PH&#194;N HO&#193; L&#192; G&#204;? TẠI SAO TRONG GIAI ĐOẠN HIỆN TẠI NHIỀU NGƯỜI NHẮC ĐẾN?
&#128162; V&#224;o b&#224;i viết “L&#221; DO BANK PH&#194;N HO&#193;: TẠI SAO LẠI L&#192; TPB V&#192; STB?” c&#243; người hỏi m&#236;nh “Ph&#226;n ho&#225; l&#224; g&#236;?” Thanh Hương trong nhiều b&#224;i viết cũng nhấn mạnh t&#236;nh trạng ph&#226;n ho&#225; giữa c&#225;c ng&#224;nh v&#224; ch&#237;nh DN c&#249;ng ng&#224;nh để phần n&#224;o l&#253; giải cho việc “chỉ số VNIndex kh&#244;ng thể tăng sốc nhưng cũng chẳng giảm s&#226;u, tuy nhi&#234;n c&#225;c mốc hỗ trợ ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể bị g&#227;y để rũ bỏ nh&#224; đầu tư t&#226;m l&#253; yếu”. Nh&#226;n đ&#226;y th&#236; Thanh Hương sẽ chia sẻ c&#249;ng cả nh&#224; nha! &#127808;
⏩ Hiểu một c&#225;ch đơn giản, &quot;ph&#226;n ho&#225;&quot; trong trường hợp n&#224;y l&#224; t&#236;nh trạng &quot;kh&#244;ng đồng đều&quot; giữa c&#225;c doanh nghiệp: một số ph&#225;t triển tốt đ&#227; phục hồi v&#224; hiện tại chững đ&#224; tăng trưởng số kh&#225;c dần phụ hồi v&#224; đi l&#234;n từ nền thấp.
&#128162; Giống như trong một lớp học sau k&#236; nghỉ d&#224;i: c&#243; bạn đạt điểm cao v&#224; tiến bộ r&#245; rệt, trong khi một số bạn kh&#225;c lại gặp kh&#243; khăn v&#224; c&#243; kết quả thấp hơn.
Tr&#234;n thực tế thị trường LU&#212;N TỒN TẠI sự ph&#226;n ho&#225; giữa c&#225;c DN tuy nhi&#234;n giai đoạn đầu chu kỳ phục hồi kinh tế, xu hướng n&#224;y thường mạnh v&#224; r&#245; rệt hơn.
⏩ Ở giai đoạn đầu chu kỳ kinh tế, một số doanh nghiệp mạnh, c&#243; khả năng phục hồi tốt, sẽ đi trước v&#224; ph&#225;t triển nhanh, trong khi những doanh nghiệp yếu hơn vẫn c&#242;n kh&#243; khăn để bắt kịp. Điều n&#224;y tạo ra sự kh&#225;c biệt (ph&#226;n ho&#225;) về tốc độ tăng trưởng của c&#225;c ng&#224;nh, c&#225;c DN.
&#128073; CHỨNG KHO&#193;N V&#192; NG&#194;N H&#192;NG CHẠY TRƯỚC: Khi chu kỳ kinh tế bắt đầu phục hồi, d&#242;ng tiền nh&#224;n rỗi sẽ c&#243; xu hướng t&#236;m kiếm k&#234;nh sinh lời, v&#224; thị trường chứng kho&#225;n trở th&#224;nh nơi hấp dẫn. Điều n&#224;y gi&#250;p c&#225;c c&#244;ng ty chứng kho&#225;n tăng trưởng nhờ doanh thu từ ph&#237; giao dịch v&#224; c&#225;c hoạt động t&#224;i ch&#237;nh kh&#225;c. Ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng cũng được hưởng lợi sớm, v&#236; nhu cầu vay vốn tăng l&#234;n khi c&#225;c doanh nghiệp mở rộng sản xuất kinh doanh, đồng thời l&#227;i suất thường c&#242;n đang ở mức thấp để k&#237;ch th&#237;ch nền kinh tế.
&#128073; SẢN XUẤT V&#192; B&#193;N LẺ THEO SAU: Khi d&#242;ng tiền v&#224;o nền kinh tế tăng l&#234;n, sức mua của người d&#226;n cũng dần phục hồi, k&#237;ch th&#237;ch nhu cầu ti&#234;u d&#249;ng v&#224; sản xuất. Ng&#224;nh sản xuất v&#224; b&#225;n lẻ bắt đầu tăng trưởng nhờ doanh thu từ nhu cầu ti&#234;u d&#249;ng hồi phục, đặc biệt l&#224; c&#225;c mặt h&#224;ng thiết yếu v&#224; sản phẩm ti&#234;u d&#249;ng nhanh. Tuy nhi&#234;n, điều n&#224;y thường diễn ra sau khi ng&#226;n h&#224;ng v&#224; chứng kho&#225;n đ&#227; c&#243; đ&#224; tăng trước đ&#243;.
&#128073; BẤT ĐỘNG SẢN: Bất động sản thường phục hồi muộn hơn v&#236; đ&#226;y l&#224; ng&#224;nh cần thời gian để d&#242;ng vốn v&#224; niềm tin v&#224;o nền kinh tế thật sự ổn định. Khi nền kinh tế phục hồi r&#245; r&#224;ng v&#224; l&#227;i suất bắt đầu c&#243; xu hướng tăng, nhu cầu đầu tư bất động sản dần mạnh mẽ hơn, th&#250;c đẩy ng&#224;nh n&#224;y đi v&#224;o giai đoạn ph&#225;t triển. Ngo&#224;i ra, c&#225;c dự &#225;n bất động sản cũng cần thời gian d&#224;i để ho&#224;n thiện, th&#225;o gỡ ph&#225;p l&#253; n&#234;n tốc độ phục hồi của ng&#224;nh n&#224;y thường chậm hơn so với c&#225;c ng&#224;nh kh&#225;c.
Thứ tự n&#224;y phản &#225;nh đặc th&#249; của từng ng&#224;nh v&#224; c&#225;ch ch&#250;ng phản ứng với chu kỳ kinh tế, khi d&#242;ng vốn v&#224; nhu cầu chuyển dịch từ c&#225;c ng&#224;nh nhạy cảm với d&#242;ng tiền đến c&#225;c ng&#224;nh cần thời gian d&#224;i v&#224; niềm tin v&#224;o sự tăng trưởng bền vững.
⏩ Sự ph&#226;n ho&#225; n&#224;y đến từ rất nhiều yếu tố: đặc th&#249; ng&#224;nh nghề v&#224; lĩnh vực kinh doanh, t&#226;m l&#253; v&#224; niềm tin của nh&#224; đầu tư, ch&#237;nh s&#225;ch quản trị, khả năng t&#224;i ch&#237;nh v&#224; khả năng tiếp cận vốn, ...
ĐỔ TIỀN GIỐNG NHƯ BẠN ĐỔ NƯỚC, CẦN THỜI GIAN ĐỂ NGẤM DẦN V&#192;O TỪNG NG&#211;C NG&#193;CH CỦA NỀN KINH TẾ~


PHÂN HOÁ LÀ GÌ? TẠI SAO TRONG GIAI ĐOẠN HIỆN TẠI NHIỀU NGƯỜI NHẮC ĐẾN?
💢 Vào bài viết “LÝ DO BANK PHÂN HOÁ: TẠI SAO LẠI LÀ TPB VÀ STB?” có người hỏi mình “Phân hoá là gì?” Thanh Hương trong nhiều bài viết cũng nhấn mạnh tình trạng phân hoá giữa các ngành và chính DN cùng ngành để phần nào lý giải cho việc “chỉ số VNIndex không thể tăng sốc nhưng cũng chẳng giảm sâu, tuy nhiên các mốc hỗ trợ hoàn toàn có thể bị gãy để rũ bỏ nhà đầu tư tâm lý yếu”. Nhân đây thì Thanh Hương sẽ chia sẻ cùng cả nhà nha! 🍀
⏩ Hiểu một cách đơn giản, "phân hoá" trong trường hợp này là tình trạng "không đồng đều" giữa các doanh nghiệp: một số phát triển tốt đã phục hồi và hiện tại chững đà tăng trưởng số khác dần phụ hồi và đi lên từ nền thấp.
💢 Giống như trong một lớp học sau kì nghỉ dài: có bạn đạt điểm cao và tiến bộ rõ rệt, trong khi một số bạn khác lại gặp khó khăn và có kết quả thấp hơn.
Trên thực tế thị trường LUÔN TỒN TẠI sự phân hoá giữa các DN tuy nhiên giai đoạn đầu chu kỳ phục hồi kinh tế, xu hướng này thường mạnh và rõ rệt hơn.
⏩ Ở giai đoạn đầu chu kỳ kinh tế, một số doanh nghiệp mạnh, có khả năng phục hồi tốt, sẽ đi trước và phát triển nhanh, trong khi những doanh nghiệp yếu hơn vẫn còn khó khăn để bắt kịp. Điều này tạo ra sự khác biệt (phân hoá) về tốc độ tăng trưởng của các ngành, các DN.
👉 CHỨNG KHOÁN VÀ NGÂN HÀNG CHẠY TRƯỚC: Khi chu kỳ kinh tế bắt đầu phục hồi, dòng tiền nhàn rỗi sẽ có xu hướng tìm kiếm kênh sinh lời, và thị trường chứng khoán trở thành nơi hấp dẫn. Điều này giúp các công ty chứng khoán tăng trưởng nhờ doanh thu từ phí giao dịch và các hoạt động tài chính khác. Ngành ngân hàng cũng được hưởng lợi sớm, vì nhu cầu vay vốn tăng lên khi các doanh nghiệp mở rộng sản xuất kinh doanh, đồng thời lãi suất thường còn đang ở mức thấp để kích thích nền kinh tế.
👉 SẢN XUẤT VÀ BÁN LẺ THEO SAU: Khi dòng tiền vào nền kinh tế tăng lên, sức mua của người dân cũng dần phục hồi, kích thích nhu cầu tiêu dùng và sản xuất. Ngành sản xuất và bán lẻ bắt đầu tăng trưởng nhờ doanh thu từ nhu cầu tiêu dùng hồi phục, đặc biệt là các mặt hàng thiết yếu và sản phẩm tiêu dùng nhanh. Tuy nhiên, điều này thường diễn ra sau khi ngân hàng và chứng khoán đã có đà tăng trước đó.
👉 BẤT ĐỘNG SẢN: Bất động sản thường phục hồi muộn hơn vì đây là ngành cần thời gian để dòng vốn và niềm tin vào nền kinh tế thật sự ổn định. Khi nền kinh tế phục hồi rõ ràng và lãi suất bắt đầu có xu hướng tăng, nhu cầu đầu tư bất động sản dần mạnh mẽ hơn, thúc đẩy ngành này đi vào giai đoạn phát triển. Ngoài ra, các dự án bất động sản cũng cần thời gian dài để hoàn thiện, tháo gỡ pháp lý nên tốc độ phục hồi của ngành này thường chậm hơn so với các ngành khác.
Thứ tự này phản ánh đặc thù của từng ngành và cách chúng phản ứng với chu kỳ kinh tế, khi dòng vốn và nhu cầu chuyển dịch từ các ngành nhạy cảm với dòng tiền đến các ngành cần thời gian dài và niềm tin vào sự tăng trưởng bền vững.
⏩ Sự phân hoá này đến từ rất nhiều yếu tố: đặc thù ngành nghề và lĩnh vực kinh doanh, tâm lý và niềm tin của nhà đầu tư, chính sách quản trị, khả năng tài chính và khả năng tiếp cận vốn, ...
ĐỔ TIỀN GIỐNG NHƯ BẠN ĐỔ NƯỚC, CẦN THỜI GIAN ĐỂ NGẤM DẦN VÀO TỪNG NGÓC NGÁCH CỦA NỀN KINH TẾ~


Thanh Hương