ƯỚC T&#205;NH LỢI NHUẬN QU&#221; 3/2025 – DPM &amp; DCM

1. Gi&#225; ur&#234; – cơ sở định lượng
- Qu&#253; 2/2025: gi&#225; FOB Trung Đ&#244;ng b&#236;nh qu&#226;n khoảng 400 USD/tấn.
- Qu&#253; 3/2025: gi&#225; dao động 425 – 455 USD/tấn, c&#243; l&#250;c chạm 506 USD/tấn cuối th&#225;ng 8.
- Gi&#225; th&#224;nh sản xuất ur&#234;: 180 – 200 USD/tấn → bi&#234;n gộp Qu&#253; 3 c&#243; thể đạt cao hơn Qu&#253; 2

Tỷ gi&#225; VND/USD: 26.500, cao hơn Qu&#253; 2, gi&#250;p lợi nhuận xuất khẩu quy đổi tăng th&#234;m ~6%.

=&gt;&#128073; Tức l&#224; gi&#225; Q3 cao hơn Q2: +6% thấp nhất, +26% cao nhất.

2. C&#225;c yếu tố bổ sung từ BCTC Q1–Q2

DPM: tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng lớn trong Qu&#253; 1 (~100 – 150 tỷ) c&#243; thể ho&#224;n nhập; một số khoản t&#224;i ch&#237;nh, phải thu, l&#227;i tiền gửi chưa hạch to&#225;n hết (~30 – 80 tỷ). Tổng c&#243; thể bổ sung 150 – 270 tỷ.

DCM: khả năng ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng v&#224; l&#227;i tiền gửi chưa ghi nhận hết ước 130 – 200 tỷ.

3. Ước t&#237;nh LNST Qu&#253; 3/2025
DPM (Đạm Ph&#250; Mỹ)
- Qu&#253; 2 thực tế: 403 tỷ đồng.
- Core business (gi&#225; ur&#234; ~425 USD/tấn): 510 – 660 tỷ.
- Core + bổ sung: 650 – 930 tỷ.
Nếu gi&#225; ur&#234; đạt 450 USD/tấn: c&#243; thể l&#234;n 820 – 1.070 tỷ.

DCM (Đạm C&#224; Mau)
- Qu&#253; 2 thực tế: 550 tỷ đồng.
- Core business (gi&#225; ur&#234; ~425 USD/tấn, NPK tăng trưởng mạnh): 740 – 900 tỷ.
- Core + bổ sung: 870 – 1.100 tỷ.
- Nếu gi&#225; ur&#234; đạt 450 USD/tấn: c&#243; thể l&#234;n 1.050 – 1.300 tỷ.

4. Ch&#237;nh s&#225;ch &amp; Xuất khẩu ảnh hưởng t&#237;ch cực v&#224;o Q3

Trung Quốc bắt đầu &#225;p hạn chế xuất khẩu “ph&#226;n b&#243;n đặc biệt” từ th&#225;ng 10/2025, tạo lo ngại thiếu hụt to&#224;n cầu (EU, Ấn Độ, to&#224;n cầu). Trong một số b&#225;o c&#225;o, ảnh hưởng n&#224;y k&#233;o l&#234;n cả ph&#226;n h&#243;a học phổ biến như ure. ([Economic Times], [Dainik Jagran], [Glottis], [Indiabusinesstrade.in])

&#128230; Việt Nam, th&#244;ng qua DPM/ DCM, c&#243; cơ hội trở th&#224;nh nguồn cung thay thế, nhất l&#224; cho Ấn Độ, Trung Đ&#244;ng.



ƯỚC TÍNH LỢI NHUẬN QUÝ 3/2025 – DPM & DCM

1. Giá urê – cơ sở định lượng
- Quý 2/2025: giá FOB Trung Đông bình quân khoảng 400 USD/tấn.
- Quý 3/2025: giá dao động 425 – 455 USD/tấn, có lúc chạm 506 USD/tấn cuối tháng 8.
- Giá thành sản xuất urê: 180 – 200 USD/tấn → biên gộp Quý 3 có thể đạt cao hơn Quý 2

Tỷ giá VND/USD: 26.500, cao hơn Quý 2, giúp lợi nhuận xuất khẩu quy đổi tăng thêm ~6%.

=>👉 Tức là giá Q3 cao hơn Q2: +6% thấp nhất, +26% cao nhất.

2. Các yếu tố bổ sung từ BCTC Q1–Q2

DPM: trích lập dự phòng lớn trong Quý 1 (~100 – 150 tỷ) có thể hoàn nhập; một số khoản tài chính, phải thu, lãi tiền gửi chưa hạch toán hết (~30 – 80 tỷ). Tổng có thể bổ sung 150 – 270 tỷ.

DCM: khả năng hoàn nhập dự phòng và lãi tiền gửi chưa ghi nhận hết ước 130 – 200 tỷ.

3. Ước tính LNST Quý 3/2025
DPM (Đạm Phú Mỹ)
- Quý 2 thực tế: 403 tỷ đồng.
- Core business (giá urê ~425 USD/tấn): 510 – 660 tỷ.
- Core + bổ sung: 650 – 930 tỷ.
Nếu giá urê đạt 450 USD/tấn: có thể lên 820 – 1.070 tỷ.

DCM (Đạm Cà Mau)
- Quý 2 thực tế: 550 tỷ đồng.
- Core business (giá urê ~425 USD/tấn, NPK tăng trưởng mạnh): 740 – 900 tỷ.
- Core + bổ sung: 870 – 1.100 tỷ.
- Nếu giá urê đạt 450 USD/tấn: có thể lên 1.050 – 1.300 tỷ.

4. Chính sách & Xuất khẩu ảnh hưởng tích cực vào Q3

Trung Quốc bắt đầu áp hạn chế xuất khẩu “phân bón đặc biệt” từ tháng 10/2025, tạo lo ngại thiếu hụt toàn cầu (EU, Ấn Độ, toàn cầu). Trong một số báo cáo, ảnh hưởng này kéo lên cả phân hóa học phổ biến như ure. ([Economic Times], [Dainik Jagran], [Glottis], [Indiabusinesstrade.in])

📦 Việt Nam, thông qua DPM/ DCM, có cơ hội trở thành nguồn cung thay thế, nhất là cho Ấn Độ, Trung Đông.

