Qu&yacute; II/2023 tiếp tục l&agrave; một qu&yacute; buồn đối với ng&agrave;nh x&acirc;y dựng Việt Nam, khi phần nhiều doanh nghiệp vẫn ch&igrave;m trong kh&oacute; khăn, lợi nhuận suy giảm; một số rơi v&agrave;o cảnh thua lỗ, số kh&aacute;c phải b&aacute;n t&agrave;i sản, vật tư để tho&aacute;t lỗ, nhằm nu&ocirc;i dưỡng một hi vọng phục hồi.

<img alt="" src="https://img.vietnamfinance.vn/webp-jpg/700x0/upload/news/hoaithuong/2023/8/22/DSC_4048.webp" style="height:359px; width:550px">

U &aacute;m

Kh&ocirc;ng c&oacute; đột ph&aacute; n&agrave;o trong bức tranh kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp x&acirc;y dựng trong qu&yacute; II, cả về doanh thu lẫn lợi nhuận. Thống k&ecirc; của Đầu tư T&agrave;i ch&iacute;nh đối với 14 doanh nghiệp x&acirc;y dựng ti&ecirc;u biểu, đang ni&ecirc;m yết v&agrave; tự c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin, cho thấy c&oacute; 9/14 doanh nghiệp suy giảm về doanh thu, 8/14 doanh nghiệp suy giảm lợi nhuận trước thuế, 1 doanh nghiệp b&aacute;o lỗ trước thuế (v&agrave; lỗ sau thuế l&agrave; 3 doanh nghiệp). T&igrave;nh cảnh n&agrave;y, về cơ bản, tương đồng với những g&igrave; đ&atilde; diễn ra trong qu&yacute; I, cho thấy ng&agrave;nh x&acirc;y dựng vẫn nằm trong cơn khủng hoảng.

Kể cả khi nh&igrave;n v&agrave;o nh&oacute;m doanh nghiệp c&oacute; lợi nhuận trước thuế tăng trưởng &ndash; điểm s&aacute;ng hiếm hoi của bức tranh &ndash; giới quan s&aacute;t cũng c&oacute; thể thấy những điều đ&aacute;ng buồn. Qu&yacute; II, H&ograve;a B&igrave;nh (HoSE: <a class='symbol'>HBC</a>) l&agrave; doanh nghiệp c&oacute; lợi nhuận trước thuế lớn nhất, đạt 585 tỷ đồng, tăng gấp 8,5 lần c&ugrave;ng kỳ năm trước. Tuy nhi&ecirc;n, tr&ecirc;n thực tế, <a class='symbol'>HBC</a> lỗ thuần từ hoạt động kinh doanh tới 68 tỷ đồng, v&agrave; phải nhờ tới việc b&aacute;n t&agrave;i sản, vật tư, c&ocirc;ng ty mới c&oacute; l&atilde;i. Với Ricons, chất lượng lợi nhuận cũng kh&ocirc;ng cao hơn được bao nhi&ecirc;u. Cụ thể, nh&agrave; thầu lớn thứ 3 thị trường n&agrave;y c&oacute; lợi nhuận trước thuế qu&yacute; II đạt 52 tỷ đồng, tăng 53% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước, nhưng phần lớn lợi nhuận n&agrave;y đến từ khoản l&atilde;i trong c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết.

C&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; lợi nhuận trước thuế tăng trưởng kh&aacute;c, gồm: Coteccons (HoSE: <a class='symbol'>CTD</a>), Tổng c&ocirc;ng ty Thăng Long (HNX: TTL) Licogi 18 (HNX: <a class='symbol'>L18</a>) c&oacute; chất lượng lợi nhuận tốt hơn, tuy nhi&ecirc;n c&aacute;c khoản lợi nhuận n&agrave;y lại kh&aacute; nhỏ b&eacute;: <a class='symbol'>CTD</a> 39 tỷ đồng, TTL 10 tỷ đồng, <a class='symbol'>L18</a> 18 tỷ đồng.

Nh&igrave;n rộng ra c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; lợi nhuận trước thuế trong qu&yacute; II, c&oacute; thể thấy hầu hết cũng l&agrave; khoản lợi nhuận nhỏ: Hưng Thịnh Incons (HoSE: <a class='symbol'>HTN</a>) 34 tỷ đồng, Cotana (HNX: <a class='symbol'>CSC</a>) 13 tỷ đồng, Tổng c&ocirc;ng ty X&acirc;y dựng H&agrave; Nội (UPCoM: <a class='symbol'>HAN</a>) 11 tỷ đồng, Tổng c&ocirc;ng ty X&acirc;y dựng Số 1 (UPCoM: <a class='symbol'>CC1</a>) 7,7 tỷ đồng, Phục Hưng Holdings (HoSE: <a class='symbol'>PHC</a>) 1,5 tỷ đồng, Đua Fat (UPCoM: <a class='symbol'>DFF</a>) 1,4 tỷ đồng, FECON (HoSE: <a class='symbol'>FCN</a>) 1,3 tỷ đồng.

Ngoại lệ duy nhất l&agrave; Tổng c&ocirc;ng ty S&ocirc;ng Đ&agrave; (UPCoM: SJG) với lợi nhuận trước thuế 174 tỷ đồng, song so với c&ugrave;ng kỳ th&igrave; đ&atilde; giảm tới 87%.

Qu&yacute; II ghi nhận 1 doanh nghiệp b&aacute;o lỗ trước thuế l&agrave; Tập đo&agrave;n X&acirc;y dựng SCG (HNX: SCG) với khoản lỗ 524 triệu đồng. Tuy nhi&ecirc;n, nếu t&iacute;nh lỗ sau thuế, số doanh nghiệp b&aacute;o lỗ l&agrave; 3, gồm: <a class='symbol'>CC1</a> (-2,5 tỷ đồng), <a class='symbol'>FCN</a> (-1,4 tỷ đồng), SCG (-996 triệu đồng).

Lũy kế 6 th&aacute;ng, bức tranh kinh doanh của ng&agrave;nh x&acirc;y dựng chung một m&agrave;u u &aacute;m với qu&yacute; II: 9/14 doanh nghiệp suy giảm doanh thu, 9/14 doanh nghiệp suy giảm lợi nhuận, 1 doanh nghiệp b&aacute;o lỗ.

Doanh nghiệp c&oacute; lợi nhuận trước thuế lớn nhất l&agrave; SJG (240 tỷ đồng) th&igrave; lợi nhuận giảm 83% so với c&ugrave;ng kỳ; lớn thứ hai l&agrave; <a class='symbol'>HBC</a> (142 tỷ đồng) th&igrave; lợi nhuận tới từ việc b&aacute;n t&agrave;i sản, vật tư; lớn thứ ba l&agrave; Ricons (71 tỷ đồng) th&igrave; lợi nhuận được hỗ trợ từ c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết.

C&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; được lợi nhuận (trước thuế) kh&aacute;c th&igrave; gi&aacute; trị đều kh&ocirc;ng lớn: <a class='symbol'>CTD</a> 69 tỷ đồng, <a class='symbol'>CSC</a> 39 tỷ đồng, <a class='symbol'>L18</a> 20 tỷ đồng, <a class='symbol'>CC1</a> 19 tỷ đồng, TTL 17 tỷ đồng, <a class='symbol'>HTN</a> 16 tỷ đồng, <a class='symbol'>HAN</a> 11 tỷ đồng, <a class='symbol'>FCN</a> 5,8 tỷ đồng, <a class='symbol'>PHC</a> 4,5 tỷ đồng, SCG 3,7 tỷ đồng. Trong số n&agrave;y, ngoại trừ <a class='symbol'>CTD</a> v&agrave; TTL tăng trưởng lợi nhuận (lần lượt tăng 6,2 lần v&agrave; 43%), c&aacute;c doanh nghiệp c&ograve;n lại đều chứng kiến lợi nhuận suy tho&aacute;i: SCG giảm 95%, <a class='symbol'>HTN</a> giảm 90%, <a class='symbol'>CSC</a> giảm 84%, <a class='symbol'>PHC</a> giảm 77%, <a class='symbol'>HAN</a> giảm 76%, <a class='symbol'>CC1</a> giảm 48%, <a class='symbol'>FCN</a> giảm 34%, <a class='symbol'>L18</a> giảm 5%.

<a class='symbol'>DFF</a> trở th&agrave;nh &ldquo;con cừu đen&rdquo; của 6 th&aacute;ng đầu năm với số lỗ trước thuế 19 tỷ đồng, trong khi doanh thu cũng giảm 19% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

<img alt="" src="https://img.vietnamfinance.vn/webp-jpg/upload/news/hoaithuong/2023/8/22/DJI_0532%20%281%29.webp" style="height:358px; width:550px">

Rủi ro gia tăng

Việc kinh doanh kh&oacute; khăn trong một thời gian d&agrave;i đ&atilde; đưa đến hệ lụy l&agrave; rủi ro ng&agrave;y c&agrave;ng lớn cho c&aacute;c doanh nghiệp x&acirc;y dựng. Ghi nhận của Đầu tư T&agrave;i ch&iacute;nh cho thấy chất lượng t&agrave;i sản của nhiều doanh nghiệp x&acirc;y dựng đang ở mức xấu đ&aacute;ng b&aacute;o động. Trong 6 th&aacute;ng đầu năm 2023, c&oacute; 10/14 doanh nghiệp x&acirc;y dựng được thống k&ecirc; c&oacute; gi&aacute; trị h&agrave;ng tồn kho gia tăng, 6/14 doanh nghiệp c&oacute; c&aacute;c khoản phải thu gia tăng. Sở dĩ việc gia tăng n&agrave;y l&agrave; rủi ro v&igrave; tỷ trọng của c&aacute;c khoản phải thu, h&agrave;ng tồn kho trong tổng t&agrave;i sản của c&aacute;c doanh nghiệp vốn dĩ đ&atilde; l&agrave; rất lớn. N&oacute;i một c&aacute;ch h&igrave;nh ảnh, c&aacute;c doanh nghiệp giống như con lừa trong chuyện ngụ ng&ocirc;n, đ&atilde; chở qu&aacute; nhiều đồ đạc rồi, chỉ cần vắt th&ecirc;m 1 c&aacute;i &aacute;o nữa l&agrave; sẽ ng&atilde; lăn ra.

Minh chứng: về h&agrave;ng tồn kho, c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; tỷ trọng lớn l&agrave;: <a class='symbol'>CSC</a> (71%), <a class='symbol'>L18</a> (50%); về c&aacute;c khoản phải thu, c&oacute; 11 doanh nghiệp c&oacute; tỷ trọng tr&ecirc;n 40%, gồm: <a class='symbol'>FCN</a> 41%, <a class='symbol'>DFF</a> 45%, <a class='symbol'>HAN</a> 49%, TTL 50%, <a class='symbol'>PHC</a> 53%, Ricons 54%, <a class='symbol'>CC1</a> 54%, <a class='symbol'>CTD</a> 58%, <a class='symbol'>HBC</a> 73%, <a class='symbol'>HTN</a> 78% v&agrave; cao nhất l&agrave; SCG 91,6%.

Cộng dồn tỷ trọng của h&agrave;ng tồn kho v&agrave; c&aacute;c khoản phải thu, c&oacute; 9 doanh nghiệp đạt tr&ecirc;n 70%, gồm: <a class='symbol'>CTD</a> 73%, TTL 73%, <a class='symbol'>PHC</a> 75%, <a class='symbol'>HAN</a> 77%, <a class='symbol'>L18</a> 84%, <a class='symbol'>HBC</a> 88%, <a class='symbol'>CSC</a> 89%, <a class='symbol'>HTN</a> 90% v&agrave; SCG 95%. Tổng tỷ trọng n&agrave;y c&agrave;ng cao th&igrave; chất lượng t&agrave;i sản c&agrave;ng k&eacute;m, đi liền l&agrave; rủi ro c&agrave;ng lớn.

B&ecirc;n cạnh 2 chỉ số n&ecirc;u tr&ecirc;n, c&oacute; một chỉ số kh&aacute;c cũng phản &aacute;nh rủi ro đang ng&agrave;y c&agrave;ng lớn với kh&ocirc;ng &iacute;t doanh nghiệp x&acirc;y dựng, đ&oacute; l&agrave; khoản dự ph&ograve;ng phải thu ngắn hạn kh&oacute; đ&ograve;i &ndash; phần nổi của tảng băng tr&ocirc;i nợ xấu. Trong số n&agrave;y, <a class='symbol'>HBC</a> đ&atilde; đi một mạch từ chỗ v&agrave;i trăm tỷ đồng l&ecirc;n tới 2.386 tỷ đồng, tăng 16% so với đầu năm, trở th&agrave;nh doanh nghiệp c&oacute; dự ph&ograve;ng lớn nhất thị trường. Theo s&aacute;t ngay sau l&agrave; SJG với dự ph&ograve;ng 2.190 tỷ đồng, <a class='symbol'>CTD</a> (1.117 tỷ đồng, tăng 6% so với đầu năm) rồi tới <a class='symbol'>HAN</a> (159 tỷ đồng), TTL (163 tỷ đồng), Ricons (37 tỷ đồng, tăng 95%)&hellip;

Tồn kho, phải thu gia tăng cũng l&agrave; một trong những nguy&ecirc;n do khiến d&ograve;ng tiền kinh doanh của nhiều doanh nghiệp x&acirc;y dựng rơi v&agrave;o t&igrave;nh trạng &acirc;m nặng nề trong 6 th&aacute;ng đầu năm. Trong số n&agrave;y, <a class='symbol'>CC1</a> &acirc;m nặng nhất (-814 tỷ đồng), kế tiếp l&agrave; <a class='symbol'>HAN</a> (-392 tỷ đồng), <a class='symbol'>L18</a> (-365 tỷ đồng), <a class='symbol'>PHC</a> (-281 tỷ đồng), TTL (-220 tỷ đồng), <a class='symbol'>CSC</a> (-129 tỷ đồng), <a class='symbol'>FCN</a> (-123 tỷ đồng).

Để c&oacute; tiền hoạt động, c&aacute;c doanh nghiệp phải đẩy mạnh vay mượn. Thống k&ecirc; cho thấy c&oacute; 5 doanh nghiệp tăng trưởng d&ograve;ng tiền đi vay trong 6 th&aacute;ng đầu năm 2023, gồm: <a class='symbol'>HBC</a> (8.250 tỷ đồng, tăng 46%), <a class='symbol'>PHC</a> (908 tỷ đồng, tăng 50%), TTL (627 tỷ đồng, tăng 90%), <a class='symbol'>L18</a> (1.191 tỷ đồng, tăng 22%), Ricons (731 tỷ đồng, tăng gấp 2). 3 doanh nghiệp kh&aacute;c tuy giảm tốc nhưng duy tr&igrave; d&ograve;ng tiền đi vay ở mức cao: <a class='symbol'>HTN</a> (1.640 tỷ đồng) <a class='symbol'>FCN</a> (1.491 tỷ đồng), <a class='symbol'>CC1</a> (2.063 tỷ đồng).

Việc đẩy mạnh vay mượn đ&atilde; l&agrave;m quy m&ocirc; nợ vay của nhiều doanh nghiệp tiếp tục &ldquo;ph&igrave;nh ra&rdquo;: <a class='symbol'>CTD</a> (1.194 tỷ đồng, tăng 11%), <a class='symbol'>PHC</a> (1.317 tỷ đồng, tăng 22%), <a class='symbol'>FCN</a> (2.962 tỷ đồng, tăng 9,4%), TTL (805 tỷ đồng, tăng 20%), <a class='symbol'>L18</a> (1.825 tỷ đồng, tăng 15%), <a class='symbol'>DFF</a> (2.231 tỷ đồng, tăng 1,7%), <a class='symbol'>HAN</a> (1.089 tỷ đồng, tăng 17%).

Hệ quả l&agrave; quy m&ocirc; nợ phải trả tăng trưởng, đẩy hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu (D/E) l&ecirc;n một tầng nấc mới. Theo thống k&ecirc;, c&oacute; tới 8 doanh nghiệp c&oacute; D/E tr&ecirc;n 3 lần, trong đ&oacute; <a class='symbol'>HBC</a> đứng nhất, tới 10,3 lần! Theo sau <a class='symbol'>HBC</a> l&agrave; <a class='symbol'>L18</a> (5,93 lần), SCG (5,12 lần), <a class='symbol'>HTN</a> (4,11 lần), <a class='symbol'>DFF</a> (3,82 lần), <a class='symbol'>HAN</a> (3,56 lần), <a class='symbol'>PHC</a> (3,28 lần), TTL (3,01 lần). Thực trạng n&agrave;y cho thấy c&aacute;c doanh nghiệp x&acirc;y dựng đang trong t&igrave;nh cảnh rất ch&ocirc;ng ch&ecirc;nh về t&agrave;i ch&iacute;nh, thậm ch&iacute; c&oacute; thể &ldquo;sập hầm&rdquo;.

Theo giới chuy&ecirc;n m&ocirc;n, thị trường x&acirc;y dựng sẽ rất kh&oacute; trở lại trong v&ograve;ng 1 &ndash; 2 qu&yacute; tới, bởi thị trường nh&agrave; ở v&agrave; bất động sản nghỉ dưỡng chưa thể phục hồi, trong khi đ&oacute; x&acirc;y dựng c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; hạ tầng chưa đạt tới trạng th&aacute;i b&ugrave;ng nổ như kỳ vọng, d&ugrave; cho Ch&iacute;nh phủ vẫn đang th&uacute;c đẩy đầu tư c&ocirc;ng. Nh&oacute;m doanh nghiệp tr&uacute;ng thầu dự &aacute;n s&acirc;n bay Long Th&agrave;nh (g&oacute;i thầu 5.10 trị gi&aacute; 35.000 tỷ đồng) c&oacute; lẽ sẽ c&oacute; nhiều triển vọng hơn c&aacute;c đơn vị kh&aacute;c, ngo&agrave;i ra <a class='symbol'>CTD</a> với năng lực tốt được nh&igrave;n nhận sẽ c&oacute; ưu thế trong việc &ldquo;đ&aacute;nh chiếm&rdquo; thị phần c&aacute;c dự &aacute;n FDI tại Việt Nam. Với phần c&ograve;n lại, c&acirc;u chuyện c&oacute; lẽ sẽ c&ograve;n rất d&agrave;i với rất nhiều gập ghềnh, trắc trở.

<a href="https://vietnamfinance.vn/bao-chua-tan-voi-nganh-xay-dung-20180504224287961.htm">&Aacute;i Ch&acirc;u Tử</a>

Quý II/2023 tiếp tục là một quý buồn đối với ngành xây dựng Việt Nam, khi phần nhiều doanh nghiệp vẫn chìm trong khó khăn, lợi nhuận suy giảm; một số rơi vào cảnh thua lỗ, số khác phải bán tài sản, vật tư để thoát lỗ, nhằm nuôi dưỡng một hi vọng phục hồi.

Qu&yacute; II/2023 tiếp tục l&agrave; một qu&yacute; buồn đối với ng&agrave;nh x&acirc;y dựng Việt Nam, khi phần nhiều doanh nghiệp vẫn ch&igrave;m trong kh&oacute; khăn, lợi nhuận suy giảm; một số rơi v&agrave;o cảnh thua lỗ, số kh&aacute;c phải b&aacute;n t&agrave;i sản, vật tư để tho&aacute;t lỗ, nhằm nu&ocirc;i dưỡng một hi vọng phục hồi.

<img alt="" src="https://img.vietnamfinance.vn/webp-jpg/700x0/upload/news/hoaithuong/2023/8/22/DSC_4048.webp" style="height:359px; width:550px" />

U &aacute;m

Kh&ocirc;ng c&oacute; đột ph&aacute; n&agrave;o trong bức tranh kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp x&acirc;y dựng trong qu&yacute; II, cả về doanh thu lẫn lợi nhuận. Thống k&ecirc; của Đầu tư T&agrave;i ch&iacute;nh đối với 14 doanh nghiệp x&acirc;y dựng ti&ecirc;u biểu, đang ni&ecirc;m yết v&agrave; tự c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin, cho thấy c&oacute; 9/14 doanh nghiệp suy giảm về doanh thu, 8/14 doanh nghiệp suy giảm lợi nhuận trước thuế, 1 doanh nghiệp b&aacute;o lỗ trước thuế (v&agrave; lỗ sau thuế l&agrave; 3 doanh nghiệp). T&igrave;nh cảnh n&agrave;y, về cơ bản, tương đồng với những g&igrave; đ&atilde; diễn ra trong qu&yacute; I, cho thấy ng&agrave;nh x&acirc;y dựng vẫn nằm trong cơn khủng hoảng.

Kể cả khi nh&igrave;n v&agrave;o nh&oacute;m doanh nghiệp c&oacute; lợi nhuận trước thuế tăng trưởng &ndash; điểm s&aacute;ng hiếm hoi của bức tranh &ndash; giới quan s&aacute;t cũng c&oacute; thể thấy những điều đ&aacute;ng buồn. Qu&yacute; II, H&ograve;a B&igrave;nh (HoSE: HBC) l&agrave; doanh nghiệp c&oacute; lợi nhuận trước thuế lớn nhất, đạt 585 tỷ đồng, tăng gấp 8,5 lần c&ugrave;ng kỳ năm trước. Tuy nhi&ecirc;n, tr&ecirc;n thực tế, HBC lỗ thuần từ hoạt động kinh doanh tới 68 tỷ đồng, v&agrave; phải nhờ tới việc b&aacute;n t&agrave;i sản, vật tư, c&ocirc;ng ty mới c&oacute; l&atilde;i. Với Ricons, chất lượng lợi nhuận cũng kh&ocirc;ng cao hơn được bao nhi&ecirc;u. Cụ thể, nh&agrave; thầu lớn thứ 3 thị trường n&agrave;y c&oacute; lợi nhuận trước thuế qu&yacute; II đạt 52 tỷ đồng, tăng 53% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước, nhưng phần lớn lợi nhuận n&agrave;y đến từ khoản l&atilde;i trong c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết.

C&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; lợi nhuận trước thuế tăng trưởng kh&aacute;c, gồm: Coteccons (HoSE: CTD), Tổng c&ocirc;ng ty Thăng Long (HNX: TTL) Licogi 18 (HNX: L18) c&oacute; chất lượng lợi nhuận tốt hơn, tuy nhi&ecirc;n c&aacute;c khoản lợi nhuận n&agrave;y lại kh&aacute; nhỏ b&eacute;: CTD 39 tỷ đồng, TTL 10 tỷ đồng, L18 18 tỷ đồng.

Nh&igrave;n rộng ra c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; lợi nhuận trước thuế trong qu&yacute; II, c&oacute; thể thấy hầu hết cũng l&agrave; khoản lợi nhuận nhỏ: Hưng Thịnh Incons (HoSE: HTN) 34 tỷ đồng, Cotana (HNX: CSC) 13 tỷ đồng, Tổng c&ocirc;ng ty X&acirc;y dựng H&agrave; Nội (UPCoM: HAN) 11 tỷ đồng, Tổng c&ocirc;ng ty X&acirc;y dựng Số 1 (UPCoM: CC1) 7,7 tỷ đồng, Phục Hưng Holdings (HoSE: PHC) 1,5 tỷ đồng, Đua Fat (UPCoM: DFF) 1,4 tỷ đồng, FECON (HoSE: FCN) 1,3 tỷ đồng.

Ngoại lệ duy nhất l&agrave; Tổng c&ocirc;ng ty S&ocirc;ng Đ&agrave; (UPCoM: SJG) với lợi nhuận trước thuế 174 tỷ đồng, song so với c&ugrave;ng kỳ th&igrave; đ&atilde; giảm tới 87%.

Qu&yacute; II ghi nhận 1 doanh nghiệp b&aacute;o lỗ trước thuế l&agrave; Tập đo&agrave;n X&acirc;y dựng SCG (HNX: SCG) với khoản lỗ 524 triệu đồng. Tuy nhi&ecirc;n, nếu t&iacute;nh lỗ sau thuế, số doanh nghiệp b&aacute;o lỗ l&agrave; 3, gồm: CC1 (-2,5 tỷ đồng), FCN (-1,4 tỷ đồng), SCG (-996 triệu đồng).

Lũy kế 6 th&aacute;ng, bức tranh kinh doanh của ng&agrave;nh x&acirc;y dựng chung một m&agrave;u u &aacute;m với qu&yacute; II: 9/14 doanh nghiệp suy giảm doanh thu, 9/14 doanh nghiệp suy giảm lợi nhuận, 1 doanh nghiệp b&aacute;o lỗ.

Doanh nghiệp c&oacute; lợi nhuận trước thuế lớn nhất l&agrave; SJG (240 tỷ đồng) th&igrave; lợi nhuận giảm 83% so với c&ugrave;ng kỳ; lớn thứ hai l&agrave; HBC (142 tỷ đồng) th&igrave; lợi nhuận tới từ việc b&aacute;n t&agrave;i sản, vật tư; lớn thứ ba l&agrave; Ricons (71 tỷ đồng) th&igrave; lợi nhuận được hỗ trợ từ c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết.

C&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; được lợi nhuận (trước thuế) kh&aacute;c th&igrave; gi&aacute; trị đều kh&ocirc;ng lớn: CTD 69 tỷ đồng, CSC 39 tỷ đồng, L18 20 tỷ đồng, CC1 19 tỷ đồng, TTL 17 tỷ đồng, HTN 16 tỷ đồng, HAN 11 tỷ đồng, FCN 5,8 tỷ đồng, PHC 4,5 tỷ đồng, SCG 3,7 tỷ đồng. Trong số n&agrave;y, ngoại trừ CTD v&agrave; TTL tăng trưởng lợi nhuận (lần lượt tăng 6,2 lần v&agrave; 43%), c&aacute;c doanh nghiệp c&ograve;n lại đều chứng kiến lợi nhuận suy tho&aacute;i: SCG giảm 95%, HTN giảm 90%, CSC giảm 84%, PHC giảm 77%, HAN giảm 76%, CC1 giảm 48%, FCN giảm 34%, L18 giảm 5%.

DFF trở th&agrave;nh &ldquo;con cừu đen&rdquo; của 6 th&aacute;ng đầu năm với số lỗ trước thuế 19 tỷ đồng, trong khi doanh thu cũng giảm 19% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

<img alt="" src="https://img.vietnamfinance.vn/webp-jpg/upload/news/hoaithuong/2023/8/22/DJI_0532%20%281%29.webp" style="height:358px; width:550px" />

Rủi ro gia tăng

Việc kinh doanh kh&oacute; khăn trong một thời gian d&agrave;i đ&atilde; đưa đến hệ lụy l&agrave; rủi ro ng&agrave;y c&agrave;ng lớn cho c&aacute;c doanh nghiệp x&acirc;y dựng. Ghi nhận của Đầu tư T&agrave;i ch&iacute;nh cho thấy chất lượng t&agrave;i sản của nhiều doanh nghiệp x&acirc;y dựng đang ở mức xấu đ&aacute;ng b&aacute;o động. Trong 6 th&aacute;ng đầu năm 2023, c&oacute; 10/14 doanh nghiệp x&acirc;y dựng được thống k&ecirc; c&oacute; gi&aacute; trị h&agrave;ng tồn kho gia tăng, 6/14 doanh nghiệp c&oacute; c&aacute;c khoản phải thu gia tăng. Sở dĩ việc gia tăng n&agrave;y l&agrave; rủi ro v&igrave; tỷ trọng của c&aacute;c khoản phải thu, h&agrave;ng tồn kho trong tổng t&agrave;i sản của c&aacute;c doanh nghiệp vốn dĩ đ&atilde; l&agrave; rất lớn. N&oacute;i một c&aacute;ch h&igrave;nh ảnh, c&aacute;c doanh nghiệp giống như con lừa trong chuyện ngụ ng&ocirc;n, đ&atilde; chở qu&aacute; nhiều đồ đạc rồi, chỉ cần vắt th&ecirc;m 1 c&aacute;i &aacute;o nữa l&agrave; sẽ ng&atilde; lăn ra.

Minh chứng: về h&agrave;ng tồn kho, c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; tỷ trọng lớn l&agrave;: CSC (71%), L18 (50%); về c&aacute;c khoản phải thu, c&oacute; 11 doanh nghiệp c&oacute; tỷ trọng tr&ecirc;n 40%, gồm: FCN 41%, DFF 45%, HAN 49%, TTL 50%, PHC 53%, Ricons 54%, CC1 54%, CTD 58%, HBC 73%, HTN 78% v&agrave; cao nhất l&agrave; SCG 91,6%.

Cộng dồn tỷ trọng của h&agrave;ng tồn kho v&agrave; c&aacute;c khoản phải thu, c&oacute; 9 doanh nghiệp đạt tr&ecirc;n 70%, gồm: CTD 73%, TTL 73%, PHC 75%, HAN 77%, L18 84%, HBC 88%, CSC 89%, HTN 90% v&agrave; SCG 95%. Tổng tỷ trọng n&agrave;y c&agrave;ng cao th&igrave; chất lượng t&agrave;i sản c&agrave;ng k&eacute;m, đi liền l&agrave; rủi ro c&agrave;ng lớn.

B&ecirc;n cạnh 2 chỉ số n&ecirc;u tr&ecirc;n, c&oacute; một chỉ số kh&aacute;c cũng phản &aacute;nh rủi ro đang ng&agrave;y c&agrave;ng lớn với kh&ocirc;ng &iacute;t doanh nghiệp x&acirc;y dựng, đ&oacute; l&agrave; khoản dự ph&ograve;ng phải thu ngắn hạn kh&oacute; đ&ograve;i &ndash; phần nổi của tảng băng tr&ocirc;i nợ xấu. Trong số n&agrave;y, HBC đ&atilde; đi một mạch từ chỗ v&agrave;i trăm tỷ đồng l&ecirc;n tới 2.386 tỷ đồng, tăng 16% so với đầu năm, trở th&agrave;nh doanh nghiệp c&oacute; dự ph&ograve;ng lớn nhất thị trường. Theo s&aacute;t ngay sau l&agrave; SJG với dự ph&ograve;ng 2.190 tỷ đồng, CTD (1.117 tỷ đồng, tăng 6% so với đầu năm) rồi tới HAN (159 tỷ đồng), TTL (163 tỷ đồng), Ricons (37 tỷ đồng, tăng 95%)&hellip;

Tồn kho, phải thu gia tăng cũng l&agrave; một trong những nguy&ecirc;n do khiến d&ograve;ng tiền kinh doanh của nhiều doanh nghiệp x&acirc;y dựng rơi v&agrave;o t&igrave;nh trạng &acirc;m nặng nề trong 6 th&aacute;ng đầu năm. Trong số n&agrave;y, CC1 &acirc;m nặng nhất (-814 tỷ đồng), kế tiếp l&agrave; HAN (-392 tỷ đồng), L18 (-365 tỷ đồng), PHC (-281 tỷ đồng), TTL (-220 tỷ đồng), CSC (-129 tỷ đồng), FCN (-123 tỷ đồng).

Để c&oacute; tiền hoạt động, c&aacute;c doanh nghiệp phải đẩy mạnh vay mượn. Thống k&ecirc; cho thấy c&oacute; 5 doanh nghiệp tăng trưởng d&ograve;ng tiền đi vay trong 6 th&aacute;ng đầu năm 2023, gồm: HBC (8.250 tỷ đồng, tăng 46%), PHC (908 tỷ đồng, tăng 50%), TTL (627 tỷ đồng, tăng 90%), L18 (1.191 tỷ đồng, tăng 22%), Ricons (731 tỷ đồng, tăng gấp 2). 3 doanh nghiệp kh&aacute;c tuy giảm tốc nhưng duy tr&igrave; d&ograve;ng tiền đi vay ở mức cao: HTN (1.640 tỷ đồng) FCN (1.491 tỷ đồng), CC1 (2.063 tỷ đồng).

Việc đẩy mạnh vay mượn đ&atilde; l&agrave;m quy m&ocirc; nợ vay của nhiều doanh nghiệp tiếp tục &ldquo;ph&igrave;nh ra&rdquo;: CTD (1.194 tỷ đồng, tăng 11%), PHC (1.317 tỷ đồng, tăng 22%), FCN (2.962 tỷ đồng, tăng 9,4%), TTL (805 tỷ đồng, tăng 20%), L18 (1.825 tỷ đồng, tăng 15%), DFF (2.231 tỷ đồng, tăng 1,7%), HAN (1.089 tỷ đồng, tăng 17%).

Hệ quả l&agrave; quy m&ocirc; nợ phải trả tăng trưởng, đẩy hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu (D/E) l&ecirc;n một tầng nấc mới. Theo thống k&ecirc;, c&oacute; tới 8 doanh nghiệp c&oacute; D/E tr&ecirc;n 3 lần, trong đ&oacute; HBC đứng nhất, tới 10,3 lần! Theo sau HBC l&agrave; L18 (5,93 lần), SCG (5,12 lần), HTN (4,11 lần), DFF (3,82 lần), HAN (3,56 lần), PHC (3,28 lần), TTL (3,01 lần). Thực trạng n&agrave;y cho thấy c&aacute;c doanh nghiệp x&acirc;y dựng đang trong t&igrave;nh cảnh rất ch&ocirc;ng ch&ecirc;nh về t&agrave;i ch&iacute;nh, thậm ch&iacute; c&oacute; thể &ldquo;sập hầm&rdquo;.

Theo giới chuy&ecirc;n m&ocirc;n, thị trường x&acirc;y dựng sẽ rất kh&oacute; trở lại trong v&ograve;ng 1 &ndash; 2 qu&yacute; tới, bởi thị trường nh&agrave; ở v&agrave; bất động sản nghỉ dưỡng chưa thể phục hồi, trong khi đ&oacute; x&acirc;y dựng c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; hạ tầng chưa đạt tới trạng th&aacute;i b&ugrave;ng nổ như kỳ vọng, d&ugrave; cho Ch&iacute;nh phủ vẫn đang th&uacute;c đẩy đầu tư c&ocirc;ng. Nh&oacute;m doanh nghiệp tr&uacute;ng thầu dự &aacute;n s&acirc;n bay Long Th&agrave;nh (g&oacute;i thầu 5.10 trị gi&aacute; 35.000 tỷ đồng) c&oacute; lẽ sẽ c&oacute; nhiều triển vọng hơn c&aacute;c đơn vị kh&aacute;c, ngo&agrave;i ra CTD với năng lực tốt được nh&igrave;n nhận sẽ c&oacute; ưu thế trong việc &ldquo;đ&aacute;nh chiếm&rdquo; thị phần c&aacute;c dự &aacute;n FDI tại Việt Nam. Với phần c&ograve;n lại, c&acirc;u chuyện c&oacute; lẽ sẽ c&ograve;n rất d&agrave;i với rất nhiều gập ghềnh, trắc trở.

<a href="https://vietnamfinance.vn/bao-chua-tan-voi-nganh-xay-dung-20180504224287961.htm">&Aacute;i Ch&acirc;u Tử</a>

Thị trường

Vietnam Finance

Bão chưa tan với ngành xây dựng

Lê Nguyễn Anh Thư

Bình Thiên Hạ

Lĩnh lương

B&#225;o lợn, ngu như ch&#243;. 1 số dn n&#243;  l&#224; dn bđs kết hợp x&#226;y lắp. Tồn kho cao do chưa mở b&#225;n lại đi đ&#225;nh đồng vs dn thuần xl. M&#224;y về đi phụ hồ tiếp đi b&#225;o

Báo lợn, ngu như chó. 1 số dn nó  là dn bđs kết hợp xây lắp. Tồn kho cao do chưa mở bán lại đi đánh đồng vs dn thuần xl. Mày về đi phụ hồ tiếp đi báo

Qu&#253; 2 nền kinh tế mới c&#243; dấu hiệu tho&#225;t đ&#225;y th&#236; ng&#224;nh x&#226;y dựng l&#224;m g&#236; đ&#227; c&#243; c&#225;i gọi l&#224; “đột ph&#225;”. X&#226;y dựng l&#224; 1 trong c&#225;c ng&#224;nh cơ bản phản &#225;nh  cơ sở hạ tầng. X&#226;y dựng c&#243; “đột ph&#225;” gần như phải đồng nghĩa nền kinh tế thăng hoa. Nh&#224; b&#225;o ph&#226;n t&#237;ch số liệu m&#224; thiếu kiến thức vĩ m&#244;. N&#243;i c&#243; vẻ hay nhưng s&#225;o rỗng

Quý 2 nền kinh tế mới có dấu hiệu thoát đáy thì ngành xây dựng làm gì đã có cái gọi là “đột phá”. Xây dựng là 1 trong các ngành cơ bản phản ánh  cơ sở hạ tầng. Xây dựng có “đột phá” gần như phải đồng nghĩa nền kinh tế thăng hoa. Nhà báo phân tích số liệu mà thiếu kiến thức vĩ mô. Nói có vẻ hay nhưng sáo rỗng

Hải Nam

Sao tự nhi&#234;n n&#243; lại ch&#234; nhỉ. Hay sắp c&#243; hỗ trợ giải cứu g&#236; &#224;

Sao tự nhiên nó lại chê nhỉ. Hay sắp có hỗ trợ giải cứu gì à

con số ấn tượng nhỉ b&#225;c, c&#243; th&#244;ng tin cụ thể hơn ko ạ. xin cảm ơn


con số ấn tượng nhỉ bác, có thông tin cụ thể hơn ko ạ. xin cảm ơn


ascascsa ascasc

ĐẦU TƯ TĂNG TRƯỞNG

B&#225;o ngu, đ&#233;o thấy khen CTD d&#242;ng tiền kinh doanh dương gần 1000 tỷ nhể. 

Báo ngu, đéo thấy khen CTD dòng tiền kinh doanh dương gần 1000 tỷ nhể. 

B&#227;o cả ng&#224;nh x&#226;y dựng kh&#243; khăn, nhưng tr&#250;ng thầu tập trung hết ở Coteccons rồi. Gi&#225; trị tr&#250;ng thầu cuối 2022 l&#224; 41,000 tỷ, backlog 2023 17,700 tỷ,  2024 20,000 tỷ. V&#224;o hết &#244;ng đầu ng&#224;nh th&#244;i

Bão cả ngành xây dựng khó khăn, nhưng trúng thầu tập trung hết ở Coteccons rồi. Giá trị trúng thầu cuối 2022 là 41,000 tỷ, backlog 2023 17,700 tỷ,  2024 20,000 tỷ. Vào hết ông đầu ngành thôi

Đần độn lắm mới đọc mấy b&#224;i kiểu n&#224;y v&#224; qđ việc đt ck. L&#225;i chỉ bỏ ra v&#224;i triệu l&#224; c&#243; 1 b&#224;i định hướng r&#225;c bẩn. Phải đưa ba&#232;ng chứng l&#224; bctc cụ thể của mỗi cty.

Đần độn lắm mới đọc mấy bài kiểu này và qđ việc đt ck. Lái chỉ bỏ ra vài triệu là có 1 bài định hướng rác bẩn. Phải đưa baèng chứng là bctc cụ thể của mỗi cty.