Đ&oacute; l&agrave; tựa đề rất sốc của nh&agrave; b&aacute;o Chris Bryant, người phụ tr&aacute;ch chuy&ecirc;n mục Quan điểm ​​của tờ Bloomberg, chuy&ecirc;n đưa tin về c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&ocirc;ng nghiệp ở ch&acirc;u &Acirc;u. Trước đ&acirc;y, &ocirc;ng l&agrave; ph&oacute;ng vi&ecirc;n l&acirc;u năm của tờ Financial Times. B&agrave;i viết xuất hiện như một khoảng lặng đ&aacute;ng suy ngẫm giữa l&uacute;c tiếng h&ograve; reo v&agrave; sự ủng hộ kh&ocirc;ng ngớt của giới truyền th&ocirc;ng Việt Nam nhưng lại thiếu một c&aacute;ch lạ l&ugrave;ng những nhận định hay dự đo&aacute;n chuy&ecirc;n nghiệp n&agrave;o về tương lai.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230831/images/Screenshot-2023-08-31-000958.png" style="height:370px; width:600px">

Nh&agrave; b&aacute;o Chris Bryant nhận định kh&ocirc;ng ngại ng&ugrave;ng: C&uacute; bơm thổi chứng kho&aacute;n của VinFast rồi sẽ đi đến đoạn cuối. B&agrave;i viết tr&ecirc;n Bloomberg l&agrave; một kết luận chắc nịch như vậy.

V&agrave;i ng&agrave;y trước, 28 Th&aacute;ng T&aacute;m, Bloomberg cũng đ&atilde; l&agrave;m một động t&aacute;c kh&ocirc;ng nể mặt, khi r&uacute;t t&ecirc;n &ocirc;ng Phạm Nhật Vượng ra khỏi danh s&aacute;ch 500 người gi&agrave;u nhất h&agrave;nh tinh, ngay khi gi&aacute; cổ phiếu của VinFast / VFS tăng l&ecirc;n mức tr&ecirc;n $85, cao th&ecirc;m 25% so với gi&aacute; của h&ocirc;m 25 Th&aacute;ng T&aacute;m.

Giống như những kết quả những trận t&uacute;c cầu, truyền th&ocirc;ng của nh&agrave; nước v&agrave; giới mộ t&iacute;n VinFast h&ograve; reo hể hả. Nhưng hầu hết l&agrave; đưa tin, m&agrave; kh&ocirc;ng c&oacute; bất kỳ sự ph&acirc;n t&iacute;ch n&agrave;o về thị trường chứng kho&aacute;n &ndash; c&oacute; lẽ vốn vẫn c&ograve;n qu&aacute; mới mẻ hay m&ugrave; mờ với người d&acirc;n Việt. Suốt nhiều ng&agrave;y, d&ugrave; kh&ocirc;ng n&oacute;i thẳng, nhưng sự ng&acirc;y ngất tựa như một chiến thắng thần th&aacute;nh của H&agrave; Nội tr&ecirc;n chiến trường tư bản đang b&ugrave;ng nổ. &Ocirc;ng Phạm Nhật Vượng được nhắc t&ecirc;n như một thần tượng đương thời của giới trẻ x&atilde; hội chủ nghĩa. Nhiều trang tin ở Việt Nam bao gồm cả CafeF, T&agrave;i Ch&iacute;nh Doanh Nghiệp, Thị Trường T&agrave;i Ch&iacute;nh Tiền Tệ, Ph&aacute;p Luật Th&agrave;nh Phố Hồ Ch&iacute; Minh&hellip; bừng bừng với d&ograve;ng tin tạm thời, viết rằng với $160 tỷ &nbsp;gi&aacute; trị vốn h&oacute;a hiện c&oacute;, h&atilde;ng VinFast của &ldquo;Việt Nam v&ocirc; địch&rdquo;, giờ đ&acirc;y đ&atilde; đứng tr&ecirc;n c&aacute;c đối thủ tư bản kỳ cựu như Porsche, Mercedes, BMW, Volkswagen, Stellantis, Ferrari, Honda, Ford, GM, Hyundai&hellip;

Thế nhưng những con s&oacute;i gi&agrave; của phố Wall th&igrave; nh&igrave;n sự kiện n&agrave;y với tầm nh&igrave;n kh&ocirc;ng c&oacute; m&agrave;u hồng. Nh&agrave; b&aacute;o Chris Bryant nhấn mạnh &ldquo;Khi nh&agrave; sản xuất xe điện Việt Nam VinFast Auto th&ocirc;ng b&aacute;o kế hoạch ni&ecirc;m yết c&ocirc;ng khai tại Mỹ hồi Th&aacute;ng Năm, t&ocirc;i đ&atilde; n&oacute;i rằng thỏa thuận được định gi&aacute; cao n&agrave;y đ&aacute;nh dấu sự trở lại của sự ngớ ngẩn trong chuyện cổ phiếu biến động, do số lượng cổ phiếu c&oacute; sẵn để giao dịch thấp&rdquo;.

Ngớ ngẩn l&agrave; những c&aacute;ch m&ocirc; tả qu&aacute; nhẹ nh&agrave;ng. Sau khi ho&agrave;n tất thương vụ s&aacute;p nhập tạm thời v&agrave;o đầu th&aacute;ng n&agrave;y, gi&aacute; trị vốn h&oacute;a thị trường của VinFast đ&atilde; tăng vọt l&ecirc;n tr&ecirc;n $160 tỷ v&agrave;o thời điểm đ&oacute;ng cửa ng&agrave;y Thứ Hai (28 Th&aacute;ng 8) &ndash; khiến VinFast trở th&agrave;nh nh&agrave; sản xuất xe hơi c&oacute; gi&aacute; trị thứ ba tr&ecirc;n thế giới, sau Tesla Inc v&agrave; Toyota Motor Corp.

Tương tự, doanh nh&acirc;n Phạm Nhật Vượng trở th&agrave;nh một trong những người gi&agrave;u nhất thế giới &ndash; thật đơn giản, bởi v&igrave; c&aacute;c đơn vị m&agrave; &ocirc;ng kiểm so&aacute;t sở hữu gần như to&agrave;n bộ cổ phần của VinFast.

Tuy nhi&ecirc;n, những gi&aacute; trị tr&ecirc;n giấy tờ n&agrave;y về cơ bản l&agrave; v&ocirc; nghĩa v&agrave; c&oacute; thể sẽ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Chỉ một phần rất nhỏ trong số 2.3 tỷ cổ phiếu được đưa ra để giao dịch. R&otilde; l&agrave; kh&ocirc;ng mất nhiều thời gian để bơm một chiếc phao nhỏ v&agrave; những người chơi chứng kho&aacute;n đ&atilde; vui vẻ tận dụng lợi thế. Trong những phi&ecirc;n giao dịch gần đ&acirc;y, to&agrave;n bộ số cổ phiếu n&agrave;y đ&atilde; được đổi chủ trong một ng&agrave;y v&agrave; v&igrave; vậy, gi&aacute; trị số cổ phiếu đ&oacute; cũng đ&atilde; tăng khoảng 8 lần.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230831/images/V3-780x520.jpg" style="height:367px; width:550px">

Vinfast với gi&aacute; cổ phiếu VFS tăng vọt v&agrave;o ng&agrave;y 25 th&aacute;ng T&aacute;m.

Vốn l&agrave; một nh&agrave; quan s&aacute;t d&agrave;y dặn, Chris Bryant nhận định rằng mặc d&ugrave; phần lớn cổ phiếu VinFast &nbsp;vẫn chưa thể b&aacute;n hết, nhưng r&otilde; l&agrave; những người đầu cơ VinFast đang chơi với lửa: Vấn đề t&agrave;i ch&iacute;nh của h&atilde;ng xe n&agrave;y rất k&eacute;m, v&agrave; c&aacute;c sản phẩm đưa ra th&igrave; bị đ&aacute;nh gi&aacute; gay gắt.

Nh&agrave; b&aacute;o Chris Bryant vạch r&otilde; v&igrave; sao c&oacute; chuyện thao t&uacute;ng gi&aacute; cổ phiếu của VinFast, v&agrave; mục đ&iacute;ch để l&agrave;m g&igrave;. Những người thực hiện giao dịch n&agrave;y &ndash; VinFast v&agrave; Black Spade Acquisition Co c&oacute; trụ sở tại Hong Kong &ndash; hẳn nhi&ecirc;n đ&atilde; đo&aacute;n trước chuyện cổ phiếu c&oacute; thể tăng gi&aacute; với tr&ograve; thao t&uacute;ng kiểu như vậy.

&ldquo;T&ocirc;i bắt đầu viết về c&aacute;c c&ocirc;ng ty low-float được hỗ trợ ni&ecirc;m yết IPO c&aacute;ch đ&acirc;y hai năm. Kể từ đ&oacute;, đ&atilde; c&oacute; một số trường hợp c&aacute;c c&ocirc;ng ty được c&oacute; spac(*) chống lưng để ra mắt c&ocirc;ng ch&uacute;ng với số lượng cổ phiếu nhỏ v&agrave; sau đ&oacute; tăng gi&aacute; một c&aacute;ch ngắn ngủi &ndash; trong một số trường hợp, chỉ l&agrave;m gi&agrave;u ri&ecirc;ng cho những người c&oacute; li&ecirc;n quan đến c&ocirc;ng ty&rdquo;, Chris Bryant nhấn mạnh, &ldquo;Nguy&ecirc;n nh&acirc;n lu&ocirc;n lu&ocirc;n l&agrave; như nhau &ndash; số lượng lớn cổ đ&ocirc;ng spac y&ecirc;u cầu ho&agrave;n lại tiền thay v&igrave; đ&oacute;ng g&oacute;p v&agrave;o việc s&aacute;p nhập. Bằng c&aacute;ch ho&agrave;n lại, cổ đ&ocirc;ng spac đang n&oacute;i thẳng rằng: Ch&uacute;ng t&ocirc;i kh&ocirc;ng thấy c&oacute; định gi&aacute; g&igrave; hấp dẫn. Bằng c&aacute;ch đấu gi&aacute; tăng gi&aacute; sau khi s&aacute;p nhập ho&agrave;n th&agrave;nh, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư b&aacute;n lẻ cũng đang huỵch toẹt rằng: n&agrave;y, ch&uacute;ng t&ocirc;i kh&ocirc;ng quan t&acirc;m số phận của c&aacute;i sản phấm ấy ra sao.

Trong trường hợp của VinFast, 92% cổ đ&ocirc;ng đ&atilde; chế giễu gi&aacute; trị vốn chủ sở hữu được cho l&agrave; $23 tỷ v&agrave; y&ecirc;u cầu ho&agrave;n lại. V&igrave; số lượng &iacute;t cổ đ&ocirc;ng ủng hộ thỏa thuận, c&aacute;c nh&agrave; s&aacute;ng lập của Black Spade đ&atilde; buộc phải cung cấp một hỗ trợ t&agrave;i ch&iacute;nh để đảm bảo số tiền tối thiểu đ&atilde; thỏa thuận l&agrave; $30 triệu được gọi về&rdquo;.

Những lần chuyển đổi cổ phiếu để n&acirc;ng gi&aacute; đ&oacute; đ&atilde; để lại chỉ c&ograve;n 1.3 triệu cổ phiếu, tuy nhi&ecirc;n c&oacute; thể hiện tại c&oacute; th&ecirc;m: B&aacute;o c&aacute;o n&agrave;y cho thấy gần 3 triệu cổ phiếu đ&atilde; được giải ph&oacute;ng khỏi hạn chế lock-up v&agrave;o đầu th&aacute;ng n&agrave;y theo thoả thuận chung giữa VinFast v&agrave; nh&agrave; t&agrave;i trợ spac.

Gần 15 triệu quyền mua cổ phiếu VinFast cũng sẽ sớm trở th&agrave;nh c&oacute; thể thực hiện, bao gồm cả những quyền mua của Black Spade, nhưng ngoại trừ đ&oacute;, cổ phiếu của nh&agrave; t&agrave;i trợ spac bị kh&oacute;a trong v&ograve;ng một năm, trong khi của Vượng bị kh&oacute;a trong v&ograve;ng 180 ng&agrave;y, theo bản m&ocirc; tả.

L&yacute; thuyết, VinFast c&oacute; thể cố gắng tận dụng gi&aacute; trị thị trường cổ phiếu cao th&ocirc;ng qua một đợt ph&aacute;t h&agrave;nh phụ &ndash; c&ocirc;ng ty chắc chắn cần tiền. C&ocirc;ng ty chỉ c&oacute; $159 triệu tiền mặt v&agrave;o cuối th&aacute;ng Ba v&agrave; gần $6 tỷ lỗ t&iacute;ch luỹ. Tuy nhi&ecirc;n, việc b&aacute;n nhiều cổ phiếu hơn c&oacute; thể l&agrave;m giảm gi&aacute; v&igrave; một lượng cổ phiếu lớn hơn sẽ l&agrave;m kh&oacute; khăn hơn trong việc &eacute;p gi&aacute;.

C&aacute;ch vốn h&oacute;a thị trường leo l&ecirc;n đến $190 tỷ của VinFast khiến c&aacute;ch t&iacute;nh to&aacute;n c&oacute; vẻ như l&agrave; một bước đi c&oacute; vẻ th&ocirc;ng minh, nhưng c&oacute; lẽ n&oacute; sẽ kh&ocirc;ng c&ograve;n được như vậy, trong v&agrave;i th&aacute;ng tới.

&ldquo;T&ocirc;i đặt c&acirc;u hỏi rằng, liệu thị trường vốn Mỹ c&oacute; được b&igrave;nh ổn bởi c&aacute;c c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết chơi tr&ograve; đưa ra số lượng cổ phiếu nhỏ như vậy hay kh&ocirc;ng? B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;ch ham hố nhất thời của những &nbsp;người chơi cổ phiếu dẫn đến mất m&aacute;t l&agrave; kh&ocirc;ng thể tr&aacute;nh. Đến giờ n&agrave;y, lẽ ra họ đ&atilde; phải quen với việc c&aacute;c nh&agrave; sản xuất xe điện được hỗ trợ bởi spac tăng l&ecirc;n như diều gặp gi&oacute; v&agrave; sau đ&oacute; ch&igrave;m xuống như vi&ecirc;n đ&aacute;. Nhưng sao họ vẫn kh&ocirc;ng học được g&igrave; nhỉ?&rdquo;, Chris Bryant kết luận.

&mdash;&mdash;&mdash;&mdash;&ndash;

(*) Low-float: tức l&agrave; cổ phiếu thả nổi thấp, l&agrave; những cổ phiếu c&oacute; số lượng thấp. Cổ phiếu thả nổi được t&iacute;nh bằng c&aacute;ch trừ đi số cổ phiếu nắm giữ, v&agrave; cổ phiếu bị hạn chế từ tổng số cổ phiếu đang lưu h&agrave;nh của c&ocirc;ng ty. Cổ phiếu nắm giữ l&agrave; cổ phiếu thuộc sở hữu của người nội bộ, cổ đ&ocirc;ng lớn v&agrave; nh&acirc;n vi&ecirc;n.

(*) SPAC (Special Purpose Acquiring Company) l&agrave; một phương thức đặc biệt c&oacute; thể gi&uacute;p c&aacute;c doanh nghiệp r&uacute;t ngắn thời gian l&ecirc;n s&agrave;n Mỹ. SPAC được ni&ecirc;m yết trước tại c&aacute;c s&agrave;n giao dịch chứng kho&aacute;n lớn, do một nh&oacute;m nh&agrave; đầu tư th&agrave;nh lập để đi huy động vốn rồi sau đ&oacute; t&igrave;m kiếm cơ hội đầu tư.

<a href="https://saigonnhonews.com/thoi-su/thay-gi-tren-mang/su-ngo-ngan-cua-vinfast-se-ket-thuc-trong-nuoc-mat/">Tuấn Khanh</a>

Đó là tựa đề rất sốc của nhà báo Chris Bryant, người phụ trách chuyên mục Quan điểm ​​của tờ Bloomberg, chuyên đưa tin về các công ty công nghiệp ở châu Âu. Trước đây, ông là phóng viên lâu năm của tờ Financial Times. Bài viết xuất hiện như một khoảng lặng đáng suy ngẫm giữa lúc tiếng hò reo và sự ủng hộ không ngớt của giới truyền thông Việt Nam nhưng lại thiếu một cách lạ lùng những nhận định hay dự đoán chuyên nghiệp nào về tương lai.



Đ&oacute; l&agrave; tựa đề rất sốc của nh&agrave; b&aacute;o Chris Bryant, người phụ tr&aacute;ch chuy&ecirc;n mục Quan điểm ​​của tờ Bloomberg, chuy&ecirc;n đưa tin về c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&ocirc;ng nghiệp ở ch&acirc;u &Acirc;u. Trước đ&acirc;y, &ocirc;ng l&agrave; ph&oacute;ng vi&ecirc;n l&acirc;u năm của tờ Financial Times. B&agrave;i viết xuất hiện như một khoảng lặng đ&aacute;ng suy ngẫm giữa l&uacute;c tiếng h&ograve; reo v&agrave; sự ủng hộ kh&ocirc;ng ngớt của giới truyền th&ocirc;ng Việt Nam nhưng lại thiếu một c&aacute;ch lạ l&ugrave;ng những nhận định hay dự đo&aacute;n chuy&ecirc;n nghiệp n&agrave;o về tương lai.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230831/images/Screenshot-2023-08-31-000958.png" style="height:370px; width:600px" />

Nh&agrave; b&aacute;o Chris Bryant nhận định kh&ocirc;ng ngại ng&ugrave;ng: C&uacute; bơm thổi chứng kho&aacute;n của VinFast rồi sẽ đi đến đoạn cuối. B&agrave;i viết tr&ecirc;n Bloomberg l&agrave; một kết luận chắc nịch như vậy.

V&agrave;i ng&agrave;y trước, 28 Th&aacute;ng T&aacute;m, Bloomberg cũng đ&atilde; l&agrave;m một động t&aacute;c kh&ocirc;ng nể mặt, khi r&uacute;t t&ecirc;n &ocirc;ng Phạm Nhật Vượng ra khỏi danh s&aacute;ch 500 người gi&agrave;u nhất h&agrave;nh tinh, ngay khi gi&aacute; cổ phiếu của VinFast / VFS tăng l&ecirc;n mức tr&ecirc;n $85, cao th&ecirc;m 25% so với gi&aacute; của h&ocirc;m 25 Th&aacute;ng T&aacute;m.

Giống như những kết quả những trận t&uacute;c cầu, truyền th&ocirc;ng của nh&agrave; nước v&agrave; giới mộ t&iacute;n VinFast h&ograve; reo hể hả. Nhưng hầu hết l&agrave; đưa tin, m&agrave; kh&ocirc;ng c&oacute; bất kỳ sự ph&acirc;n t&iacute;ch n&agrave;o về thị trường chứng kho&aacute;n &ndash; c&oacute; lẽ vốn vẫn c&ograve;n qu&aacute; mới mẻ hay m&ugrave; mờ với người d&acirc;n Việt. Suốt nhiều ng&agrave;y, d&ugrave; kh&ocirc;ng n&oacute;i thẳng, nhưng sự ng&acirc;y ngất tựa như một chiến thắng thần th&aacute;nh của H&agrave; Nội tr&ecirc;n chiến trường tư bản đang b&ugrave;ng nổ. &Ocirc;ng Phạm Nhật Vượng được nhắc t&ecirc;n như một thần tượng đương thời của giới trẻ x&atilde; hội chủ nghĩa. Nhiều trang tin ở Việt Nam bao gồm cả CafeF, T&agrave;i Ch&iacute;nh Doanh Nghiệp, Thị Trường T&agrave;i Ch&iacute;nh Tiền Tệ, Ph&aacute;p Luật Th&agrave;nh Phố Hồ Ch&iacute; Minh&hellip; bừng bừng với d&ograve;ng tin tạm thời, viết rằng với $160 tỷ &nbsp;gi&aacute; trị vốn h&oacute;a hiện c&oacute;, h&atilde;ng VinFast của &ldquo;Việt Nam v&ocirc; địch&rdquo;, giờ đ&acirc;y đ&atilde; đứng tr&ecirc;n c&aacute;c đối thủ tư bản kỳ cựu như Porsche, Mercedes, BMW, Volkswagen, Stellantis, Ferrari, Honda, Ford, GM, Hyundai&hellip;

Thế nhưng những con s&oacute;i gi&agrave; của phố Wall th&igrave; nh&igrave;n sự kiện n&agrave;y với tầm nh&igrave;n kh&ocirc;ng c&oacute; m&agrave;u hồng. Nh&agrave; b&aacute;o Chris Bryant nhấn mạnh &ldquo;Khi nh&agrave; sản xuất xe điện Việt Nam VinFast Auto th&ocirc;ng b&aacute;o kế hoạch ni&ecirc;m yết c&ocirc;ng khai tại Mỹ hồi Th&aacute;ng Năm, t&ocirc;i đ&atilde; n&oacute;i rằng thỏa thuận được định gi&aacute; cao n&agrave;y đ&aacute;nh dấu sự trở lại của sự ngớ ngẩn trong chuyện cổ phiếu biến động, do số lượng cổ phiếu c&oacute; sẵn để giao dịch thấp&rdquo;.

Ngớ ngẩn l&agrave; những c&aacute;ch m&ocirc; tả qu&aacute; nhẹ nh&agrave;ng. Sau khi ho&agrave;n tất thương vụ s&aacute;p nhập tạm thời v&agrave;o đầu th&aacute;ng n&agrave;y, gi&aacute; trị vốn h&oacute;a thị trường của VinFast đ&atilde; tăng vọt l&ecirc;n tr&ecirc;n $160 tỷ v&agrave;o thời điểm đ&oacute;ng cửa ng&agrave;y Thứ Hai (28 Th&aacute;ng 8) &ndash; khiến VinFast trở th&agrave;nh nh&agrave; sản xuất xe hơi c&oacute; gi&aacute; trị thứ ba tr&ecirc;n thế giới, sau Tesla Inc v&agrave; Toyota Motor Corp.

Tương tự, doanh nh&acirc;n Phạm Nhật Vượng trở th&agrave;nh một trong những người gi&agrave;u nhất thế giới &ndash; thật đơn giản, bởi v&igrave; c&aacute;c đơn vị m&agrave; &ocirc;ng kiểm so&aacute;t sở hữu gần như to&agrave;n bộ cổ phần của VinFast.

Tuy nhi&ecirc;n, những gi&aacute; trị tr&ecirc;n giấy tờ n&agrave;y về cơ bản l&agrave; v&ocirc; nghĩa v&agrave; c&oacute; thể sẽ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Chỉ một phần rất nhỏ trong số 2.3 tỷ cổ phiếu được đưa ra để giao dịch. R&otilde; l&agrave; kh&ocirc;ng mất nhiều thời gian để bơm một chiếc phao nhỏ v&agrave; những người chơi chứng kho&aacute;n đ&atilde; vui vẻ tận dụng lợi thế. Trong những phi&ecirc;n giao dịch gần đ&acirc;y, to&agrave;n bộ số cổ phiếu n&agrave;y đ&atilde; được đổi chủ trong một ng&agrave;y v&agrave; v&igrave; vậy, gi&aacute; trị số cổ phiếu đ&oacute; cũng đ&atilde; tăng khoảng 8 lần.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230831/images/V3-780x520.jpg" style="height:367px; width:550px" />

Vinfast với gi&aacute; cổ phiếu VFS tăng vọt v&agrave;o ng&agrave;y 25 th&aacute;ng T&aacute;m.

Vốn l&agrave; một nh&agrave; quan s&aacute;t d&agrave;y dặn, Chris Bryant nhận định rằng mặc d&ugrave; phần lớn cổ phiếu VinFast &nbsp;vẫn chưa thể b&aacute;n hết, nhưng r&otilde; l&agrave; những người đầu cơ VinFast đang chơi với lửa: Vấn đề t&agrave;i ch&iacute;nh của h&atilde;ng xe n&agrave;y rất k&eacute;m, v&agrave; c&aacute;c sản phẩm đưa ra th&igrave; bị đ&aacute;nh gi&aacute; gay gắt.

Nh&agrave; b&aacute;o Chris Bryant vạch r&otilde; v&igrave; sao c&oacute; chuyện thao t&uacute;ng gi&aacute; cổ phiếu của VinFast, v&agrave; mục đ&iacute;ch để l&agrave;m g&igrave;. Những người thực hiện giao dịch n&agrave;y &ndash; VinFast v&agrave; Black Spade Acquisition Co c&oacute; trụ sở tại Hong Kong &ndash; hẳn nhi&ecirc;n đ&atilde; đo&aacute;n trước chuyện cổ phiếu c&oacute; thể tăng gi&aacute; với tr&ograve; thao t&uacute;ng kiểu như vậy.

&ldquo;T&ocirc;i bắt đầu viết về c&aacute;c c&ocirc;ng ty low-float được hỗ trợ ni&ecirc;m yết IPO c&aacute;ch đ&acirc;y hai năm. Kể từ đ&oacute;, đ&atilde; c&oacute; một số trường hợp c&aacute;c c&ocirc;ng ty được c&oacute; spac(*) chống lưng để ra mắt c&ocirc;ng ch&uacute;ng với số lượng cổ phiếu nhỏ v&agrave; sau đ&oacute; tăng gi&aacute; một c&aacute;ch ngắn ngủi &ndash; trong một số trường hợp, chỉ l&agrave;m gi&agrave;u ri&ecirc;ng cho những người c&oacute; li&ecirc;n quan đến c&ocirc;ng ty&rdquo;, Chris Bryant nhấn mạnh, &ldquo;Nguy&ecirc;n nh&acirc;n lu&ocirc;n lu&ocirc;n l&agrave; như nhau &ndash; số lượng lớn cổ đ&ocirc;ng spac y&ecirc;u cầu ho&agrave;n lại tiền thay v&igrave; đ&oacute;ng g&oacute;p v&agrave;o việc s&aacute;p nhập. Bằng c&aacute;ch ho&agrave;n lại, cổ đ&ocirc;ng spac đang n&oacute;i thẳng rằng: Ch&uacute;ng t&ocirc;i kh&ocirc;ng thấy c&oacute; định gi&aacute; g&igrave; hấp dẫn. Bằng c&aacute;ch đấu gi&aacute; tăng gi&aacute; sau khi s&aacute;p nhập ho&agrave;n th&agrave;nh, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư b&aacute;n lẻ cũng đang huỵch toẹt rằng: n&agrave;y, ch&uacute;ng t&ocirc;i kh&ocirc;ng quan t&acirc;m số phận của c&aacute;i sản phấm ấy ra sao.

Trong trường hợp của VinFast, 92% cổ đ&ocirc;ng đ&atilde; chế giễu gi&aacute; trị vốn chủ sở hữu được cho l&agrave; $23 tỷ v&agrave; y&ecirc;u cầu ho&agrave;n lại. V&igrave; số lượng &iacute;t cổ đ&ocirc;ng ủng hộ thỏa thuận, c&aacute;c nh&agrave; s&aacute;ng lập của Black Spade đ&atilde; buộc phải cung cấp một hỗ trợ t&agrave;i ch&iacute;nh để đảm bảo số tiền tối thiểu đ&atilde; thỏa thuận l&agrave; $30 triệu được gọi về&rdquo;.

Những lần chuyển đổi cổ phiếu để n&acirc;ng gi&aacute; đ&oacute; đ&atilde; để lại chỉ c&ograve;n 1.3 triệu cổ phiếu, tuy nhi&ecirc;n c&oacute; thể hiện tại c&oacute; th&ecirc;m: B&aacute;o c&aacute;o n&agrave;y cho thấy gần 3 triệu cổ phiếu đ&atilde; được giải ph&oacute;ng khỏi hạn chế lock-up v&agrave;o đầu th&aacute;ng n&agrave;y theo thoả thuận chung giữa VinFast v&agrave; nh&agrave; t&agrave;i trợ spac.

Gần 15 triệu quyền mua cổ phiếu VinFast cũng sẽ sớm trở th&agrave;nh c&oacute; thể thực hiện, bao gồm cả những quyền mua của Black Spade, nhưng ngoại trừ đ&oacute;, cổ phiếu của nh&agrave; t&agrave;i trợ spac bị kh&oacute;a trong v&ograve;ng một năm, trong khi của Vượng bị kh&oacute;a trong v&ograve;ng 180 ng&agrave;y, theo bản m&ocirc; tả.

L&yacute; thuyết, VinFast c&oacute; thể cố gắng tận dụng gi&aacute; trị thị trường cổ phiếu cao th&ocirc;ng qua một đợt ph&aacute;t h&agrave;nh phụ &ndash; c&ocirc;ng ty chắc chắn cần tiền. C&ocirc;ng ty chỉ c&oacute; $159 triệu tiền mặt v&agrave;o cuối th&aacute;ng Ba v&agrave; gần $6 tỷ lỗ t&iacute;ch luỹ. Tuy nhi&ecirc;n, việc b&aacute;n nhiều cổ phiếu hơn c&oacute; thể l&agrave;m giảm gi&aacute; v&igrave; một lượng cổ phiếu lớn hơn sẽ l&agrave;m kh&oacute; khăn hơn trong việc &eacute;p gi&aacute;.

C&aacute;ch vốn h&oacute;a thị trường leo l&ecirc;n đến $190 tỷ của VinFast khiến c&aacute;ch t&iacute;nh to&aacute;n c&oacute; vẻ như l&agrave; một bước đi c&oacute; vẻ th&ocirc;ng minh, nhưng c&oacute; lẽ n&oacute; sẽ kh&ocirc;ng c&ograve;n được như vậy, trong v&agrave;i th&aacute;ng tới.

&ldquo;T&ocirc;i đặt c&acirc;u hỏi rằng, liệu thị trường vốn Mỹ c&oacute; được b&igrave;nh ổn bởi c&aacute;c c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết chơi tr&ograve; đưa ra số lượng cổ phiếu nhỏ như vậy hay kh&ocirc;ng? B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;ch ham hố nhất thời của những &nbsp;người chơi cổ phiếu dẫn đến mất m&aacute;t l&agrave; kh&ocirc;ng thể tr&aacute;nh. Đến giờ n&agrave;y, lẽ ra họ đ&atilde; phải quen với việc c&aacute;c nh&agrave; sản xuất xe điện được hỗ trợ bởi spac tăng l&ecirc;n như diều gặp gi&oacute; v&agrave; sau đ&oacute; ch&igrave;m xuống như vi&ecirc;n đ&aacute;. Nhưng sao họ vẫn kh&ocirc;ng học được g&igrave; nhỉ?&rdquo;, Chris Bryant kết luận.

&mdash;&mdash;&mdash;&mdash;&ndash;

(*) Low-float: tức l&agrave; cổ phiếu thả nổi thấp, l&agrave; những cổ phiếu c&oacute; số lượng thấp. Cổ phiếu thả nổi được t&iacute;nh bằng c&aacute;ch trừ đi số cổ phiếu nắm giữ, v&agrave; cổ phiếu bị hạn chế từ tổng số cổ phiếu đang lưu h&agrave;nh của c&ocirc;ng ty. Cổ phiếu nắm giữ l&agrave; cổ phiếu thuộc sở hữu của người nội bộ, cổ đ&ocirc;ng lớn v&agrave; nh&acirc;n vi&ecirc;n.

(*) SPAC (Special Purpose Acquiring Company) l&agrave; một phương thức đặc biệt c&oacute; thể gi&uacute;p c&aacute;c doanh nghiệp r&uacute;t ngắn thời gian l&ecirc;n s&agrave;n Mỹ. SPAC được ni&ecirc;m yết trước tại c&aacute;c s&agrave;n giao dịch chứng kho&aacute;n lớn, do một nh&oacute;m nh&agrave; đầu tư th&agrave;nh lập để đi huy động vốn rồi sau đ&oacute; t&igrave;m kiếm cơ hội đầu tư.

<a href="https://saigonnhonews.com/thoi-su/thay-gi-tren-mang/su-ngo-ngan-cua-vinfast-se-ket-thuc-trong-nuoc-mat/">Tuấn Khanh</a>