Với việc c&oacute; rất nhiều dự &aacute;n đang triển khai, Becamex IDC cần n&uacute;i tiền khổng lồ, tuy vậy năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh kh&ocirc;ng cho ph&eacute;p n&ecirc;n phải vay mượn v&agrave; huy động tr&aacute;i phiếu khủng g&acirc;y mất an to&agrave;n trong cơ cấu vốn.&nbsp;

* G&oacute;c khuất đằng sau con số l&atilde;i ngh&igrave;n tỷ của Becamex IDC

Tổng C&ocirc;ng ty Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển C&ocirc;ng nghiệp - CTCP (Becamex IDC, HoSE: <a class='symbol'>BCM</a>) được biết đến l&agrave; một doanh nghiệp chủ lực của tỉnh B&igrave;nh Dương với vốn điều lệ 10.350 tỷ đồng, trong đ&oacute;, UBND tỉnh B&igrave;nh Dương nắm giữ tới 95%. 
IDC hiện đang dồn lực triển khai hai dự &aacute;n trọng điểm l&agrave; Khu c&ocirc;ng nghiệp B&agrave;u B&agrave;ng (quy m&ocirc; 1.000ha) v&agrave; Khu c&ocirc;ng nghiệp C&acirc;y Trường (quy m&ocirc; 700ha), c&ugrave;ng tại tỉnh B&igrave;nh Dương. Đ&acirc;y cũng l&agrave; 2 dự &aacute;n doanh nghiệp dự kiến r&oacute;t vốn nhiều nhất sau khi ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu tăng vốn theo kế hoạch. 
Trong đ&oacute;, dự &aacute;n KCN B&agrave;u B&agrave;ng c&oacute; quy m&ocirc; hơn 2.000ha, bao gồm 50% đất c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; 50% đất dịch vụ đ&ocirc; thị, nhằm đ&aacute;p ứng mọi nhu cầu thu&ecirc; đất của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư x&acirc;y dựng nh&agrave; xưởng. Hiện tại, dự &aacute;n đang trong giai đoạn 2 với t&ecirc;n gọi &ldquo;Khu c&ocirc;ng nghiệp B&agrave;u B&agrave;ng mở rộng&rdquo;, n&acirc;ng quy m&ocirc; ph&aacute;t triển th&ecirc;m 1.000ha. 
C&ograve;n khu c&ocirc;ng nghiệp C&acirc;y Trường c&oacute; quy m&ocirc; lập quy hoạch khoảng 700ha, tổng vốn đầu tư hơn 5.459 tỷ đồng do Becamex IDC l&agrave;m chủ đầu tư. Doanh nghiệp đ&atilde; th&ocirc;ng qua kế hoạch đầu tư dự &aacute;n, thời gian x&acirc;y dựng dự kiến từ năm 2022 đến 2026 v&agrave; cho thu&ecirc; cơ sở hạ tầng giai đoạn 2022 - 2030.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240920/images/song-nho-no-vay-becamex-idc-co-nang-luc-can-nhieu-du-an.png" style="height:221px; width:600px">

Tất cả c&aacute;c dự &aacute;n Becamex IDC đang c&oacute;.&nbsp;

Nợ vay cao ngất ngưỡng, &quot;qu&aacute;n qu&acirc;n&quot; trong ng&agrave;nh

B&aacute;o c&aacute;o kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2024 của Becamex IDC ghi nhận vay nợ t&agrave;i ch&iacute;nh hơn 21.200 tỷ đồng, tăng 8% so đầu năm. Sự gia tăng vay nợ ngắn hạn đ&atilde; tạo n&ecirc;n &aacute;p lực về khả năng thanh to&aacute;n của Becamex IDC. 
Nợ vay cao v&agrave; đang tăng l&ecirc;n l&agrave;m suy giảm đáng kể lợi nhuận của c&ocirc;ng ty, thể hiện qua việc chi ph&iacute; l&atilde;i vay chi&ecirc;́m 25%-30% EBIT trong ba năm gần đ&acirc;y và tăng mạnh l&ecirc;n 52% trong 6 th&aacute;ng đầu năm 2024. 
Chi ph&iacute; l&atilde;i vay trong nửa đầu năm l&ecirc;n tới 538 tỷ đồng, tăng 17% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh cao đ&atilde; b&agrave;o m&ograve;n lợi nhuận của Becamex IDC c&ograve;n 513 tỷ đồng l&atilde;i sau thuế trong 6 th&aacute;ng đầu năm, mới thực hiện được 22% kế hoạch cả năm.

Đặc biệt, tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu của Becamex IDC đ&atilde; đạt mức 1,1 lần v&agrave;o cuối qu&yacute; 2 vừa qua, mức cao nhất trong ng&agrave;nh bất động sản khu c&ocirc;ng nghiệp.

Giai đoạn 2019 &ndash; 2022, tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu của Becamex IDC dao động quanh mức 0,75 &ndash; 0,85 lần. Tuy nhi&ecirc;n, tỷ lệ n&agrave;y đ&atilde; tăng l&ecirc;n mạnh trong thời gian gần đ&acirc;y v&agrave; tiệm cận mức đỉnh 1,2 lần của năm 2018.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240920/images/song-nho-no-vay-becamex-idc-co-nang-luc-can-nhieu-du-an-hinh-2.png" style="height:386px; width:600px">

&nbsp;Becamex c&oacute; nợ vay cao ngất ngưỡng so với trung b&igrave;nh ng&agrave;nh.

Trong khi hầu hết c&aacute;c doanh nghiệp ph&aacute;t triển bất động sản khu c&ocirc;ng nghiệp đều duy tr&igrave; trạng th&aacute;i tiền mặt r&ograve;ng th&igrave; Becamex c&oacute; nợ r&ograve;ng với tỷ lệ đ&ograve;n bẩy tương đối cao.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu li&ecirc;n quan tới cơ cấu cổ đ&ocirc;ng của doanh nghiệp. V&igrave; l&agrave; doanh nghiệp nh&agrave; nước, do UBND tỉnh B&igrave;nh Dương đang sở hữu 95,4% cổ phần, Becamex IDC muốn tăng vốn cần phải c&oacute; sự ph&ecirc; duyệt của Ch&iacute;nh phủ. 
Nhiều năm qua, Becamex IDC vẫn chưa được ph&ecirc; duyệt tăng vốn n&ecirc;n hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp phụ thuộc v&agrave;o nợ vay. Kể cả khi thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp rơi v&agrave;o khủng hoảng, Becamex IDC vẫn li&ecirc;n tục huy động vốn qua k&ecirc;nh n&agrave;y.

Dồn dập huy động tr&aacute;i phiếu, &aacute;p lực đ&aacute;o hạn gần kề

T&iacute;nh từ đầu năm đến nay, Becamex đ&atilde; ph&aacute;t h&agrave;nh 5 l&ocirc; tr&aacute;i phiếu với tổng gi&aacute; trị l&ecirc;n đến 1.800 tỷ đồng. Tất cả những l&ocirc; tr&aacute;i phiếu n&agrave;y đều c&oacute; kỳ hạn 3 năm v&agrave; đều đ&aacute;o hạn v&agrave;o năm 2027. 
Được biết dư nợ tr&aacute;i phiếu t&iacute;nh đến ng&agrave;y 30/6/2024 thể hiện tr&ecirc;n BCTC của Becamex IDC ở mức khoảng 12.200 tỷ đồng, với c&aacute;c chủ nợ l&agrave; c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng như chứng kho&aacute;n SmartInvest, EuroCapital, MBS hay ng&acirc;n h&agrave;ng BIDV. Như vậy, cộng số tr&aacute;i phiếu vừa ph&aacute;t h&agrave;nh tr&ecirc;n, dư nợ tr&aacute;i phiếu của <a class='symbol'>BCM</a> đ&atilde; tăng l&ecirc;n 13.544 tỷ đồng.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, kh&ocirc;ng chỉ huy động vốn qua tr&aacute;i phiếu, Becamex IDC cũng đang c&oacute; kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh 300 triệu cổ phiếu bằng h&igrave;nh thức đấu gi&aacute; c&ocirc;ng khai với gi&aacute; b&aacute;n kh&ocirc;ng thấp hơn 50.000 đồng/cổ phiếu. 
Doanh nghiệp kỳ vọng sẽ huy động tối thiểu 15.000 tỷ đồng từ đợt ch&agrave;o b&aacute;n tr&ecirc;n nhằm triển khai loạt khu c&ocirc;ng nghiệp trọng điểm, g&oacute;p vốn v&agrave;o c&aacute;c c&ocirc;ng ty hiện hữu, v&agrave; t&aacute;i cấu tr&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh tổng c&ocirc;ng ty. Trong đ&oacute;, 6.300 tỷ đồng để đầu tư dự &aacute;n, 3.634 tỷ đồng để g&oacute;p vốn v&agrave;o c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n hiện hữu v&agrave; 5.066 tỷ đồng để t&aacute;i cấu tr&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh. 
Danh s&aacute;ch hạng mục dự kiến được giải ng&acirc;n vốn gồm: KCN B&agrave;u B&agrave;ng mở rộng 3.500 tỷ đồng, KCN C&acirc;y Trường 2.800 tỷ đồng, VSIP 2.118 tỷ đồng, Becamex B&igrave;nh Phước 900 tỷ đồng, CTCP Đầu tư v&agrave; ph&aacute;t triển điện Becamex - VSIP 216 tỷ đồng, Becamex B&igrave;nh Định 200 tỷ đồng, VSSES 200 tỷ đồng. 
Chứng kho&aacute;n VNDirect từng c&oacute; b&aacute;o c&aacute;o về Becamex IDC v&agrave; nhận định &aacute;p lực đáo hạn tr&aacute;i phi&ecirc;́u tăng cao v&agrave;o năm 2026 v&agrave; 2028 với t&ocirc;̉ng dư nợ tr&aacute;i phi&ecirc;́u đáo hạn lần lượt ở mức 4.500/3.700 tỷ đ&ocirc;̀ng (VNDirect t&iacute;nh toán dựa tr&ecirc;n dữ liệu tại cuối qu&yacute; 2/2024). Rủi ro thanh to&aacute;n tr&aacute;i phiếu khi tiến độ c&aacute;c dự &aacute;n KCN bị chậm triển khai, thị trường bất động sản ảm đạm k&eacute;o d&agrave;i.

<a href="https://vietnamdaily.kienthuc.net.vn/doanh-nghiep/song-nho-no-vay-becamex-idc-co-nang-luc-can-nhieu-du-an-223103.html">Minh Ch&acirc;u-Link gốc</a>

Với việc có rất nhiều dự án đang triển khai, Becamex IDC cần núi tiền khổng lồ, tuy vậy năng lực tài chính không cho phép nên phải vay mượn và huy động trái phiếu khủng gây mất an toàn trong cơ cấu vốn. 


Với việc c&oacute; rất nhiều dự &aacute;n đang triển khai, Becamex IDC cần n&uacute;i tiền khổng lồ, tuy vậy năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh kh&ocirc;ng cho ph&eacute;p n&ecirc;n phải vay mượn v&agrave; huy động tr&aacute;i phiếu khủng g&acirc;y mất an to&agrave;n trong cơ cấu vốn.&nbsp;

* G&oacute;c khuất đằng sau con số l&atilde;i ngh&igrave;n tỷ của Becamex IDC

Tổng C&ocirc;ng ty Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển C&ocirc;ng nghiệp - CTCP (Becamex IDC, HoSE: BCM) được biết đến l&agrave; một doanh nghiệp chủ lực của tỉnh B&igrave;nh Dương với vốn điều lệ 10.350 tỷ đồng, trong đ&oacute;, UBND tỉnh B&igrave;nh Dương nắm giữ tới 95%. 
IDC hiện đang dồn lực triển khai hai dự &aacute;n trọng điểm l&agrave; Khu c&ocirc;ng nghiệp B&agrave;u B&agrave;ng (quy m&ocirc; 1.000ha) v&agrave; Khu c&ocirc;ng nghiệp C&acirc;y Trường (quy m&ocirc; 700ha), c&ugrave;ng tại tỉnh B&igrave;nh Dương. Đ&acirc;y cũng l&agrave; 2 dự &aacute;n doanh nghiệp dự kiến r&oacute;t vốn nhiều nhất sau khi ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu tăng vốn theo kế hoạch. 
Trong đ&oacute;, dự &aacute;n KCN B&agrave;u B&agrave;ng c&oacute; quy m&ocirc; hơn 2.000ha, bao gồm 50% đất c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; 50% đất dịch vụ đ&ocirc; thị, nhằm đ&aacute;p ứng mọi nhu cầu thu&ecirc; đất của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư x&acirc;y dựng nh&agrave; xưởng. Hiện tại, dự &aacute;n đang trong giai đoạn 2 với t&ecirc;n gọi &ldquo;Khu c&ocirc;ng nghiệp B&agrave;u B&agrave;ng mở rộng&rdquo;, n&acirc;ng quy m&ocirc; ph&aacute;t triển th&ecirc;m 1.000ha. 
C&ograve;n khu c&ocirc;ng nghiệp C&acirc;y Trường c&oacute; quy m&ocirc; lập quy hoạch khoảng 700ha, tổng vốn đầu tư hơn 5.459 tỷ đồng do Becamex IDC l&agrave;m chủ đầu tư. Doanh nghiệp đ&atilde; th&ocirc;ng qua kế hoạch đầu tư dự &aacute;n, thời gian x&acirc;y dựng dự kiến từ năm 2022 đến 2026 v&agrave; cho thu&ecirc; cơ sở hạ tầng giai đoạn 2022 - 2030.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240920/images/song-nho-no-vay-becamex-idc-co-nang-luc-can-nhieu-du-an.png" style="height:221px; width:600px" />

Tất cả c&aacute;c dự &aacute;n Becamex IDC đang c&oacute;.&nbsp;

Nợ vay cao ngất ngưỡng, &quot;qu&aacute;n qu&acirc;n&quot; trong ng&agrave;nh

B&aacute;o c&aacute;o kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2024 của Becamex IDC ghi nhận vay nợ t&agrave;i ch&iacute;nh hơn 21.200 tỷ đồng, tăng 8% so đầu năm. Sự gia tăng vay nợ ngắn hạn đ&atilde; tạo n&ecirc;n &aacute;p lực về khả năng thanh to&aacute;n của Becamex IDC. 
Nợ vay cao v&agrave; đang tăng l&ecirc;n l&agrave;m suy giảm đáng kể lợi nhuận của c&ocirc;ng ty, thể hiện qua việc chi ph&iacute; l&atilde;i vay chi&ecirc;́m 25%-30% EBIT trong ba năm gần đ&acirc;y và tăng mạnh l&ecirc;n 52% trong 6 th&aacute;ng đầu năm 2024. 
Chi ph&iacute; l&atilde;i vay trong nửa đầu năm l&ecirc;n tới 538 tỷ đồng, tăng 17% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh cao đ&atilde; b&agrave;o m&ograve;n lợi nhuận của Becamex IDC c&ograve;n 513 tỷ đồng l&atilde;i sau thuế trong 6 th&aacute;ng đầu năm, mới thực hiện được 22% kế hoạch cả năm.

Đặc biệt, tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu của Becamex IDC đ&atilde; đạt mức 1,1 lần v&agrave;o cuối qu&yacute; 2 vừa qua, mức cao nhất trong ng&agrave;nh bất động sản khu c&ocirc;ng nghiệp.

Giai đoạn 2019 &ndash; 2022, tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu của Becamex IDC dao động quanh mức 0,75 &ndash; 0,85 lần. Tuy nhi&ecirc;n, tỷ lệ n&agrave;y đ&atilde; tăng l&ecirc;n mạnh trong thời gian gần đ&acirc;y v&agrave; tiệm cận mức đỉnh 1,2 lần của năm 2018.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240920/images/song-nho-no-vay-becamex-idc-co-nang-luc-can-nhieu-du-an-hinh-2.png" style="height:386px; width:600px" />

&nbsp;Becamex c&oacute; nợ vay cao ngất ngưỡng so với trung b&igrave;nh ng&agrave;nh.

Trong khi hầu hết c&aacute;c doanh nghiệp ph&aacute;t triển bất động sản khu c&ocirc;ng nghiệp đều duy tr&igrave; trạng th&aacute;i tiền mặt r&ograve;ng th&igrave; Becamex c&oacute; nợ r&ograve;ng với tỷ lệ đ&ograve;n bẩy tương đối cao.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu li&ecirc;n quan tới cơ cấu cổ đ&ocirc;ng của doanh nghiệp. V&igrave; l&agrave; doanh nghiệp nh&agrave; nước, do UBND tỉnh B&igrave;nh Dương đang sở hữu 95,4% cổ phần, Becamex IDC muốn tăng vốn cần phải c&oacute; sự ph&ecirc; duyệt của Ch&iacute;nh phủ. 
Nhiều năm qua, Becamex IDC vẫn chưa được ph&ecirc; duyệt tăng vốn n&ecirc;n hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp phụ thuộc v&agrave;o nợ vay. Kể cả khi thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp rơi v&agrave;o khủng hoảng, Becamex IDC vẫn li&ecirc;n tục huy động vốn qua k&ecirc;nh n&agrave;y.

Dồn dập huy động tr&aacute;i phiếu, &aacute;p lực đ&aacute;o hạn gần kề

T&iacute;nh từ đầu năm đến nay, Becamex đ&atilde; ph&aacute;t h&agrave;nh 5 l&ocirc; tr&aacute;i phiếu với tổng gi&aacute; trị l&ecirc;n đến 1.800 tỷ đồng. Tất cả những l&ocirc; tr&aacute;i phiếu n&agrave;y đều c&oacute; kỳ hạn 3 năm v&agrave; đều đ&aacute;o hạn v&agrave;o năm 2027. 
Được biết dư nợ tr&aacute;i phiếu t&iacute;nh đến ng&agrave;y 30/6/2024 thể hiện tr&ecirc;n BCTC của Becamex IDC ở mức khoảng 12.200 tỷ đồng, với c&aacute;c chủ nợ l&agrave; c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng như chứng kho&aacute;n SmartInvest, EuroCapital, MBS hay ng&acirc;n h&agrave;ng BIDV. Như vậy, cộng số tr&aacute;i phiếu vừa ph&aacute;t h&agrave;nh tr&ecirc;n, dư nợ tr&aacute;i phiếu của BCM đ&atilde; tăng l&ecirc;n 13.544 tỷ đồng.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, kh&ocirc;ng chỉ huy động vốn qua tr&aacute;i phiếu, Becamex IDC cũng đang c&oacute; kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh 300 triệu cổ phiếu bằng h&igrave;nh thức đấu gi&aacute; c&ocirc;ng khai với gi&aacute; b&aacute;n kh&ocirc;ng thấp hơn 50.000 đồng/cổ phiếu. 
Doanh nghiệp kỳ vọng sẽ huy động tối thiểu 15.000 tỷ đồng từ đợt ch&agrave;o b&aacute;n tr&ecirc;n nhằm triển khai loạt khu c&ocirc;ng nghiệp trọng điểm, g&oacute;p vốn v&agrave;o c&aacute;c c&ocirc;ng ty hiện hữu, v&agrave; t&aacute;i cấu tr&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh tổng c&ocirc;ng ty. Trong đ&oacute;, 6.300 tỷ đồng để đầu tư dự &aacute;n, 3.634 tỷ đồng để g&oacute;p vốn v&agrave;o c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n hiện hữu v&agrave; 5.066 tỷ đồng để t&aacute;i cấu tr&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh. 
Danh s&aacute;ch hạng mục dự kiến được giải ng&acirc;n vốn gồm: KCN B&agrave;u B&agrave;ng mở rộng 3.500 tỷ đồng, KCN C&acirc;y Trường 2.800 tỷ đồng, VSIP 2.118 tỷ đồng, Becamex B&igrave;nh Phước 900 tỷ đồng, CTCP Đầu tư v&agrave; ph&aacute;t triển điện Becamex - VSIP 216 tỷ đồng, Becamex B&igrave;nh Định 200 tỷ đồng, VSSES 200 tỷ đồng. 
Chứng kho&aacute;n VNDirect từng c&oacute; b&aacute;o c&aacute;o về Becamex IDC v&agrave; nhận định &aacute;p lực đáo hạn tr&aacute;i phi&ecirc;́u tăng cao v&agrave;o năm 2026 v&agrave; 2028 với t&ocirc;̉ng dư nợ tr&aacute;i phi&ecirc;́u đáo hạn lần lượt ở mức 4.500/3.700 tỷ đ&ocirc;̀ng (VNDirect t&iacute;nh toán dựa tr&ecirc;n dữ liệu tại cuối qu&yacute; 2/2024). Rủi ro thanh to&aacute;n tr&aacute;i phiếu khi tiến độ c&aacute;c dự &aacute;n KCN bị chậm triển khai, thị trường bất động sản ảm đạm k&eacute;o d&agrave;i.

<a href="https://vietnamdaily.kienthuc.net.vn/doanh-nghiep/song-nho-no-vay-becamex-idc-co-nang-luc-can-nhieu-du-an-223103.html">Minh Ch&acirc;u-Link gốc</a>