<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240906/images/khuyen-nghi_KTYS.jpeg" style="height:342px; width:600px">

C&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đưa ra khuyến nghị g&igrave; cho c&aacute;c cổ phiếu <a class='symbol'>GAS</a>, <a class='symbol'>KDH</a> v&agrave; <a class='symbol'>DBC</a> trước phi&ecirc;n ng&agrave;y 6/9?

Khuyến nghị Trung lập <a class='symbol'>GAS</a> với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 87.100 đồng/cp

Chứng kho&aacute;n KBSV: Doanh thu v&agrave; lợi nhuận gộp 2Q2024 tăng mạnh lần lượt 25.0% v&agrave; 32.1% yoy chủ yếu nhờ gi&aacute; dầu FO tăng 15.3%, gi&aacute; LPG tăng 14.7% v&agrave; sản lượng ti&ecirc;u thụ LPG tăng 19.6%. Trong 2Q2024, tăng trưởng sản lượng b&aacute;n chủ yếu đến từ nguồn nhập khẩu. 
Dữ liệu kinh tế của 2 nh&agrave; ti&ecirc;u thụ dầu th&ocirc; lớn nhất thế giới l&agrave; Mỹ v&agrave; Trung Quốc đang cho thấy bức tranh k&eacute;m khả quan. Việc bất ổn ch&iacute;nh trị tại Libya đang c&oacute; dấu hiệu cải thiện đ&atilde; giải tỏa lo ngại thiếu hụt nguồn cung v&agrave; g&acirc;y &aacute;p lực giảm mạnh l&ecirc;n gi&aacute; dầu th&ocirc; trong ngắn hạn. Ch&uacute;ng t&ocirc;i tạm thời duy tr&igrave; giả định mức gi&aacute; cả năm 2024 đạt 83 USD/th&ugrave;ng v&agrave; giảm về 80 USD/th&ugrave;ng trong năm 2025. 
Gi&aacute; LNG Nhật Bản (thước đo gi&aacute; LNG ch&acirc;u &Aacute;) đ&atilde; tăng 32.9% trong 2Q2024. Nhật Bản v&agrave; Trung Quốc đ&atilde; gia tăng mạnh lượng nhập khẩu LNG do nhu cầu l&agrave;m m&aacute;t v&agrave; chuyển đổi xe tải chạy kh&iacute; LNG tăng đột biến. Gi&aacute; kh&iacute; LNG nhập khẩu biến động mạnh c&oacute; t&aacute;c động ti&ecirc;u cực tới triển vọng dự &aacute;n LNG trong d&agrave;i hạn. 
<a class='symbol'>GAS</a> dự kiến chi trả cổ tức năm 2023 ở mức 6,000 VND/cổ phiếu v&agrave; đồng thời ph&aacute;t h&agrave;nh th&ecirc;m cổ phiếu với tỷ lệ 50:1 nhằm tăng vốn cổ phần từ nguồn VCSH. Ng&agrave;y giao dịch kh&ocirc;ng hưởng quyền l&agrave; 13/09/2024 v&agrave; v&agrave; ng&agrave;y thanh to&aacute;n dự kiến l&agrave; 28/11/2024.

Ch&uacute;ng t&ocirc;i đưa ra mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u cho cổ phiếu <a class='symbol'>GAS</a> l&agrave; 87,100 VNĐ/cổ phiếu, tương đương với upside 4.6% so với gi&aacute; đ&oacute;ng cửa 83,300 VNĐ/cổ phiếu ng&agrave;y 30/08/2024. Ch&uacute;ng t&ocirc;i thay đổi khuyến nghị th&agrave;nh TRUNG LẬP do tổng mức sinh lợi kỳ vọng kh&ocirc;ng c&ograve;n hấp dẫn.

Chuyển khuyến nghị <a class='symbol'>KDH</a> từ Trung lập sang Khả quan với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 41.800 đồng/cp

Chứng kho&aacute;n ACBS: LNST 6T2024 giảm chủ yếu do bi&ecirc;n lợi nhuận gộp thấp hơn, ph&aacute;t sinh chi ph&iacute; phạt v&agrave; bồi thường. Tuy nhi&ecirc;n, ACBS điều chỉnh LNST 2024 tăng 14% l&ecirc;n 925 tỷ đồng (+27% svck) nhờ cộng th&ecirc;m lợi nhuận b&aacute;n đất nền ghi nhận trong 6T2024. Triển vọng 2025 sẽ khả quan hơn nhờ đ&oacute;ng g&oacute;p từ c&aacute;c dự &aacute;n Clarita, Emeria v&agrave; L&ecirc; Minh Xu&acirc;n mở rộng. Chuyển gi&aacute; mục ti&ecirc;u l&ecirc;n mức 41.800 đ/cp v&agrave;o cuối 2025, tăng 19% so với gi&aacute; mục ti&ecirc;u năm 2024. Chuyển khuyến nghị từ Trung lập sang Khả quan. 
Trong 6T2024, <a class='symbol'>KDH</a> ghi nhận doanh thu l&agrave; 979 tỷ đồng (-4% svck) v&agrave; LNST l&agrave; 344 tỷ đồng (-25% svck), ho&agrave;n th&agrave;nh lần lượt 25% v&agrave; 44% kế hoạch. LNST 6T2024 giảm chủ yếu l&agrave; do bi&ecirc;n lợi nhuận gộp thấp hơn (68,9% so với 84,2% trong 6T2023) v&agrave; ph&aacute;t sinh 56 tỷ đồng tiền phạt v&agrave; bồi thường. ACBS ước t&iacute;nh c&ocirc;ng ty b&agrave;n giao khoảng 10 căn tại dự &aacute;n Classia v&agrave; b&aacute;n một số l&ocirc; đất trong 6T2024. Việc b&aacute;n đất trong 6T2024 nằm ngo&agrave;i dự ph&oacute;ng của ACBS.

Kết quả kinh doanh năm 2024 chủ yếu đến từ 2 dự &aacute;n Classia v&agrave; Privia v&agrave; tiến độ triển khai c&aacute;c dự &aacute;n đều theo s&aacute;t kế hoạch của c&ocirc;ng ty. Lũy kế đến cuối Q2/2024, dự &aacute;n Classia đ&atilde; b&aacute;n được 97% v&agrave; b&agrave;n giao 95%. Dự &aacute;n Privia với tổng doanh thu ước t&iacute;nh khoảng 3.500 tỷ đồng sẽ bắt đầu b&agrave;n giao từ th&aacute;ng 10/2024. Điểm nhấn ch&iacute;nh về tiến độ ph&aacute;p l&yacute; trong 6T2024 l&agrave; <a class='symbol'>KDH</a> nộp tiền sử dụng đất cho dự &aacute;n Solina - Giai đoạn 1 (13ha) v&agrave; khu c&ocirc;ng nghiệp (KCN) L&ecirc; Minh Xu&acirc;n mở rộng - Giai đoạn 1 (89ha). Ch&uacute;ng t&ocirc;i đ&aacute;nh gi&aacute; cao về tiến độ ph&aacute;p l&yacute; của <a class='symbol'>KDH</a> do qu&aacute; tr&igrave;nh ph&ecirc; duyệt ph&aacute;p l&yacute; tại TP.HCM nh&igrave;n chung vẫn c&ograve;n kh&aacute; chậm. Ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng <a class='symbol'>KDH</a> sẽ mở b&aacute;n khu nh&agrave; phố/biệt thự của dự &aacute;n Clarita v&agrave; Emeria v&agrave;o cuối năm 2024. 
Để đẩy nhanh tiến độ thanh to&aacute;n tiền sử dụng đất v&agrave; giải ph&oacute;ng mặt bằng trước khi bảng gi&aacute; đất mới được &aacute;p dụng từ 1/1/2026, <a class='symbol'>KDH</a> đ&atilde; tăng nợ r&ograve;ng th&ecirc;m 2.552 tỷ đồng l&ecirc;n 5.159 tỷ đồng trong 6T2024, dẫn đến tỷ lệ Nợ r&ograve;ng/Vốn chủ sở hữu tăng từ 16,8% l&ecirc;n 32,6%, cao hơn mức trung b&igrave;nh của ng&agrave;nh l&agrave; 26,7%. Ngo&agrave;i ra, <a class='symbol'>KDH</a> đ&atilde; thu về 3.000 tỷ đồng từ đợt ch&agrave;o b&aacute;n ri&ecirc;ng lẻ 110 triệu cổ phiếu với gi&aacute; trung b&igrave;nh l&agrave; 27.250 đ/cp trong th&aacute;ng 7.

Ch&uacute;ng t&ocirc;i điều chỉnh doanh thu ước t&iacute;nh năm 2024 tăng 18% l&ecirc;n 4.573 tỷ đồng (+119% svck) v&agrave; LNST tăng 14% l&ecirc;n 925 tỷ đồng (+27% svck) do cộng th&ecirc;m doanh thu b&aacute;n đất nền ghi nhận trong 6T2024. Đối với năm 2025, ch&uacute;ng t&ocirc;i ước t&iacute;nh doanh thu đạt 5.147 tỷ đồng (+13% svck) v&agrave; LNST đạt 1.599 tỷ đồng (+73% svck) chủ yếu nhờ v&agrave;o đ&oacute;ng g&oacute;p của Clarita, Emeria v&agrave; KCN L&ecirc; Minh Xu&acirc;n mở rộng. Tuy nhi&ecirc;n, LNST của cổ đ&ocirc;ng c&ocirc;ng ty mẹ năm 2025 c&oacute; thể đi ngang v&agrave; đạt 920 tỷ đồng (-0,1% svck) do ghi nhận lợi &iacute;ch cổ đ&ocirc;ng thiểu số khi <a class='symbol'>KDH</a> chia 49% lợi nhuận của c&aacute;c dự &aacute;n Clarita v&agrave; Emeria cho Keppel. Sử dụng phương ph&aacute;p NAV, ch&uacute;ng t&ocirc;i đưa ra gi&aacute; mục ti&ecirc;u l&agrave; 41.800 đ/cp v&agrave;o cuối năm 2025, tăng 19% so với gi&aacute; mục ti&ecirc;u năm 2024 chủ yếu nhờ WACC thấp hơn (11,5% so với 12,8%) v&agrave; tăng tỷ lệ bồi thường v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n một số dự &aacute;n. Chuyển khuyến nghị từ Trung lập sang Khả quan.

Khuyến nghị Mua <a class='symbol'>DBC</a> với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 37.900 đồng/cp

Chứng kho&aacute;n DSC: Ch&uacute;ng t&ocirc;i khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu <a class='symbol'>DBC</a> tr&ecirc;n cơ sở triển vọng tăng trưởng của ng&agrave;nh Chăn nu&ocirc;i heo v&agrave; lợi thế dẫn đầu của <a class='symbol'>DBC</a> n&oacute;i ri&ecirc;ng. Mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u năm 2024 cho cổ phiếu <a class='symbol'>DBC</a> l&agrave; 37.900 VND/cp.

Động lực tăng trưởng của <a class='symbol'>DBC</a> trong thời gian tới đến từ: (1) Gi&aacute; heo hơi neo cao đến hết năm, (2) Gi&aacute; ngũ cốc tiếp tục xu hướng giảm do t&igrave;nh trạng dư cung, (3) Cơ cấu chăn nu&ocirc;i chuyển dịch sang doanh nghiệp/trang trại lớn v&agrave; (4) Tiềm năng từ dự &aacute;n vacxin dịch tả lợn ch&acirc;u Phi (ASF). 
DSC ước t&iacute;nh doanh thu thuần (loại trừ doanh thu nội bộ) đạt 12.085 tỷ (+9% YoY), lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 627 tỷ (+702% YoY).

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ&nbsp;

Gi&aacute; heo hơi đ&atilde; quay trở lại đ&agrave; tăng kể từ đầu năm khi nguồn cung sụt giảm v&agrave; dịch tả lợn ch&acirc;u Phi quay trở lại. Nguồn cung sẽ chưa thể hồi phục ngay do cần thời gian t&aacute;i đ&agrave;n. V&igrave; vậy, gi&aacute; heo dự b&aacute;o sẽ c&ograve;n tiếp tục neo cao cho đến cuối năm, đ&acirc;y l&agrave; cơ hội để c&aacute;c doanh nghiệp chăn nu&ocirc;i cải thiện lợi nhuận.&nbsp; 
Gi&aacute; c&aacute;c loại ngũ cốc l&agrave; nguy&ecirc;n liệu l&agrave;m TACN đ&atilde; hạ nhiệt đ&aacute;ng kể nhờ c&aacute;c yếu tố thuận lợi về sản lượng. C&aacute;n c&acirc;n cung cầu dự b&aacute;o thi&ecirc;n về thặng dư cung trong ni&ecirc;n vụ 2024-2025, v&igrave; vậy dự b&aacute;o gi&aacute; ngũ cốc sẽ tiếp tục ở v&ugrave;ng thấp trong nửa cuối năm.

Trong khi đ&oacute;, cơ cấu nguồn cung heo đang dịch chuyển từ c&aacute;c n&ocirc;ng hộ nhỏ lẻ sang doanh nghiệp lớn khi Luật Chăn nu&ocirc;i 2020 sắp đến thời gian c&oacute; hiệu lực. <a class='symbol'>DBC</a> sẽ c&oacute; thể chiếm lĩnh thị phần nhờ lợi thế quy m&ocirc; lớn, trang trại hiện đại, kh&eacute;p k&iacute;n v&agrave; nguồn giống chất lượng c&oacute; khả năng t&aacute;i đ&agrave;n nhanh.&nbsp; 
<a class='symbol'>DBC</a> cho biết đang gấp r&uacute;t ho&agrave;n thiện c&ocirc;ng đoạn kiểm nghiệm v&agrave; tiến h&agrave;nh đ&aacute;nh gi&aacute; GMP để sớm tiến h&agrave;nh thương mại h&oacute;a vaccine ASF. Doanh nghiệp cũng đang chuẩn bị cho hai đợt ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu nhằm bổ sung vốn cho dự &aacute;n nh&agrave; m&aacute;y dầu đậu n&agrave;nh. Đ&acirc;y l&agrave; hai dự &aacute;n lớn v&agrave; quan trọng c&oacute; tiềm năng trở th&agrave;nh động lực tăng trưởng cho <a class='symbol'>DBC</a> trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

<a href="https://vietnamdaily.kienthuc.net.vn/tai-chinh-ngan-hang/chung-khoan-ngay-69-gas-kdh-va-dbc-duoc-khuyen-nghi-221797.html">Minh An-Link gốc</a>

Các công ty chứng khoán đưa ra khuyến nghị gì cho các cổ phiếu GAS, KDH và DBC trước phiên ngày 6/9?


<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240906/images/khuyen-nghi_KTYS.jpeg" style="height:342px; width:600px" />

C&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đưa ra khuyến nghị g&igrave; cho c&aacute;c cổ phiếu GAS, KDH v&agrave; DBC trước phi&ecirc;n ng&agrave;y 6/9?

Khuyến nghị Trung lập GAS với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 87.100 đồng/cp

Chứng kho&aacute;n KBSV: Doanh thu v&agrave; lợi nhuận gộp 2Q2024 tăng mạnh lần lượt 25.0% v&agrave; 32.1% yoy chủ yếu nhờ gi&aacute; dầu FO tăng 15.3%, gi&aacute; LPG tăng 14.7% v&agrave; sản lượng ti&ecirc;u thụ LPG tăng 19.6%. Trong 2Q2024, tăng trưởng sản lượng b&aacute;n chủ yếu đến từ nguồn nhập khẩu. 
Dữ liệu kinh tế của 2 nh&agrave; ti&ecirc;u thụ dầu th&ocirc; lớn nhất thế giới l&agrave; Mỹ v&agrave; Trung Quốc đang cho thấy bức tranh k&eacute;m khả quan. Việc bất ổn ch&iacute;nh trị tại Libya đang c&oacute; dấu hiệu cải thiện đ&atilde; giải tỏa lo ngại thiếu hụt nguồn cung v&agrave; g&acirc;y &aacute;p lực giảm mạnh l&ecirc;n gi&aacute; dầu th&ocirc; trong ngắn hạn. Ch&uacute;ng t&ocirc;i tạm thời duy tr&igrave; giả định mức gi&aacute; cả năm 2024 đạt 83 USD/th&ugrave;ng v&agrave; giảm về 80 USD/th&ugrave;ng trong năm 2025. 
Gi&aacute; LNG Nhật Bản (thước đo gi&aacute; LNG ch&acirc;u &Aacute;) đ&atilde; tăng 32.9% trong 2Q2024. Nhật Bản v&agrave; Trung Quốc đ&atilde; gia tăng mạnh lượng nhập khẩu LNG do nhu cầu l&agrave;m m&aacute;t v&agrave; chuyển đổi xe tải chạy kh&iacute; LNG tăng đột biến. Gi&aacute; kh&iacute; LNG nhập khẩu biến động mạnh c&oacute; t&aacute;c động ti&ecirc;u cực tới triển vọng dự &aacute;n LNG trong d&agrave;i hạn. 
GAS dự kiến chi trả cổ tức năm 2023 ở mức 6,000 VND/cổ phiếu v&agrave; đồng thời ph&aacute;t h&agrave;nh th&ecirc;m cổ phiếu với tỷ lệ 50:1 nhằm tăng vốn cổ phần từ nguồn VCSH. Ng&agrave;y giao dịch kh&ocirc;ng hưởng quyền l&agrave; 13/09/2024 v&agrave; v&agrave; ng&agrave;y thanh to&aacute;n dự kiến l&agrave; 28/11/2024.

Ch&uacute;ng t&ocirc;i đưa ra mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u cho cổ phiếu GAS l&agrave; 87,100 VNĐ/cổ phiếu, tương đương với upside 4.6% so với gi&aacute; đ&oacute;ng cửa 83,300 VNĐ/cổ phiếu ng&agrave;y 30/08/2024. Ch&uacute;ng t&ocirc;i thay đổi khuyến nghị th&agrave;nh TRUNG LẬP do tổng mức sinh lợi kỳ vọng kh&ocirc;ng c&ograve;n hấp dẫn.

Chuyển khuyến nghị KDH từ Trung lập sang Khả quan với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 41.800 đồng/cp

Chứng kho&aacute;n ACBS: LNST 6T2024 giảm chủ yếu do bi&ecirc;n lợi nhuận gộp thấp hơn, ph&aacute;t sinh chi ph&iacute; phạt v&agrave; bồi thường. Tuy nhi&ecirc;n, ACBS điều chỉnh LNST 2024 tăng 14% l&ecirc;n 925 tỷ đồng (+27% svck) nhờ cộng th&ecirc;m lợi nhuận b&aacute;n đất nền ghi nhận trong 6T2024. Triển vọng 2025 sẽ khả quan hơn nhờ đ&oacute;ng g&oacute;p từ c&aacute;c dự &aacute;n Clarita, Emeria v&agrave; L&ecirc; Minh Xu&acirc;n mở rộng. Chuyển gi&aacute; mục ti&ecirc;u l&ecirc;n mức 41.800 đ/cp v&agrave;o cuối 2025, tăng 19% so với gi&aacute; mục ti&ecirc;u năm 2024. Chuyển khuyến nghị từ Trung lập sang Khả quan. 
Trong 6T2024, KDH ghi nhận doanh thu l&agrave; 979 tỷ đồng (-4% svck) v&agrave; LNST l&agrave; 344 tỷ đồng (-25% svck), ho&agrave;n th&agrave;nh lần lượt 25% v&agrave; 44% kế hoạch. LNST 6T2024 giảm chủ yếu l&agrave; do bi&ecirc;n lợi nhuận gộp thấp hơn (68,9% so với 84,2% trong 6T2023) v&agrave; ph&aacute;t sinh 56 tỷ đồng tiền phạt v&agrave; bồi thường. ACBS ước t&iacute;nh c&ocirc;ng ty b&agrave;n giao khoảng 10 căn tại dự &aacute;n Classia v&agrave; b&aacute;n một số l&ocirc; đất trong 6T2024. Việc b&aacute;n đất trong 6T2024 nằm ngo&agrave;i dự ph&oacute;ng của ACBS.

Kết quả kinh doanh năm 2024 chủ yếu đến từ 2 dự &aacute;n Classia v&agrave; Privia v&agrave; tiến độ triển khai c&aacute;c dự &aacute;n đều theo s&aacute;t kế hoạch của c&ocirc;ng ty. Lũy kế đến cuối Q2/2024, dự &aacute;n Classia đ&atilde; b&aacute;n được 97% v&agrave; b&agrave;n giao 95%. Dự &aacute;n Privia với tổng doanh thu ước t&iacute;nh khoảng 3.500 tỷ đồng sẽ bắt đầu b&agrave;n giao từ th&aacute;ng 10/2024. Điểm nhấn ch&iacute;nh về tiến độ ph&aacute;p l&yacute; trong 6T2024 l&agrave; KDH nộp tiền sử dụng đất cho dự &aacute;n Solina - Giai đoạn 1 (13ha) v&agrave; khu c&ocirc;ng nghiệp (KCN) L&ecirc; Minh Xu&acirc;n mở rộng - Giai đoạn 1 (89ha). Ch&uacute;ng t&ocirc;i đ&aacute;nh gi&aacute; cao về tiến độ ph&aacute;p l&yacute; của KDH do qu&aacute; tr&igrave;nh ph&ecirc; duyệt ph&aacute;p l&yacute; tại TP.HCM nh&igrave;n chung vẫn c&ograve;n kh&aacute; chậm. Ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng KDH sẽ mở b&aacute;n khu nh&agrave; phố/biệt thự của dự &aacute;n Clarita v&agrave; Emeria v&agrave;o cuối năm 2024. 
Để đẩy nhanh tiến độ thanh to&aacute;n tiền sử dụng đất v&agrave; giải ph&oacute;ng mặt bằng trước khi bảng gi&aacute; đất mới được &aacute;p dụng từ 1/1/2026, KDH đ&atilde; tăng nợ r&ograve;ng th&ecirc;m 2.552 tỷ đồng l&ecirc;n 5.159 tỷ đồng trong 6T2024, dẫn đến tỷ lệ Nợ r&ograve;ng/Vốn chủ sở hữu tăng từ 16,8% l&ecirc;n 32,6%, cao hơn mức trung b&igrave;nh của ng&agrave;nh l&agrave; 26,7%. Ngo&agrave;i ra, KDH đ&atilde; thu về 3.000 tỷ đồng từ đợt ch&agrave;o b&aacute;n ri&ecirc;ng lẻ 110 triệu cổ phiếu với gi&aacute; trung b&igrave;nh l&agrave; 27.250 đ/cp trong th&aacute;ng 7.

Ch&uacute;ng t&ocirc;i điều chỉnh doanh thu ước t&iacute;nh năm 2024 tăng 18% l&ecirc;n 4.573 tỷ đồng (+119% svck) v&agrave; LNST tăng 14% l&ecirc;n 925 tỷ đồng (+27% svck) do cộng th&ecirc;m doanh thu b&aacute;n đất nền ghi nhận trong 6T2024. Đối với năm 2025, ch&uacute;ng t&ocirc;i ước t&iacute;nh doanh thu đạt 5.147 tỷ đồng (+13% svck) v&agrave; LNST đạt 1.599 tỷ đồng (+73% svck) chủ yếu nhờ v&agrave;o đ&oacute;ng g&oacute;p của Clarita, Emeria v&agrave; KCN L&ecirc; Minh Xu&acirc;n mở rộng. Tuy nhi&ecirc;n, LNST của cổ đ&ocirc;ng c&ocirc;ng ty mẹ năm 2025 c&oacute; thể đi ngang v&agrave; đạt 920 tỷ đồng (-0,1% svck) do ghi nhận lợi &iacute;ch cổ đ&ocirc;ng thiểu số khi KDH chia 49% lợi nhuận của c&aacute;c dự &aacute;n Clarita v&agrave; Emeria cho Keppel. Sử dụng phương ph&aacute;p NAV, ch&uacute;ng t&ocirc;i đưa ra gi&aacute; mục ti&ecirc;u l&agrave; 41.800 đ/cp v&agrave;o cuối năm 2025, tăng 19% so với gi&aacute; mục ti&ecirc;u năm 2024 chủ yếu nhờ WACC thấp hơn (11,5% so với 12,8%) v&agrave; tăng tỷ lệ bồi thường v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n một số dự &aacute;n. Chuyển khuyến nghị từ Trung lập sang Khả quan.

Khuyến nghị Mua DBC với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 37.900 đồng/cp

Chứng kho&aacute;n DSC: Ch&uacute;ng t&ocirc;i khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu DBC tr&ecirc;n cơ sở triển vọng tăng trưởng của ng&agrave;nh Chăn nu&ocirc;i heo v&agrave; lợi thế dẫn đầu của DBC n&oacute;i ri&ecirc;ng. Mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u năm 2024 cho cổ phiếu DBC l&agrave; 37.900 VND/cp.

Động lực tăng trưởng của DBC trong thời gian tới đến từ: (1) Gi&aacute; heo hơi neo cao đến hết năm, (2) Gi&aacute; ngũ cốc tiếp tục xu hướng giảm do t&igrave;nh trạng dư cung, (3) Cơ cấu chăn nu&ocirc;i chuyển dịch sang doanh nghiệp/trang trại lớn v&agrave; (4) Tiềm năng từ dự &aacute;n vacxin dịch tả lợn ch&acirc;u Phi (ASF). 
DSC ước t&iacute;nh doanh thu thuần (loại trừ doanh thu nội bộ) đạt 12.085 tỷ (+9% YoY), lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 627 tỷ (+702% YoY).

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ&nbsp;

Gi&aacute; heo hơi đ&atilde; quay trở lại đ&agrave; tăng kể từ đầu năm khi nguồn cung sụt giảm v&agrave; dịch tả lợn ch&acirc;u Phi quay trở lại. Nguồn cung sẽ chưa thể hồi phục ngay do cần thời gian t&aacute;i đ&agrave;n. V&igrave; vậy, gi&aacute; heo dự b&aacute;o sẽ c&ograve;n tiếp tục neo cao cho đến cuối năm, đ&acirc;y l&agrave; cơ hội để c&aacute;c doanh nghiệp chăn nu&ocirc;i cải thiện lợi nhuận.&nbsp; 
Gi&aacute; c&aacute;c loại ngũ cốc l&agrave; nguy&ecirc;n liệu l&agrave;m TACN đ&atilde; hạ nhiệt đ&aacute;ng kể nhờ c&aacute;c yếu tố thuận lợi về sản lượng. C&aacute;n c&acirc;n cung cầu dự b&aacute;o thi&ecirc;n về thặng dư cung trong ni&ecirc;n vụ 2024-2025, v&igrave; vậy dự b&aacute;o gi&aacute; ngũ cốc sẽ tiếp tục ở v&ugrave;ng thấp trong nửa cuối năm.

Trong khi đ&oacute;, cơ cấu nguồn cung heo đang dịch chuyển từ c&aacute;c n&ocirc;ng hộ nhỏ lẻ sang doanh nghiệp lớn khi Luật Chăn nu&ocirc;i 2020 sắp đến thời gian c&oacute; hiệu lực. DBC sẽ c&oacute; thể chiếm lĩnh thị phần nhờ lợi thế quy m&ocirc; lớn, trang trại hiện đại, kh&eacute;p k&iacute;n v&agrave; nguồn giống chất lượng c&oacute; khả năng t&aacute;i đ&agrave;n nhanh.&nbsp; 
DBC cho biết đang gấp r&uacute;t ho&agrave;n thiện c&ocirc;ng đoạn kiểm nghiệm v&agrave; tiến h&agrave;nh đ&aacute;nh gi&aacute; GMP để sớm tiến h&agrave;nh thương mại h&oacute;a vaccine ASF. Doanh nghiệp cũng đang chuẩn bị cho hai đợt ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu nhằm bổ sung vốn cho dự &aacute;n nh&agrave; m&aacute;y dầu đậu n&agrave;nh. Đ&acirc;y l&agrave; hai dự &aacute;n lớn v&agrave; quan trọng c&oacute; tiềm năng trở th&agrave;nh động lực tăng trưởng cho DBC trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

<a href="https://vietnamdaily.kienthuc.net.vn/tai-chinh-ngan-hang/chung-khoan-ngay-69-gas-kdh-va-dbc-duoc-khuyen-nghi-221797.html">Minh An-Link gốc</a>