Theo chuy&ecirc;n gia SHS, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n x&aacute;c định thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh l&agrave; một c&ocirc;ng cụ để ph&ograve;ng ngừa rủi ro, chứ kh&ocirc;ng phải một c&ocirc;ng cụ để ch&uacute;ng ta đầu cơ hoặc kiếm lời chỉ trong một ng&agrave;y. Nếu x&aacute;c định đầu cơ th&igrave; khi tham gia thị trường nguy cơ dẫn đến thua lỗ rất cao.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20231128/images/shs.jpg" style="height:312px; width:544px" />

Sau hơn 6 năm ra đời v&agrave; đi v&agrave;o hoạt động, thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh đ&atilde; ng&agrave;y c&agrave;ng ph&aacute;t huy hiệu quả l&agrave; c&ocirc;ng cụ ph&ograve;ng ngừa rủi ro cho thị trường chứng kho&aacute;n cơ sở. Số lượng t&agrave;i khoản ph&aacute;i sinh ng&agrave;y c&agrave;ng gia tăng theo thời gian cho thấy sự quan t&acirc;m của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư d&agrave;nh cho thị trường n&agrave;y ng&agrave;y c&agrave;ng nhiều hơn. Tuy nhi&ecirc;n, nếu so s&aacute;nh với số t&agrave;i khoản giao dịch tr&ecirc;n thị trường cơ sở th&igrave; vẫn l&agrave; một con số nhỏ, cũng như thị trường n&agrave;y c&ograve;n rất nhiều tiềm năng để tăng trưởng.

Vậy l&agrave;m thế n&agrave;o để tiếp tục th&uacute;c đẩy thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh ng&agrave;y c&agrave;ng ph&aacute;t triển hơn cũng như gi&uacute;p cho nh&agrave; đầu tư tham gia v&agrave;o thị trường hiệu quả hơn? Trao đổi trong Talk show Phố T&agrave;i Ch&iacute;nh tr&ecirc;n VTV8, &ocirc;ng Ng&ocirc; Thế Hiển, Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch, C&ocirc;ng ty CP Chứng kho&aacute;n S&agrave;i G&ograve;n &ndash; H&agrave; Nội (SHS) nhận định, để thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh tiếp tục ph&aacute;t triển mạnh v&agrave; bền vững hơn, th&igrave; sẽ cần c&oacute; th&ecirc;m nhiều giải ph&aacute;p như gia tăng ứng dụng c&ocirc;ng nghệ như việc nhanh ch&oacute;ng đi v&agrave;o hoạt động hệ thống KRX, c&oacute; th&ecirc;m những sản phẩm ph&aacute;i sinh mới, cũng như đẩy mạnh th&ocirc;ng tin v&agrave; kiến thức về thị trường n&agrave;y đến với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nhiều hơn.

BTV M&ugrave;i Kh&aacute;nh Ly: Thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh đ&atilde; trải qua hơn 6 năm ra đời v&agrave; ph&aacute;t triển tại Việt Nam, &ocirc;ng đ&aacute;nh gi&aacute; như thế n&agrave;o về thị trường n&agrave;y?

&Ocirc;ng Ng&ocirc; Thế Hiển, Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch, C&ocirc;ng ty CP Chứng kho&aacute;n S&agrave;i G&ograve;n &ndash; H&agrave; Nội (SHS)

Từ năm 2017 ch&uacute;ng ta đ&atilde; bắt đầu c&oacute; c&aacute;c sản phẩm ph&aacute;i sinh. Ch&uacute;ng ta c&oacute; thể nhận thấy nh&agrave; đầu tư từ trước đ&oacute; chỉ biết đến c&aacute;c cổ phiếu, chứng chỉ quỹ mở hay ETF. Kể từ khi thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh ra đời, nh&agrave; đầu tư c&oacute; th&ecirc;m một sản phẩm nữa v&agrave; đặc biệt với c&aacute;c lợi thế c&oacute; thể mua b&aacute;n ngay lập tức, đ&oacute;ng vị thế ngay trong phi&ecirc;n, thậm ch&iacute; rất nhanh, điều n&agrave;y đ&atilde; gi&uacute;p cho nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể ph&ograve;ng ngừa rủi ro rất hiệu quả. Trước khi c&oacute; sản phẩm ph&aacute;i sinh, mức độ biến động tr&ecirc;n thị trường tương đối lớn, đặc biệt trong những giai đoạn c&oacute; những th&ocirc;ng tin hoặc c&aacute;c sự kiện mang t&iacute;nh chất bất ngờ. Nhưng kể từ khi c&oacute; thị trường ph&aacute;i sinh đến giờ, r&otilde; r&agrave;ng nh&agrave; đầu tư đ&atilde; c&oacute; th&ecirc;m một c&ocirc;ng cụ để ph&ograve;ng ngừa, v&igrave; thế mức độ sụt giảm của thị trường cũng như biến động đ&atilde; giảm hơn so với trước rất nhiều. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, t&ocirc;i thấy mức độ đưa sản phẩm ph&aacute;i sinh v&agrave;o vận h&agrave;nh ở Việt Nam cũng kh&aacute; sớm. Nếu nh&igrave;n v&agrave;o một số c&aacute;c thị trường kh&aacute;c trong khu vực như Th&aacute;i Lan, kể từ khi đưa v&agrave;o thị trường chứng kho&aacute;n hoạt động cho đến khi họ giới thiệu vận h&agrave;nh sản phẩm chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh mất đ&acirc;u đ&oacute; khoảng 30 - 40 năm, trong khi ở Việt Nam kể từ khi thị trường chứng kho&aacute;n chứng kho&aacute;n vận h&agrave;nh, ch&uacute;ng ta chỉ mất khoảng 17 năm để đưa v&agrave;o sản phẩm ph&aacute;i sinh. Như vậy c&oacute; thể thấy thời gian để ch&uacute;ng ta đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh sản phẩm chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh ngắn hơn c&aacute;c nước kh&aacute;c kh&aacute; nhiều.

Kh&ocirc;ng &iacute;t &yacute; kiến cho rằng thị trường n&agrave;y chỉ n&ecirc;n d&agrave;nh cho người chuy&ecirc;n nghiệp tham gia do c&oacute; mức biến động lớn v&agrave; rủi ro cao, &ocirc;ng nghĩ sao về điều n&agrave;y?

Theo t&ocirc;i thị trường n&agrave;o cũng vậy, ở giai đoạn ban đầu khi mới vận h&agrave;nh hoạt động cũng sẽ xuất hiện những yếu tố chưa ổn định sau sẽ ho&agrave;n thiện dần l&ecirc;n. Một trong những yếu tố như t&ocirc;i vừa n&oacute;i l&agrave; thời gian để ch&uacute;ng ta đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh sản phẩm ph&aacute;i sinh kể từ khi ch&uacute;ng ta c&oacute; thị trường cơ sở mới khoảng 17 năm. Nh&agrave; đầu tư cũng cần phải c&oacute; th&ecirc;m thời gian để l&agrave;m quen. Đặc biệt một yếu tố nữa, ở thị trường Việt Nam c&oacute; số lượng nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n chiếm một phần rất lớn. Điều n&agrave;y ch&uacute;ng ta c&oacute; thể thấy rất r&otilde; ở giai đoạn đầu khi thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh mới hoạt động, tỷ lệ giao dịch tr&ecirc;n thị trường của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n chiếm v&agrave;o khoảng 80 - 90%. Điều đấy dẫn tới thị trường đ&ocirc;i khi bị t&aacute;c động bởi c&aacute;c yếu tố đ&aacute;m đ&ocirc;ng hoặc t&acirc;m l&yacute; c&aacute; nh&acirc;n. Tuy nhi&ecirc;n gần đ&acirc;y ch&uacute;ng t&ocirc;i nh&igrave;n thấy tỷ lệ giao dịch của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n đ&atilde; giảm đi, nh&agrave; đầu tư tổ chức hiện tại b&acirc;y giờ đ&atilde; tăng dần l&ecirc;n, c&oacute; thời điểm nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n chỉ c&ograve;n khoảng 60%. Những biến động tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh cũng đ&atilde; &iacute;t hơn so với trước đ&acirc;y. V&agrave; dần dần việc ch&uacute;ng ta sẽ vận h&agrave;nh đưa v&agrave;o c&aacute;c sản phẩm mới hoặc c&aacute;c cơ chế giao dịch mới tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n cơ sở, nh&agrave; đầu tư cũng sẽ hiểu th&ecirc;m về bản chất của thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh v&agrave; từ đ&oacute; yếu tố đầu cơ của nh&agrave; đầu tư ở thị trường n&agrave;y sẽ giảm đi, t&iacute;nh chất ph&ograve;ng ngừa rủi ro sẽ được gia tăng nhiều hơn trong thời gian tới.

Nhiều &yacute; kiến cho rằng thị trường ph&aacute;i sinh l&agrave;m ảnh hưởng đến mức độ tăng giảm của thị trường cơ sở, theo &ocirc;ng điều n&agrave;y c&oacute; đ&uacute;ng kh&ocirc;ng?

T&ocirc;i cho rằng &yacute; kiến đ&oacute; chỉ ở một giai đoạn n&agrave;o đ&oacute; th&ocirc;i. Ch&uacute;ng ta đều biết thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh phải bắt nguồn từ thị trường cơ sở. Cũng giống như hợp đồng tương lai của ch&uacute;ng ta, chỉ số cơ sở l&agrave; chỉ số hợp đồng VN30. Ch&iacute;nh v&igrave; thế, bản chất l&agrave; thị trường ph&aacute;i sinh kh&ocirc;ng thể ảnh hưởng ngược lại thị trường cơ sở được m&agrave; ch&uacute;ng ta phải n&oacute;i rằng thị trường cơ sở ảnh hưởng đến thị trường ph&aacute;i sinh, những biến động tr&ecirc;n thị trường cơ sở ảnh hưởng đến diễn biến tr&ecirc;n thị trường ph&aacute;i sinh. T&ocirc;i cho rằng c&ugrave;ng với sự ph&aacute;t triển theo hướng tiến l&ecirc;n của thị trường th&igrave; dần dần sự hiểu biết của nh&agrave; đầu tư cũng sẽ nhiều hơn đối với sản phẩm ph&aacute;i sinh. Sau n&agrave;y, những biến động cũng sẽ dần dần hẹp lại v&agrave; ph&aacute;i sinh sẽ trở về đ&uacute;ng bản chất l&agrave; c&ocirc;ng cụ ph&ograve;ng ngừa rủi ro cho thị trường cơ sở.

Vậy theo &ocirc;ng đ&acirc;u l&agrave; những giải ph&aacute;p để thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh ph&aacute;t huy được hiệu quả hơn nữa trong thời gian tới?

Đối với c&aacute;c cơ quan quản l&yacute;, theo t&ocirc;i trong thời gian tới b&ecirc;n cạnh việc ph&aacute;t triển đưa ra c&aacute;c giải ph&aacute;p về mặt c&ocirc;ng nghệ, v&iacute; dụ đẩy nhanh tiến độ đưa hệ thống KRX v&agrave;o vận h&agrave;nh tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n cơ sở, th&igrave; tr&ecirc;n cơ sở sau khi ch&uacute;ng ta đưa KRX v&agrave;o vận h&agrave;nh, ch&uacute;ng ta c&oacute; thể ph&aacute;t triển những sản phẩm mới tr&ecirc;n thị trường cơ sở, v&iacute; dụ như mua b&aacute;n ngay trong ng&agrave;y hay b&aacute;n trước cổ phiếu khi chưa về&hellip;điều n&agrave;y sẽ l&agrave;m giảm yếu tố đầu cơ của thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh. Ngo&agrave;i ra, thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh, hiện tại ch&uacute;ng ta mới chỉ c&oacute; một sản phẩm hợp đồng tương lai đối với một chỉ số VN30. Trong khi nếu nh&igrave;n ra c&aacute;c thị trường kh&aacute;c trong khu vực họ sẽ c&oacute; rất nhiều c&aacute;c sản phẩm. Ngo&agrave;i ra, ch&uacute;ng t&ocirc;i thấy kinh nghiệm một số nước kh&aacute;c, ngo&agrave;i c&aacute;c chỉ số ch&iacute;nh họ cũng sẽ c&oacute; c&aacute;c chỉ số mang t&iacute;nh chất từng ng&agrave;nh nghề. V&iacute; dụ, chỉ số về t&agrave;i ch&iacute;nh, ng&acirc;n h&agrave;ng, dựa tr&ecirc;n c&aacute;c chỉ số đ&oacute; họ cũng sẽ c&oacute; c&aacute;c sản phẩm về hợp đồng tương lai v&agrave; hợp đồng quyền chọn...T&ocirc;i cho rằng đ&oacute; l&agrave; những yếu tố ch&uacute;ng ta c&oacute; thể nghi&ecirc;n cứu để dần dần ứng dụng đưa v&agrave;o triển khai trong thời gian tới đối với thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh của Việt Nam.

Nh&agrave; đầu tư cần l&agrave;m g&igrave; để c&oacute; thể dễ d&agrave;ng tham gia thị trường n&agrave;y hơn, cũng như đầu tư c&oacute; hiệu quả hơn, thưa &ocirc;ng?

Theo t&ocirc;i trước khi tham gia v&agrave;o thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh, nh&agrave; đầu tư phải được chuẩn bị kỹ c&agrave;ng về kiến thức, cả kiến thức về chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n cơ sở. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n x&aacute;c định thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh l&agrave; một c&ocirc;ng cụ để ph&ograve;ng ngừa rủi ro, chứ kh&ocirc;ng phải một c&ocirc;ng cụ để ch&uacute;ng ta đầu cơ hoặc kiếm lời chỉ trong một ng&agrave;y. Nếu ch&uacute;ng ta x&aacute;c định đầu cơ th&igrave; khi tham gia thị trường nguy cơ dẫn đến thua lỗ rất cao. Đối với SHS, trong thời gian tới ngo&agrave;i việc tạo điều kiện thuận lợi cho nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể mở t&agrave;i khoản giao dịch chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh, ch&uacute;ng t&ocirc;i cũng c&oacute; c&aacute;c chương tr&igrave;nh hỗ trợ cho nh&agrave; đầu tư như l&agrave; thực hiện c&aacute;c buổi đ&agrave;o tạo cho kh&aacute;ch h&agrave;ng để tăng cường kỹ năng của nh&agrave; đầu tư trong hoạt động đầu tư, hay giảm hoặc miễn ph&iacute; cho nh&agrave; đầu tư. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, ch&uacute;ng t&ocirc;i cũng sẽ tăng cường th&ecirc;m năng lực tư vấn của đội ngũ m&ocirc;i giới cũng như triển khai th&ecirc;m c&aacute;c c&ocirc;ng cụ mang t&iacute;nh chất tự động h&oacute;a để gi&uacute;p cho nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể tăng cường hiệu suất trong hoạt động đầu tư của m&igrave;nh.

<a href="https://markettimes.vn/chuyen-gia-shs-neu-xac-dinh-dau-co-khi-tham-gia-thi-truong-phai-sinh-thi-nguy-co-thua-lo-rat-cao-48087.html">Bảo Anh</a>

Theo chuyên gia SHS, nhà đầu tư nên xác định thị trường chứng khoán phái sinh là một công cụ để phòng ngừa rủi ro, chứ không phải một công cụ để chúng ta đầu cơ hoặc kiếm lời chỉ trong một ngày. Nếu xác định đầu cơ thì khi tham gia thị trường nguy cơ dẫn đến thua lỗ rất cao.
