Thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam kh&#233;p lại năm 2024 với nhiều biến động v&#224; một dấu ấn kh&#244;ng mấy t&#237;ch cực. Tổng gi&#225; trị b&#225;n r&#242;ng của nh&#224; đầu tư nước ngo&#224;i đạt gần 94.450 tỷ đồng (khoảng 3,7 tỷ USD), ph&#225; vỡ mức kỷ lục từng ghi nhận v&#224;o năm 2021 (tr&#234;n 58.000 tỷ).

Biến động thị trường: VN-Index chật vật vượt ngưỡng cản
- Chỉ số VN-Index tăng 12% so với đầu năm, đ&#243;ng cửa ở mức 1.266,78 điểm.
- D&#249; c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh lu&#226;n phi&#234;n giữ nhịp, thị trường thiếu sự đồng thuận cần thiết để vượt ngưỡng cản quan trọng.
- Nửa cuối năm chứng kiến &#225;p lực xả h&#224;ng mạnh từ khối ngoại, khiến thị trường c&#224;ng kh&#243; tăng trưởng.

D&#242;ng vốn ngoại: Từ b&#225;n r&#242;ng lịch sử đến t&#225;i cơ cấu danh mục
- C&#225;c phi&#234;n giao dịch thường xuy&#234;n ghi nhận b&#225;n r&#242;ng h&#224;ng trăm tỷ, thậm ch&#237; hơn ngh&#236;n tỷ đồng.
- D&#249; chỉ chiếm hơn 10% tỷ trọng giao dịch, động th&#225;i của khối ngoại t&#225;c động đ&#225;ng kể đến t&#226;m l&#253; nh&#224; đầu tư nội.

Những m&#227; cổ phiếu bị b&#225;n r&#242;ng mạnh nhất năm 2024:
- VHM (Vinhomes): Bị b&#225;n r&#242;ng hơn 19.100 tỷ đồng; thị gi&#225; giảm 7% c&#242;n 40.000 đồng/cp.
- VIB (Ng&#226;n h&#224;ng Quốc tế Việt Nam): Gi&#225; trị b&#225;n r&#242;ng 8.260 tỷ đồng.
- FUEVFVND (Chứng chỉ quỹ Diamond): Bị r&#250;t r&#242;ng mạnh, quy m&#244; quỹ giảm 26% c&#242;n gần 12.700 tỷ đồng.
- Loạt Bluechips như FPT (~6.400 tỷ), MSN (~6.050 tỷ), VRE (~5.900 tỷ), HPG (~4.940 tỷ)... cũng bị b&#225;n mạnh.

Những m&#227; được mua r&#242;ng nổi bật:
- BHI (Bảo hiểm S&#224;i G&#242;n - H&#224; Nội): Đứng đầu với gi&#225; trị mua r&#242;ng 1.628 tỷ đồng, nhờ DB Insurance (H&#224;n Quốc).
- AIC (C&#244;ng ty CP Đầu tư v&#224; X&#226;y dựng): Gi&#225; trị mua r&#242;ng 1.262 tỷ đồng.
- IDC: Được mua r&#242;ng hơn 1.034 tỷ đồng, b&#234;n cạnh c&#225;c m&#227; HVN, MCH, v&#224; SBT.

Nguy&#234;n nh&#226;n v&#224; triển vọng
- Ch&#234;nh lệch l&#227;i suất v&#224; tỷ gi&#225; cao: D&#242;ng vốn ngoại chuyển hướng sang thị trường hiệu quả hơn.
- Thiếu h&#224;ng h&#243;a chất lượng: Doanh nghiệp l&#234;n s&#224;n giảm, nhiều cổ phiếu k&#237;n room, khiến lựa chọn bị thu hẹp.
- Thay đổi vĩ m&#244; v&#224; nội tại doanh nghiệp: Một số cổ phiếu từng thu h&#250;t vốn ngoại nay kh&#244;ng c&#242;n hấp dẫn.

Mặc d&#249; c&#243; kỳ vọng TTCK Việt Nam sẽ thu h&#250;t d&#242;ng vốn h&#224;ng tỷ USD nếu được n&#226;ng hạng l&#234;n thị trường mới nổi, thực tế cho thấy c&#225;c nỗ lực vẫn chưa đem lại kết quả r&#245; r&#224;ng. D&#242;ng vốn ngoại chỉ tập trung v&#224;o c&#225;c doanh nghiệp c&#243; tiềm năng tăng trưởng hoặc c&#226;u chuyện ri&#234;ng biệt qua c&#225;c thương vụ mua cổ phần hoặc thoả thuận ngo&#224;i s&#224;n.

Bức tranh năm 2024 cho thấy thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam c&#242;n nhiều th&#225;ch thức để đảo chiều d&#242;ng vốn ngoại. Trong ngắn hạn, kỳ vọng n&#226;ng hạng thị trường vẫn l&#224; c&#226;u chuyện d&#224;i hơi. Tuy nhi&#234;n, c&#225;c hoạt động t&#225;i cơ cấu v&#224; lựa chọn chiến lược của nh&#224; đầu tư nước ngo&#224;i c&#243; thể mang lại những t&#237;n hiệu t&#237;ch cực cho c&#225;c doanh nghiệp tiềm năng.

---------
Chứng kho&#225;n KB Vi&#234;t Nam. Ưu đ&#227;i hấp dẫn - Miễn l&#227;i margin 0% 3 th&#225;ng. Hạn mức 500 tỷ, dư nợ tới 5tỷ.

Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại năm 2024 với nhiều biến động và một dấu ấn không mấy tích cực. Tổng giá trị bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài đạt gần 94.450 tỷ đồng (khoảng 3,7 tỷ USD), phá vỡ mức kỷ lục từng ghi nhận vào năm 2021 (trên 58.000 tỷ).

Biến động thị trường: VN-Index chật vật vượt ngưỡng cản
- Chỉ số VN-Index tăng 12% so với đầu năm, đóng cửa ở mức 1.266,78 điểm.
- Dù các nhóm ngành luân phiên giữ nhịp, thị trường thiếu sự đồng thuận cần thiết để vượt ngưỡng cản quan trọng.
- Nửa cuối năm chứng kiến áp lực xả hàng mạnh từ khối ngoại, khiến thị trường càng khó tăng trưởng.

Dòng vốn ngoại: Từ bán ròng lịch sử đến tái cơ cấu danh mục
- Các phiên giao dịch thường xuyên ghi nhận bán ròng hàng trăm tỷ, thậm chí hơn nghìn tỷ đồng.
- Dù chỉ chiếm hơn 10% tỷ trọng giao dịch, động thái của khối ngoại tác động đáng kể đến tâm lý nhà đầu tư nội.

Những mã cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất năm 2024:
- VHM (Vinhomes): Bị bán ròng hơn 19.100 tỷ đồng; thị giá giảm 7% còn 40.000 đồng/cp.
- VIB (Ngân hàng Quốc tế Việt Nam): Giá trị bán ròng 8.260 tỷ đồng.
- FUEVFVND (Chứng chỉ quỹ Diamond): Bị rút ròng mạnh, quy mô quỹ giảm 26% còn gần 12.700 tỷ đồng.
- Loạt Bluechips như FPT (~6.400 tỷ), MSN (~6.050 tỷ), VRE (~5.900 tỷ), HPG (~4.940 tỷ)... cũng bị bán mạnh.

Những mã được mua ròng nổi bật:
- BHI (Bảo hiểm Sài Gòn - Hà Nội): Đứng đầu với giá trị mua ròng 1.628 tỷ đồng, nhờ DB Insurance (Hàn Quốc).
- AIC (Công ty CP Đầu tư và Xây dựng): Giá trị mua ròng 1.262 tỷ đồng.
- IDC: Được mua ròng hơn 1.034 tỷ đồng, bên cạnh các mã HVN, MCH, và SBT.

Nguyên nhân và triển vọng
- Chênh lệch lãi suất và tỷ giá cao: Dòng vốn ngoại chuyển hướng sang thị trường hiệu quả hơn.
- Thiếu hàng hóa chất lượng: Doanh nghiệp lên sàn giảm, nhiều cổ phiếu kín room, khiến lựa chọn bị thu hẹp.
- Thay đổi vĩ mô và nội tại doanh nghiệp: Một số cổ phiếu từng thu hút vốn ngoại nay không còn hấp dẫn.

Mặc dù có kỳ vọng TTCK Việt Nam sẽ thu hút dòng vốn hàng tỷ USD nếu được nâng hạng lên thị trường mới nổi, thực tế cho thấy các nỗ lực vẫn chưa đem lại kết quả rõ ràng. Dòng vốn ngoại chỉ tập trung vào các doanh nghiệp có tiềm năng tăng trưởng hoặc câu chuyện riêng biệt qua các thương vụ mua cổ phần hoặc thoả thuận ngoài sàn.

Bức tranh năm 2024 cho thấy thị trường chứng khoán Việt Nam còn nhiều thách thức để đảo chiều dòng vốn ngoại. Trong ngắn hạn, kỳ vọng nâng hạng thị trường vẫn là câu chuyện dài hơi. Tuy nhiên, các hoạt động tái cơ cấu và lựa chọn chiến lược của nhà đầu tư nước ngoài có thể mang lại những tín hiệu tích cực cho các doanh nghiệp tiềm năng.

---------
Chứng khoán KB Viêt Nam. Ưu đãi hấp dẫn - Miễn lãi margin 0% 3 tháng. Hạn mức 500 tỷ, dư nợ tới 5tỷ.

Trường Trần 