Yếu tố vĩ m&ocirc; trong những năm gần đ&acirc;y trở th&agrave;nh yếu tố ch&iacute;nh ảnh hưởng đến xu hướng gi&aacute; cổ phiếu kh&ocirc;ng chỉ ở Việt Nam m&agrave; c&ograve;n to&agrave;n cầu. Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;ch thức t&aacute;c động của c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; lu&ocirc;n biến động, t&ugrave;y thuộc v&agrave;o c&aacute;c điều kiện vĩ m&ocirc; kh&aacute;c nhau, như những g&igrave; ch&uacute;ng ta đang thấy giữa năm 2024 v&agrave; năm 2023.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240711/images/7-5-1024x641.jpg" style="height:376px; width:600px">

Nếu kh&ocirc;ng c&oacute; giải ph&aacute;p khắc phục việc c&aacute;c nh&agrave; đầu tư tay to b&aacute;n mạnh cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn để đạp thị trường sẽ l&agrave;m nh&agrave; đầu tư ng&agrave;y c&agrave;ng mất niềm tin v&agrave; ảnh hưởng đến lộ tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng cho thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam. Ảnh: L&Ecirc; VŨ

L&agrave; một nền kinh tế c&oacute; độ mở lớn n&ecirc;n thị trường Việt Nam bị t&aacute;c động nhiều bởi c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; quốc tế, từ ch&iacute;nh s&aacute;ch l&atilde;i suất, ch&iacute;nh s&aacute;ch thương mại của c&aacute;c quốc gia lớn đến động lực tăng trưởng ch&iacute;nh của nền kinh tế như FDI hay hoạt động xuất nhập khẩu. Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; trong nước như ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch đầu tư c&ocirc;ng cũng g&oacute;p phần ảnh hưởng đến c&aacute;c yếu tố tăng trưởng cơ bản kh&aacute;c.

Trong năm 2023, c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; quốc tế đ&atilde; đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng trong việc định h&igrave;nh thị trường chứng kho&aacute;n to&agrave;n cầu. Tuy nhi&ecirc;n, khi bước sang năm 2024, sự ch&uacute; &yacute; đ&atilde; chuyển từ c&aacute;c chỉ số quốc tế sang t&igrave;nh h&igrave;nh trong nước, do chưa c&oacute; dấu hiệu chắc chắn về việc Cục Dự trữ li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) sẽ hạ l&atilde;i suất trong năm nay. Mặc d&ugrave; khối ngoại b&aacute;n r&ograve;ng mạnh, thị trường chứng kho&aacute;n vẫn duy tr&igrave; tr&ecirc;n ngưỡng 1.200 điểm. Những yếu tố th&uacute;c đẩy thị trường chứng kho&aacute;n trong năm nay được hỗ trợ, th&uacute;c đẩy bởi hoạt động đầu tư từ ch&iacute;nh s&aacute;ch t&iacute;n dụng nới lỏng.

Sự xoay chiều trong yếu tố vĩ m&ocirc; t&aacute;c động

Nền kinh tế v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n của Việt Nam trong năm 2023 bị t&aacute;c động ch&iacute;nh bởi c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch l&atilde;i suất của Fed. Khi đ&oacute;, phần lớn sự quan t&acirc;m của nh&agrave; đầu tư v&agrave; truyền th&ocirc;ng x&atilde; hội đều li&ecirc;n quan đến c&aacute;c diễn biến tăng v&agrave; giảm l&atilde;i suất của Fed, b&ecirc;n cạnh đ&oacute; l&agrave; c&aacute;c bất ổn khu vực ảnh hưởng đến thương mại to&agrave;n cầu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240711/images/9-1.jpg" style="height:314px; width:600px">

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240711/images/10-600x722%20(1).jpg" style="height:722px; width:600px">

Fed đ&atilde; tăng l&atilde;i suất nhiều lần trong năm 2023 để kiểm so&aacute;t lạm ph&aacute;t, điều n&agrave;y khiến thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu biến động mạnh. L&atilde;i suất của Fed tăng g&acirc;y ra h&agrave;ng loạt biến động đến m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; quốc tế. Trong đ&oacute;, đồng nội tệ của nhiều quốc gia đ&atilde; mất gi&aacute; so với đầu năm 2022, kh&oacute; khăn trong việc quản l&yacute; tỷ gi&aacute; v&agrave; kiểm so&aacute;t lạm ph&aacute;t trong nước trở th&agrave;nh vấn đề ch&iacute;nh tại nhiều quốc gia.

Trước c&aacute;c biến động l&atilde;i suất của Fed, thị trường chứng kho&aacute;n trong nước cũng trải qua c&aacute;c giai đoạn ph&acirc;n h&oacute;a. V&agrave;o cuối th&aacute;ng 7-2023, khi Fed quyết định n&acirc;ng l&atilde;i suất th&ecirc;m 25 điểm phần trăm l&ecirc;n 5,5%, VN-Index rớt xuống ngưỡng 1.172 điểm, giảm gần 6% so với mức đỉnh đ&atilde; lập được trước đ&oacute; trong th&aacute;ng 7. Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước ph&aacute;t h&agrave;nh t&iacute;n phiếu trở lại từ ng&agrave;y 21-9 đến 8-11-2023, với đợt h&uacute;t r&ograve;ng mạnh l&ecirc;n đến gần 194.650 tỉ đồng trong giai đoạn n&agrave;y, nhằm giảm bớt thanh khoản dư thừa tr&ecirc;n thị trường, từ đ&oacute; giảm mức ch&ecirc;nh lệch l&atilde;i suất giữa Việt Nam v&agrave; Mỹ.

Cũng trong qu&iacute; 3-2023, c&aacute;c cuộc xung đột giữa Israel v&agrave; Hamas tại Trung Đ&ocirc;ng g&acirc;y ra những cản trở đến giao thương quốc tế, đặc biệt l&agrave; &aacute;p lực l&ecirc;n gi&aacute; cước vận tải v&ugrave;ng Biển Đỏ. Chi ph&iacute; vận tải tăng l&agrave;m tăng chi ph&iacute; tại nhiều doanh nghiệp. Trong bối cảnh đ&oacute;, qu&iacute; 3-2023 trở th&agrave;nh qu&iacute; thứ 4 tăng trưởng lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp tr&ecirc;n s&agrave;n giảm r&ograve;ng li&ecirc;n tiếp ở mức 5% so với c&ugrave;ng kỳ. Thị trường chứng kho&aacute;n đ&atilde; giảm 8% chỉ trong thời gian n&agrave;y. Chỉ đến khi gần cuối năm, tin tức về lạm ph&aacute;t của Mỹ cho thấy hy vọng Mỹ c&oacute; thể giảm l&atilde;i suất v&agrave;o đầu năm 2024 mang đến l&agrave;n gi&oacute; mới v&agrave;o thị trường, kết th&uacute;c năm 2023, VN-Index đạt mức tăng trưởng t&iacute;ch lũy l&agrave; 12,2%.

Bước sang năm 2024, t&igrave;nh h&igrave;nh vĩ m&ocirc; trong nước c&oacute; nhiều điểm s&aacute;ng. Trong đ&oacute;, Luật Đất đai sửa đổi được th&ocirc;ng qua mang lại kỳ vọng th&aacute;o gỡ kh&oacute; khăn cho c&aacute;c doanh nghiệp bất động sản; v&agrave; việc siết chặt c&aacute;c quy định về quản l&yacute; rủi ro, giới hạn hạn mức cho vay trong Luật c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng 2024 gi&uacute;p n&acirc;ng cao t&iacute;nh ổn định v&agrave; chất lượng của ng&acirc;n h&agrave;ng. C&aacute;c yếu tố đ&oacute; đ&atilde; th&uacute;c đẩy gi&aacute; cổ phiếu bất động sản v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng &ndash; đ&acirc;y l&agrave; hai nh&oacute;m vốn h&oacute;a lớn dẫn dắt VN-Index.

Đến th&aacute;ng 4-2024, &aacute;p lực tỷ gi&aacute; trở th&agrave;nh c&acirc;u chuyện ch&iacute;nh tr&ecirc;n thị trường. Sự kiện tỷ gi&aacute; tăng cao đ&atilde; k&eacute;o theo sự sụt giảm của thị trường chứng kho&aacute;n, chỉ trong năm phi&ecirc;n giao dịch từ ng&agrave;y 12 đến 19-4-2024, VN-Index đ&atilde; giảm 11,5%. Tuy nhi&ecirc;n, c&acirc;u chuyện kết quả kinh doanh t&iacute;ch cực của qu&iacute; 1-2024 với động lực dẫn dắt từ c&aacute;c ng&agrave;nh chủ đạo như c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin (phần mềm), c&ocirc;ng nghiệp, vận tải đường biển, vật liệu x&acirc;y dựng hay nh&oacute;m b&aacute;n lẻ thực phẩm hỗ trợ cho mức tăng trưởng t&iacute;ch cực của VN-Index.

Đến cuối th&aacute;ng 6-2024, thị trường vẫn duy tr&igrave; mức tăng trưởng t&iacute;ch lũy tốt nhờ m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; khả quan với những điểm hỗ trợ như mức tăng trưởng GDP qu&iacute; 2-2024 đạt 6,93%, lạm ph&aacute;t vẫn nằm trong v&ugrave;ng mục ti&ecirc;u 4-4,5% v&agrave; c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a, tiền tệ như giảm thuế VAT, mặt bằng l&atilde;i suất thấp.

Sự ph&acirc;n h&oacute;a trong mức sinh lời của c&aacute;c ng&agrave;nh nghề

Từ đầu năm 2024, động lực tăng trưởng của thị trường chứng kho&aacute;n vẫn chủ yếu dựa v&agrave;o sức mua của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư trong nước. Việc Fed sẽ neo mức l&atilde;i suất cao trong thời gian d&agrave;i hơn khiến thị trường chứng kho&aacute;n tr&ecirc;n to&agrave;n cầu bị t&aacute;c động mạnh.

Mặt kh&aacute;c, nhiều ng&agrave;nh vẫn cho thấy sức bật tốt trước bối cảnh b&aacute;n r&ograve;ng mạnh của khối ngoại, điều n&agrave;y hỗ trợ cho mức tăng gi&aacute; của VN-Index ngay từ đầu năm.

Mặc d&ugrave; bối cảnh vĩ m&ocirc; quốc tế chưa c&oacute; dấu hiệu t&iacute;ch cực, c&aacute;c ng&agrave;nh nghề c&oacute; tiềm năng tăng trưởng tốt vẫn chứng kiến sự tăng gi&aacute; tốt từ đầu năm khi m&agrave; định gi&aacute; cũng đang ở mức thấp từ năm 2023. Ch&iacute;nh s&aacute;ch t&iacute;n dụng hiện tại đang đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng trong việc th&uacute;c đẩy tăng trưởng ở c&aacute;c ng&agrave;nh nghề. Việc định hướng bơm vốn cho c&aacute;c ng&agrave;nh nghề trọng điểm đ&atilde; tạo ra động lực mới cho thị trường chứng kho&aacute;n. Nếu như năm 2023 động lực tăng trưởng ch&iacute;nh tập trung ở nh&oacute;m ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng th&igrave; năm nay động lực tăng trưởng đ&atilde; đa dạng hơn.

Chẳng hạn, nh&oacute;m b&aacute;n lẻ v&agrave; nh&oacute;m c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin đ&atilde; tăng hơn 45% trong nửa đầu năm 2024 nhờ v&agrave;o d&ograve;ng vốn t&iacute;n dụng mới. C&aacute;c ng&agrave;nh thực phẩm, h&oacute;a chất, vận tải, tiện &iacute;ch điện&hellip; cũng cho thấy mức tăng trưởng dao động từ 10-20%. Đối với ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ, thị trường b&aacute;n lẻ trong nước tr&ecirc;n đ&agrave; hồi phục với tổng mức b&aacute;n lẻ h&agrave;ng h&oacute;a v&agrave; doanh thu dịch vụ s&aacute;u th&aacute;ng đầu năm 2024 ước đạt hơn 3 triệu tỉ đồng, tăng 8,9% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

Sự ph&acirc;n h&oacute;a d&ograve;ng tiền n&agrave;y cho thấy một xu hướng mới trong chiến lược đầu tư, khi c&aacute;c nh&agrave; đầu tư bắt đầu ch&uacute; trọng hơn đến c&aacute;c ng&agrave;nh c&oacute; tiềm năng tăng trưởng d&agrave;i hạn hơn l&agrave; yếu tố d&ograve;ng tiền trong ngắn hạn. Nếu như năm 2023 thị trường chứng kho&aacute;n chủ yếu phục hồi từ mức nền thấp của năm 2022 th&igrave; năm 2024 đ&ograve;i hỏi một động lực tăng trưởng mạnh hơn rất nhiều để tạo sức bật cho thị trường. C&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch t&iacute;n dụng hợp l&yacute; kh&ocirc;ng chỉ hỗ trợ trực tiếp cho c&aacute;c doanh nghiệp m&agrave; c&ograve;n tạo ra hiệu ứng lan tỏa t&iacute;ch cực cho to&agrave;n bộ nền kinh tế. Điều n&agrave;y gi&uacute;p cải thiện niềm tin của nh&agrave; đầu tư v&agrave; khuyến kh&iacute;ch sự tham gia của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư mới v&agrave;o thị trường, tạo ra một chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn.

<a href="https://thesaigontimes.vn/cac-yeu-to-vi-mo-thay-doi-tac-dong-den-thi-truong-chung-khoan-the-nao/">Link gốc</a>

Yếu tố vĩ mô trong những năm gần đây trở thành yếu tố chính ảnh hưởng đến xu hướng giá cổ phiếu không chỉ ở Việt Nam mà còn toàn cầu. Tuy nhiên, cách thức tác động của các yếu tố vĩ mô luôn biến động, tùy thuộc vào các điều kiện vĩ mô khác nhau, như những gì chúng ta đang thấy giữa năm 2024 và năm 2023.

Yếu tố vĩ m&ocirc; trong những năm gần đ&acirc;y trở th&agrave;nh yếu tố ch&iacute;nh ảnh hưởng đến xu hướng gi&aacute; cổ phiếu kh&ocirc;ng chỉ ở Việt Nam m&agrave; c&ograve;n to&agrave;n cầu. Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;ch thức t&aacute;c động của c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; lu&ocirc;n biến động, t&ugrave;y thuộc v&agrave;o c&aacute;c điều kiện vĩ m&ocirc; kh&aacute;c nhau, như những g&igrave; ch&uacute;ng ta đang thấy giữa năm 2024 v&agrave; năm 2023.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240711/images/7-5-1024x641.jpg" style="height:376px; width:600px" />

Nếu kh&ocirc;ng c&oacute; giải ph&aacute;p khắc phục việc c&aacute;c nh&agrave; đầu tư tay to b&aacute;n mạnh cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn để đạp thị trường sẽ l&agrave;m nh&agrave; đầu tư ng&agrave;y c&agrave;ng mất niềm tin v&agrave; ảnh hưởng đến lộ tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng cho thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam. Ảnh: L&Ecirc; VŨ

L&agrave; một nền kinh tế c&oacute; độ mở lớn n&ecirc;n thị trường Việt Nam bị t&aacute;c động nhiều bởi c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; quốc tế, từ ch&iacute;nh s&aacute;ch l&atilde;i suất, ch&iacute;nh s&aacute;ch thương mại của c&aacute;c quốc gia lớn đến động lực tăng trưởng ch&iacute;nh của nền kinh tế như FDI hay hoạt động xuất nhập khẩu. Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; trong nước như ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch đầu tư c&ocirc;ng cũng g&oacute;p phần ảnh hưởng đến c&aacute;c yếu tố tăng trưởng cơ bản kh&aacute;c.

Trong năm 2023, c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; quốc tế đ&atilde; đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng trong việc định h&igrave;nh thị trường chứng kho&aacute;n to&agrave;n cầu. Tuy nhi&ecirc;n, khi bước sang năm 2024, sự ch&uacute; &yacute; đ&atilde; chuyển từ c&aacute;c chỉ số quốc tế sang t&igrave;nh h&igrave;nh trong nước, do chưa c&oacute; dấu hiệu chắc chắn về việc Cục Dự trữ li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) sẽ hạ l&atilde;i suất trong năm nay. Mặc d&ugrave; khối ngoại b&aacute;n r&ograve;ng mạnh, thị trường chứng kho&aacute;n vẫn duy tr&igrave; tr&ecirc;n ngưỡng 1.200 điểm. Những yếu tố th&uacute;c đẩy thị trường chứng kho&aacute;n trong năm nay được hỗ trợ, th&uacute;c đẩy bởi hoạt động đầu tư từ ch&iacute;nh s&aacute;ch t&iacute;n dụng nới lỏng.

Sự xoay chiều trong yếu tố vĩ m&ocirc; t&aacute;c động

Nền kinh tế v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n của Việt Nam trong năm 2023 bị t&aacute;c động ch&iacute;nh bởi c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch l&atilde;i suất của Fed. Khi đ&oacute;, phần lớn sự quan t&acirc;m của nh&agrave; đầu tư v&agrave; truyền th&ocirc;ng x&atilde; hội đều li&ecirc;n quan đến c&aacute;c diễn biến tăng v&agrave; giảm l&atilde;i suất của Fed, b&ecirc;n cạnh đ&oacute; l&agrave; c&aacute;c bất ổn khu vực ảnh hưởng đến thương mại to&agrave;n cầu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240711/images/9-1.jpg" style="height:314px; width:600px" />

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240711/images/10-600x722%20(1).jpg" style="height:722px; width:600px" />

Fed đ&atilde; tăng l&atilde;i suất nhiều lần trong năm 2023 để kiểm so&aacute;t lạm ph&aacute;t, điều n&agrave;y khiến thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu biến động mạnh. L&atilde;i suất của Fed tăng g&acirc;y ra h&agrave;ng loạt biến động đến m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; quốc tế. Trong đ&oacute;, đồng nội tệ của nhiều quốc gia đ&atilde; mất gi&aacute; so với đầu năm 2022, kh&oacute; khăn trong việc quản l&yacute; tỷ gi&aacute; v&agrave; kiểm so&aacute;t lạm ph&aacute;t trong nước trở th&agrave;nh vấn đề ch&iacute;nh tại nhiều quốc gia.

Trước c&aacute;c biến động l&atilde;i suất của Fed, thị trường chứng kho&aacute;n trong nước cũng trải qua c&aacute;c giai đoạn ph&acirc;n h&oacute;a. V&agrave;o cuối th&aacute;ng 7-2023, khi Fed quyết định n&acirc;ng l&atilde;i suất th&ecirc;m 25 điểm phần trăm l&ecirc;n 5,5%, VN-Index rớt xuống ngưỡng 1.172 điểm, giảm gần 6% so với mức đỉnh đ&atilde; lập được trước đ&oacute; trong th&aacute;ng 7. Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước ph&aacute;t h&agrave;nh t&iacute;n phiếu trở lại từ ng&agrave;y 21-9 đến 8-11-2023, với đợt h&uacute;t r&ograve;ng mạnh l&ecirc;n đến gần 194.650 tỉ đồng trong giai đoạn n&agrave;y, nhằm giảm bớt thanh khoản dư thừa tr&ecirc;n thị trường, từ đ&oacute; giảm mức ch&ecirc;nh lệch l&atilde;i suất giữa Việt Nam v&agrave; Mỹ.

Cũng trong qu&iacute; 3-2023, c&aacute;c cuộc xung đột giữa Israel v&agrave; Hamas tại Trung Đ&ocirc;ng g&acirc;y ra những cản trở đến giao thương quốc tế, đặc biệt l&agrave; &aacute;p lực l&ecirc;n gi&aacute; cước vận tải v&ugrave;ng Biển Đỏ. Chi ph&iacute; vận tải tăng l&agrave;m tăng chi ph&iacute; tại nhiều doanh nghiệp. Trong bối cảnh đ&oacute;, qu&iacute; 3-2023 trở th&agrave;nh qu&iacute; thứ 4 tăng trưởng lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp tr&ecirc;n s&agrave;n giảm r&ograve;ng li&ecirc;n tiếp ở mức 5% so với c&ugrave;ng kỳ. Thị trường chứng kho&aacute;n đ&atilde; giảm 8% chỉ trong thời gian n&agrave;y. Chỉ đến khi gần cuối năm, tin tức về lạm ph&aacute;t của Mỹ cho thấy hy vọng Mỹ c&oacute; thể giảm l&atilde;i suất v&agrave;o đầu năm 2024 mang đến l&agrave;n gi&oacute; mới v&agrave;o thị trường, kết th&uacute;c năm 2023, VN-Index đạt mức tăng trưởng t&iacute;ch lũy l&agrave; 12,2%.

Bước sang năm 2024, t&igrave;nh h&igrave;nh vĩ m&ocirc; trong nước c&oacute; nhiều điểm s&aacute;ng. Trong đ&oacute;, Luật Đất đai sửa đổi được th&ocirc;ng qua mang lại kỳ vọng th&aacute;o gỡ kh&oacute; khăn cho c&aacute;c doanh nghiệp bất động sản; v&agrave; việc siết chặt c&aacute;c quy định về quản l&yacute; rủi ro, giới hạn hạn mức cho vay trong Luật c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng 2024 gi&uacute;p n&acirc;ng cao t&iacute;nh ổn định v&agrave; chất lượng của ng&acirc;n h&agrave;ng. C&aacute;c yếu tố đ&oacute; đ&atilde; th&uacute;c đẩy gi&aacute; cổ phiếu bất động sản v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng &ndash; đ&acirc;y l&agrave; hai nh&oacute;m vốn h&oacute;a lớn dẫn dắt VN-Index.

Đến th&aacute;ng 4-2024, &aacute;p lực tỷ gi&aacute; trở th&agrave;nh c&acirc;u chuyện ch&iacute;nh tr&ecirc;n thị trường. Sự kiện tỷ gi&aacute; tăng cao đ&atilde; k&eacute;o theo sự sụt giảm của thị trường chứng kho&aacute;n, chỉ trong năm phi&ecirc;n giao dịch từ ng&agrave;y 12 đến 19-4-2024, VN-Index đ&atilde; giảm 11,5%. Tuy nhi&ecirc;n, c&acirc;u chuyện kết quả kinh doanh t&iacute;ch cực của qu&iacute; 1-2024 với động lực dẫn dắt từ c&aacute;c ng&agrave;nh chủ đạo như c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin (phần mềm), c&ocirc;ng nghiệp, vận tải đường biển, vật liệu x&acirc;y dựng hay nh&oacute;m b&aacute;n lẻ thực phẩm hỗ trợ cho mức tăng trưởng t&iacute;ch cực của VN-Index.

Đến cuối th&aacute;ng 6-2024, thị trường vẫn duy tr&igrave; mức tăng trưởng t&iacute;ch lũy tốt nhờ m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; khả quan với những điểm hỗ trợ như mức tăng trưởng GDP qu&iacute; 2-2024 đạt 6,93%, lạm ph&aacute;t vẫn nằm trong v&ugrave;ng mục ti&ecirc;u 4-4,5% v&agrave; c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a, tiền tệ như giảm thuế VAT, mặt bằng l&atilde;i suất thấp.

Sự ph&acirc;n h&oacute;a trong mức sinh lời của c&aacute;c ng&agrave;nh nghề

Từ đầu năm 2024, động lực tăng trưởng của thị trường chứng kho&aacute;n vẫn chủ yếu dựa v&agrave;o sức mua của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư trong nước. Việc Fed sẽ neo mức l&atilde;i suất cao trong thời gian d&agrave;i hơn khiến thị trường chứng kho&aacute;n tr&ecirc;n to&agrave;n cầu bị t&aacute;c động mạnh.

Mặt kh&aacute;c, nhiều ng&agrave;nh vẫn cho thấy sức bật tốt trước bối cảnh b&aacute;n r&ograve;ng mạnh của khối ngoại, điều n&agrave;y hỗ trợ cho mức tăng gi&aacute; của VN-Index ngay từ đầu năm.

Mặc d&ugrave; bối cảnh vĩ m&ocirc; quốc tế chưa c&oacute; dấu hiệu t&iacute;ch cực, c&aacute;c ng&agrave;nh nghề c&oacute; tiềm năng tăng trưởng tốt vẫn chứng kiến sự tăng gi&aacute; tốt từ đầu năm khi m&agrave; định gi&aacute; cũng đang ở mức thấp từ năm 2023. Ch&iacute;nh s&aacute;ch t&iacute;n dụng hiện tại đang đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng trong việc th&uacute;c đẩy tăng trưởng ở c&aacute;c ng&agrave;nh nghề. Việc định hướng bơm vốn cho c&aacute;c ng&agrave;nh nghề trọng điểm đ&atilde; tạo ra động lực mới cho thị trường chứng kho&aacute;n. Nếu như năm 2023 động lực tăng trưởng ch&iacute;nh tập trung ở nh&oacute;m ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng th&igrave; năm nay động lực tăng trưởng đ&atilde; đa dạng hơn.

Chẳng hạn, nh&oacute;m b&aacute;n lẻ v&agrave; nh&oacute;m c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin đ&atilde; tăng hơn 45% trong nửa đầu năm 2024 nhờ v&agrave;o d&ograve;ng vốn t&iacute;n dụng mới. C&aacute;c ng&agrave;nh thực phẩm, h&oacute;a chất, vận tải, tiện &iacute;ch điện&hellip; cũng cho thấy mức tăng trưởng dao động từ 10-20%. Đối với ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ, thị trường b&aacute;n lẻ trong nước tr&ecirc;n đ&agrave; hồi phục với tổng mức b&aacute;n lẻ h&agrave;ng h&oacute;a v&agrave; doanh thu dịch vụ s&aacute;u th&aacute;ng đầu năm 2024 ước đạt hơn 3 triệu tỉ đồng, tăng 8,9% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

Sự ph&acirc;n h&oacute;a d&ograve;ng tiền n&agrave;y cho thấy một xu hướng mới trong chiến lược đầu tư, khi c&aacute;c nh&agrave; đầu tư bắt đầu ch&uacute; trọng hơn đến c&aacute;c ng&agrave;nh c&oacute; tiềm năng tăng trưởng d&agrave;i hạn hơn l&agrave; yếu tố d&ograve;ng tiền trong ngắn hạn. Nếu như năm 2023 thị trường chứng kho&aacute;n chủ yếu phục hồi từ mức nền thấp của năm 2022 th&igrave; năm 2024 đ&ograve;i hỏi một động lực tăng trưởng mạnh hơn rất nhiều để tạo sức bật cho thị trường. C&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch t&iacute;n dụng hợp l&yacute; kh&ocirc;ng chỉ hỗ trợ trực tiếp cho c&aacute;c doanh nghiệp m&agrave; c&ograve;n tạo ra hiệu ứng lan tỏa t&iacute;ch cực cho to&agrave;n bộ nền kinh tế. Điều n&agrave;y gi&uacute;p cải thiện niềm tin của nh&agrave; đầu tư v&agrave; khuyến kh&iacute;ch sự tham gia của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư mới v&agrave;o thị trường, tạo ra một chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn.

<a href="https://thesaigontimes.vn/cac-yeu-to-vi-mo-thay-doi-tac-dong-den-thi-truong-chung-khoan-the-nao/">Link gốc</a>