&#128308;ĐẦU TƯ C&#212;NG: CƠ HỘI HAY L&#192;N S&#211;NG FOMO?
&#128293; Đầu tư c&#244;ng lu&#244;n l&#224; từ kh&#243;a “n&#243;ng” tr&#234;n thị trường chứng kho&#225;n mỗi khi Ch&#237;nh phủ đẩy mạnh giải ng&#226;n vốn. Với những dự &#225;n lớn như cao tốc Bắc - Nam, s&#226;n bay Long Th&#224;nh, hay hệ thống cảng biển, kh&#244;ng &#237;t nh&#224; đầu tư nh&#236;n thấy cơ hội v&#224; lao v&#224;o thị trường với kỳ vọng t&#236;m được &quot;kho b&#225;u.&quot;
&#128202; Số liệu từ Bộ T&#224;i ch&#237;nh:
- T&#237;nh đến hết th&#225;ng 11/2024, giải ng&#226;n vốn đầu tư c&#244;ng đạt gần 411 ngh&#236;n tỷ đồng (60.5% kế hoạch).
- Để đạt mục ti&#234;u 95% kế hoạch, cần đẩy nhanh giải ng&#226;n 230 ngh&#236;n tỷ đồng từ nay đến th&#225;ng 01/2025.
&#128156; Th&#244;ng tin tr&#234;n lập tức tạo hiệu ứng r&#245; rệt tr&#234;n TTCK Việt Nam: h&#244;m qua (25/12/2024), nh&#243;m cổ phiếu đầu tư c&#244;ng đồng loạt &quot;dậy s&#243;ng&quot;, nhiều m&#227; tăng trần, phản &#225;nh kỳ vọng lớn của nh&#224; đầu tư v&#224;o d&#242;ng tiền mới sẽ sớm đổ v&#224;o nền kinh tế. Những m&#227; li&#234;n quan trực tiếp đến x&#226;y dựng cơ sở hạ tầng, vật liệu x&#226;y dựng như đ&#225;, xi măng, th&#233;p đều ghi nhận thanh khoản đột biến.
⏩ Đ&#226;y KH&#212;NG PHẢI lần đầu ti&#234;n Thanh Hương nhắc tới đầu tư c&#244;ng trong vai tr&#242; th&#250;c đẩy tăng trưởng t&#237;n dụng (ng&#224;y 06/10/2024) v&#224; một lần kh&#225;c v&#224;o ng&#224;y (10/10/2024) về việc đẩy nhanh tốc độ đầu tư c&#244;ng (H&#236;nh 1 v&#224; 2). Nhưng liệu lĩnh vực n&#224;y c&#243; thực sự đ&#225;ng để đầu tư d&#224;i hạn, hay đ&#226;y chỉ l&#224; một l&#224;n s&#243;ng FOMO khiến ch&#250;ng ta dễ bị cuốn theo?
⏩ Kh&#244;ng thể phủ nhận, đ&#226;y l&#224; một th&#244;ng tin tốt v&#236; đầu tư c&#244;ng kh&#244;ng chỉ ảnh hưởng trực tiếp tới nhu cầu t&#237;n dụng của c&#225;c doanh nghiệp m&#224; c&#242;n c&#243; t&#225;c động lan tỏa tới to&#224;n bộ nền kinh tế th&#244;ng qua việc k&#237;ch th&#237;ch v&#242;ng quay tiền tệ v&#224; li&#234;n kết với ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ. Tuy nhi&#234;n, để đạt được hiệu quả cao trong đầu tư, Thanh Hương muốn cả nh&#224; nh&#236;n nhận thật kh&#225;ch quan về lĩnh vực n&#224;y:
1. Đặc th&#249; doanh nghiệp đầu tư c&#244;ng (trực tiếp tham gia thi c&#244;ng/x&#226;y dựng):
- Tốc độ thanh to&#225;n v&#224; d&#242;ng vốn từ NSNN: D&#249; được hưởng lợi trực tiếp từ d&#242;ng vốn giải ng&#226;n, d&#242;ng tiền kinh doanh của DN c&#243; thể gặp &#225;p lực nếu tiến độ giải ng&#226;n chậm (H&#236;nh 3).
- Rủi ro cao: một dự &#225;n lớn từ giải ph&#243;ng mặt bằng, thi c&#244;ng cho tới tới kiểm tra v&#224; nghiệm thu sản phẩm thường mất rất nhiều thời gian do đ&#243; dễ găp rủi ro.
- Bi&#234;n lợi nhuận của ng&#224;nh thường mỏng: do t&#237;nh chất ng&#224;nh nghề, tỷ lệ tr&#250;ng thầu cạnh tranh v&#224; chi ph&#237; lớn.
Thay v&#236; tập trung v&#224;o c&#225;c doanh nghiệp trực tiếp thi c&#244;ng, nh&#224; đầu tư c&#243; thể c&#226;n nhắc c&#225;c cổ phiếu thuộc nh&#243;m ng&#224;nh phụ trợ hoặc cung cấp vật liệu x&#226;y dựng.
2. Đặc th&#249; Doanh nghiệp cung cấp vật liệu phụ trợ (đ&#225;, xi măng, nhựa đường, …)
- Tốc độ thanh to&#225;n: thường được thanh to&#225;n nhanh hơn v&#224; &#237;t phụ thuộc v&#224;o d&#242;ng vốn giải ng&#226;n.
- Rủi ro thấp: kh&#244;ng bị phụ thuộc v&#224; giới hạn v&#224;o c&#225;c dự &#225;n đầu tư c&#244;ng, b&#225;n h&#224;ng c&#243; thể ghi nhận doanh thu do vậy khả năng quản trị vốn thường cao hơn.
- Bi&#234;n lợi nhuận cao v&#224; ổn định hơn: Nh&#243;m n&#224;y c&#243; khả năng chuyển chi ph&#237; đầu v&#224;o (như gi&#225; nguy&#234;n liệu) sang kh&#225;ch h&#224;ng, giữ bi&#234;n lợi nhuận ở mức ổn định.
⏩ Do vậy, mỗi khi c&#243; một th&#244;ng tin đưa ra, Thanh Hương muốn mọi người nh&#236;n nhận dưới nhiều g&#243;c độ của vấn đề. Việc đầu tư chạy theo tin tức dễ vướng v&#224;o cạm bẫy FOMO v&#224; d&#237;nh “chi&#234;u tr&#242; đẩy gi&#225;” m&#224; dễ gặp c&#225;c vấn đề về: “quản trị d&#242;ng tiền” v&#224; “mua đỉnh ngắn hạn”. Để n&#243;i về n&#234;n chọn DN trước th&#244;ng tin tr&#234;n, Thanh Hương vẫn giữ quan điểm cũ: Th&#233;p X&#226;y dựng, BĐS Khu c&#244;ng nghiệp v&#224; Ng&#226;n h&#224;ng quốc doanh.
&#128170;Thanh Hương lu&#244;n tin rằng cơ hội bền vững kh&#244;ng nằm ở chỗ bắt kịp mọi l&#224;n s&#243;ng, m&#224; l&#224; biết lựa chọn s&#243;ng n&#224;o thực sự ph&#249; hợp với khẩu vị rủi ro v&#224; tầm nh&#236;n của bạn.

🔴ĐẦU TƯ CÔNG: CƠ HỘI HAY LÀN SÓNG FOMO?
🔥 Đầu tư công luôn là từ khóa “nóng” trên thị trường chứng khoán mỗi khi Chính phủ đẩy mạnh giải ngân vốn. Với những dự án lớn như cao tốc Bắc - Nam, sân bay Long Thành, hay hệ thống cảng biển, không ít nhà đầu tư nhìn thấy cơ hội và lao vào thị trường với kỳ vọng tìm được "kho báu."
📊 Số liệu từ Bộ Tài chính:
- Tính đến hết tháng 11/2024, giải ngân vốn đầu tư công đạt gần 411 nghìn tỷ đồng (60.5% kế hoạch).
- Để đạt mục tiêu 95% kế hoạch, cần đẩy nhanh giải ngân 230 nghìn tỷ đồng từ nay đến tháng 01/2025.
💜 Thông tin trên lập tức tạo hiệu ứng rõ rệt trên TTCK Việt Nam: hôm qua (25/12/2024), nhóm cổ phiếu đầu tư công đồng loạt "dậy sóng", nhiều mã tăng trần, phản ánh kỳ vọng lớn của nhà đầu tư vào dòng tiền mới sẽ sớm đổ vào nền kinh tế. Những mã liên quan trực tiếp đến xây dựng cơ sở hạ tầng, vật liệu xây dựng như đá, xi măng, thép đều ghi nhận thanh khoản đột biến.
⏩ Đây KHÔNG PHẢI lần đầu tiên Thanh Hương nhắc tới đầu tư công trong vai trò thúc đẩy tăng trưởng tín dụng (ngày 06/10/2024) và một lần khác vào ngày (10/10/2024) về việc đẩy nhanh tốc độ đầu tư công (Hình 1 và 2). Nhưng liệu lĩnh vực này có thực sự đáng để đầu tư dài hạn, hay đây chỉ là một làn sóng FOMO khiến chúng ta dễ bị cuốn theo?
⏩ Không thể phủ nhận, đây là một thông tin tốt vì đầu tư công không chỉ ảnh hưởng trực tiếp tới nhu cầu tín dụng của các doanh nghiệp mà còn có tác động lan tỏa tới toàn bộ nền kinh tế thông qua việc kích thích vòng quay tiền tệ và liên kết với chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, để đạt được hiệu quả cao trong đầu tư, Thanh Hương muốn cả nhà nhìn nhận thật khách quan về lĩnh vực này:
1. Đặc thù doanh nghiệp đầu tư công (trực tiếp tham gia thi công/xây dựng):
- Tốc độ thanh toán và dòng vốn từ NSNN: Dù được hưởng lợi trực tiếp từ dòng vốn giải ngân, dòng tiền kinh doanh của DN có thể gặp áp lực nếu tiến độ giải ngân chậm (Hình 3).
- Rủi ro cao: một dự án lớn từ giải phóng mặt bằng, thi công cho tới tới kiểm tra và nghiệm thu sản phẩm thường mất rất nhiều thời gian do đó dễ găp rủi ro.
- Biên lợi nhuận của ngành thường mỏng: do tính chất ngành nghề, tỷ lệ trúng thầu cạnh tranh và chi phí lớn.
Thay vì tập trung vào các doanh nghiệp trực tiếp thi công, nhà đầu tư có thể cân nhắc các cổ phiếu thuộc nhóm ngành phụ trợ hoặc cung cấp vật liệu xây dựng.
2. Đặc thù Doanh nghiệp cung cấp vật liệu phụ trợ (đá, xi măng, nhựa đường, …)
- Tốc độ thanh toán: thường được thanh toán nhanh hơn và ít phụ thuộc vào dòng vốn giải ngân.
- Rủi ro thấp: không bị phụ thuộc và giới hạn vào các dự án đầu tư công, bán hàng có thể ghi nhận doanh thu do vậy khả năng quản trị vốn thường cao hơn.
- Biên lợi nhuận cao và ổn định hơn: Nhóm này có khả năng chuyển chi phí đầu vào (như giá nguyên liệu) sang khách hàng, giữ biên lợi nhuận ở mức ổn định.
⏩ Do vậy, mỗi khi có một thông tin đưa ra, Thanh Hương muốn mọi người nhìn nhận dưới nhiều góc độ của vấn đề. Việc đầu tư chạy theo tin tức dễ vướng vào cạm bẫy FOMO và dính “chiêu trò đẩy giá” mà dễ gặp các vấn đề về: “quản trị dòng tiền” và “mua đỉnh ngắn hạn”. Để nói về nên chọn DN trước thông tin trên, Thanh Hương vẫn giữ quan điểm cũ: Thép Xây dựng, BĐS Khu công nghiệp và Ngân hàng quốc doanh.
💪Thanh Hương luôn tin rằng cơ hội bền vững không nằm ở chỗ bắt kịp mọi làn sóng, mà là biết lựa chọn sóng nào thực sự phù hợp với khẩu vị rủi ro và tầm nhìn của bạn.

Thanh Hương

hatu9933

TN Investment

Anh Nguyễn

Nguyen Thanh Toan

Duy Nguyễn Ngọc

Phí Văn Cao

Linh Nguyễn Phương

Thảo Chứng khoán

Meo Meo Ăn Chuối 