CTCP Thế Giới Số (DGW – HSX)
Năng nhặt chặt bị: C&#225;c mảng mới tạo động lực tăng trưởng

Kết quả kinh doanh qu&#253; 2/2025: Mảng mới l&#224; điểm s&#225;ng

CTCP Thế Giới Số (DGW) ghi nhận kết quả kinh doanh qu&#253; 2/2025 ph&#249; hợp kỳ vọng, với doanh thu thuần đạt 5.713 tỷ đồng (+14,4% YoY) v&#224; lợi nhuận sau thuế cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ (LNST CĐCTM) đạt 116 tỷ đồng (+30,0% YoY).

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng m&#225;y t&#237;nh x&#225;ch tay (MTXT) v&#224; m&#225;y t&#237;nh bảng (MTB) – khi DGW mở rộng thị phần trong ph&#226;n kh&#250;c gaming v&#224; học tập trực tuyến – b&#249; đắp cho sự suy giảm của mảng điện thoại di động (ĐTDĐ), đặc biệt l&#224; c&#225;c sản phẩm Apple.

B&#234;n cạnh đ&#243;, hai mảng mới – thiết bị văn ph&#242;ng (TBVP) v&#224; h&#224;ng gia dụng (HGD) – tiếp tục ghi nhận hiệu quả mở rộng ấn tượng, nhờ DGW t&#237;ch cực “thu nhặt” th&#234;m c&#225;c thương hiệu lớn như Philips, Funiki, g&#243;p phần mở rộng đ&#225;ng kể danh mục ph&#226;n phối.

Tuy nhi&#234;n, để đạt được doanh số cao ở c&#225;c thị trường mới, DGW tăng mạnh chiết khấu b&#225;n h&#224;ng cho đại l&#253; (+42,9% YoY), khiến lợi nhuận t&#224;i ch&#237;nh giảm mạnh (-54,2% YoY). D&#249; vậy, nhờ ho&#224;n nhập chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh từ qu&#253; 1, bi&#234;n lợi nhuận r&#242;ng vẫn duy tr&#236; ổn định ở mức 2,0%.

Triển vọng năm 2025: Mảng mới dần “đơm hoa kết tr&#225;i”

DGW được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng ổn định trong nửa cuối năm 2025, d&#249; chưa thể bứt ph&#225; mạnh do vẫn phải g&#225;nh chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng cao trong giai đoạn th&#226;m nhập thị trường.

LNST CĐCTM qu&#253; 3/2025 dự kiến đạt 147 tỷ đồng (+26,6% QoQ; +20,3% YoY).
C&#225;c động lực ch&#237;nh bao gồm:

M&#249;a cao điểm tựu trường th&#250;c đẩy nhu cầu MTXT v&#224; MTB.

Mảng h&#224;ng gia dụng tiếp tục tăng trưởng mạnh với sản phẩm Philips, TV Xiaomi.

Chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng giảm sau giai đoạn đẩy mạnh quảng b&#225; trong qu&#253; 2.

Mặc d&#249; mảng ph&#226;n phối Apple c&#243; thể tiếp tục suy yếu, DGW vẫn c&#243; thể duy tr&#236; thị phần ổn định nhờ mối quan hệ chiến lược với Xiaomi v&#224; tăng trưởng mạnh ở ph&#226;n kh&#250;c m&#225;y t&#237;nh gaming.

Hai mảng mới TBVP v&#224; HGD l&#224; t&#226;m điểm trong năm 2025, với doanh thu lần lượt tăng +40% v&#224; +87% YoY.

Dựa tr&#234;n dự ph&#243;ng, doanh thu thuần năm 2025 đạt 24.599 tỷ đồng (+11,4% YoY), LNST đạt 506 tỷ đồng (+14% YoY), tương ứng EPS 2.309 đồng/cổ phiếu.

Định gi&#225; &amp; Khuyến nghị

DGW đang từng bước giảm sự phụ thuộc v&#224;o mảng CNTT-TT truyền thống, th&#244;ng qua chiến lược đa dạng h&#243;a m&#244; h&#236;nh kinh doanh theo cả chiều dọc v&#224; chiều ngang:

Chiều dọc: mở rộng danh mục sang IoT, phần mềm, iCloud, thiết bị văn ph&#242;ng.

Chiều ngang: th&#226;m nhập c&#225;c mảng h&#224;ng ti&#234;u d&#249;ng v&#224; điện tử gia dụng c&#243; bi&#234;n lợi nhuận cao hơn.

Ở thời điểm hiện tại, DGW đang giao dịch tại P/E dự ph&#243;ng 17,6x, cao hơn mức trung b&#236;nh ng&#224;nh (11–12x), cho thấy kỳ vọng phục hồi của thị trường đ&#227; phần n&#224;o phản &#225;nh v&#224;o gi&#225; cổ phiếu.

D&#249; vậy, về d&#224;i hạn (2026–2030), DGW cần đẩy nhanh tốc độ ph&#225;t triển mảng TBVP &amp; HGD, đồng thời giảm đ&#224; suy giảm thị phần ph&#226;n phối ĐTDĐ, để cải thiện triển vọng lợi nhuận v&#224; mức định gi&#225;.

Theo phương ph&#225;p so s&#225;nh P/E, gi&#225; mục ti&#234;u năm 2025 của DGW l&#224; 42.700 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E dự ph&#243;ng 18,5x, ngang mức trung b&#236;nh 5 năm của doanh nghiệp.

Khuyến nghị: TRUNG LẬP
Gi&#225; đ&#243;ng cửa ng&#224;y 02/10/2025 đ&#227; phản &#225;nh phần lớn kỳ vọng tăng trưởng ngắn hạn của DGW. Nh&#224; đầu tư c&#243; thể theo d&#245;i v&#224; giải ng&#226;n khi cổ phiếu điều chỉnh về v&#249;ng gi&#225; hấp dẫn hơn để nắm bắt tiềm năng tăng trưởng của c&#225;c mảng kinh doanh mới.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

CTCP Thế Giới Số (DGW – HSX)
Năng nhặt chặt bị: Các mảng mới tạo động lực tăng trưởng

Kết quả kinh doanh quý 2/2025: Mảng mới là điểm sáng

CTCP Thế Giới Số (DGW) ghi nhận kết quả kinh doanh quý 2/2025 phù hợp kỳ vọng, với doanh thu thuần đạt 5.713 tỷ đồng (+14,4% YoY) và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST CĐCTM) đạt 116 tỷ đồng (+30,0% YoY).

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng máy tính xách tay (MTXT) và máy tính bảng (MTB) – khi DGW mở rộng thị phần trong phân khúc gaming và học tập trực tuyến – bù đắp cho sự suy giảm của mảng điện thoại di động (ĐTDĐ), đặc biệt là các sản phẩm Apple.

Bên cạnh đó, hai mảng mới – thiết bị văn phòng (TBVP) và hàng gia dụng (HGD) – tiếp tục ghi nhận hiệu quả mở rộng ấn tượng, nhờ DGW tích cực “thu nhặt” thêm các thương hiệu lớn như Philips, Funiki, góp phần mở rộng đáng kể danh mục phân phối.

Tuy nhiên, để đạt được doanh số cao ở các thị trường mới, DGW tăng mạnh chiết khấu bán hàng cho đại lý (+42,9% YoY), khiến lợi nhuận tài chính giảm mạnh (-54,2% YoY). Dù vậy, nhờ hoàn nhập chi phí tài chính từ quý 1, biên lợi nhuận ròng vẫn duy trì ổn định ở mức 2,0%.

Triển vọng năm 2025: Mảng mới dần “đơm hoa kết trái”

DGW được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng ổn định trong nửa cuối năm 2025, dù chưa thể bứt phá mạnh do vẫn phải gánh chi phí bán hàng cao trong giai đoạn thâm nhập thị trường.

LNST CĐCTM quý 3/2025 dự kiến đạt 147 tỷ đồng (+26,6% QoQ; +20,3% YoY).
Các động lực chính bao gồm:

Mùa cao điểm tựu trường thúc đẩy nhu cầu MTXT và MTB.

Mảng hàng gia dụng tiếp tục tăng trưởng mạnh với sản phẩm Philips, TV Xiaomi.

Chi phí bán hàng giảm sau giai đoạn đẩy mạnh quảng bá trong quý 2.

Mặc dù mảng phân phối Apple có thể tiếp tục suy yếu, DGW vẫn có thể duy trì thị phần ổn định nhờ mối quan hệ chiến lược với Xiaomi và tăng trưởng mạnh ở phân khúc máy tính gaming.

Hai mảng mới TBVP và HGD là tâm điểm trong năm 2025, với doanh thu lần lượt tăng +40% và +87% YoY.

Dựa trên dự phóng, doanh thu thuần năm 2025 đạt 24.599 tỷ đồng (+11,4% YoY), LNST đạt 506 tỷ đồng (+14% YoY), tương ứng EPS 2.309 đồng/cổ phiếu.

Định giá & Khuyến nghị

DGW đang từng bước giảm sự phụ thuộc vào mảng CNTT-TT truyền thống, thông qua chiến lược đa dạng hóa mô hình kinh doanh theo cả chiều dọc và chiều ngang:

Chiều dọc: mở rộng danh mục sang IoT, phần mềm, iCloud, thiết bị văn phòng.

Chiều ngang: thâm nhập các mảng hàng tiêu dùng và điện tử gia dụng có biên lợi nhuận cao hơn.

Ở thời điểm hiện tại, DGW đang giao dịch tại P/E dự phóng 17,6x, cao hơn mức trung bình ngành (11–12x), cho thấy kỳ vọng phục hồi của thị trường đã phần nào phản ánh vào giá cổ phiếu.

Dù vậy, về dài hạn (2026–2030), DGW cần đẩy nhanh tốc độ phát triển mảng TBVP & HGD, đồng thời giảm đà suy giảm thị phần phân phối ĐTDĐ, để cải thiện triển vọng lợi nhuận và mức định giá.

Theo phương pháp so sánh P/E, giá mục tiêu năm 2025 của DGW là 42.700 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E dự phóng 18,5x, ngang mức trung bình 5 năm của doanh nghiệp.

Khuyến nghị: TRUNG LẬP
Giá đóng cửa ngày 02/10/2025 đã phản ánh phần lớn kỳ vọng tăng trưởng ngắn hạn của DGW. Nhà đầu tư có thể theo dõi và giải ngân khi cổ phiếu điều chỉnh về vùng giá hấp dẫn hơn để nắm bắt tiềm năng tăng trưởng của các mảng kinh doanh mới.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996