I.	MEANING - TỔNG QUAN
 
CTCP ĐẦU TƯ HẠ TẦNG GIAO TH&#212;NG Đ&#200;O CẢ 
M&#195; CK: HHV - UPCOM
 
-	HHV l&#224; một thương hiệu uy t&#237;n trong lĩnh vực đầu tư x&#226;y dựng, thi c&#244;ng x&#226;y lắp, quản l&#253; vận h&#224;nh c&#225;c c&#244;ng tr&#236;nh vận h&#224;nh giao th&#244;ng ở Việt Nam.
-	Một số c&#244;ng tr&#236;nh trọng điểm của HHV như:
+	Nh&#224; đầu tư v&#224; thi c&#244;ng dự &#225;n hầm bộ Đ&#232;o Cả ( hầm Cổ M&#227;, hầm Đ&#232;o Cả, hầm C&#249; M&#244;ng, hầm Hải V&#226;n 2)
+	X&#226;y dựng tuyến đường cao tốc Bắc Giang- Lạng Sơn
+	Dự &#225;n mở rộng quốc lộ 1A đoạn qua tỉnh Kh&#225;nh H&#242;a
-	Kết quả kinh doanh 6 th&#225;ng đầu năm: Doanh thu thuần 793 tỷ đồng, tăng 44%, chủ yếu nhờ nguồn thu từ c&#225;c trạm thu ph&#237;. Tương ứng l&#227;i gộp tăng 47% l&#234;n 446 tỷ, bi&#234;n lợi nhuận gộp cũng cải thiện từ mức 55,3% (nửa đầu năm 2020) l&#234;n đạt mức 56,2%. Khấu trừ chi ph&#237;, HHV đạt LNST gần 138 tỷ, cao gấp 5,2 lần c&#249;ng kỳ. L&#227;i r&#242;ng thu về 123 tỷ đồng, tương đương EPS l&#224; 462 đồng

II.	MOAT- LỢI THẾ CẠNH TRANH
(1)	Ch&#237;nh s&#225;ch đầu tư c&#244;ng của Ch&#237;nh phủ th&#236; HHV sẽ l&#224; nh&#224; thầu hưởng lợi lớn từ c&#225;c dự &#225;n sắp tới như:
+	Đầu tư v&#224; thi c&#244;ng dự &#225;n cao tốc Hữu Nghị -Chi Lăng d&#224;i 43 km với tổng mức đầu tư dự kiến 8.790 tỷ đồng
+	Đầu tư v&#224; x&#226;y dựng cao tốc Trung Lương- Mỹ Thuận theo h&#236;nh thức BOT với tổng mức đầu tư 12.000 tỷ đồng
+	Dự &#225;n cao tốc Bắc Nam ph&#237;a Đ&#244;ng như: Cam L&#226;m- Vĩnh Hảo, cao tốc Lam Sơn- QL45
+	Đang nghi&#234;n cứu đầu tư cao tốc T&#226;n Ph&#250;- Bảo Lộc ( L&#226;m Đồng ) với tổng mức đầu tư dự kiến l&#224; 16.000 tỷ đồng, cao tốc Cần Thơ- C&#224; Mau với tổng mức đầu tư dự kiến từ 45-61.000 tỷ đồng
⇒ HHV hưởng lợi từ ch&#237;nh s&#225;ch của Ch&#237;nh Phủ ở chỗ: đầu tư c&#244;ng đang được đẩy mạnh trong giai đọan 2021-2025, ưu ti&#234;n r&#243;t vốn v&#224;o c&#225;c dự &#225;n hạ tầng giao th&#244;ng tr&#234;n khắp cả nước, đặc biệt trong c&#225;c khu vực trọng điểm kinh tế. Trong khi đ&#243; c&#225;c dự &#225;n của HHV đều l&#224; c&#225;c dự &#225;n cao tốc trọng điểm trong thời gian tới

(2)	Bamboo Capital ( BCG) trở th&#224;nh cổ đ&#244;ng chiến lược của HHV
 
-	BCG v&#224; c&#225;c đối t&#225;c chiến lược sẽ tham gia đầu tư v&#224;o cổ phiếu của HHV ( tối thiểu l&#224; 50 triệu cổ). Với tiềm lực t&#224;i ch&#237;nh mạnh, BCG sẽ c&#249;ng HHV nghi&#234;n cứu đầu tư v&#224;o c&#225;c dự &#225;n giao th&#244;ng hạ tầng như: cao tốc Cần Thơ- C&#224; Mau, Đại lộ nối TP HCM với Long An,.....
(3)	Cơ cấu nợ
-	HHV dự kiến ph&#225;t h&#224;nh hơn 27 triệu cp để ho&#225;n đổi c&#225;c khoản nợ v&#224; ch&#224;o b&#225;n gần 59 triệu cp cho cổ đ&#244;ng hiện hữu theo tỷ lệ 5:1. Tổng số tiền huy động được sẽ phục vụ cho hoạt động kinh doanh v&#224; đầu tư của C&#244;ng ty.
(4)	Kế hoạch chuyển s&#224;n HOSE
-	Ng&#224;y 25/5/2021, HHV nộp hồ sơ đăng k&#253; ni&#234;m yết 267,38 triệu cổ phiếu l&#234;n Sở Giao dịch chứng kho&#225;n TP.HCM (HOSE). Thời gian chuyển dự kiến cuối t7 nhưng tới giờ vẫn đang chờ để chuyển

III.	MANAGEMENT- BAN ĐIỀU H&#192;NH
-	Trước đ&#243; cổ đ&#244;ng lớn l&#224; đầu tư hạ tầng miền Bắc ,BOT Hưng Ph&#225;t v&#224; Hải Thạch BOT cầm khoảng 90%. Sau khi 3 cổ đ&#244;ng n&#224;y b&#225;n ra
-	Sắp tới th&#236; Bamboo Capital sẽ trở th&#224;nh cổ đ&#244;ng chiến lược mới ( như ph&#226;n t&#237;ch tr&#234;n)
IV.	MARGIN OF SAFETY
-	Sau khi l&#224;m lại thanh khoản th&#236; v&#249;ng gi&#225; dưới 21 sẽ l&#224; v&#249;ng ưu ti&#234;n mua v&#224; nắm giữ
-	Mức cutloss l&#224; 18.5 nếu thủng
-	Target 3x
Cre: PH&#194;N T&#205;CH CỔ PHIẾU HHV 6.10.2021- 10.10.2021 
NGUYỄN THỊ THU PHƯƠNG 

I.	MEANING - TỔNG QUAN
 
CTCP ĐẦU TƯ HẠ TẦNG GIAO THÔNG ĐÈO CẢ 
MÃ CK: HHV - UPCOM
 
-	HHV là một thương hiệu uy tín trong lĩnh vực đầu tư xây dựng, thi công xây lắp, quản lý vận hành các công trình vận hành giao thông ở Việt Nam.
-	Một số công trình trọng điểm của HHV như:
+	Nhà đầu tư và thi công dự án hầm bộ Đèo Cả ( hầm Cổ Mã, hầm Đèo Cả, hầm Cù Mông, hầm Hải Vân 2)
+	Xây dựng tuyến đường cao tốc Bắc Giang- Lạng Sơn
+	Dự án mở rộng quốc lộ 1A đoạn qua tỉnh Khánh Hòa
-	Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm: Doanh thu thuần 793 tỷ đồng, tăng 44%, chủ yếu nhờ nguồn thu từ các trạm thu phí. Tương ứng lãi gộp tăng 47% lên 446 tỷ, biên lợi nhuận gộp cũng cải thiện từ mức 55,3% (nửa đầu năm 2020) lên đạt mức 56,2%. Khấu trừ chi phí, HHV đạt LNST gần 138 tỷ, cao gấp 5,2 lần cùng kỳ. Lãi ròng thu về 123 tỷ đồng, tương đương EPS là 462 đồng

II.	MOAT- LỢI THẾ CẠNH TRANH
(1)	Chính sách đầu tư công của Chính phủ thì HHV sẽ là nhà thầu hưởng lợi lớn từ các dự án sắp tới như:
+	Đầu tư và thi công dự án cao tốc Hữu Nghị -Chi Lăng dài 43 km với tổng mức đầu tư dự kiến 8.790 tỷ đồng
+	Đầu tư và xây dựng cao tốc Trung Lương- Mỹ Thuận theo hình thức BOT với tổng mức đầu tư 12.000 tỷ đồng
+	Dự án cao tốc Bắc Nam phía Đông như: Cam Lâm- Vĩnh Hảo, cao tốc Lam Sơn- QL45
+	Đang nghiên cứu đầu tư cao tốc Tân Phú- Bảo Lộc ( Lâm Đồng ) với tổng mức đầu tư dự kiến là 16.000 tỷ đồng, cao tốc Cần Thơ- Cà Mau với tổng mức đầu tư dự kiến từ 45-61.000 tỷ đồng
⇒ HHV hưởng lợi từ chính sách của Chính Phủ ở chỗ: đầu tư công đang được đẩy mạnh trong giai đọan 2021-2025, ưu tiên rót vốn vào các dự án hạ tầng giao thông trên khắp cả nước, đặc biệt trong các khu vực trọng điểm kinh tế. Trong khi đó các dự án của HHV đều là các dự án cao tốc trọng điểm trong thời gian tới

(2)	Bamboo Capital ( BCG) trở thành cổ đông chiến lược của HHV
 
-	BCG và các đối tác chiến lược sẽ tham gia đầu tư vào cổ phiếu của HHV ( tối thiểu là 50 triệu cổ). Với tiềm lực tài chính mạnh, BCG sẽ cùng HHV nghiên cứu đầu tư vào các dự án giao thông hạ tầng như: cao tốc Cần Thơ- Cà Mau, Đại lộ nối TP HCM với Long An,.....
(3)	Cơ cấu nợ
-	HHV dự kiến phát hành hơn 27 triệu cp để hoán đổi các khoản nợ và chào bán gần 59 triệu cp cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 5:1. Tổng số tiền huy động được sẽ phục vụ cho hoạt động kinh doanh và đầu tư của Công ty.
(4)	Kế hoạch chuyển sàn HOSE
-	Ngày 25/5/2021, HHV nộp hồ sơ đăng ký niêm yết 267,38 triệu cổ phiếu lên Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM (HOSE). Thời gian chuyển dự kiến cuối t7 nhưng tới giờ vẫn đang chờ để chuyển

III.	MANAGEMENT- BAN ĐIỀU HÀNH
-	Trước đó cổ đông lớn là đầu tư hạ tầng miền Bắc ,BOT Hưng Phát và Hải Thạch BOT cầm khoảng 90%. Sau khi 3 cổ đông này bán ra
-	Sắp tới thì Bamboo Capital sẽ trở thành cổ đông chiến lược mới ( như phân tích trên)
IV.	MARGIN OF SAFETY
-	Sau khi làm lại thanh khoản thì vùng giá dưới 21 sẽ là vùng ưu tiên mua và nắm giữ
-	Mức cutloss là 18.5 nếu thủng
-	Target 3x
Cre: PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU HHV 6.10.2021- 10.10.2021 
NGUYỄN THỊ THU PHƯƠNG 

Xuân Bắc