PVP - Ghi ch&#233;p gặp doanh nghiệp: Hưởng lợi từ gi&#225; cước cao nhưng việc mở rộng đội t&#224;u gặp khó khăn 
----------------------
** Ch&#250;ng t&#244;i đ&#227; gặp gỡ CTCP Dầu kh&#237; Th&#225;i B&#236;nh Dương (HSX – PVP) v&#224; cập nhật một số th&#244;ng tin đ&#225;ng ch&#250; &#253; như sau: 

- Kết quả kinh doanh Q1/2024 v&#224; ước t&#237;nh Q2/2024: 

  Trong Q1/2024, PVP đạt doanh thu 373 tỷ đồng, tăng trưởng 22,5% svck với động lực tăng trưởng ch&#237;nh đến từ mảng vận tải. Cụ thể, doanh thu vận tải đạt 126 tỷ đồng, tăng 101,5% svck nhờ gi&#225; cước t&#224;u Apollo duy tr&#236; mức cao v&#224; c&#243; đ&#243;ng g&#243;p th&#234;m từ t&#224;u Pacific Era .Trong khi mảng FSO vẫn duy tr&#236; sự ổn định với doanh thu đạt xxx tỷ đồng. Bi&#234;n lợi nhuận gộp của PVP đạt 21,1% so với mức 16,4% c&#249;ng kỳ nhờ bi&#234;n gộp mảng vận tải duy tr&#236; mức cao - 42%. Ngo&#224;i ra, doanh thu mảng vận tải dần chiếm tỷ trọng cao hơn trong tổng doanh thu trong khi doanh thu từ hoạt động thương mại (bi&#234;n gộp thấp) giảm. Tuy nhi&#234;n, LNST trong Q1/2024 đi ngang svck khi chỉ ghi nhận 46 tỷ đồng chủ yếu do chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh tăng mạnh – phần lớn do lỗ ch&#234;nh lệch tỷ gi&#225;. 

Trong Q2/2024, doanh thu vẫn duy tr&#236; ổn định do c&#225;c t&#224;u gần như được k&#253; hợp đồng d&#224;i hạn với gi&#225; cước cố định. Biến số của lợi nhuận Q2/2024 sẽ đến từ chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh – chủ yếu l&#224; l&#227;i lỗ ch&#234;nh lệch tỷ gi&#225;. Với diễn biến gần đ&#226;y của tỷ gi&#225; c&#249;ng với việc điều chỉnh l&#227;i suất đầu v&#224;o th&#244;ng qua việc đ&#224;m ph&#225;n lại c&#225;c điều khoản, ch&#250;ng t&#244;i cho rằng LNST Q2/2024 dự kiến sẽ tốt hơn so với Q1/2024. 

** Hợp đồng, gi&#225; cước đội t&#224;u v&#224; t&#236;nh h&#236;nh đầu tư t&#224;u: 
- T&#224;u Apollo đ&#227; k&#253; được hợp đồng T/C 6 th&#225;ng từ đầu th&#225;ng 2/2024 trong khi t&#224;u Pacific Era k&#253; được hợp đồng T/C 1 năm kể từ đầu th&#225;ng 1/2024 với gi&#225; cước tốt hơn so với trung b&#236;nh của năm 2023. Với diễn biến hiện tại, PVP cho rằng gi&#225; cước sẽ c&#243; thể duy tr&#236; mặt bằng cao trong 2, 3 năm tới v&#224; gi&#250;p cho c&#225;c t&#224;u hoạt động hiệu quả. 
- Ngược lại, t&#236;nh h&#236;nh đầu tư của PVP sẽ gặp kh&#243; khăn trong bối cảnh gi&#225; mua b&#225;n t&#224;u neo cao. Trong năm 2024, PVP dự kiến đầu tư 2 t&#224;u MR hoặc 1 t&#224;u Aframax. Tuy nhi&#234;n, gi&#225; t&#224;u MR đang ở mức 28tr USD trong khi t&#224;u Aframax 15 tuổi đang c&#243; gi&#225; khoảng 44tr USD. Với gi&#225; t&#224;u n&#224;y, việc đầu tư t&#224;u MR được đ&#225;nh gi&#225; khả thi hơn v&#224; c&#244;ng ty sẽ tiếp tục thực hiện việc ch&#224;o thầu mua 1 t&#224;u MR trong thời gian tới. 

** Chiến lược ph&#225;t triển của c&#244;ng ty v&#224; nhận định chuy&#234;n vi&#234;n: 

- Với việc xin &#253; kiến cổ đ&#244;ng điều chỉnh lại c&#225;c ng&#224;nh nghề hạn chế nh&#224; đầu tư nước ngo&#224;i, PVP mong muốn sẽ t&#236;m kiếm được c&#225;c đối t&#225;c tham gia v&#224;o c&#244;ng ty để hỗ trợ về mặt quản trị cũng như tăng sức mạnh t&#224;i ch&#237;nh nhằm thực hiện việc mở rộng đội t&#224;u. Trong v&#242;ng v&#224;i năm tới, PVP vẫn sẽ tập trung v&#224;o ph&#226;n kh&#250;c t&#224;u dầu th&#244; v&#224; t&#224;u sản phẩm. Với t&#224;u dầu th&#244;, kế hoạch đầu tư t&#224;u VLCC để vận chuyển cho Nghi Sơn vẫn đang chờ thời điểm th&#237;ch hợp để thực hiện. 

- Gi&#225; cổ phiếu PVP đ&#227; tăng mạnh trong thời gian gần đ&#226;y v&#224; khiến định gi&#225; của PVP kh&#244;ng c&#242;n hấp dẫn nếu nh&#236;n v&#224;o triển vọng từ đ&#226;y đến cuối năm 2024. Tuy nhi&#234;n, việc t&#224;u Apollo hết khấu hao trong năm sau v&#224; c&#244;ng ty t&#224;u tư được t&#224;u mới với gi&#225; hợp l&#253; trong thời gian tới sẽ l&#224; những điểm cộng đ&#225;ng ch&#250; &#253; với tầm nh&#236;n đến 2025-2026.
------------------
Nhà đ&#226;̀u tư mu&#244;́n nh&#226;̣n được những báo cáo đ&#226;̀y đủ, mới nh&#226;́t, kịp thời nh&#226;́t, hãy li&#234;n h&#234;̣ Fireant này hoặc zalo 0363068610 đ&#234;̉ được h&#244;̃ trợ.

PVP - Ghi chép gặp doanh nghiệp: Hưởng lợi từ giá cước cao nhưng việc mở rộng đội tàu gặp khó khăn 
----------------------
** Chúng tôi đã gặp gỡ CTCP Dầu khí Thái Bình Dương (HSX – PVP) và cập nhật một số thông tin đáng chú ý như sau: 

- Kết quả kinh doanh Q1/2024 và ước tính Q2/2024: 

  Trong Q1/2024, PVP đạt doanh thu 373 tỷ đồng, tăng trưởng 22,5% svck với động lực tăng trưởng chính đến từ mảng vận tải. Cụ thể, doanh thu vận tải đạt 126 tỷ đồng, tăng 101,5% svck nhờ giá cước tàu Apollo duy trì mức cao và có đóng góp thêm từ tàu Pacific Era .Trong khi mảng FSO vẫn duy trì sự ổn định với doanh thu đạt xxx tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp của PVP đạt 21,1% so với mức 16,4% cùng kỳ nhờ biên gộp mảng vận tải duy trì mức cao - 42%. Ngoài ra, doanh thu mảng vận tải dần chiếm tỷ trọng cao hơn trong tổng doanh thu trong khi doanh thu từ hoạt động thương mại (biên gộp thấp) giảm. Tuy nhiên, LNST trong Q1/2024 đi ngang svck khi chỉ ghi nhận 46 tỷ đồng chủ yếu do chi phí tài chính tăng mạnh – phần lớn do lỗ chênh lệch tỷ giá. 

Trong Q2/2024, doanh thu vẫn duy trì ổn định do các tàu gần như được ký hợp đồng dài hạn với giá cước cố định. Biến số của lợi nhuận Q2/2024 sẽ đến từ chi phí tài chính – chủ yếu là lãi lỗ chênh lệch tỷ giá. Với diễn biến gần đây của tỷ giá cùng với việc điều chỉnh lãi suất đầu vào thông qua việc đàm phán lại các điều khoản, chúng tôi cho rằng LNST Q2/2024 dự kiến sẽ tốt hơn so với Q1/2024. 

** Hợp đồng, giá cước đội tàu và tình hình đầu tư tàu: 
- Tàu Apollo đã ký được hợp đồng T/C 6 tháng từ đầu tháng 2/2024 trong khi tàu Pacific Era ký được hợp đồng T/C 1 năm kể từ đầu tháng 1/2024 với giá cước tốt hơn so với trung bình của năm 2023. Với diễn biến hiện tại, PVP cho rằng giá cước sẽ có thể duy trì mặt bằng cao trong 2, 3 năm tới và giúp cho các tàu hoạt động hiệu quả. 
- Ngược lại, tình hình đầu tư của PVP sẽ gặp khó khăn trong bối cảnh giá mua bán tàu neo cao. Trong năm 2024, PVP dự kiến đầu tư 2 tàu MR hoặc 1 tàu Aframax. Tuy nhiên, giá tàu MR đang ở mức 28tr USD trong khi tàu Aframax 15 tuổi đang có giá khoảng 44tr USD. Với giá tàu này, việc đầu tư tàu MR được đánh giá khả thi hơn và công ty sẽ tiếp tục thực hiện việc chào thầu mua 1 tàu MR trong thời gian tới. 

** Chiến lược phát triển của công ty và nhận định chuyên viên: 

- Với việc xin ý kiến cổ đông điều chỉnh lại các ngành nghề hạn chế nhà đầu tư nước ngoài, PVP mong muốn sẽ tìm kiếm được các đối tác tham gia vào công ty để hỗ trợ về mặt quản trị cũng như tăng sức mạnh tài chính nhằm thực hiện việc mở rộng đội tàu. Trong vòng vài năm tới, PVP vẫn sẽ tập trung vào phân khúc tàu dầu thô và tàu sản phẩm. Với tàu dầu thô, kế hoạch đầu tư tàu VLCC để vận chuyển cho Nghi Sơn vẫn đang chờ thời điểm thích hợp để thực hiện. 

- Giá cổ phiếu PVP đã tăng mạnh trong thời gian gần đây và khiến định giá của PVP không còn hấp dẫn nếu nhìn vào triển vọng từ đây đến cuối năm 2024. Tuy nhiên, việc tàu Apollo hết khấu hao trong năm sau và công ty tàu tư được tàu mới với giá hợp lý trong thời gian tới sẽ là những điểm cộng đáng chú ý với tầm nhìn đến 2025-2026.
------------------
Nhà đầu tư muốn nhận được những báo cáo đầy đủ, mới nhất, kịp thời nhất, hãy liên hệ Fireant này hoặc zalo 0363068610 để được hỗ trợ.