aacute;t triển của sản phẩm chứng quyền tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam trong 4 năm vừa qua?

Nh&igrave;n tổng quan sản phẩm chứng quyền đ&atilde; ph&aacute;t triển sau khi ra mắt v&agrave; dần được nh&agrave; đầu tư biết đến nhiều hơn. Trong 4 năm qua, mỗi năm thị trường c&oacute; 8 - 10 CTCK tham gia ph&aacute;t h&agrave;nh, với số m&atilde; chứng quyền cung ứng ra thị trường, trung b&igrave;nh khoảng 200 m&atilde;/năm. Tr&ecirc;n quy m&ocirc; ph&aacute;t h&agrave;nh, <a class='symbol'>SSI</a> nằm trong Top đầu những nh&agrave; ph&aacute;t h&agrave;nh cung ứng ra thị trường khối lượng chứng quyền lớn nhất.

Về thanh khoản, thị trường chứng kiến sự biến động qua từng năm, tăng trưởng mạnh trong 2 năm đầu ti&ecirc;n. Thời điểm thị trường chứng kho&aacute;n s&ocirc;i động nhất v&agrave;o năm 2021, gi&aacute; trị giao dịch khớp lệnh của to&agrave;n bộ thị trường chứng quyền một phi&ecirc;n đ&atilde; từng chạm ngưỡng 100 tỷ đồng. Sau đ&oacute;, thanh khoản thị trường chứng quyền cũng sụt giảm c&ugrave;ng với đ&agrave; giảm n&oacute;i chung của thị trường chứng kho&aacute;n năm 2022.

Ở thời điểm hiện tại, thanh khoản của thị trường chứng quyền đ&atilde; c&oacute; cải thiện nhiều so với đầu năm v&agrave; đang đạt tầm 50 tỷ đồng/phi&ecirc;n. Với diễn biến thị trường hiện tại, <a class='symbol'>SSI</a> đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh chuẩn bị ch&agrave;o b&aacute;n chứng quyền mới, hứa hẹn g&oacute;p phần th&uacute;c đẩy thị trường chứng quyền s&ocirc;i động hơn trong những th&aacute;ng cuối năm.

<a class='symbol'>SSI</a> l&agrave; một trong những đơn vị t&iacute;ch cực về ph&aacute;t triển chứng quyền, &ocirc;ng c&oacute; thể chia sẻ chiến lược ph&aacute;t triển sản phẩm chứng quyền trong thời gian tới?

<a class='symbol'>SSI</a> trung th&agrave;nh với chiến lược ph&aacute;t h&agrave;nh chứng quyền hiện tại của m&igrave;nh, lựa chọn c&aacute;c cổ phiếu đang được nh&agrave; đầu tư quan t&acirc;m v&agrave; c&oacute; nền tảng cơ bản tốt trong ngắn v&agrave; trung hạn để ph&aacute;t h&agrave;nh chứng quyền.&nbsp;

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&ocirc;ng ty cũng ch&uacute; trọng ph&aacute;t h&agrave;nh chứng quyền đa dạng tr&ecirc;n nhiều kỳ hạn v&agrave; mức gi&aacute; thực hiện kh&aacute;c nhau để đ&aacute;p ứng tốt c&aacute;c chiến lược giao dịch v&agrave; khẩu vị rủi ro kh&aacute;c nhau của nh&agrave; đầu tư.&nbsp;

Cụ thể, <a class='symbol'>SSI</a> c&oacute; thể cung ứng ra thị trường c&aacute;c chứng quyền c&oacute; mức đ&ograve;n bẩy cao (thời gian đ&aacute;o hạn ngắn v&agrave; mức gi&aacute; thực hiện cao hơn đ&aacute;ng kể gi&aacute; chứng kho&aacute;n cơ sở hiện tại) để phục vụ c&aacute;c nh&agrave; đầu tư th&iacute;ch giao dịch ngắn hạn tới những chứng quyền ph&ugrave; hợp cho nh&agrave; đầu tư th&iacute;ch mua v&agrave; nắm giữa (chứng quyền c&oacute; thời gian đ&aacute;o hạn d&agrave;i).&nbsp;

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, <a class='symbol'>SSI</a> cũng nhận thấy nh&agrave; đầu tư đ&ocirc;i khi cảm thấy c&oacute; trở ngại với những chứng quyền ph&aacute;t h&agrave;nh tr&ecirc;n những chứng kho&aacute;n cơ sở c&oacute; thị gi&aacute; cao, v&iacute; dụ <a class='symbol'>VNM</a>, <a class='symbol'>VIC</a>, <a class='symbol'>FPT</a>&hellip; Do vậy, <a class='symbol'>SSI</a> cũng sẽ c&acirc;n nhắc sử dụng tỷ lệ chuyển đổi một c&aacute;ch linh hoạt tr&ecirc;n chứng quyền của c&aacute;c m&atilde; chứng kho&aacute;n cơ sở kh&aacute;c nhau để thị gi&aacute; chứng quyền ở mức vừa phải v&agrave; nh&agrave; đầu tư dễ d&agrave;ng tiếp cận hơn.

Hiện chỉ c&oacute; chứng quyền ở chiều mua, n&ecirc;n khi thị trường bước v&agrave;o giai đoạn điều chỉnh, thanh khoản thị trường sụt giảm, &ocirc;ng c&oacute; thể cho biết triển vọng đầu tư sản phẩm chứng quyền với dự b&aacute;o về thị trường chứng kho&aacute;n cơ sở?

V&igrave; l&yacute; do kỹ thuật v&agrave; quy định của cơ quan quản l&yacute;, chứng quyền B&aacute;n tr&ecirc;n cổ phiếu chưa thể sớm c&oacute; mặt tại thị trường n&ecirc;n khi thị trường cơ sở sụt giảm, thanh khoản thị trường chứng quyền n&oacute;i chung cũng bị ảnh hưởng.&nbsp;

Tuy nhi&ecirc;n, trong qu&aacute; tr&igrave;nh thị trường cơ sở điều chỉnh, những đợt hồi phục ngắn vẫn sẽ xuất hiện. Nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể tận dụng những đợt hồi phục n&agrave;y bằng việc mua chứng quyền thay v&igrave; mua cổ phiếu, hay sử dụng k&yacute; quỹ.&nbsp;

Do bản chất đ&ograve;n bẩy của sản phẩm, nh&agrave; đầu tư chỉ cần ph&acirc;n bổ một lượng vốn nhỏ nhưng vẫn đạt hiệu quả tương đương so với việc mua cổ phiếu nếu dự đo&aacute;n ch&iacute;nh x&aacute;c chuyển động của t&agrave;i sản cơ sở. Ngo&agrave;i ra, so với việc sử dụng k&yacute; quỹ, nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng chịu rủi ro call margin trong mọi t&igrave;nh huống.

D&ugrave; vậy, x&aacute;c suất nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể th&agrave;nh c&ocirc;ng khi giao dịch chứng quyền Mua trong thị trường gi&aacute; xuống l&agrave; kh&ocirc;ng cao, nh&agrave; đầu tư nếu tham gia chỉ n&ecirc;n ph&acirc;n bổ lượng vốn nhỏ. Khi thị trường bước v&agrave;o chu kỳ tăng gi&aacute; mới, x&aacute;c suất th&agrave;nh c&ocirc;ng tăng l&ecirc;n, t&ugrave;y v&agrave;o khẩu vị rủi ro nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể gia tăng tỷ trọng v&agrave;o sản phẩm chứng quyền nhằm tận dụng triệt để cơ hội s&oacute;ng tăng tạo ra.

Liệu việc ph&aacute;t triển sản phẩm chứng quyền với đa dạng m&atilde; chứng kho&aacute;n, bao gồm cả c&aacute;c m&atilde; nằm ngo&agrave;i rổ <a class='symbol'>VN30</a> sẽ l&agrave; yếu tố gi&uacute;p sản phẩm chứng quyền s&ocirc;i động hơn kh&ocirc;ng, thưa &ocirc;ng?

Hiện tại, t&agrave;i sản cơ sở để ph&aacute;t h&agrave;nh chứng quyền l&agrave; những cổ phiếu trong rổ chỉ số <a class='symbol'>VN30</a>, v&agrave; sau khi s&agrave;ng lọc bổ sung, Sở Giao dịch Chứng kho&aacute;n TP Hồ Ch&iacute; Minh (HOSE) sẽ cho ra danh s&aacute;ch cuối c&ugrave;ng để tổ chức ph&aacute;t h&agrave;nh lựa chọn l&agrave;m chứng quyền c&oacute; bảo đảm (th&ocirc;ng thường chỉ khoảng hơn 20 m&atilde; cổ phiếu).&nbsp;

Tuy nhi&ecirc;n, ngo&agrave;i rổ chỉ số <a class='symbol'>VN30</a>, thị trường cũng c&oacute; nhiều cổ phiếu vốn h&oacute;a vừa v&agrave; nhỏ, c&oacute; nền tảng cơ bản tốt c&ugrave;ng thanh khoản cao. Những cổ phiểu n&agrave;y ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; thể được sử dụng l&agrave;m t&agrave;i sản cơ sở cho việc ph&aacute;t h&agrave;nh chứng quyền.&nbsp;

Thực tế, <a class='symbol'>SSI</a> cũng đ&atilde; c&oacute; đề xuất về việc mở rộng danh mục t&agrave;i sản cơ sở cho ph&aacute;t h&agrave;nh chứng quyền tới c&aacute;c cơ quan quản l&yacute; li&ecirc;n quan. Nếu danh s&aacute;ch t&agrave;i sản cơ sở được mở rộng, thị trường chứng quyền chắc chắn sẽ s&ocirc;i động hơn rất nhiều.

Hiện c&oacute; rất nhiều đơn vị ph&aacute;t h&agrave;nh chứng quyền, đa dạng về m&atilde;, đa dạng về kỳ hạn, xin &ocirc;ng chia sẻ phương ph&aacute;p để lựa chọn chứng quyền hiệu quả?

Như t&ocirc;i vừa chia sẻ, x&aacute;c suất đầu tư hiệu quả với sản phẩm chứng quyền giai đoạn thị trường bước v&agrave;o chu kỳ tăng gi&aacute; mới sẽ tăng l&ecirc;n, nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể tăng tỷ trọng. Tuy nhi&ecirc;n, để đạt được mức lợi suất tối ưu, nh&agrave; đầu tư cần một số lưu &yacute; một số điểm sau.

Thứ nhất, ph&acirc;n bổ tỷ trọng hợp l&yacute; v&igrave; nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể chịu rủi ro thua lỗ l&agrave; to&agrave;n bộ vốn đầu tư. Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n x&aacute;c định mức lỗ tối đa c&oacute; thể chấp nhận, chỉ n&ecirc;n bỏ tối đa vốn ở mức n&agrave;y v&agrave;o sản phẩm chứng quyền.&nbsp;

Thứ hai, nh&agrave; đầu tư cần xem thanh khoản của chứng quyền. Thanh khoản chứng quyền ở mức cao gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư dễ giao dịch mua b&aacute;n với khối lượng lớn, qua đ&oacute; gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư tối ưu h&oacute;a được lợi nhuận cũng như giảm thiểu rủi ro. &nbsp;

Thứ ba l&agrave; yếu tố cơ bản của cổ phiếu v&agrave; gi&aacute; trị thời gian của chứng quyền. D&ugrave; giao dịch ngắn hạn hay đầu tư d&agrave;i hạn, nh&agrave; đầu tư cũng cần lựa chọn giao dịch chứng quyền tr&ecirc;n những cổ phiếu đang được thị trường đặt nhiều kỳ vọng (dự &aacute;n sắp triển khai, kết quả kinh doanh qu&yacute; tới c&oacute; đột biến&hellip;).&nbsp;

V&igrave; chứng quyền l&agrave; sản phẩm c&oacute; v&ograve;ng đời hữu hạn, n&ecirc;n nếu trong thời gian nắm, chứng kho&aacute;n cơ sở kh&ocirc;ng tăng gi&aacute; hoặc c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết kh&ocirc;ng c&oacute; sự kiện để thị trường đặt kỳ vọng cao hơn, gi&aacute; trị chứng quyền của nh&agrave; đầu tư sẽ hao m&ograve;n theo thời gian. Mức độ hao m&ograve;n t&ugrave;y thuộc trạng th&aacute;i chứng quyền (OTM, ATM hay ITM) v&agrave; thời gian c&ograve;n lại tới đ&aacute;o hạn (xa hay gần).&nbsp;

Thứ tư, trường hợp nh&agrave; đầu tư muốn chọn nắm giữ chứng quyền tới đ&aacute;o hạn hoặc nắm giữ qua đợt ph&aacute;t h&agrave;nh sơ cấp (IPO), nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n lựa chọn chứng quyền đ&atilde; ITM (gi&aacute; thị trường cao hơn hẳn gi&aacute; thực hiện) v&agrave; chọn chứng quyền dựa tr&ecirc;n chứng kho&aacute;n cơ sở c&oacute; nền tảng tốt v&agrave; gi&aacute; mục ti&ecirc;u của cổ phiếu n&agrave;y cho giai đoạn nắm giữ ở mức hấp dẫn so với hiện tại.

Cuối c&ugrave;ng, nh&agrave; đầu tư dự định giao dịch sản phẩm chứng quyền trong d&agrave;i hạn, n&ecirc;n d&agrave;nh thời gian t&igrave;m hiểu về c&aacute;c tham số li&ecirc;n quan tới sản phẩm, c&aacute;ch t&iacute;nh gi&aacute; v&agrave; quan s&aacute;t đồng thời biến động của chứng kho&aacute;n cơ sở v&agrave; c&aacute;c chứng quyền tương ứng trong một thời gian để lựa chọn m&atilde; chứng quyền theo s&aacute;t nhất với diễn biến chứng kho&aacute;n cơ sở.

Xin cảm ơn &ocirc;ng trả lời phỏng vấn!

B&iacute;ch Thu

Theo D&ograve;ng Vốn Kinh Doanh&nbsp;

Giao dịch chứng quyền phát triển sau 4 năm ra mắt tại Việt Nam và dần quen thuộc hơn với nhà đầu tư. Để hiểu rõ hơn về triển vọng và chiến lược đầu tư sản phẩm này giai đoạn hiện tại, chúng tôi có cuộc phỏng vấn ông Nguyễn Đức Thông, Giám đốc Giao dịch Phái sinh Chứng khoán SSI.


Giao dịch chứng quyền ph&aacute;t triển sau 4 năm ra mắt tại Việt Nam v&agrave; dần quen thuộc hơn với nh&agrave; đầu tư. Để hiểu r&otilde; hơn về triển vọng v&agrave; chiến lược đầu tư sản phẩm n&agrave;y giai đoạn hiện tại, ch&uacute;ng t&ocirc;i c&oacute; cuộc phỏng vấn &ocirc;ng Nguyễn Đức Th&ocirc;ng, Gi&aacute;m đốc Giao dịch Ph&aacute;i sinh Chứng kho&aacute;n SSI.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230824/images/crawl-20230823142713449-20230823142713455.jpg" style="height:367px; width:550px" />

&Ocirc;ng đ&aacute;nh gi&aacute; thế n&agrave;o về sự ph&aacute;t triển của sản phẩm chứng quyền tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam trong 4 năm vừa qua?

Nh&igrave;n tổng quan sản phẩm chứng quyền đ&atilde; ph&aacute;t triển sau khi ra mắt v&agrave; dần được nh&agrave; đầu tư biết đến nhiều hơn. Trong 4 năm qua, mỗi năm thị trường c&oacute; 8 - 10 CTCK tham gia ph&aacute;t h&agrave;nh, với số m&atilde; chứng quyền cung ứng ra thị trường, trung b&igrave;nh khoảng 200 m&atilde;/năm. Tr&ecirc;n quy m&ocirc; ph&aacute;t h&agrave;nh, SSI nằm trong Top đầu những nh&agrave; ph&aacute;t h&agrave;nh cung ứng ra thị trường khối lượng chứng quyền lớn nhất.

Về thanh khoản, thị trường chứng kiến sự biến động qua từng năm, tăng trưởng mạnh trong 2 năm đầu ti&ecirc;n. Thời điểm thị trường chứng kho&aacute;n s&ocirc;i động nhất v&agrave;o năm 2021, gi&aacute; trị giao dịch khớp lệnh của to&agrave;n bộ thị trường chứng quyền một phi&ecirc;n đ&atilde; từng chạm ngưỡng 100 tỷ đồng. Sau đ&oacute;, thanh khoản thị trường chứng quyền cũng sụt giảm c&ugrave;ng với đ&agrave; giảm n&oacute;i chung của thị trường chứng kho&aacute;n năm 2022.

Ở thời điểm hiện tại, thanh khoản của thị trường chứng quyền đ&atilde; c&oacute; cải thiện nhiều so với đầu năm v&agrave; đang đạt tầm 50 tỷ đồng/phi&ecirc;n. Với diễn biến thị trường hiện tại, SSI đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh chuẩn bị ch&agrave;o b&aacute;n chứng quyền mới, hứa hẹn g&oacute;p phần th&uacute;c đẩy thị trường chứng quyền s&ocirc;i động hơn trong những th&aacute;ng cuối năm.

SSI l&agrave; một trong những đơn vị t&iacute;ch cực về ph&aacute;t triển chứng quyền, &ocirc;ng c&oacute; thể chia sẻ chiến lược ph&aacute;t triển sản phẩm chứng quyền trong thời gian tới?

SSI trung th&agrave;nh với chiến lược ph&aacute;t h&agrave;nh chứng quyền hiện tại của m&igrave;nh, lựa chọn c&aacute;c cổ phiếu đang được nh&agrave; đầu tư quan t&acirc;m v&agrave; c&oacute; nền tảng cơ bản tốt trong ngắn v&agrave; trung hạn để ph&aacute;t h&agrave;nh chứng quyền.&nbsp;

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&ocirc;ng ty cũng ch&uacute; trọng ph&aacute;t h&agrave;nh chứng quyền đa dạng tr&ecirc;n nhiều kỳ hạn v&agrave; mức gi&aacute; thực hiện kh&aacute;c nhau để đ&aacute;p ứng tốt c&aacute;c chiến lược giao dịch v&agrave; khẩu vị rủi ro kh&aacute;c nhau của nh&agrave; đầu tư.&nbsp;

Cụ thể, SSI c&oacute; thể cung ứng ra thị trường c&aacute;c chứng quyền c&oacute; mức đ&ograve;n bẩy cao (thời gian đ&aacute;o hạn ngắn v&agrave; mức gi&aacute; thực hiện cao hơn đ&aacute;ng kể gi&aacute; chứng kho&aacute;n cơ sở hiện tại) để phục vụ c&aacute;c nh&agrave; đầu tư th&iacute;ch giao dịch ngắn hạn tới những chứng quyền ph&ugrave; hợp cho nh&agrave; đầu tư th&iacute;ch mua v&agrave; nắm giữa (chứng quyền c&oacute; thời gian đ&aacute;o hạn d&agrave;i).&nbsp;

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, SSI cũng nhận thấy nh&agrave; đầu tư đ&ocirc;i khi cảm thấy c&oacute; trở ngại với những chứng quyền ph&aacute;t h&agrave;nh tr&ecirc;n những chứng kho&aacute;n cơ sở c&oacute; thị gi&aacute; cao, v&iacute; dụ VNM, VIC, FPT&hellip; Do vậy, SSI cũng sẽ c&acirc;n nhắc sử dụng tỷ lệ chuyển đổi một c&aacute;ch linh hoạt tr&ecirc;n chứng quyền của c&aacute;c m&atilde; chứng kho&aacute;n cơ sở kh&aacute;c nhau để thị gi&aacute; chứng quyền ở mức vừa phải v&agrave; nh&agrave; đầu tư dễ d&agrave;ng tiếp cận hơn.

Hiện chỉ c&oacute; chứng quyền ở chiều mua, n&ecirc;n khi thị trường bước v&agrave;o giai đoạn điều chỉnh, thanh khoản thị trường sụt giảm, &ocirc;ng c&oacute; thể cho biết triển vọng đầu tư sản phẩm chứng quyền với dự b&aacute;o về thị trường chứng kho&aacute;n cơ sở?

V&igrave; l&yacute; do kỹ thuật v&agrave; quy định của cơ quan quản l&yacute;, chứng quyền B&aacute;n tr&ecirc;n cổ phiếu chưa thể sớm c&oacute; mặt tại thị trường n&ecirc;n khi thị trường cơ sở sụt giảm, thanh khoản thị trường chứng quyền n&oacute;i chung cũng bị ảnh hưởng.&nbsp;

Tuy nhi&ecirc;n, trong qu&aacute; tr&igrave;nh thị trường cơ sở điều chỉnh, những đợt hồi phục ngắn vẫn sẽ xuất hiện. Nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể tận dụng những đợt hồi phục n&agrave;y bằng việc mua chứng quyền thay v&igrave; mua cổ phiếu, hay sử dụng k&yacute; quỹ.&nbsp;

Do bản chất đ&ograve;n bẩy của sản phẩm, nh&agrave; đầu tư chỉ cần ph&acirc;n bổ một lượng vốn nhỏ nhưng vẫn đạt hiệu quả tương đương so với việc mua cổ phiếu nếu dự đo&aacute;n ch&iacute;nh x&aacute;c chuyển động của t&agrave;i sản cơ sở. Ngo&agrave;i ra, so với việc sử dụng k&yacute; quỹ, nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng chịu rủi ro call margin trong mọi t&igrave;nh huống.

D&ugrave; vậy, x&aacute;c suất nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể th&agrave;nh c&ocirc;ng khi giao dịch chứng quyền Mua trong thị trường gi&aacute; xuống l&agrave; kh&ocirc;ng cao, nh&agrave; đầu tư nếu tham gia chỉ n&ecirc;n ph&acirc;n bổ lượng vốn nhỏ. Khi thị trường bước v&agrave;o chu kỳ tăng gi&aacute; mới, x&aacute;c suất th&agrave;nh c&ocirc;ng tăng l&ecirc;n, t&ugrave;y v&agrave;o khẩu vị rủi ro nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể gia tăng tỷ trọng v&agrave;o sản phẩm chứng quyền nhằm tận dụng triệt để cơ hội s&oacute;ng tăng tạo ra.

Liệu việc ph&aacute;t triển sản phẩm chứng quyền với đa dạng m&atilde; chứng kho&aacute;n, bao gồm cả c&aacute;c m&atilde; nằm ngo&agrave;i rổ VN30 sẽ l&agrave; yếu tố gi&uacute;p sản phẩm chứng quyền s&ocirc;i động hơn kh&ocirc;ng, thưa &ocirc;ng?

Hiện tại, t&agrave;i sản cơ sở để ph&aacute;t h&agrave;nh chứng quyền l&agrave; những cổ phiếu trong rổ chỉ số VN30, v&agrave; sau khi s&agrave;ng lọc bổ sung, Sở Giao dịch Chứng kho&aacute;n TP Hồ Ch&iacute; Minh (HOSE) sẽ cho ra danh s&aacute;ch cuối c&ugrave;ng để tổ chức ph&aacute;t h&agrave;nh lựa chọn l&agrave;m chứng quyền c&oacute; bảo đảm (th&ocirc;ng thường chỉ khoảng hơn 20 m&atilde; cổ phiếu).&nbsp;

Tuy nhi&ecirc;n, ngo&agrave;i rổ chỉ số VN30, thị trường cũng c&oacute; nhiều cổ phiếu vốn h&oacute;a vừa v&agrave; nhỏ, c&oacute; nền tảng cơ bản tốt c&ugrave;ng thanh khoản cao. Những cổ phiểu n&agrave;y ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; thể được sử dụng l&agrave;m t&agrave;i sản cơ sở cho việc ph&aacute;t h&agrave;nh chứng quyền.&nbsp;

Thực tế, SSI cũng đ&atilde; c&oacute; đề xuất về việc mở rộng danh mục t&agrave;i sản cơ sở cho ph&aacute;t h&agrave;nh chứng quyền tới c&aacute;c cơ quan quản l&yacute; li&ecirc;n quan. Nếu danh s&aacute;ch t&agrave;i sản cơ sở được mở rộng, thị trường chứng quyền chắc chắn sẽ s&ocirc;i động hơn rất nhiều.

Hiện c&oacute; rất nhiều đơn vị ph&aacute;t h&agrave;nh chứng quyền, đa dạng về m&atilde;, đa dạng về kỳ hạn, xin &ocirc;ng chia sẻ phương ph&aacute;p để lựa chọn chứng quyền hiệu quả?

Như t&ocirc;i vừa chia sẻ, x&aacute;c suất đầu tư hiệu quả với sản phẩm chứng quyền giai đoạn thị trường bước v&agrave;o chu kỳ tăng gi&aacute; mới sẽ tăng l&ecirc;n, nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể tăng tỷ trọng. Tuy nhi&ecirc;n, để đạt được mức lợi suất tối ưu, nh&agrave; đầu tư cần một số lưu &yacute; một số điểm sau.

Thứ nhất, ph&acirc;n bổ tỷ trọng hợp l&yacute; v&igrave; nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể chịu rủi ro thua lỗ l&agrave; to&agrave;n bộ vốn đầu tư. Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n x&aacute;c định mức lỗ tối đa c&oacute; thể chấp nhận, chỉ n&ecirc;n bỏ tối đa vốn ở mức n&agrave;y v&agrave;o sản phẩm chứng quyền.&nbsp;

Thứ hai, nh&agrave; đầu tư cần xem thanh khoản của chứng quyền. Thanh khoản chứng quyền ở mức cao gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư dễ giao dịch mua b&aacute;n với khối lượng lớn, qua đ&oacute; gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư tối ưu h&oacute;a được lợi nhuận cũng như giảm thiểu rủi ro. &nbsp;

Thứ ba l&agrave; yếu tố cơ bản của cổ phiếu v&agrave; gi&aacute; trị thời gian của chứng quyền. D&ugrave; giao dịch ngắn hạn hay đầu tư d&agrave;i hạn, nh&agrave; đầu tư cũng cần lựa chọn giao dịch chứng quyền tr&ecirc;n những cổ phiếu đang được thị trường đặt nhiều kỳ vọng (dự &aacute;n sắp triển khai, kết quả kinh doanh qu&yacute; tới c&oacute; đột biến&hellip;).&nbsp;

V&igrave; chứng quyền l&agrave; sản phẩm c&oacute; v&ograve;ng đời hữu hạn, n&ecirc;n nếu trong thời gian nắm, chứng kho&aacute;n cơ sở kh&ocirc;ng tăng gi&aacute; hoặc c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết kh&ocirc;ng c&oacute; sự kiện để thị trường đặt kỳ vọng cao hơn, gi&aacute; trị chứng quyền của nh&agrave; đầu tư sẽ hao m&ograve;n theo thời gian. Mức độ hao m&ograve;n t&ugrave;y thuộc trạng th&aacute;i chứng quyền (OTM, ATM hay ITM) v&agrave; thời gian c&ograve;n lại tới đ&aacute;o hạn (xa hay gần).&nbsp;

Thứ tư, trường hợp nh&agrave; đầu tư muốn chọn nắm giữ chứng quyền tới đ&aacute;o hạn hoặc nắm giữ qua đợt ph&aacute;t h&agrave;nh sơ cấp (IPO), nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n lựa chọn chứng quyền đ&atilde; ITM (gi&aacute; thị trường cao hơn hẳn gi&aacute; thực hiện) v&agrave; chọn chứng quyền dựa tr&ecirc;n chứng kho&aacute;n cơ sở c&oacute; nền tảng tốt v&agrave; gi&aacute; mục ti&ecirc;u của cổ phiếu n&agrave;y cho giai đoạn nắm giữ ở mức hấp dẫn so với hiện tại.

Cuối c&ugrave;ng, nh&agrave; đầu tư dự định giao dịch sản phẩm chứng quyền trong d&agrave;i hạn, n&ecirc;n d&agrave;nh thời gian t&igrave;m hiểu về c&aacute;c tham số li&ecirc;n quan tới sản phẩm, c&aacute;ch t&iacute;nh gi&aacute; v&agrave; quan s&aacute;t đồng thời biến động của chứng kho&aacute;n cơ sở v&agrave; c&aacute;c chứng quyền tương ứng trong một thời gian để lựa chọn m&atilde; chứng quyền theo s&aacute;t nhất với diễn biến chứng kho&aacute;n cơ sở.

Xin cảm ơn &ocirc;ng trả lời phỏng vấn!

B&iacute;ch Thu

Theo D&ograve;ng Vốn Kinh Doanh&nbsp;