⚡TR&#193;I PHIẾU 10 NĂM CỦA MỸ TĂNG MẠNH - ẢNH HƯỞNG TỚI CH&#205;NH S&#193;CH TIỀN TỆ CỦA VIỆT NAM NHƯ THẾ N&#192;O

✅ Khi lợi tức tr&#225;i phiếu 10 năm của Hoa Kỳ tăng, điều n&#224;y c&#243; thể g&#226;y &#225;p lực l&#234;n ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ của Việt Nam th&#244;ng qua c&#225;c k&#234;nh sau:

1. &#193;p lực l&#234;n tỷ gi&#225; v&#224; d&#242;ng vốn ngoại

Khi lợi tức tr&#225;i phiếu Mỹ tăng, t&#224;i sản bằng USD trở n&#234;n hấp dẫn hơn, thu h&#250;t d&#242;ng vốn quay trở lại Mỹ từ c&#225;c thị trường mới nổi, bao gồm cả Việt Nam. Nh&#224; đầu tư sẽ chuyển d&#242;ng vốn từ c&#225;c quốc gia c&#243; lợi suất thấp hơn về lại Mỹ để t&#236;m kiếm lợi nhuận cao hơn. Điều n&#224;y c&#243; thể dẫn đến t&#236;nh trạng d&#242;ng vốn r&#250;t ra khỏi Việt Nam, g&#226;y &#225;p lực giảm gi&#225; l&#234;n VND. Để duy tr&#236; sự ổn định của tỷ gi&#225;, Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước Việt Nam (NHNN) c&#243; thể phải tăng l&#227;i suất hoặc can thiệp bằng c&#225;ch b&#225;n ra USD từ dự trữ ngoại hối, nhưng cả hai phương &#225;n đều c&#243; nhược điểm:

✔️ Tăng l&#227;i suất: Điều n&#224;y sẽ l&#224;m tăng chi ph&#237; vay vốn cho c&#225;c doanh nghiệp v&#224; người ti&#234;u d&#249;ng trong nước, c&#243; thể k&#236;m h&#227;m tăng trưởng kinh tế, nhất l&#224; trong bối cảnh phục hồi sau đại dịch COVID-19.

✔️ Sử dụng dự trữ ngoại hối: Đ&#226;y l&#224; giải ph&#225;p tạm thời v&#224; sẽ l&#224;m giảm lượng dự trữ ngoại hối, từ đ&#243; l&#224;m giảm khả năng ph&#242;ng vệ của Việt Nam trước c&#225;c c&#250; sốc b&#234;n ngo&#224;i.

2. &#193;p lực l&#227;i suất trong nước

Khi lợi suất tr&#225;i phiếu Mỹ tăng, đặc biệt l&#224; tr&#225;i phiếu d&#224;i hạn, l&#227;i suất to&#224;n cầu c&#243; xu hướng tăng l&#234;n. Điều n&#224;y tạo sức &#233;p l&#234;n NHNN v&#236; nếu giữ l&#227;i suất trong nước ở mức thấp, ch&#234;nh lệch lợi suất sẽ khiến d&#242;ng vốn chảy ra nước ngo&#224;i nhiều hơn, g&#226;y th&#234;m &#225;p lực l&#234;n tỷ gi&#225;. Trong bối cảnh n&#224;y, NHNN c&#243; thể sẽ phải tăng l&#227;i suất để duy tr&#236; sự hấp dẫn của đồng VND v&#224; hạn chế t&#236;nh trạng r&#250;t vốn. Tuy nhi&#234;n, điều n&#224;y c&#243; thể ảnh hưởng đến chi ph&#237; vay vốn của doanh nghiệp, giảm động lực đầu tư v&#224; ti&#234;u d&#249;ng trong nước.

3. &#193;p lực lạm ph&#225;t

Nếu VND mất gi&#225; do d&#242;ng vốn ngoại r&#250;t ra, gi&#225; h&#224;ng h&#243;a nhập khẩu sẽ tăng l&#234;n, đặc biệt l&#224; c&#225;c h&#224;ng h&#243;a quan trọng như xăng dầu, nguy&#234;n vật liệu. Điều n&#224;y c&#243; thể dẫn đến lạm ph&#225;t nhập khẩu v&#224; g&#226;y &#225;p lực l&#234;n gi&#225; cả trong nước. Nếu lạm ph&#225;t tăng cao, NHNN c&#243; thể phải thắt chặt ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ bằng c&#225;ch tăng l&#227;i suất để kiểm so&#225;t lạm ph&#225;t, nhưng như đ&#227; đề cập, điều n&#224;y sẽ t&#225;c động ti&#234;u cực đến tăng trưởng kinh tế trong nước.

4. Giảm t&#237;nh cạnh tranh xuất khẩu

Nếu VND buộc phải giảm gi&#225; để giữ sức cạnh tranh của h&#224;ng h&#243;a xuất khẩu, Việt Nam c&#243; thể gặp kh&#243; khăn trong c&#225;c mối quan hệ thương mại. C&#225;c nước đối t&#225;c c&#243; thể gia tăng &#225;p lực l&#234;n Việt Nam về vấn đề “thao t&#250;ng tiền tệ,” đặc biệt l&#224; từ Mỹ - một đối t&#225;c thương mại lớn của Việt Nam. Điều n&#224;y c&#243; thể dẫn đến căng thẳng trong quan hệ thương mại, g&#226;y ra những th&#225;ch thức cho xuất khẩu, vốn l&#224; một trong những động lực quan trọng của nền kinh tế Việt Nam.

✅ Kết luận

Tăng lợi suất tr&#225;i phiếu Mỹ tạo ra một loạt &#225;p lực phức tạp l&#234;n Việt Nam trong việc điều h&#224;nh ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ. Trong ngắn hạn, NHNN sẽ cần c&#226;n nhắc c&#225;c biện ph&#225;p để giữ ổn định tỷ gi&#225; v&#224; kiểm so&#225;t lạm ph&#225;t m&#224; kh&#244;ng l&#224;m ảnh hưởng qu&#225; lớn đến tăng trưởng. Một trong những chiến lược thường được sử dụng l&#224; linh hoạt trong điều chỉnh tỷ gi&#225; v&#224; tăng cường dự trữ ngoại hối, nhằm giảm bớt &#225;p lực từ c&#225;c biến động b&#234;n ngo&#224;i.

✅ B&#225;c n&#224;o muốn nhận điểm mua/b&#225;n sớm nhất vể Top cổ mạnh trong thời gian tới th&#236; nhấn tham gia nh&#243;m đầu tư b&#234;n dưới phần b&#236;nh luận nh&#233;!

⚡TRÁI PHIẾU 10 NĂM CỦA MỸ TĂNG MẠNH - ẢNH HƯỞNG TỚI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA VIỆT NAM NHƯ THẾ NÀO

✅ Khi lợi tức trái phiếu 10 năm của Hoa Kỳ tăng, điều này có thể gây áp lực lên chính sách tiền tệ của Việt Nam thông qua các kênh sau:

1. Áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại

Khi lợi tức trái phiếu Mỹ tăng, tài sản bằng USD trở nên hấp dẫn hơn, thu hút dòng vốn quay trở lại Mỹ từ các thị trường mới nổi, bao gồm cả Việt Nam. Nhà đầu tư sẽ chuyển dòng vốn từ các quốc gia có lợi suất thấp hơn về lại Mỹ để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Điều này có thể dẫn đến tình trạng dòng vốn rút ra khỏi Việt Nam, gây áp lực giảm giá lên VND. Để duy trì sự ổn định của tỷ giá, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) có thể phải tăng lãi suất hoặc can thiệp bằng cách bán ra USD từ dự trữ ngoại hối, nhưng cả hai phương án đều có nhược điểm:

✔️ Tăng lãi suất: Điều này sẽ làm tăng chi phí vay vốn cho các doanh nghiệp và người tiêu dùng trong nước, có thể kìm hãm tăng trưởng kinh tế, nhất là trong bối cảnh phục hồi sau đại dịch COVID-19.

✔️ Sử dụng dự trữ ngoại hối: Đây là giải pháp tạm thời và sẽ làm giảm lượng dự trữ ngoại hối, từ đó làm giảm khả năng phòng vệ của Việt Nam trước các cú sốc bên ngoài.

2. Áp lực lãi suất trong nước

Khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, đặc biệt là trái phiếu dài hạn, lãi suất toàn cầu có xu hướng tăng lên. Điều này tạo sức ép lên NHNN vì nếu giữ lãi suất trong nước ở mức thấp, chênh lệch lợi suất sẽ khiến dòng vốn chảy ra nước ngoài nhiều hơn, gây thêm áp lực lên tỷ giá. Trong bối cảnh này, NHNN có thể sẽ phải tăng lãi suất để duy trì sự hấp dẫn của đồng VND và hạn chế tình trạng rút vốn. Tuy nhiên, điều này có thể ảnh hưởng đến chi phí vay vốn của doanh nghiệp, giảm động lực đầu tư và tiêu dùng trong nước.

3. Áp lực lạm phát

Nếu VND mất giá do dòng vốn ngoại rút ra, giá hàng hóa nhập khẩu sẽ tăng lên, đặc biệt là các hàng hóa quan trọng như xăng dầu, nguyên vật liệu. Điều này có thể dẫn đến lạm phát nhập khẩu và gây áp lực lên giá cả trong nước. Nếu lạm phát tăng cao, NHNN có thể phải thắt chặt chính sách tiền tệ bằng cách tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát, nhưng như đã đề cập, điều này sẽ tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế trong nước.

4. Giảm tính cạnh tranh xuất khẩu

Nếu VND buộc phải giảm giá để giữ sức cạnh tranh của hàng hóa xuất khẩu, Việt Nam có thể gặp khó khăn trong các mối quan hệ thương mại. Các nước đối tác có thể gia tăng áp lực lên Việt Nam về vấn đề “thao túng tiền tệ,” đặc biệt là từ Mỹ - một đối tác thương mại lớn của Việt Nam. Điều này có thể dẫn đến căng thẳng trong quan hệ thương mại, gây ra những thách thức cho xuất khẩu, vốn là một trong những động lực quan trọng của nền kinh tế Việt Nam.

✅ Kết luận

Tăng lợi suất trái phiếu Mỹ tạo ra một loạt áp lực phức tạp lên Việt Nam trong việc điều hành chính sách tiền tệ. Trong ngắn hạn, NHNN sẽ cần cân nhắc các biện pháp để giữ ổn định tỷ giá và kiểm soát lạm phát mà không làm ảnh hưởng quá lớn đến tăng trưởng. Một trong những chiến lược thường được sử dụng là linh hoạt trong điều chỉnh tỷ giá và tăng cường dự trữ ngoại hối, nhằm giảm bớt áp lực từ các biến động bên ngoài.

✅ Bác nào muốn nhận điểm mua/bán sớm nhất vể Top cổ mạnh trong thời gian tới thì nhấn tham gia nhóm đầu tư bên dưới phần bình luận nhé!