Chuy&ecirc;n gia cho rằng mặc d&ugrave; định gi&aacute; thị trường kh&ocirc;ng c&ograve;n rẻ, song vẫn chưa phải l&agrave; giai đoạn qu&aacute; n&oacute;ng so với qu&aacute; khứ, m&agrave; vẫn c&ograve;n dư địa tăng trưởng. Đ&acirc;y l&agrave; thời điểm đ&ograve;i hỏi sự chọn lọc từ c&aacute;c nh&agrave; đầu tư.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250921/images/anh-chup-man-hinh-2024-09-03-luc-18-45-39-17253639489351866605962-0-0-800-1280-crop-1725363951767986394261%20(2).png" style="height:375px; width:600px">

Sau chuỗi tăng n&oacute;ng, xu hướng giằng co với thanh khoản li&ecirc;n tục sụt giảm &nbsp;cho thấy t&acirc;m l&yacute; thận trọng của nh&agrave; đầu tư. Vậy xu hướng tiếp theo của thị trường ra sao? Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n h&agrave;nh động như thế n&agrave;o khi thị trường c&oacute; nhiều biến số kh&oacute; đo&aacute;n như hiện tại?

﻿Hai &quot;cơn gi&oacute; ngược&quot; cho thị trường chứng kho&aacute;n

Ph&acirc;n t&iacute;ch diễn biến thị trường, &ocirc;ng Nguyễn Anh Khoa, Gi&aacute;m đốc ph&acirc;n t&iacute;ch CTCP Chứng kho&aacute;n Agribank (Agriseco) cho rằng thị trường c&oacute; 2 rủi ro ch&iacute;nh cần lưu &yacute;.

Thứ nhất, &aacute;p lực tỷ gi&aacute; tăng vẫn đang tiếp diễn v&agrave; c&oacute; thể tạo &aacute;p lực l&ecirc;n ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ trong thời gian sắp tới. Đồng thời, &aacute;p lực tỷ gi&aacute; cũng khiến d&ograve;ng tiền khối ngoại tiếp tục xu hướng b&aacute;n r&ograve;ng mạnh trong năm 2025. Tuần vừa qua, khối ngoại đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng tuần thứ 9 li&ecirc;n tiếp với gi&aacute; trị 5.715 tỷ đồng tr&ecirc;n HOSE, n&acirc;ng tổng b&aacute;n r&ograve;ng từ đầu năm l&ecirc;n gần 90.000 tỷ đồng - gần bằng cả năm 2024.

Thứ hai, trong kịch bản giả định nếu TTCK Việt Nam chưa được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi trong kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; của FTSE sắp tới, &aacute;p lực điều chỉnh trong ngắn hạn c&oacute; thể xuất hiện do hầu hết nh&agrave; đầu tư đều kỳ vọng v&agrave;o việc ch&uacute;ng ta sẽ được n&acirc;ng hạng ngay trong kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; n&agrave;y.

Thanh khoản thị trường cũng sụt giảm r&otilde; rệt so với giai đoạn trước do t&acirc;m l&yacute; thận trọng của nh&agrave; đầu tư sau nhịp tăng nhanh v&agrave; mạnh của thị trường trong thời gian qua, đưa mặt bằng gi&aacute; cổ phiếu l&ecirc;n mức cao mới v&agrave; định gi&aacute; nhiều doanh nghiệp đ&atilde; kh&ocirc;ng c&ograve;n rẻ. Ngo&agrave;i ra, nh&agrave; đầu tư cũng đang chờ đợi th&ocirc;ng tin khi c&aacute;c dữ liệu quan trọng như KQKD Qu&yacute; 3 v&agrave; c&ocirc;ng bố n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, hoạt động b&aacute;n r&ograve;ng của khối ngoại với khối lượng lớn trong nhiều phi&ecirc;n li&ecirc;n tiếp cũng t&aacute;c động tới t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250921/images/vnindex2025-09-2112-48-23-1758434314668-175843431528722577398%20(1).png" style="height:320px; width:600px"> 
Trong bối cảnh hiện tại, nhiều nh&agrave; đầu tư chọn c&aacute;ch đứng ngo&agrave;i quan s&aacute;t nhưng điều n&agrave;y kh&ocirc;ng c&oacute; nghĩa l&agrave; d&ograve;ng tiền rời bỏ thị trường. Một phần, d&ograve;ng vốn vẫn đang lu&acirc;n chuyển một c&aacute;ch nhịp nh&agrave;ng giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh tr&ecirc;n thị trường, thể hiện qua sự dịch chuyển từ nh&oacute;m vốn h&oacute;a lớn sang c&aacute;c cổ phiếu midcap c&oacute; c&acirc;u chuyện ri&ecirc;ng. Phần c&ograve;n lại c&oacute; thể đang tạm thời tr&uacute; ẩn ở k&ecirc;nh tiền gửi ngắn hạn chờ cơ hội giải ng&acirc;n trở lại khi thị trường ph&aacute;t t&iacute;n hiệu r&otilde; r&agrave;ng hơn.

Mặt kh&aacute;c, chuy&ecirc;n gia cho rằng việc FED hạ l&atilde;i suất l&agrave; t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực c&oacute; thể giảm bớt &aacute;p lực tỷ gi&aacute; l&ecirc;n VND. Việc l&atilde;i suất USD giảm sẽ thu hẹp ch&ecirc;nh lệch l&atilde;i suất giữa USD v&agrave; VND, qua đ&oacute; l&agrave;m giảm động lực nắm giữ USD. Đồng USD yếu đi cũng l&agrave;m giảm sức hấp dẫn của c&aacute;c t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh của Mỹ, trong đ&oacute; c&oacute; thị trường chứng kho&aacute;n nước n&agrave;y. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;c dấu hiệu chậm lại của nền kinh tế Mỹ cũng l&agrave; yếu tố gi&uacute;p th&uacute;c đẩy d&ograve;ng vốn quốc tế c&oacute; xu hướng dịch chuyển sang c&aacute;c thị trường Mới nổi, trong đ&oacute; c&oacute; Việt Nam.

B&ecirc;n cạnh việc FED hạ l&atilde;i suất, tỷ gi&aacute; VND/USD c&ograve;n được hỗ trợ bởi c&aacute;c yếu tố như c&aacute;n c&acirc;n thương mại vẫn đang kh&aacute; t&iacute;ch cực khi Việt Nam duy tr&igrave; xuất si&ecirc;u lớn trong c&aacute;c th&aacute;ng gần đ&acirc;y; Hoạt động du lịch tăng trưởng mạnh; giải ng&acirc;n vốn FDI t&iacute;ch cực. Ngo&agrave;i ra, Nghị định 232/2025/NĐ-CP về quản l&yacute; hoạt động kinh doanh v&agrave;ng c&oacute; hiệu lực từ 10/10/2025, cho ph&eacute;p c&aacute;c doanh nghiệp nhập khẩu v&agrave;ng nguy&ecirc;n liệu v&agrave; sản xuất v&agrave;ng miếng, qua đ&oacute; giải quyết vấn đề nguồn cung, gi&uacute;p thu hẹp ch&ecirc;nh lệch gi&aacute; v&agrave;ng trong nước v&agrave; quốc tế, hạn chế nhu cầu t&iacute;ch trữ ngoại tệ nhập lậu v&agrave;ng.

Dụ b&aacute;o xu hướng thị trường, &ocirc;ng Khoa nhận định VN-Index đang nằm dưới c&aacute;c đường hỗ trợ ngắn hạn MA5, MA10 v&agrave; MA20. &Aacute;p lực chốt lời gia tăng ở nh&oacute;m <a class='symbol'>VN30</a>, khối ngoại cũng quay trở lại b&aacute;n r&ograve;ng với khối lượng lớn tạo th&ecirc;m &aacute;p lực cho thị trường. Tuy nhi&ecirc;n nếu nh&igrave;n v&agrave;o gi&aacute; trị giao dịch, mặt bằng thanh khoản li&ecirc;n tục sụt giảm trong những phi&ecirc;n gần đ&acirc;y phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; thận trọng của nh&agrave; đầu tư, nhưng cũng cho thấy &aacute;p lực b&aacute;n kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn.

Nh&igrave;n chung, đ&acirc;y đều l&agrave; c&aacute;c yếu tố m&agrave; thị trường đ&atilde; kỳ vọng cao trong ngắn hạn v&agrave; đ&atilde; phản &aacute;nh phần n&agrave;o v&agrave;o đ&agrave; tăng của VN-Index giai đoạn vừa qua. V&igrave; vậy, cơn gi&oacute; ngược khiến thị trường điều chỉnh l&agrave; c&oacute; thể xảy ra, đặc biệt khi cấu tr&uacute;c kỹ thuật của VN-Index c&oacute; phần k&eacute;m t&iacute;ch cực trong ngắn hạn.

Thời điểm đ&ograve;i hỏi sự chọn lọc của nh&agrave; đầu tư

T&iacute;nh tới thời điểm hiện tại, P/E của VN-Index rơi v&agrave;o khoảng 15,0x lần, cao hơn trung b&igrave;nh 5 năm nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với giai đoạn tạo đỉnh trước (22 lần năm 2018 v&agrave; tr&ecirc;n 20 lần năm 2021&ndash;2022). Điều n&agrave;y cho thấy, mặc d&ugrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n rẻ, thị trường vẫn chưa phải l&agrave; giai đoạn qu&aacute; n&oacute;ng so với qu&aacute; khứ, m&agrave; vẫn c&ograve;n dư địa tăng trưởng. Đ&acirc;y l&agrave; thời điểm đ&ograve;i hỏi sự chọn lọc từ c&aacute;c nh&agrave; đầu tư.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250921/images/anh-man-hinh-2025-09-21-luc-20_21_30(1)%20(1).png" style="height:296px; width:600px">

Thị trường kh&oacute; dự đo&aacute;n ngắn hạn, việc tu&acirc;n thủ kỷ luật giao dịch v&agrave; quản trị rủi ro l&agrave; điều quan trọng. Thay v&igrave; tập trung v&agrave;o việc dự đo&aacute;n đ&aacute;y của chỉ số, nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể dịch chuyển trọng t&acirc;m sang ph&acirc;n t&iacute;ch nền tảng doanh nghiệp, từ đ&oacute; x&acirc;y dựng danh mục ph&ugrave; hợp dựa tr&ecirc;n c&aacute;c doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh c&oacute; nền tảng tốt, quản trị vốn thận trọng v&agrave; chia th&agrave;nh nhiều đợt giải ng&acirc;n nhằm tối ưu h&oacute;a lợi nhuận.﻿

C&aacute;c nh&agrave; đầu tư ngắn hạn cần giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức hợp l&yacute;, hạn chế sử dụng đ&ograve;n bẩy v&agrave; ưu ti&ecirc;n quan s&aacute;t phản ứng của thị trường tại c&aacute;c v&ugrave;ng hỗ trợ quan trọng. Ngo&agrave;i ra, việc cơ cấu danh mục bằng c&aacute;ch loại bỏ c&aacute;c vị thế đ&atilde; vi phạm ngưỡng cắt lỗ trong ngắn hạn hoặc c&oacute; mức hồi phục k&eacute;m hơn so với thị trường chung cũng l&agrave; cần thiết để bảo to&agrave;n sức mua trong c&aacute;c nhịp điều chỉnh.

Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư trung - d&agrave;i hạn c&oacute; thể dịch chuyển sự tập trung sang nền tảng cơ bản của doanh nghiệp thay v&igrave; c&aacute;c biến động nhất thời của thị trường, cụ thể l&agrave; khả năng duy tr&igrave; tăng trưởng lợi nhuận v&agrave; triển vọng ng&agrave;nh cũng như doanh nghiệp trong c&aacute;c năm tới. Chiến lược giải ng&acirc;n theo từng phần, t&iacute;ch lũy cổ phiếu tốt khi thị trường rung lắc cũng sẽ gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư quản trị rủi ro tốt hơn khi thị trường xuất hiện c&aacute;c biến động trong ngắn hạn.

Theo chuy&ecirc;n gia, c&aacute;c cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; nền tảng tốt, duy tr&igrave; tỷ lệ ROE cao trong khi P/B thấp, t&iacute;n dụng phục hồi vẫn sẽ thu h&uacute;t d&ograve;ng tiền đầu tư trong c&aacute;c th&aacute;ng cuối năm 2025. Ngo&agrave;i ra, nếu so với mặt bằng tăng trưởng của VN-Index từ th&aacute;ng tới nay, thực tế vẫn c&ograve;n kh&aacute; nhiều d&ograve;ng cổ phiếu chưa tăng qu&aacute; mạnh, do đ&oacute; vẫn giữ được mức định gi&aacute; tương đối hợp l&yacute;.

Trong giai đoạn gần đ&acirc;y, một số nh&oacute;m ng&agrave;nh đang c&oacute; t&iacute;n hiệu thu h&uacute;t d&ograve;ng tiền trở lại, c&oacute; thể kể tới như: x&acirc;y dựng v&agrave; vật liệu x&acirc;y dựng, điện, dầu kh&iacute;, xuất nhập khẩu v&agrave; logistics. Nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể tham khảo cho danh mục t&iacute;ch lũy trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

<a href="https://markettimes.vn/chung-khoan-doi-dien-hai-con-gio-nguoc-chuyen-gia-chi-ra-mot-so-nhom-co-phieu-dang-co-tin-hieu-hut-tien-tro-lai-91113.html">Link gốc</a>

Chuyên gia cho rằng mặc dù định giá thị trường không còn rẻ, song vẫn chưa phải là giai đoạn quá nóng so với quá khứ, mà vẫn còn dư địa tăng trưởng. Đây là thời điểm đòi hỏi sự chọn lọc từ các nhà đầu tư.


Chuy&ecirc;n gia cho rằng mặc d&ugrave; định gi&aacute; thị trường kh&ocirc;ng c&ograve;n rẻ, song vẫn chưa phải l&agrave; giai đoạn qu&aacute; n&oacute;ng so với qu&aacute; khứ, m&agrave; vẫn c&ograve;n dư địa tăng trưởng. Đ&acirc;y l&agrave; thời điểm đ&ograve;i hỏi sự chọn lọc từ c&aacute;c nh&agrave; đầu tư.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250921/images/anh-chup-man-hinh-2024-09-03-luc-18-45-39-17253639489351866605962-0-0-800-1280-crop-1725363951767986394261%20(2).png" style="height:375px; width:600px" />

Sau chuỗi tăng n&oacute;ng, xu hướng giằng co với thanh khoản li&ecirc;n tục sụt giảm &nbsp;cho thấy t&acirc;m l&yacute; thận trọng của nh&agrave; đầu tư. Vậy xu hướng tiếp theo của thị trường ra sao? Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n h&agrave;nh động như thế n&agrave;o khi thị trường c&oacute; nhiều biến số kh&oacute; đo&aacute;n như hiện tại?

﻿Hai &quot;cơn gi&oacute; ngược&quot; cho thị trường chứng kho&aacute;n

Ph&acirc;n t&iacute;ch diễn biến thị trường, &ocirc;ng Nguyễn Anh Khoa, Gi&aacute;m đốc ph&acirc;n t&iacute;ch CTCP Chứng kho&aacute;n Agribank (Agriseco) cho rằng thị trường c&oacute; 2 rủi ro ch&iacute;nh cần lưu &yacute;.

Thứ nhất, &aacute;p lực tỷ gi&aacute; tăng vẫn đang tiếp diễn v&agrave; c&oacute; thể tạo &aacute;p lực l&ecirc;n ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ trong thời gian sắp tới. Đồng thời, &aacute;p lực tỷ gi&aacute; cũng khiến d&ograve;ng tiền khối ngoại tiếp tục xu hướng b&aacute;n r&ograve;ng mạnh trong năm 2025. Tuần vừa qua, khối ngoại đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng tuần thứ 9 li&ecirc;n tiếp với gi&aacute; trị 5.715 tỷ đồng tr&ecirc;n HOSE, n&acirc;ng tổng b&aacute;n r&ograve;ng từ đầu năm l&ecirc;n gần 90.000 tỷ đồng - gần bằng cả năm 2024.

Thứ hai, trong kịch bản giả định nếu TTCK Việt Nam chưa được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi trong kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; của FTSE sắp tới, &aacute;p lực điều chỉnh trong ngắn hạn c&oacute; thể xuất hiện do hầu hết nh&agrave; đầu tư đều kỳ vọng v&agrave;o việc ch&uacute;ng ta sẽ được n&acirc;ng hạng ngay trong kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; n&agrave;y.

Thanh khoản thị trường cũng sụt giảm r&otilde; rệt so với giai đoạn trước do t&acirc;m l&yacute; thận trọng của nh&agrave; đầu tư sau nhịp tăng nhanh v&agrave; mạnh của thị trường trong thời gian qua, đưa mặt bằng gi&aacute; cổ phiếu l&ecirc;n mức cao mới v&agrave; định gi&aacute; nhiều doanh nghiệp đ&atilde; kh&ocirc;ng c&ograve;n rẻ. Ngo&agrave;i ra, nh&agrave; đầu tư cũng đang chờ đợi th&ocirc;ng tin khi c&aacute;c dữ liệu quan trọng như KQKD Qu&yacute; 3 v&agrave; c&ocirc;ng bố n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, hoạt động b&aacute;n r&ograve;ng của khối ngoại với khối lượng lớn trong nhiều phi&ecirc;n li&ecirc;n tiếp cũng t&aacute;c động tới t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250921/images/vnindex2025-09-2112-48-23-1758434314668-175843431528722577398%20(1).png" style="height:320px; width:600px" /> 
Trong bối cảnh hiện tại, nhiều nh&agrave; đầu tư chọn c&aacute;ch đứng ngo&agrave;i quan s&aacute;t nhưng điều n&agrave;y kh&ocirc;ng c&oacute; nghĩa l&agrave; d&ograve;ng tiền rời bỏ thị trường. Một phần, d&ograve;ng vốn vẫn đang lu&acirc;n chuyển một c&aacute;ch nhịp nh&agrave;ng giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh tr&ecirc;n thị trường, thể hiện qua sự dịch chuyển từ nh&oacute;m vốn h&oacute;a lớn sang c&aacute;c cổ phiếu midcap c&oacute; c&acirc;u chuyện ri&ecirc;ng. Phần c&ograve;n lại c&oacute; thể đang tạm thời tr&uacute; ẩn ở k&ecirc;nh tiền gửi ngắn hạn chờ cơ hội giải ng&acirc;n trở lại khi thị trường ph&aacute;t t&iacute;n hiệu r&otilde; r&agrave;ng hơn.

Mặt kh&aacute;c, chuy&ecirc;n gia cho rằng việc FED hạ l&atilde;i suất l&agrave; t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực c&oacute; thể giảm bớt &aacute;p lực tỷ gi&aacute; l&ecirc;n VND. Việc l&atilde;i suất USD giảm sẽ thu hẹp ch&ecirc;nh lệch l&atilde;i suất giữa USD v&agrave; VND, qua đ&oacute; l&agrave;m giảm động lực nắm giữ USD. Đồng USD yếu đi cũng l&agrave;m giảm sức hấp dẫn của c&aacute;c t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh của Mỹ, trong đ&oacute; c&oacute; thị trường chứng kho&aacute;n nước n&agrave;y. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;c dấu hiệu chậm lại của nền kinh tế Mỹ cũng l&agrave; yếu tố gi&uacute;p th&uacute;c đẩy d&ograve;ng vốn quốc tế c&oacute; xu hướng dịch chuyển sang c&aacute;c thị trường Mới nổi, trong đ&oacute; c&oacute; Việt Nam.

B&ecirc;n cạnh việc FED hạ l&atilde;i suất, tỷ gi&aacute; VND/USD c&ograve;n được hỗ trợ bởi c&aacute;c yếu tố như c&aacute;n c&acirc;n thương mại vẫn đang kh&aacute; t&iacute;ch cực khi Việt Nam duy tr&igrave; xuất si&ecirc;u lớn trong c&aacute;c th&aacute;ng gần đ&acirc;y; Hoạt động du lịch tăng trưởng mạnh; giải ng&acirc;n vốn FDI t&iacute;ch cực. Ngo&agrave;i ra, Nghị định 232/2025/NĐ-CP về quản l&yacute; hoạt động kinh doanh v&agrave;ng c&oacute; hiệu lực từ 10/10/2025, cho ph&eacute;p c&aacute;c doanh nghiệp nhập khẩu v&agrave;ng nguy&ecirc;n liệu v&agrave; sản xuất v&agrave;ng miếng, qua đ&oacute; giải quyết vấn đề nguồn cung, gi&uacute;p thu hẹp ch&ecirc;nh lệch gi&aacute; v&agrave;ng trong nước v&agrave; quốc tế, hạn chế nhu cầu t&iacute;ch trữ ngoại tệ nhập lậu v&agrave;ng.

Dụ b&aacute;o xu hướng thị trường, &ocirc;ng Khoa nhận định VN-Index đang nằm dưới c&aacute;c đường hỗ trợ ngắn hạn MA5, MA10 v&agrave; MA20. &Aacute;p lực chốt lời gia tăng ở nh&oacute;m VN30, khối ngoại cũng quay trở lại b&aacute;n r&ograve;ng với khối lượng lớn tạo th&ecirc;m &aacute;p lực cho thị trường. Tuy nhi&ecirc;n nếu nh&igrave;n v&agrave;o gi&aacute; trị giao dịch, mặt bằng thanh khoản li&ecirc;n tục sụt giảm trong những phi&ecirc;n gần đ&acirc;y phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; thận trọng của nh&agrave; đầu tư, nhưng cũng cho thấy &aacute;p lực b&aacute;n kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn.

Nh&igrave;n chung, đ&acirc;y đều l&agrave; c&aacute;c yếu tố m&agrave; thị trường đ&atilde; kỳ vọng cao trong ngắn hạn v&agrave; đ&atilde; phản &aacute;nh phần n&agrave;o v&agrave;o đ&agrave; tăng của VN-Index giai đoạn vừa qua. V&igrave; vậy, cơn gi&oacute; ngược khiến thị trường điều chỉnh l&agrave; c&oacute; thể xảy ra, đặc biệt khi cấu tr&uacute;c kỹ thuật của VN-Index c&oacute; phần k&eacute;m t&iacute;ch cực trong ngắn hạn.

Thời điểm đ&ograve;i hỏi sự chọn lọc của nh&agrave; đầu tư

T&iacute;nh tới thời điểm hiện tại, P/E của VN-Index rơi v&agrave;o khoảng 15,0x lần, cao hơn trung b&igrave;nh 5 năm nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với giai đoạn tạo đỉnh trước (22 lần năm 2018 v&agrave; tr&ecirc;n 20 lần năm 2021&ndash;2022). Điều n&agrave;y cho thấy, mặc d&ugrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n rẻ, thị trường vẫn chưa phải l&agrave; giai đoạn qu&aacute; n&oacute;ng so với qu&aacute; khứ, m&agrave; vẫn c&ograve;n dư địa tăng trưởng. Đ&acirc;y l&agrave; thời điểm đ&ograve;i hỏi sự chọn lọc từ c&aacute;c nh&agrave; đầu tư.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250921/images/anh-man-hinh-2025-09-21-luc-20_21_30(1)%20(1).png" style="height:296px; width:600px" />

Thị trường kh&oacute; dự đo&aacute;n ngắn hạn, việc tu&acirc;n thủ kỷ luật giao dịch v&agrave; quản trị rủi ro l&agrave; điều quan trọng. Thay v&igrave; tập trung v&agrave;o việc dự đo&aacute;n đ&aacute;y của chỉ số, nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể dịch chuyển trọng t&acirc;m sang ph&acirc;n t&iacute;ch nền tảng doanh nghiệp, từ đ&oacute; x&acirc;y dựng danh mục ph&ugrave; hợp dựa tr&ecirc;n c&aacute;c doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh c&oacute; nền tảng tốt, quản trị vốn thận trọng v&agrave; chia th&agrave;nh nhiều đợt giải ng&acirc;n nhằm tối ưu h&oacute;a lợi nhuận.﻿

C&aacute;c nh&agrave; đầu tư ngắn hạn cần giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức hợp l&yacute;, hạn chế sử dụng đ&ograve;n bẩy v&agrave; ưu ti&ecirc;n quan s&aacute;t phản ứng của thị trường tại c&aacute;c v&ugrave;ng hỗ trợ quan trọng. Ngo&agrave;i ra, việc cơ cấu danh mục bằng c&aacute;ch loại bỏ c&aacute;c vị thế đ&atilde; vi phạm ngưỡng cắt lỗ trong ngắn hạn hoặc c&oacute; mức hồi phục k&eacute;m hơn so với thị trường chung cũng l&agrave; cần thiết để bảo to&agrave;n sức mua trong c&aacute;c nhịp điều chỉnh.

Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư trung - d&agrave;i hạn c&oacute; thể dịch chuyển sự tập trung sang nền tảng cơ bản của doanh nghiệp thay v&igrave; c&aacute;c biến động nhất thời của thị trường, cụ thể l&agrave; khả năng duy tr&igrave; tăng trưởng lợi nhuận v&agrave; triển vọng ng&agrave;nh cũng như doanh nghiệp trong c&aacute;c năm tới. Chiến lược giải ng&acirc;n theo từng phần, t&iacute;ch lũy cổ phiếu tốt khi thị trường rung lắc cũng sẽ gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư quản trị rủi ro tốt hơn khi thị trường xuất hiện c&aacute;c biến động trong ngắn hạn.

Theo chuy&ecirc;n gia, c&aacute;c cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; nền tảng tốt, duy tr&igrave; tỷ lệ ROE cao trong khi P/B thấp, t&iacute;n dụng phục hồi vẫn sẽ thu h&uacute;t d&ograve;ng tiền đầu tư trong c&aacute;c th&aacute;ng cuối năm 2025. Ngo&agrave;i ra, nếu so với mặt bằng tăng trưởng của VN-Index từ th&aacute;ng tới nay, thực tế vẫn c&ograve;n kh&aacute; nhiều d&ograve;ng cổ phiếu chưa tăng qu&aacute; mạnh, do đ&oacute; vẫn giữ được mức định gi&aacute; tương đối hợp l&yacute;.

Trong giai đoạn gần đ&acirc;y, một số nh&oacute;m ng&agrave;nh đang c&oacute; t&iacute;n hiệu thu h&uacute;t d&ograve;ng tiền trở lại, c&oacute; thể kể tới như: x&acirc;y dựng v&agrave; vật liệu x&acirc;y dựng, điện, dầu kh&iacute;, xuất nhập khẩu v&agrave; logistics. Nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể tham khảo cho danh mục t&iacute;ch lũy trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

<a href="https://markettimes.vn/chung-khoan-doi-dien-hai-con-gio-nguoc-chuyen-gia-chi-ra-mot-so-nhom-co-phieu-dang-co-tin-hieu-hut-tien-tro-lai-91113.html">Link gốc</a>