C&#225;ch nửa v&#242;ng tr&#225;i đất, ng&#226;n h&#224;ng SVB ph&#225; sản sẽ c&#243; t&#225;c động ra sao tới Việt Nam?

Th&#244;ng tin SVB, ng&#226;n h&#224;ng thương mại lớn thứ 16 tại Mỹ ph&#225; sản đang l&#224; mối quan t&#226;m h&#224;ng đầu của giới t&#224;i ch&#237;nh thế giới. Ảnh hưởng của vụ sụp đổ n&#224;y tới TTCK Mỹ cũng tương đối phức tạp. Nhiều người so s&#225;nh SVB với vụ sụp đổ của Lehman Brothers năm 2008. Tuy nhi&#234;n, quy m&#244; của SVB chỉ ~200 tỷ đ&#244; năm 2023, k&#233;m xa Lehman Brothers thời điểm đ&#243; ~650 tỷ đ&#244; (t&#237;nh cả lạm ph&#225;t v&#224;o th&#236; gi&#225; trị hiện tại phải tr&#234;n 1000 tỷ đ&#244;). Vụ ph&#225; sản n&#224;y chỉ tương đương quy m&#244; ph&#225; sản của quỹ Long Term Management Capital (LTCM) ~120 tỷ đ&#244; năm 1998 (t&#237;nh th&#234;m lạm ph&#225;t l&#224; ~240 tỷ đ&#244;). Với quy m&#244; ph&#225; sản tương đối nhỏ, năm 1998 FED đ&#227; bảo l&#227;nh tất cả c&#225;c khoản thanh to&#225;n của LTCM v&#224; quỹ n&#224;y chỉ ho&#224;n tất ph&#225; sản 2 năm sau đ&#243;. Phương &#225;n xử l&#253; hiện tại kh&#244;ng qu&#225; nhiều kh&#225;c biệt, khi FED ngay lập tức bảo l&#227;nh tất cả c&#225;c khoản tiền gửi của SVB. 
=&gt; X&#233;t cả về quy m&#244; v&#224; h&#224;nh động của FED, vụ sụp đổ của SVB l&#224; tương đồng với vụ sụp đổ của LTCM 25 năm trước. T&#225;c động tới Mỹ v&#224; TTCK quốc tế theo đ&#243; sẽ được thu hẹp phần n&#224;o.

Đối với Việt Nam, t&#225;c động trong ngắn hạn c&#243; thể kh&#244;ng xuất hiện qu&#225; lớn, bằng chứng l&#224; c&#225;c phi&#234;n cuối tuần VNIndex vẫn đi ngang khi TTCK thế giới đỏ lửa. Động lực ch&#237;nh của thị trường vẫn tới từ d&#242;ng vốn ngoại hơn 6000 tỷ đang đổ bộ. Trong bối cảnh thanh khoản yếu như hiện tại, một lượng lớn tiền mặt từ nh&#224; đầu tư ngoại đang l&#224; l&#224;n gi&#243; m&#225;t cho cả thị trường. VNindex c&#243; thể &quot;miễn nhiễm&quot; trong ngắn hạn, đi ngang bi&#234;n độ 1045-1060 điểm hay thậm ch&#237; tăng trưởng nhẹ đến khi nước ngo&#224;i giải ng&#226;n xong. Tuy nhi&#234;n n&#234;n nhớ rằng, nền kinh tế đang ph&#225;t triển như Việt Nam sẽ lu&#244;n chịu ảnh hưởng cực kỳ nặng nề nếu xuất hiện c&#225;c cuộc khủng hoảng d&#249; lớn hay nhỏ.
Năm 1998, LTCM sụp đổ, Dowjones giảm 20%; c&#225;c thị trường mới nổi như TQ v&#224; Th&#225;i Lan (giống với TTCK VN hiện tại) đều giảm mạnh từ 25-30%. Năm 2008, Lehman Brothers ph&#225; sản, VNIndex đạt đỉnh v&#224; sụp đổ. Năm 2022, Dowjones đạt đỉnh, giảm từ 36k về 30k; VNIndex đạt đỉnh 3 th&#225;ng sau đ&#243; v&#224; giảm hơn 40% mạnh nhất thế giới. Nền kinh tế thế giới c&#243; sự li&#234;n hệ mật thiết như một b&#236;nh th&#244;ng nhau. V&#236; vậy trong d&#224;i hạn, kinh tế Mỹ khủng hoảng v&#224; suy tho&#225;i sẽ ảnh hưởng rất lớn tới thị trường VN. 

Trong bối cảnh yếu tố vĩ m&#244; cả trong v&#224; ngo&#224;i nước đều bất ổn (khủng hoảng niềm tin tr&#225;i phiếu doanh nghiệp + nguy cơ khủng hoảng t&#224;i ch&#237;nh quốc tế), duy tr&#236; tỷ trọng đầu tư ph&#249; hợp, quản trị t&#224;i khoản l&#224; điều cần thiết phải l&#224;m. Nửa cuối 2023, khi định gi&#225; VNIndex về mức hấp dẫn hơn (như v&#249;ng đ&#225;y 870 năm 2022) sẽ mở ra rất nhiều cơ hội lớn để tăng trưởng t&#224;i sản bằng lần.

------------------------
Ch&#250;c mọi người một tuần mới nhiều năng lượng!

Cách nửa vòng trái đất, ngân hàng SVB phá sản sẽ có tác động ra sao tới Việt Nam?

Thông tin SVB, ngân hàng thương mại lớn thứ 16 tại Mỹ phá sản đang là mối quan tâm hàng đầu của giới tài chính thế giới. Ảnh hưởng của vụ sụp đổ này tới TTCK Mỹ cũng tương đối phức tạp. Nhiều người so sánh SVB với vụ sụp đổ của Lehman Brothers năm 2008. Tuy nhiên, quy mô của SVB chỉ ~200 tỷ đô năm 2023, kém xa Lehman Brothers thời điểm đó ~650 tỷ đô (tính cả lạm phát vào thì giá trị hiện tại phải trên 1000 tỷ đô). Vụ phá sản này chỉ tương đương quy mô phá sản của quỹ Long Term Management Capital (LTCM) ~120 tỷ đô năm 1998 (tính thêm lạm phát là ~240 tỷ đô). Với quy mô phá sản tương đối nhỏ, năm 1998 FED đã bảo lãnh tất cả các khoản thanh toán của LTCM và quỹ này chỉ hoàn tất phá sản 2 năm sau đó. Phương án xử lý hiện tại không quá nhiều khác biệt, khi FED ngay lập tức bảo lãnh tất cả các khoản tiền gửi của SVB. 
=> Xét cả về quy mô và hành động của FED, vụ sụp đổ của SVB là tương đồng với vụ sụp đổ của LTCM 25 năm trước. Tác động tới Mỹ và TTCK quốc tế theo đó sẽ được thu hẹp phần nào.

Đối với Việt Nam, tác động trong ngắn hạn có thể không xuất hiện quá lớn, bằng chứng là các phiên cuối tuần VNIndex vẫn đi ngang khi TTCK thế giới đỏ lửa. Động lực chính của thị trường vẫn tới từ dòng vốn ngoại hơn 6000 tỷ đang đổ bộ. Trong bối cảnh thanh khoản yếu như hiện tại, một lượng lớn tiền mặt từ nhà đầu tư ngoại đang là làn gió mát cho cả thị trường. VNindex có thể "miễn nhiễm" trong ngắn hạn, đi ngang biên độ 1045-1060 điểm hay thậm chí tăng trưởng nhẹ đến khi nước ngoài giải ngân xong. Tuy nhiên nên nhớ rằng, nền kinh tế đang phát triển như Việt Nam sẽ luôn chịu ảnh hưởng cực kỳ nặng nề nếu xuất hiện các cuộc khủng hoảng dù lớn hay nhỏ.
Năm 1998, LTCM sụp đổ, Dowjones giảm 20%; các thị trường mới nổi như TQ và Thái Lan (giống với TTCK VN hiện tại) đều giảm mạnh từ 25-30%. Năm 2008, Lehman Brothers phá sản, VNIndex đạt đỉnh và sụp đổ. Năm 2022, Dowjones đạt đỉnh, giảm từ 36k về 30k; VNIndex đạt đỉnh 3 tháng sau đó và giảm hơn 40% mạnh nhất thế giới. Nền kinh tế thế giới có sự liên hệ mật thiết như một bình thông nhau. Vì vậy trong dài hạn, kinh tế Mỹ khủng hoảng và suy thoái sẽ ảnh hưởng rất lớn tới thị trường VN. 

Trong bối cảnh yếu tố vĩ mô cả trong và ngoài nước đều bất ổn (khủng hoảng niềm tin trái phiếu doanh nghiệp + nguy cơ khủng hoảng tài chính quốc tế), duy trì tỷ trọng đầu tư phù hợp, quản trị tài khoản là điều cần thiết phải làm. Nửa cuối 2023, khi định giá VNIndex về mức hấp dẫn hơn (như vùng đáy 870 năm 2022) sẽ mở ra rất nhiều cơ hội lớn để tăng trưởng tài sản bằng lần.

------------------------
Chúc mọi người một tuần mới nhiều năng lượng!