&Aacute;p lực cung kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn nhưng lực cầu kh&ocirc;ng đủ khiến thị trường &ldquo;đứt&rdquo; xu hướng tăng kể từ cuối &nbsp;năm 2023. D&ugrave; vậy, đ&aacute;nh gi&aacute; về bức tranh thị trường chứng kho&aacute;n sắp tới, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cho rằng nửa cuối năm 2024 sẽ l&agrave; &quot;ch&acirc;n của con s&oacute;ng thăng hoa&quot; của thị trường.

VN-Index c&oacute; phi&ecirc;n 24/7 &ldquo;xanh&rdquo; trở lại sau chuỗi giảm điểm. Tuy nhi&ecirc;n, nh&igrave;n chung diễn biến thị trường vẫn giằng co, &aacute;p lực cung kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn v&agrave; lực cầu kh&ocirc;ng đủ, khiến thị trường vẫn trong v&ugrave;ng nguy hiểm, nhất l&agrave; mốc hỗ trợ 1.250 điểm bị thủng l&agrave;m cho thị trường đang trở n&ecirc;n kh&oacute; đo&aacute;n định.

Chỉ số ch&iacute;nh biến động ti&ecirc;u cực

T&iacute;nh từ v&ugrave;ng đỉnh ngắn hạn ng&agrave;y 9/7, VN-Index đ&atilde; đ&aacute;nh rơi hơn 60 điểm (-5,3%). Gi&aacute; trị vốn h&oacute;a HoSE cũng theo đ&oacute; &quot;bốc hơi&quot; khoảng 253.000 tỷ đồng (~10 tỷ USD) xuống c&ograve;n khoảng 5 triệu tỷ đồng chỉ sau 2 tuần giao dịch.

&ldquo;Trong ngắn hạn, xu hướng thị trường trở n&ecirc;n ti&ecirc;u cực hơn khi VN-Index kh&ocirc;ng giữ được v&ugrave;ng hỗ trợ quan trọng quanh 1.250 điểm v&agrave; chịu &aacute;p lực điều chỉnh về v&ugrave;ng gi&aacute; 1.200-1.220 điểm, tương ứng v&ugrave;ng gi&aacute; trung b&igrave;nh 200 phi&ecirc;n cũng như v&ugrave;ng gi&aacute; cao nhất năm 2018, đ&acirc;y cũng l&agrave; v&ugrave;ng gi&aacute; trung b&igrave;nh trong 5 năm qua&rdquo;, theo Chứng kho&aacute;n SHS.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240725/images/image(17).png" style="height:419px; width:650px">

L&yacute; giải về nguy&ecirc;n nh&acirc;n thị trường giảm mạnh, &ocirc;ng B&ugrave;i Văn Huy, Gi&aacute;m đốc Chi nh&aacute;nh Tp. HCM Chứng kho&aacute;n DSC cho biết chỉ số ch&iacute;nh của thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam biến động ti&ecirc;u cực sau số liệu cho vay margin được c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n c&ocirc;ng bố ở mức cao kỷ lục.

Theo thống k&ecirc;, dư nợ cho vay tại c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n v&agrave;o thời điểm cuối qu&yacute; II/2024 tiếp tục ph&aacute; kỷ lục, ước t&iacute;nh đạt khoảng 225.000 tỷ đồng, vượt xa giai đoạn đầu năm 2022 khi VN-Index tr&ecirc;n đỉnh 1.500 điểm.

&ldquo;Điều n&agrave;y đồng nghĩa với việc khi VN-Index biến động theo chiều hướng k&eacute;m t&iacute;ch cực khiến t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư bị ảnh hưởng, thậm ch&iacute; FOMO cuốn theo hiệu ứng đ&aacute;m đ&ocirc;ng&rdquo;, &ocirc;ng Huy nhận x&eacute;t.

Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, nh&oacute;m cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng bị b&aacute;n mạnh trước th&ocirc;ng tin nợ xấu đang c&oacute; xu hướng tăng. Cụ thể, tỷ lệ nợ xấu nội bảng đ&atilde; l&ecirc;n gần 5%, nếu bao gồm nợ tiềm ẩn c&oacute; khả năng th&agrave;nh nợ xấu, nợ xấu b&aacute;n cho VAMC,... th&igrave; con số tỷ lệ nợ xấu khoảng 6,9%. Nh&oacute;m trụ cột bị b&aacute;n mạnh l&agrave; một trong nhiều nguy&ecirc;n nh&acirc;n k&iacute;ch hoạt d&ograve;ng tiền chốt l&atilde;i, ảnh hưởng ti&ecirc;u cực tới thị trường ch&iacute;nh.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, những yếu tố về rủi ro thay đổi ch&iacute;nh s&aacute;ch, m&ocirc;i trường hoạt động sản xuất kinh doanh cũng khiến nh&agrave; đầu tư tỏ ra d&egrave; dặt &quot;xuống tiền&quot; bắt đ&aacute;y.

Động lực mới cho giai đoạn cuối năm

D&ugrave; vậy, đ&aacute;nh gi&aacute; về bức tranh TTCK sắp tới, &ocirc;ng Nguyễn Đ&ocirc;ng Hải, Ph&oacute; chủ tịch HĐQT Chứng kho&aacute;n Th&agrave;nh C&ocirc;ng, Tổng gi&aacute;m đốc Quản l&yacute; quỹ TCAM cho rằng nửa cuối năm 2024 l&agrave; &quot;ch&acirc;n của con s&oacute;ng thăng hoa&quot; của TTCK.

&Ocirc;ng Hải ph&acirc;n t&iacute;ch, chứng kho&aacute;n c&oacute; chu kỳ v&agrave; chu kỳ n&agrave;y rất r&otilde; n&eacute;t, l&agrave; chu kỳ 4 năm. Nh&igrave;n lại TTCK 2017, 2020 v&agrave; 2023-2024 mỗi mốc tương ứng với một chu kỳ 4 năm, c&oacute; thể c&oacute; li&ecirc;n quan sự kiện tr&ecirc;n thế giới như bầu cử Tổng thống Mỹ. Giữa năm 2016, VN-Index hơn 500 điểm, tạo đỉnh 1.200 điểm v&agrave;o 2018, rồi lại giảm về 600 điểm v&agrave;o 2020, từ năm 2020 đến 2022 l&ecirc;n đỉnh mới 1.500 điểm. Từ đỉnh cao 1.500 lại c&oacute; đợt giảm mạnh về tới gần 900 điểm v&agrave;o cuối 2022. Hiện tại th&igrave; đang loanh quanh 1.250 điểm.

Theo &ocirc;ng Hải, chu kỳ 4 năm đ&atilde; bắt đầu từ 2023 nhưng điểm thăng hoa chưa xảy ra. C&oacute; thể sẽ xảy ra v&agrave;o cuối năm 2024 v&agrave; năm 2025. L&yacute; do v&igrave; chu kỳ hạ v&agrave; giảm l&atilde;i suất to&agrave;n cầu đang bắt đầu. Ng&acirc;n h&agrave;ng Trung ương ch&acirc;u &Acirc;u (ECB) đ&atilde; bắt đầu giảm l&atilde;i suất từ th&aacute;ng 6 &ndash; đ&acirc;y l&agrave; &quot;ph&aacute;t s&uacute;ng&quot; đầu ti&ecirc;n.

&quot;Ph&aacute;t s&uacute;ng&quot; thứ hai, mạnh hơn sẽ v&agrave;o cuối năm nay, c&oacute; lẽ l&agrave; từ Fed giảm l&atilde;i suất, sẽ l&agrave; sự dẫn dắt cho nguồn tiền gi&aacute; rẻ trở lại TTCK. Với bức tranh vĩ m&ocirc; s&aacute;ng, n&ecirc;n nh&igrave;n cho 6 th&aacute;ng cuối năm, sẽ l&agrave; ch&acirc;n con s&oacute;ng thăng hoa của TTCK.

Tương tự, &ocirc;ng Nguyễn Thế Minh, Gi&aacute;m đốc ph&acirc;n t&iacute;ch C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n Yuanta Việt Nam nh&igrave;n nhận c&acirc;u chuyện Fed giảm l&atilde;i suất với x&aacute;c suất giảm l&atilde;i suất khả năng cao diễn ra v&agrave;o cuối th&aacute;ng 9 tới l&agrave; động lực lớn nhất cho TTCK.

Động lực thứ hai đến từ yếu tố trong nước li&ecirc;n quan tới nội lực nền kinh tế Việt Nam. Thời gian qua, đ&agrave; phục hồi kinh tế c&oacute; chiều hướng t&iacute;ch cực. Tuy nhi&ecirc;n, tốc độ tăng trưởng chậm, qu&yacute; IV c&oacute; thể sẽ tăng trưởng kh&ocirc;ng cao nhưng nh&igrave;n chung bức tranh kinh tế Việt Nam trong cả năm 2024 c&oacute; tăng trưởng tốt.

Động lực thứ ba đến từ c&acirc;u chuyện &aacute;p lực tỷ gi&aacute; sớm hạ nhiệt trở lại. Từ đầu năm đến nay, &aacute;p lực tỷ gi&aacute; tăng, nh&agrave; đầu tư ngoại r&uacute;t vốn khỏi TTCK Việt Nam nhiều. Khi &aacute;p lực tỷ gi&aacute; giảm, khối ngoại sẽ bớt r&uacute;t r&ograve;ng hoặc sớm trở lại mua r&ograve;ng.

Động lực thứ tư đến từ đ&agrave; tăng trưởng của nh&oacute;m cổ phiếu 6 th&aacute;ng cuối năm. Qu&yacute; IV c&oacute; thể tăng trưởng chậm hơn so với c&aacute;c qu&yacute; kh&aacute;c trong năm nhưng vẫn l&agrave; tăng trưởng dương. Định gi&aacute; doanh nghiệp vẫn trở n&ecirc;n n&ecirc;n hấp dẫn, mức P/E quanh 12 lần kh&aacute; thấp. Lợi suất thị trường đang hấp dẫn hơn, lợi suất của nh&agrave; đầu tư tr&ecirc;n TTCK đang cao hơn so với l&atilde;i suất tiền gửi tiết kiệm. Dự b&aacute;o 6 th&aacute;ng cuối năm, l&atilde;i suất tiết kiệm nh&iacute;ch tăng nhẹ nhưng chưa phải l&agrave; động lực mạnh h&uacute;t d&ograve;ng tiền.

Theo đ&oacute;, nh&agrave; đầu tư ch&uacute; &yacute; ph&acirc;n bổ t&agrave;i sản v&agrave;o 2 nh&oacute;m cổ phiếu chiến lược ngắn hạn v&agrave; d&agrave;i hạn. Đối với ngắn hạn, n&ecirc;n ưu ti&ecirc;n chọn cổ phiếu beta cao (biến động cao) l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n. Qu&yacute; III, VN-Index được nhận định tăng trưởng khả quan ph&ugrave; hợp cho đầu tư ngắn hạn &quot;lướt s&oacute;ng&quot;. Đến qu&yacute; IV, thị trường c&oacute; thể c&oacute; nhịp điều chỉnh, l&agrave; cơ hội để nh&agrave; đầu tư t&iacute;ch lũy mua v&agrave;o cổ phiếu tốt. Nh&agrave; đầu tư ngắn hạn kh&ocirc;ng phải ai cũng c&oacute; thể &quot;lướt s&oacute;ng&quot; khi kinh tế phục hồi, n&ecirc;n d&agrave;nh tỷ trọng cho cổ phiếu c&oacute; hồi phục vượt trội.

Với đầu tư d&agrave;i hạn, nh&agrave; đầu tư ph&acirc;n bổ phần lớn tỷ trọng cho nh&oacute;m cổ phiếu c&oacute; đ&agrave; tăng trưởng ổn định như dịch vụ dầu kh&iacute; v&agrave; c&ocirc;ng nghệ.

<a href="https://vnbusiness.vn/goc-nhin/xu-huong-thi-truong-kho-doan-dinh-dong-luc-nao-cho-vn-index-trong-nhung-thang-cuoi-nam-1101252.html">Hải Giang-LINK GỐC</a>

Cẩn trọng với c&aacute;c rủi ro&nbsp;

Trả lời c&acirc;u hỏi của NCĐT, &ocirc;ng Lu Hui Hung, Tổng Gi&aacute;m đốc, C&ocirc;ng ty Cổ phần Quản l&yacute; Quỹ Ph&uacute; Hưng (PHFM) cho biết, PHFM kỳ vọng thị trường trong giai đoạn nửa cuối năm 2024 vẫn duy tr&igrave; xu hướng tăng, nhưng với tốc độ chậm hơn giai đoạn trước. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; do c&aacute;c yếu tố t&aacute;c động như: mặt bằng chung định gi&aacute; kh&ocirc;ng c&ograve;n hấp dẫn như hồi đầu năm dẫn đến tiềm năng tăng gi&aacute; chung bị hạn chế, l&atilde;i suất được điều chỉnh tăng dần trong giai đoạn gần đ&acirc;y, đồng nội tệ suy yếu hơn so với kỳ vọng trước đ&oacute;, cũng như việc dự đo&aacute;n c&aacute;c biến động kinh tế ch&iacute;nh trị to&agrave;n cầu trở n&ecirc;n kh&oacute; khăn hơn.&nbsp;

&ldquo;Mặc d&ugrave; việc tăng trưởng về chỉ số c&oacute; thể ở mức hạn chế nhưng ch&uacute;ng t&ocirc;i tin rằng với việc tập trung nghi&ecirc;n cứu v&agrave; lựa chọn cổ phiếu tốt một c&aacute;ch chủ động th&igrave; hiệu quả đầu tư của c&aacute;c quỹ vẫn được kỳ vọng vượt trội hơn so với chỉ số trong giai đoạn nửa cuối năm n&agrave;y&rdquo;, &ocirc;ng Lu Hui Hung chia sẻ.&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240725/images/image(19).png" style="height:474px; width:650px">

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, Đại diện của PHFM cũng chỉ ra một số yếu tố t&iacute;ch cực đến từ nền kinh tế cũng củng cố th&ecirc;m kỳ vọng tăng trưởng thị trường trong thời gian tới. Kết quả kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp năm 2024 được dự đo&aacute;n tăng trưởng 2 con số so với mức giảm của năm ngo&aacute;i, điều n&agrave;y g&oacute;p phần cải thiện t&acirc;m l&yacute; của nh&agrave; đầu tư tr&ecirc;n thị trường.&nbsp;

Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, xu hướng nới lỏng tiền tệ to&agrave;n cầu cũng dự đo&aacute;n được &aacute;p dụng để gi&uacute;p nền kinh tế phục hồi sau suy tho&aacute;i. Thị trường bất động sản nh&agrave; ở đ&atilde; chạm đ&aacute;y v&agrave; c&oacute; dấu hiệu hồi phục sớm. Việc sớm triển khai ba luật bất động sản mới cũng được kỳ vọng sẽ gi&uacute;p th&uacute;c đẩy niềm tin thị trường v&agrave; giảm bớt những n&uacute;t thắt trong ng&agrave;nh. Ngo&agrave;i ra, ng&agrave;nh t&agrave;i ch&iacute;nh cũng được hưởng lợi khi thị trường bất động sản được cải thiện. Đ&acirc;y ch&iacute;nh l&agrave; 2 nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; ảnh hưởng lớn đến thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam.

&ldquo;Nh&agrave; đầu tư vẫn cần đ&aacute;nh gi&aacute; một c&aacute;ch cẩn trọng c&aacute;c rủi ro kinh tế ch&iacute;nh trị trước khi đưa ra c&aacute;c quyết định đầu tư như kết quả bầu cử Tổng thống Mỹ, dấu hiệu suy tho&aacute;i ở c&aacute;c nước ph&aacute;t triển v&agrave; những căng thẳng địa ch&iacute;nh trị bất ngờ kh&aacute;c m&agrave; kh&ocirc;ng dự đo&aacute;n được&rdquo;, Tổng Gi&aacute;m đốc PHFM chia sẻ.&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240725/images/image(18).png" style="height:386px; width:650px">

Kỳ vọng t&iacute;ch cực&nbsp;

Ở g&oacute;c nh&igrave;n kh&aacute;c, b&agrave; Nguyễn Ho&agrave;i Thu, CFA, Tổng Gi&aacute;m đốc Khối Đầu tư Chứng kho&aacute;n, VinaCapital cũng chia sẻ với NCĐT về những triển vọng của thị trường chứng kho&aacute;n nửa cuối năm cũng như những rủi ro cần ch&uacute; &yacute;.&nbsp;

Ở chiều t&iacute;ch cực, nhiều yếu tố vẫn đang hỗ trợ cho xu hướng thị trường. Đầu ti&ecirc;n, kinh tế Việt Nam đang phục hồi nhanh hơn kỳ vọng. Với việc GDP tăng trưởng 6,9% trong qu&yacute; II v&agrave; 6,4% trong nửa đầu năm, Bộ Kế hoạch v&agrave; Đầu tư đ&atilde; đưa ra kịch bản tăng trưởng kinh tế cả năm 2024 đạt 6,5 - 7%, so với mục ti&ecirc;u 6 - 6,5% hồi đầu năm.

Kế đến, nhiều dự b&aacute;o cho thấy FED sẽ bắt đầu giảm l&atilde;i suất trong thời gian tới, mức giảm l&uacute;c đầu c&oacute; thể kh&ocirc;ng nhiều nhưng c&aacute;c nh&agrave; đầu tư sẽ nh&igrave;n nhận đ&oacute; l&agrave; bước chuyển lớn về ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ của Mỹ. Cuối c&ugrave;ng, nếu thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi v&agrave;o năm 2025 như mục ti&ecirc;u đề ra, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam sẽ thu h&uacute;t được d&ograve;ng tiền từ c&aacute;c quỹ đầu tư v&agrave;o thị trường mới nổi.

Theo b&agrave; Thu, c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết c&oacute; thể đạt được kết quả kinh doanh t&iacute;ch cực trong cả năm 2024. &ldquo;Đối với danh mục c&aacute;c cổ phiếu m&agrave; VinaCapital theo d&otilde;i, chiếm khoảng 90% vốn h&oacute;a thị trường, ch&uacute;ng t&ocirc;i dự b&aacute;o tăng trưởng tổng lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y c&oacute; thể đạt khoảng 21% trong cả năm 2024. Trong qu&yacute; I vừa rồi, mức tăng n&agrave;y l&agrave; 13%. Do đ&oacute;, tăng trưởng lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết sẽ cao hơn trong c&aacute;c qu&yacute; sau của năm&rdquo;, b&agrave; Thu chia sẻ.&nbsp;

Về ph&iacute;a rủi ro, mặc d&ugrave; thị trường chứng kho&aacute;n vẫn c&ograve;n c&oacute; thể chịu ảnh hưởng của &aacute;p lực tỉ gi&aacute; v&agrave; l&atilde;i suất, Đại diện VinaCapital cho rằng &aacute;p lực n&agrave;y sẽ dần giảm bớt trong 6 th&aacute;ng cuối năm. Do đ&oacute;, mặc d&ugrave; c&oacute; thể c&oacute; những thời điểm biến động, kỳ vọng xu hướng chung của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam vẫn sẽ t&iacute;ch cực trong thời gian tới.

<a href="https://nhipcaudautu.vn/tai-chinh/chung-khoan-nua-cuoi-nam-xanh-hay-do-3359407/">Kim Dung-LINK GỐC</a>

Áp lực cung không quá lớn nhưng lực cầu không đủ khiến thị trường “đứt” xu hướng tăng kể từ cuối  năm 2023. Dù vậy, đánh giá về bức tranh thị trường chứng khoán sắp tới, các chuyên gia cho rằng nửa cuối năm 2024 sẽ là "chân của con sóng thăng hoa" của thị trường.


&Aacute;p lực cung kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn nhưng lực cầu kh&ocirc;ng đủ khiến thị trường &ldquo;đứt&rdquo; xu hướng tăng kể từ cuối &nbsp;năm 2023. D&ugrave; vậy, đ&aacute;nh gi&aacute; về bức tranh thị trường chứng kho&aacute;n sắp tới, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cho rằng nửa cuối năm 2024 sẽ l&agrave; &quot;ch&acirc;n của con s&oacute;ng thăng hoa&quot; của thị trường.

VN-Index c&oacute; phi&ecirc;n 24/7 &ldquo;xanh&rdquo; trở lại sau chuỗi giảm điểm. Tuy nhi&ecirc;n, nh&igrave;n chung diễn biến thị trường vẫn giằng co, &aacute;p lực cung kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn v&agrave; lực cầu kh&ocirc;ng đủ, khiến thị trường vẫn trong v&ugrave;ng nguy hiểm, nhất l&agrave; mốc hỗ trợ 1.250 điểm bị thủng l&agrave;m cho thị trường đang trở n&ecirc;n kh&oacute; đo&aacute;n định.

Chỉ số ch&iacute;nh biến động ti&ecirc;u cực

T&iacute;nh từ v&ugrave;ng đỉnh ngắn hạn ng&agrave;y 9/7, VN-Index đ&atilde; đ&aacute;nh rơi hơn 60 điểm (-5,3%). Gi&aacute; trị vốn h&oacute;a HoSE cũng theo đ&oacute; &quot;bốc hơi&quot; khoảng 253.000 tỷ đồng (~10 tỷ USD) xuống c&ograve;n khoảng 5 triệu tỷ đồng chỉ sau 2 tuần giao dịch.

&ldquo;Trong ngắn hạn, xu hướng thị trường trở n&ecirc;n ti&ecirc;u cực hơn khi VN-Index kh&ocirc;ng giữ được v&ugrave;ng hỗ trợ quan trọng quanh 1.250 điểm v&agrave; chịu &aacute;p lực điều chỉnh về v&ugrave;ng gi&aacute; 1.200-1.220 điểm, tương ứng v&ugrave;ng gi&aacute; trung b&igrave;nh 200 phi&ecirc;n cũng như v&ugrave;ng gi&aacute; cao nhất năm 2018, đ&acirc;y cũng l&agrave; v&ugrave;ng gi&aacute; trung b&igrave;nh trong 5 năm qua&rdquo;, theo Chứng kho&aacute;n SHS.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240725/images/image(17).png" style="height:419px; width:650px" />

L&yacute; giải về nguy&ecirc;n nh&acirc;n thị trường giảm mạnh, &ocirc;ng B&ugrave;i Văn Huy, Gi&aacute;m đốc Chi nh&aacute;nh Tp. HCM Chứng kho&aacute;n DSC cho biết chỉ số ch&iacute;nh của thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam biến động ti&ecirc;u cực sau số liệu cho vay margin được c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n c&ocirc;ng bố ở mức cao kỷ lục.

Theo thống k&ecirc;, dư nợ cho vay tại c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n v&agrave;o thời điểm cuối qu&yacute; II/2024 tiếp tục ph&aacute; kỷ lục, ước t&iacute;nh đạt khoảng 225.000 tỷ đồng, vượt xa giai đoạn đầu năm 2022 khi VN-Index tr&ecirc;n đỉnh 1.500 điểm.

&ldquo;Điều n&agrave;y đồng nghĩa với việc khi VN-Index biến động theo chiều hướng k&eacute;m t&iacute;ch cực khiến t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư bị ảnh hưởng, thậm ch&iacute; FOMO cuốn theo hiệu ứng đ&aacute;m đ&ocirc;ng&rdquo;, &ocirc;ng Huy nhận x&eacute;t.

Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, nh&oacute;m cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng bị b&aacute;n mạnh trước th&ocirc;ng tin nợ xấu đang c&oacute; xu hướng tăng. Cụ thể, tỷ lệ nợ xấu nội bảng đ&atilde; l&ecirc;n gần 5%, nếu bao gồm nợ tiềm ẩn c&oacute; khả năng th&agrave;nh nợ xấu, nợ xấu b&aacute;n cho VAMC,... th&igrave; con số tỷ lệ nợ xấu khoảng 6,9%. Nh&oacute;m trụ cột bị b&aacute;n mạnh l&agrave; một trong nhiều nguy&ecirc;n nh&acirc;n k&iacute;ch hoạt d&ograve;ng tiền chốt l&atilde;i, ảnh hưởng ti&ecirc;u cực tới thị trường ch&iacute;nh.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, những yếu tố về rủi ro thay đổi ch&iacute;nh s&aacute;ch, m&ocirc;i trường hoạt động sản xuất kinh doanh cũng khiến nh&agrave; đầu tư tỏ ra d&egrave; dặt &quot;xuống tiền&quot; bắt đ&aacute;y.

Động lực mới cho giai đoạn cuối năm

D&ugrave; vậy, đ&aacute;nh gi&aacute; về bức tranh TTCK sắp tới, &ocirc;ng Nguyễn Đ&ocirc;ng Hải, Ph&oacute; chủ tịch HĐQT Chứng kho&aacute;n Th&agrave;nh C&ocirc;ng, Tổng gi&aacute;m đốc Quản l&yacute; quỹ TCAM cho rằng nửa cuối năm 2024 l&agrave; &quot;ch&acirc;n của con s&oacute;ng thăng hoa&quot; của TTCK.

&Ocirc;ng Hải ph&acirc;n t&iacute;ch, chứng kho&aacute;n c&oacute; chu kỳ v&agrave; chu kỳ n&agrave;y rất r&otilde; n&eacute;t, l&agrave; chu kỳ 4 năm. Nh&igrave;n lại TTCK 2017, 2020 v&agrave; 2023-2024 mỗi mốc tương ứng với một chu kỳ 4 năm, c&oacute; thể c&oacute; li&ecirc;n quan sự kiện tr&ecirc;n thế giới như bầu cử Tổng thống Mỹ. Giữa năm 2016, VN-Index hơn 500 điểm, tạo đỉnh 1.200 điểm v&agrave;o 2018, rồi lại giảm về 600 điểm v&agrave;o 2020, từ năm 2020 đến 2022 l&ecirc;n đỉnh mới 1.500 điểm. Từ đỉnh cao 1.500 lại c&oacute; đợt giảm mạnh về tới gần 900 điểm v&agrave;o cuối 2022. Hiện tại th&igrave; đang loanh quanh 1.250 điểm.

Theo &ocirc;ng Hải, chu kỳ 4 năm đ&atilde; bắt đầu từ 2023 nhưng điểm thăng hoa chưa xảy ra. C&oacute; thể sẽ xảy ra v&agrave;o cuối năm 2024 v&agrave; năm 2025. L&yacute; do v&igrave; chu kỳ hạ v&agrave; giảm l&atilde;i suất to&agrave;n cầu đang bắt đầu. Ng&acirc;n h&agrave;ng Trung ương ch&acirc;u &Acirc;u (ECB) đ&atilde; bắt đầu giảm l&atilde;i suất từ th&aacute;ng 6 &ndash; đ&acirc;y l&agrave; &quot;ph&aacute;t s&uacute;ng&quot; đầu ti&ecirc;n.

&quot;Ph&aacute;t s&uacute;ng&quot; thứ hai, mạnh hơn sẽ v&agrave;o cuối năm nay, c&oacute; lẽ l&agrave; từ Fed giảm l&atilde;i suất, sẽ l&agrave; sự dẫn dắt cho nguồn tiền gi&aacute; rẻ trở lại TTCK. Với bức tranh vĩ m&ocirc; s&aacute;ng, n&ecirc;n nh&igrave;n cho 6 th&aacute;ng cuối năm, sẽ l&agrave; ch&acirc;n con s&oacute;ng thăng hoa của TTCK.

Tương tự, &ocirc;ng Nguyễn Thế Minh, Gi&aacute;m đốc ph&acirc;n t&iacute;ch C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n Yuanta Việt Nam nh&igrave;n nhận c&acirc;u chuyện Fed giảm l&atilde;i suất với x&aacute;c suất giảm l&atilde;i suất khả năng cao diễn ra v&agrave;o cuối th&aacute;ng 9 tới l&agrave; động lực lớn nhất cho TTCK.

Động lực thứ hai đến từ yếu tố trong nước li&ecirc;n quan tới nội lực nền kinh tế Việt Nam. Thời gian qua, đ&agrave; phục hồi kinh tế c&oacute; chiều hướng t&iacute;ch cực. Tuy nhi&ecirc;n, tốc độ tăng trưởng chậm, qu&yacute; IV c&oacute; thể sẽ tăng trưởng kh&ocirc;ng cao nhưng nh&igrave;n chung bức tranh kinh tế Việt Nam trong cả năm 2024 c&oacute; tăng trưởng tốt.

Động lực thứ ba đến từ c&acirc;u chuyện &aacute;p lực tỷ gi&aacute; sớm hạ nhiệt trở lại. Từ đầu năm đến nay, &aacute;p lực tỷ gi&aacute; tăng, nh&agrave; đầu tư ngoại r&uacute;t vốn khỏi TTCK Việt Nam nhiều. Khi &aacute;p lực tỷ gi&aacute; giảm, khối ngoại sẽ bớt r&uacute;t r&ograve;ng hoặc sớm trở lại mua r&ograve;ng.

Động lực thứ tư đến từ đ&agrave; tăng trưởng của nh&oacute;m cổ phiếu 6 th&aacute;ng cuối năm. Qu&yacute; IV c&oacute; thể tăng trưởng chậm hơn so với c&aacute;c qu&yacute; kh&aacute;c trong năm nhưng vẫn l&agrave; tăng trưởng dương. Định gi&aacute; doanh nghiệp vẫn trở n&ecirc;n n&ecirc;n hấp dẫn, mức P/E quanh 12 lần kh&aacute; thấp. Lợi suất thị trường đang hấp dẫn hơn, lợi suất của nh&agrave; đầu tư tr&ecirc;n TTCK đang cao hơn so với l&atilde;i suất tiền gửi tiết kiệm. Dự b&aacute;o 6 th&aacute;ng cuối năm, l&atilde;i suất tiết kiệm nh&iacute;ch tăng nhẹ nhưng chưa phải l&agrave; động lực mạnh h&uacute;t d&ograve;ng tiền.

Theo đ&oacute;, nh&agrave; đầu tư ch&uacute; &yacute; ph&acirc;n bổ t&agrave;i sản v&agrave;o 2 nh&oacute;m cổ phiếu chiến lược ngắn hạn v&agrave; d&agrave;i hạn. Đối với ngắn hạn, n&ecirc;n ưu ti&ecirc;n chọn cổ phiếu beta cao (biến động cao) l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n. Qu&yacute; III, VN-Index được nhận định tăng trưởng khả quan ph&ugrave; hợp cho đầu tư ngắn hạn &quot;lướt s&oacute;ng&quot;. Đến qu&yacute; IV, thị trường c&oacute; thể c&oacute; nhịp điều chỉnh, l&agrave; cơ hội để nh&agrave; đầu tư t&iacute;ch lũy mua v&agrave;o cổ phiếu tốt. Nh&agrave; đầu tư ngắn hạn kh&ocirc;ng phải ai cũng c&oacute; thể &quot;lướt s&oacute;ng&quot; khi kinh tế phục hồi, n&ecirc;n d&agrave;nh tỷ trọng cho cổ phiếu c&oacute; hồi phục vượt trội.

Với đầu tư d&agrave;i hạn, nh&agrave; đầu tư ph&acirc;n bổ phần lớn tỷ trọng cho nh&oacute;m cổ phiếu c&oacute; đ&agrave; tăng trưởng ổn định như dịch vụ dầu kh&iacute; v&agrave; c&ocirc;ng nghệ.

<a href="https://vnbusiness.vn/goc-nhin/xu-huong-thi-truong-kho-doan-dinh-dong-luc-nao-cho-vn-index-trong-nhung-thang-cuoi-nam-1101252.html">Hải Giang-LINK GỐC</a>

Cẩn trọng với c&aacute;c rủi ro&nbsp;

Trả lời c&acirc;u hỏi của NCĐT, &ocirc;ng Lu Hui Hung, Tổng Gi&aacute;m đốc, C&ocirc;ng ty Cổ phần Quản l&yacute; Quỹ Ph&uacute; Hưng (PHFM) cho biết, PHFM kỳ vọng thị trường trong giai đoạn nửa cuối năm 2024 vẫn duy tr&igrave; xu hướng tăng, nhưng với tốc độ chậm hơn giai đoạn trước. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; do c&aacute;c yếu tố t&aacute;c động như: mặt bằng chung định gi&aacute; kh&ocirc;ng c&ograve;n hấp dẫn như hồi đầu năm dẫn đến tiềm năng tăng gi&aacute; chung bị hạn chế, l&atilde;i suất được điều chỉnh tăng dần trong giai đoạn gần đ&acirc;y, đồng nội tệ suy yếu hơn so với kỳ vọng trước đ&oacute;, cũng như việc dự đo&aacute;n c&aacute;c biến động kinh tế ch&iacute;nh trị to&agrave;n cầu trở n&ecirc;n kh&oacute; khăn hơn.&nbsp;

&ldquo;Mặc d&ugrave; việc tăng trưởng về chỉ số c&oacute; thể ở mức hạn chế nhưng ch&uacute;ng t&ocirc;i tin rằng với việc tập trung nghi&ecirc;n cứu v&agrave; lựa chọn cổ phiếu tốt một c&aacute;ch chủ động th&igrave; hiệu quả đầu tư của c&aacute;c quỹ vẫn được kỳ vọng vượt trội hơn so với chỉ số trong giai đoạn nửa cuối năm n&agrave;y&rdquo;, &ocirc;ng Lu Hui Hung chia sẻ.&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240725/images/image(19).png" style="height:474px; width:650px" />

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, Đại diện của PHFM cũng chỉ ra một số yếu tố t&iacute;ch cực đến từ nền kinh tế cũng củng cố th&ecirc;m kỳ vọng tăng trưởng thị trường trong thời gian tới. Kết quả kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp năm 2024 được dự đo&aacute;n tăng trưởng 2 con số so với mức giảm của năm ngo&aacute;i, điều n&agrave;y g&oacute;p phần cải thiện t&acirc;m l&yacute; của nh&agrave; đầu tư tr&ecirc;n thị trường.&nbsp;

Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, xu hướng nới lỏng tiền tệ to&agrave;n cầu cũng dự đo&aacute;n được &aacute;p dụng để gi&uacute;p nền kinh tế phục hồi sau suy tho&aacute;i. Thị trường bất động sản nh&agrave; ở đ&atilde; chạm đ&aacute;y v&agrave; c&oacute; dấu hiệu hồi phục sớm. Việc sớm triển khai ba luật bất động sản mới cũng được kỳ vọng sẽ gi&uacute;p th&uacute;c đẩy niềm tin thị trường v&agrave; giảm bớt những n&uacute;t thắt trong ng&agrave;nh. Ngo&agrave;i ra, ng&agrave;nh t&agrave;i ch&iacute;nh cũng được hưởng lợi khi thị trường bất động sản được cải thiện. Đ&acirc;y ch&iacute;nh l&agrave; 2 nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; ảnh hưởng lớn đến thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam.

&ldquo;Nh&agrave; đầu tư vẫn cần đ&aacute;nh gi&aacute; một c&aacute;ch cẩn trọng c&aacute;c rủi ro kinh tế ch&iacute;nh trị trước khi đưa ra c&aacute;c quyết định đầu tư như kết quả bầu cử Tổng thống Mỹ, dấu hiệu suy tho&aacute;i ở c&aacute;c nước ph&aacute;t triển v&agrave; những căng thẳng địa ch&iacute;nh trị bất ngờ kh&aacute;c m&agrave; kh&ocirc;ng dự đo&aacute;n được&rdquo;, Tổng Gi&aacute;m đốc PHFM chia sẻ.&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240725/images/image(18).png" style="height:386px; width:650px" />

Kỳ vọng t&iacute;ch cực&nbsp;

Ở g&oacute;c nh&igrave;n kh&aacute;c, b&agrave; Nguyễn Ho&agrave;i Thu, CFA, Tổng Gi&aacute;m đốc Khối Đầu tư Chứng kho&aacute;n, VinaCapital cũng chia sẻ với NCĐT về những triển vọng của thị trường chứng kho&aacute;n nửa cuối năm cũng như những rủi ro cần ch&uacute; &yacute;.&nbsp;

Ở chiều t&iacute;ch cực, nhiều yếu tố vẫn đang hỗ trợ cho xu hướng thị trường. Đầu ti&ecirc;n, kinh tế Việt Nam đang phục hồi nhanh hơn kỳ vọng. Với việc GDP tăng trưởng 6,9% trong qu&yacute; II v&agrave; 6,4% trong nửa đầu năm, Bộ Kế hoạch v&agrave; Đầu tư đ&atilde; đưa ra kịch bản tăng trưởng kinh tế cả năm 2024 đạt 6,5 - 7%, so với mục ti&ecirc;u 6 - 6,5% hồi đầu năm.

Kế đến, nhiều dự b&aacute;o cho thấy FED sẽ bắt đầu giảm l&atilde;i suất trong thời gian tới, mức giảm l&uacute;c đầu c&oacute; thể kh&ocirc;ng nhiều nhưng c&aacute;c nh&agrave; đầu tư sẽ nh&igrave;n nhận đ&oacute; l&agrave; bước chuyển lớn về ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ của Mỹ. Cuối c&ugrave;ng, nếu thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi v&agrave;o năm 2025 như mục ti&ecirc;u đề ra, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam sẽ thu h&uacute;t được d&ograve;ng tiền từ c&aacute;c quỹ đầu tư v&agrave;o thị trường mới nổi.

Theo b&agrave; Thu, c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết c&oacute; thể đạt được kết quả kinh doanh t&iacute;ch cực trong cả năm 2024. &ldquo;Đối với danh mục c&aacute;c cổ phiếu m&agrave; VinaCapital theo d&otilde;i, chiếm khoảng 90% vốn h&oacute;a thị trường, ch&uacute;ng t&ocirc;i dự b&aacute;o tăng trưởng tổng lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y c&oacute; thể đạt khoảng 21% trong cả năm 2024. Trong qu&yacute; I vừa rồi, mức tăng n&agrave;y l&agrave; 13%. Do đ&oacute;, tăng trưởng lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết sẽ cao hơn trong c&aacute;c qu&yacute; sau của năm&rdquo;, b&agrave; Thu chia sẻ.&nbsp;

Về ph&iacute;a rủi ro, mặc d&ugrave; thị trường chứng kho&aacute;n vẫn c&ograve;n c&oacute; thể chịu ảnh hưởng của &aacute;p lực tỉ gi&aacute; v&agrave; l&atilde;i suất, Đại diện VinaCapital cho rằng &aacute;p lực n&agrave;y sẽ dần giảm bớt trong 6 th&aacute;ng cuối năm. Do đ&oacute;, mặc d&ugrave; c&oacute; thể c&oacute; những thời điểm biến động, kỳ vọng xu hướng chung của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam vẫn sẽ t&iacute;ch cực trong thời gian tới.

<a href="https://nhipcaudautu.vn/tai-chinh/chung-khoan-nua-cuoi-nam-xanh-hay-do-3359407/">Kim Dung-LINK GỐC</a>