Theo BSC, trong th&aacute;ng 5 c&aacute;c th&ocirc;ng tin hỗ trợ sẽ &iacute;t dần do doanh nghiệp đ&atilde; c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh, họp ĐHĐCĐ v&agrave; kế hoạch kinh doanh trong th&aacute;ng 4. Điều n&agrave;y c&oacute; thể dẫn đến biến động kh&oacute; lường cho thị trường chứng kho&aacute;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240508/images/G%e1%bb%92NG%20L%c3%83I.png" style="height:394px; width:650px">

Theo b&aacute;o c&aacute;o th&aacute;ng 4 của Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC), VN-Index kết th&uacute;c th&aacute;ng vừa qua tại 1.209,52 điểm, giảm gần 75 điểm (-5,81%) so với cuối th&aacute;ng 3. Trong bối cảnh thanh khoản thấp, khối ngoại li&ecirc;n tiếp b&aacute;n r&ograve;ng mạnh, c&ugrave;ng với đ&oacute; &aacute;p lực tỷ gi&aacute; tạo ra những rủi ro nhất định.

Về mặt định gi&aacute;, P/E VN-Index kết th&uacute;c th&aacute;ng 4 tại 14,55 lần, giảm 5,48% so với th&aacute;ng 3, chiết khấu 7,42% so với P/E trung b&igrave;nh 5 năm v&agrave; biến động quanh v&ugrave;ng -1 độ lệch chuẩn; P/B th&aacute;ng 4 ở mức 1,73 lần. Nhịp điều chỉnh s&acirc;u trong th&aacute;ng 4 khiến P/E VN-Index trở về v&ugrave;ng gi&aacute; hấp dẫn.

P/E VN-Index được dự b&aacute;o vận động quanh 15 - 15,5 lần trong kịch bản VN-Index tiến đến v&ugrave;ng 1.298 điểm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240508/images/7-5-bsc-pe-20240507164654988.png" style="height:248px; width:650px">

Số liệu gần nhất VSDC c&ocirc;ng bố cho thấy tại ng&agrave;y 30/4, TTCK c&oacute; 7,8 triệu t&agrave;i khoản, tăng hơn 111.000 t&agrave;i khoản khoản so với th&aacute;ng trước. Trong đ&oacute;, số lượng t&agrave;i khoản nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n trong nước đạt 7,74 triệu, chiếm 99,2% tổng số lượng t&agrave;i khoản v&agrave; tăng 110.600 đơn vị so với th&aacute;ng trước.

Dư nợ margin qu&yacute; I tăng 10,78% qu&yacute; trước, thiết lập mức kỷ lục mới, vượt giai đoạn qu&yacute; I/2022. Tuy nhi&ecirc;n, vốn chủ sở hữu của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n cũng tăng mạnh trong qu&yacute; đầu năm 2024 nhờ lợi nhuận tăng mạnh v&agrave; hoạt động tăng vốn. Do vậy, tỷ lệ margin tr&ecirc;n vốn chủ sở hữu tại cuối qu&yacute; I l&agrave; 77,58%, thấp hơn 30% so với giai đoạn cuối năm 2021 v&agrave; qu&yacute; I/2022.

Nh&igrave;n lại diễn biến c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu, viễn th&ocirc;ng, du lịch v&agrave; giải tr&iacute; l&agrave; c&aacute;c ng&agrave;nh c&oacute; hiệu suất cao nhất th&aacute;ng 4. Theo BSC, ng&agrave;nh viễn th&ocirc;ng nhận mức tăng t&iacute;ch cực nhờ th&ocirc;ng tin hỗ trợ của sự kiện hợp t&aacute;c to&agrave;n diện giữa FPT v&agrave; Nvidia với mức vốn dự kiến đầu tư 200 triệu USD để x&acirc;y dựng nh&agrave; m&aacute;y cung cấp nền tảng điện to&aacute;n đ&aacute;m m&acirc;y phục vụ nghi&ecirc;n cứu ph&aacute;t triển AI tại Việt Nam.

Bất động sản v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng l&agrave; hai nh&oacute;m ng&agrave;nh được nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n mua r&ograve;ng mạnh nhất trong th&aacute;ng 4. Với nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i, b&aacute;n lẻ v&agrave; x&acirc;y dựng v&agrave; vật liệu l&agrave; hai nh&oacute;m ng&agrave;nh được giải ng&acirc;n mạnh nhất.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240508/images/7-5-bsc-nganh-20240507164738447.png" style="height:250px; width:650px">

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240508/images/7-5-bsc-lnst-20240507164746461.png" style="height:324px; width:650px">

Theo BSC, trong th&aacute;ng 5 c&aacute;c th&ocirc;ng tin hỗ trợ sẽ &iacute;t dần do doanh nghiệp đ&atilde; c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh, họp ĐHĐCĐ v&agrave; kế hoạch kinh doanh trong th&aacute;ng 4. Điều n&agrave;y c&oacute; thể dẫn đến biến động kh&oacute; lường cho thị trường chứng kho&aacute;n.

BSC Research dự b&aacute;o 3 kịch bản cho VN-Index năm 2024. Kịch bản ti&ecirc;u cực, VN-Index tiệm cận 1.200 điểm. Kịch bản t&iacute;ch cực, chỉ số hướng đến 1.425 điểm. Kịch bản cơ sở với x&aacute;c suất cao hơn, VN-Index sẽ đạt v&ugrave;ng 1.298 điểm.

Rủi ro về tỷ gi&aacute; vẫn thường trực

Về bối cảnh nền kinh tế, t&iacute;nh đến 30/4, gi&aacute; v&agrave;ng thế giới c&oacute; mức tăng 10,8% t&iacute;nh từ đầu năm; gi&aacute; v&agrave;ng SJC trong nước tăng mạnh hơn với 11,3%.

Chỉ số DXY tăng 4,82% từ đầu năm do Fed giữ quan điểm ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ diều h&acirc;u. DXY tăng khiến c&aacute;c đồng tiền đều mất gi&aacute;. Đồng tiền của một số quốc gia ch&acirc;u &Aacute; trung b&igrave;nh mất gi&aacute; 5,33% từ đầu năm, trong khi VND mất gi&aacute; 4,21%, thấp hơn mức trung b&igrave;nh.

Theo BSC, gi&aacute; v&agrave;ng v&agrave; tỷ gi&aacute; tăng n&oacute;ng tạo sức &eacute;p đối với việc điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ của Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước.

D&ugrave; c&oacute; t&aacute;c động đến t&acirc;m l&yacute; đầu cơ, hoạt động đấu thầu v&agrave;ng chưa ph&aacute;t huy hiệu quả khi khoảng ch&ecirc;nh lệch giữa gi&aacute; v&agrave;ng trong nước v&agrave; quốc tế vẫn chưa thể thu hẹp. Điều tiết được thị trường v&agrave;ng, thu hẹp ch&ecirc;nh lệch giữa gi&aacute; v&agrave;ng trong nước v&agrave; thế giới sẽ l&agrave;m giảm rủi ro bu&ocirc;n lậu v&agrave;ng, đồng thời giảm bớt &aacute;p lực đối với tỷ gi&aacute;. Trong khi đ&oacute;, thị trường ngoại hối vẫn cần th&ecirc;m thời gian để ổn định v&agrave; đ&aacute;nh gi&aacute; lại đầy đủ t&aacute;c động ch&iacute;nh s&aacute;ch.

Yếu tố th&ocirc;ng tin quốc tế, Fed giữ nguy&ecirc;n l&atilde;i suất ở mức 5,25% - 5.5% trong cuộc họp ng&agrave;y 30/4-1/5; sẽ giảm tốc độ thu hẹp bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n từ th&aacute;ng 6 năm nay, theo đ&oacute;, giảm lượng tr&aacute;i phiếu ch&iacute;nh phủ đến hạn m&agrave; kh&ocirc;ng t&aacute;i đầu tư h&agrave;ng th&aacute;ng từ 60 tỷ USD xuống 20 tỷ USD. Như vậy, mỗi năm Fed sẽ cắt giảm khoảng 300 tỷ USD tr&aacute;i chiếu ch&iacute;nh phủ, thấp hơn mức 720 tỷ USD kể từ khi chương tr&igrave;nh bắt đầu v&agrave;o th&aacute;ng 6/2022.

Tại ch&acirc;u &Acirc;u, ECB ph&aacute;t t&iacute;n hiệu hạ l&atilde;i suất từ th&aacute;ng 6. Thị trường hiện dự đo&aacute;n ECB sẽ hạ l&atilde;i suất ba lần trong năm 2024, với tổng mức giảm l&agrave; 0,77%. Về Trung Quốc, nước n&agrave;y vẫn giữ ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ nới lỏng c&ugrave;ng nhiều g&oacute;i k&iacute;ch th&iacute;ch kinh tế.

<a href="https://www.bsc.com.vn/bao-cao-phan-tich/chi-tiet-bao-cao/12758293">Theo BSC</a>

Theo BSC, trong tháng 5 các thông tin hỗ trợ sẽ ít dần do doanh nghiệp đã công bố báo cáo tài chính, họp ĐHĐCĐ và kế hoạch kinh doanh trong tháng 4. Điều này có thể dẫn đến biến động khó lường cho thị trường chứng khoán.


Theo BSC, trong th&aacute;ng 5 c&aacute;c th&ocirc;ng tin hỗ trợ sẽ &iacute;t dần do doanh nghiệp đ&atilde; c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh, họp ĐHĐCĐ v&agrave; kế hoạch kinh doanh trong th&aacute;ng 4. Điều n&agrave;y c&oacute; thể dẫn đến biến động kh&oacute; lường cho thị trường chứng kho&aacute;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240508/images/G%e1%bb%92NG%20L%c3%83I.png" style="height:394px; width:650px" />

Theo b&aacute;o c&aacute;o th&aacute;ng 4 của Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC), VN-Index kết th&uacute;c th&aacute;ng vừa qua tại 1.209,52 điểm, giảm gần 75 điểm (-5,81%) so với cuối th&aacute;ng 3. Trong bối cảnh thanh khoản thấp, khối ngoại li&ecirc;n tiếp b&aacute;n r&ograve;ng mạnh, c&ugrave;ng với đ&oacute; &aacute;p lực tỷ gi&aacute; tạo ra những rủi ro nhất định.

Về mặt định gi&aacute;, P/E VN-Index kết th&uacute;c th&aacute;ng 4 tại 14,55 lần, giảm 5,48% so với th&aacute;ng 3, chiết khấu 7,42% so với P/E trung b&igrave;nh 5 năm v&agrave; biến động quanh v&ugrave;ng -1 độ lệch chuẩn; P/B th&aacute;ng 4 ở mức 1,73 lần. Nhịp điều chỉnh s&acirc;u trong th&aacute;ng 4 khiến P/E VN-Index trở về v&ugrave;ng gi&aacute; hấp dẫn.

P/E VN-Index được dự b&aacute;o vận động quanh 15 - 15,5 lần trong kịch bản VN-Index tiến đến v&ugrave;ng 1.298 điểm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240508/images/7-5-bsc-pe-20240507164654988.png" style="height:248px; width:650px" />

Số liệu gần nhất VSDC c&ocirc;ng bố cho thấy tại ng&agrave;y 30/4, TTCK c&oacute; 7,8 triệu t&agrave;i khoản, tăng hơn 111.000 t&agrave;i khoản khoản so với th&aacute;ng trước. Trong đ&oacute;, số lượng t&agrave;i khoản nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n trong nước đạt 7,74 triệu, chiếm 99,2% tổng số lượng t&agrave;i khoản v&agrave; tăng 110.600 đơn vị so với th&aacute;ng trước.

Dư nợ margin qu&yacute; I tăng 10,78% qu&yacute; trước, thiết lập mức kỷ lục mới, vượt giai đoạn qu&yacute; I/2022. Tuy nhi&ecirc;n, vốn chủ sở hữu của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n cũng tăng mạnh trong qu&yacute; đầu năm 2024 nhờ lợi nhuận tăng mạnh v&agrave; hoạt động tăng vốn. Do vậy, tỷ lệ margin tr&ecirc;n vốn chủ sở hữu tại cuối qu&yacute; I l&agrave; 77,58%, thấp hơn 30% so với giai đoạn cuối năm 2021 v&agrave; qu&yacute; I/2022.

Nh&igrave;n lại diễn biến c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu, viễn th&ocirc;ng, du lịch v&agrave; giải tr&iacute; l&agrave; c&aacute;c ng&agrave;nh c&oacute; hiệu suất cao nhất th&aacute;ng 4. Theo BSC, ng&agrave;nh viễn th&ocirc;ng nhận mức tăng t&iacute;ch cực nhờ th&ocirc;ng tin hỗ trợ của sự kiện hợp t&aacute;c to&agrave;n diện giữa FPT v&agrave; Nvidia với mức vốn dự kiến đầu tư 200 triệu USD để x&acirc;y dựng nh&agrave; m&aacute;y cung cấp nền tảng điện to&aacute;n đ&aacute;m m&acirc;y phục vụ nghi&ecirc;n cứu ph&aacute;t triển AI tại Việt Nam.

Bất động sản v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng l&agrave; hai nh&oacute;m ng&agrave;nh được nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n mua r&ograve;ng mạnh nhất trong th&aacute;ng 4. Với nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i, b&aacute;n lẻ v&agrave; x&acirc;y dựng v&agrave; vật liệu l&agrave; hai nh&oacute;m ng&agrave;nh được giải ng&acirc;n mạnh nhất.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240508/images/7-5-bsc-nganh-20240507164738447.png" style="height:250px; width:650px" />

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240508/images/7-5-bsc-lnst-20240507164746461.png" style="height:324px; width:650px" />

Theo BSC, trong th&aacute;ng 5 c&aacute;c th&ocirc;ng tin hỗ trợ sẽ &iacute;t dần do doanh nghiệp đ&atilde; c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh, họp ĐHĐCĐ v&agrave; kế hoạch kinh doanh trong th&aacute;ng 4. Điều n&agrave;y c&oacute; thể dẫn đến biến động kh&oacute; lường cho thị trường chứng kho&aacute;n.

BSC Research dự b&aacute;o 3 kịch bản cho VN-Index năm 2024. Kịch bản ti&ecirc;u cực, VN-Index tiệm cận 1.200 điểm. Kịch bản t&iacute;ch cực, chỉ số hướng đến 1.425 điểm. Kịch bản cơ sở với x&aacute;c suất cao hơn, VN-Index sẽ đạt v&ugrave;ng 1.298 điểm.

Rủi ro về tỷ gi&aacute; vẫn thường trực

Về bối cảnh nền kinh tế, t&iacute;nh đến 30/4, gi&aacute; v&agrave;ng thế giới c&oacute; mức tăng 10,8% t&iacute;nh từ đầu năm; gi&aacute; v&agrave;ng SJC trong nước tăng mạnh hơn với 11,3%.

Chỉ số DXY tăng 4,82% từ đầu năm do Fed giữ quan điểm ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ diều h&acirc;u. DXY tăng khiến c&aacute;c đồng tiền đều mất gi&aacute;. Đồng tiền của một số quốc gia ch&acirc;u &Aacute; trung b&igrave;nh mất gi&aacute; 5,33% từ đầu năm, trong khi VND mất gi&aacute; 4,21%, thấp hơn mức trung b&igrave;nh.

Theo BSC, gi&aacute; v&agrave;ng v&agrave; tỷ gi&aacute; tăng n&oacute;ng tạo sức &eacute;p đối với việc điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ của Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước.

D&ugrave; c&oacute; t&aacute;c động đến t&acirc;m l&yacute; đầu cơ, hoạt động đấu thầu v&agrave;ng chưa ph&aacute;t huy hiệu quả khi khoảng ch&ecirc;nh lệch giữa gi&aacute; v&agrave;ng trong nước v&agrave; quốc tế vẫn chưa thể thu hẹp. Điều tiết được thị trường v&agrave;ng, thu hẹp ch&ecirc;nh lệch giữa gi&aacute; v&agrave;ng trong nước v&agrave; thế giới sẽ l&agrave;m giảm rủi ro bu&ocirc;n lậu v&agrave;ng, đồng thời giảm bớt &aacute;p lực đối với tỷ gi&aacute;. Trong khi đ&oacute;, thị trường ngoại hối vẫn cần th&ecirc;m thời gian để ổn định v&agrave; đ&aacute;nh gi&aacute; lại đầy đủ t&aacute;c động ch&iacute;nh s&aacute;ch.

Yếu tố th&ocirc;ng tin quốc tế, Fed giữ nguy&ecirc;n l&atilde;i suất ở mức 5,25% - 5.5% trong cuộc họp ng&agrave;y 30/4-1/5; sẽ giảm tốc độ thu hẹp bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n từ th&aacute;ng 6 năm nay, theo đ&oacute;, giảm lượng tr&aacute;i phiếu ch&iacute;nh phủ đến hạn m&agrave; kh&ocirc;ng t&aacute;i đầu tư h&agrave;ng th&aacute;ng từ 60 tỷ USD xuống 20 tỷ USD. Như vậy, mỗi năm Fed sẽ cắt giảm khoảng 300 tỷ USD tr&aacute;i chiếu ch&iacute;nh phủ, thấp hơn mức 720 tỷ USD kể từ khi chương tr&igrave;nh bắt đầu v&agrave;o th&aacute;ng 6/2022.

Tại ch&acirc;u &Acirc;u, ECB ph&aacute;t t&iacute;n hiệu hạ l&atilde;i suất từ th&aacute;ng 6. Thị trường hiện dự đo&aacute;n ECB sẽ hạ l&atilde;i suất ba lần trong năm 2024, với tổng mức giảm l&agrave; 0,77%. Về Trung Quốc, nước n&agrave;y vẫn giữ ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ nới lỏng c&ugrave;ng nhiều g&oacute;i k&iacute;ch th&iacute;ch kinh tế.

<a href="https://www.bsc.com.vn/bao-cao-phan-tich/chi-tiet-bao-cao/12758293">Theo BSC</a>