HDB, KDH được MBS khuyến nghị khả quan 

Với HDB

Lợi nhuận sau thuế nửa đầu năm 2024 của HDBank (HDB – s&#224;n HOSE) tăng trưởng ấn tượng 47,9%, nhờ TOI đạt 16.045 tỷ đồng (tăng 32,9%) v&#224; chi ph&#237; dự ph&#242;ng 2.396 tỷ đồng (tăng 0,3%). Tỷ lệ chi ph&#237; tr&#234;n thu nhập (CIR) giảm nhẹ 30 đcb xuống c&#242;n 34,2%. HDB ho&#224;n th&#224;nh 47,9% so với dự b&#225;o lần trước của ch&#250;ng t&#244;i v&#224; 54,5% so với kế hoạch năm 2024.

Ch&#250;ng t&#244;i dự kiến lợi nhuận sau thuế 2024 tăng 28,0% với dự b&#225;o NIM giảm trong nửa cuối năm 2024 v&#224; HDB sẽ sử dụng 100% hạn mức t&#237;n dụng được cấp (25%). Lợi nhuận sau thuế 2025 dự kiến tăng 29,7% nhờ thu nhập ngo&#224;i l&#227;i phục hồi mạnh mẽ đến từ sự phục hồi của bancasurrance v&#224; ph&#237; dịch vụ. B&#234;n cạnh đ&#243;, thu nhập l&#227;i thuần 2025 dự kiến duy tr&#236; đ&#224; tăng nhờ NIM v&#224; t&#237;n dụng duy tr&#236; mức tương đương năm 2024.

Ch&#250;ng t&#244;i điều chỉnh gi&#225; mục ti&#234;u 12 th&#225;ng của HDB l&#234;n 31.300 đồng/cổ phiếu dựa tr&#234;n c&#225;c yếu tố sau: (i) lợi nhuận sau thuế 2025 tăng 11% nhờ kết quả kinh doanh t&#237;ch cực dự kiến trong năm 2024; (ii) giảm P/B mục ti&#234;u xuống c&#242;n 1.3x, &#225;p dụng cho BVPS b&#236;nh qu&#226;n năm 2024-2025 để phản &#225;nh tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong năm 2025. Ch&#250;ng t&#244;i duy tr&#236; khuyến nghị khả quan cho HDB nhờ ROE dẫn đầu ng&#224;nh v&#224; tăng trưởng lợi nhuận vượt trội.

Với KDH

CTCP Đầu tư v&#224; Kinh doanh Nh&#224; Khang Điền (KDH – s&#224;n HOSE) tiếp tục b&#224;n giao c&#225;c căn hộ thấp tầng của dự &#225;n The Classia, t&#237;nh đến thời điểm cuối qu&#253; II/2024, dự &#225;n c&#242;n lại khoảng 5 căn để b&#225;n.

Cũng trong qu&#253; n&#224;y, KDH đ&#227; b&#225;n một l&#244; đất trong h&#224;ng tồn kho do kh&#244;ng c&#242;n ph&#249; hợp với định hướng ph&#225;t triển, điều n&#224;y đ&#227; tạo ra doanh thu bất thường, bi&#234;n lợi nhuận gộp của doanh nghiệp v&#236; thế đ&#227; đạt 77,6% (tăng 25,4 điểm phần trăm so với qu&#253; trước).

Kết quả l&#224; KDH ghi nhận doanh thu v&#224; lợi nhuận r&#242;ng đạt 644,5 tỷ đồng (tăng 10,7%)/278,5 tỷ đồng (tăng 9,4% so với c&#249;ng kỳ) trong qu&#253; II/2024. Lũy kế 6 th&#225;ng đầu năm 2024, lợi nhuận r&#242;ng đạt 341,9 tỷ đồng (giảm 24,7%), ho&#224;n th&#224;nh 42,3% dự ph&#243;ng cả năm của ch&#250;ng t&#244;i.

Ch&#250;ng t&#244;i dự ph&#243;ng doanh thu ghi nhận từ The Privia c&#243; thể đạt 2.675 tỷ đồng trong qu&#253; IV/2024 v&#224; sẽ đ&#243;ng g&#243;p lớn v&#224;o lợi nhuận của KDH trong qu&#253; IV n&#224;y. KDH đang trong qu&#225; tr&#236;nh triển khai 3 dự &#225;n cao cấp thấp tầng l&#224; Emeria, Clarita (đang ho&#224;n thiện thi c&#244;ng v&#224; dự kiến mở b&#225;n v&#224;o qu&#253; IV/2024) v&#224; Solina (đang thực hiện giải ph&#243;ng mặt bằng).

Ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o tổng gi&#225; trị k&#253; b&#225;n giai đoạn 2024/2025/2026 của KDH lần lượt đạt 1.999/8.570/7.042 tỷ nhờ khả năng hấp thụ tốt khi nguồn cung vẫn c&#242;n yếu ở thị trường Tp. ***********. Nhờ c&#243; nguồn h&#224;ng b&#225;n dồi d&#224;o, ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng KDH ghi nhận lợi nhuận r&#242;ng đạt 943,1 tỷ đồng (tăng 31,5%)/1.058 tỷ đồng (tăng 12,1%)/1.340 tỷ đồng (tăng 26,7%).

Ch&#250;ng t&#244;i tăng gi&#225; mục ti&#234;u th&#234;m 2,8% do tăng lợi nhuận dự ph&#243;ng 2024-2025 th&#234;m 16,7%/27,1% so với b&#225;o c&#225;o trước. Với việc 3 bộ luật bất động sản quan trọng được th&#244;ng qua, việc &#225;p dụng khung gi&#225; đất theo nguy&#234;n tắc thị trường sẽ khiến chi ph&#237; giải ph&#243;ng mặt bằng tăng cao, do đ&#243;, ch&#250;ng t&#244;i k&#236; vọng c&#225;c doanh nghiệp hiện đ&#227; c&#243; c&#225;c dự &#225;n ho&#224;n thiện kh&#226;u đ&#243;ng tiền đất v&#224; dự &#225;n đang trong qu&#225; tr&#236;nh x&#226;y dựng như KDH c&#243; thể hưởng lợi trong giai đoạn n&#224;y.

Ch&#250;ng t&#244;i duy tr&#236; khuyến nghị khả quan cho KDH dựa tr&#234;n c&#225;c luận điểm ch&#237;nh: (1) Dự &#225;n Privia sẽ được b&#224;n giao trong qu&#253; IV/2024 (2) Mở b&#225;n c&#225;c dự &#225;n cao cấp thấp tầng trong 2024-2026 (3) Sức khỏe t&#224;i ch&#237;nh được kỳ vọng cải thiện.

<a href="https://www.facebook.com/share/p/qLURuBa2NQcSqSbg/?mibextid=K35XfP" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">www.facebook.com/.../?mibextid=K35XfP</a>

# **HDB, KDH được MBS khuyến nghị khả quan **

**Với HDB**

Lợi nhuận sau thuế nửa đầu năm 2024 của HDBank (HDB – sàn HOSE) tăng trưởng ấn tượng 47,9%, nhờ TOI đạt 16.045 tỷ đồng (tăng 32,9%) và chi...

Hội quán Chứng khoán Sài Gòn | # **HDB, KDH được MBS khuyến nghị khả quan ** | Facebook

HDB, KDH được MBS khuyến nghị khả quan 

Với HDB

Lợi nhuận sau thuế nửa đầu năm 2024 của HDBank (HDB – sàn HOSE) tăng trưởng ấn tượng 47,9%, nhờ TOI đạt 16.045 tỷ đồng (tăng 32,9%) và chi phí dự phòng 2.396 tỷ đồng (tăng 0,3%). Tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) giảm nhẹ 30 đcb xuống còn 34,2%. HDB hoàn thành 47,9% so với dự báo lần trước của chúng tôi và 54,5% so với kế hoạch năm 2024.

Chúng tôi dự kiến lợi nhuận sau thuế 2024 tăng 28,0% với dự báo NIM giảm trong nửa cuối năm 2024 và HDB sẽ sử dụng 100% hạn mức tín dụng được cấp (25%). Lợi nhuận sau thuế 2025 dự kiến tăng 29,7% nhờ thu nhập ngoài lãi phục hồi mạnh mẽ đến từ sự phục hồi của bancasurrance và phí dịch vụ. Bên cạnh đó, thu nhập lãi thuần 2025 dự kiến duy trì đà tăng nhờ NIM và tín dụng duy trì mức tương đương năm 2024.

Chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu 12 tháng của HDB lên 31.300 đồng/cổ phiếu dựa trên các yếu tố sau: (i) lợi nhuận sau thuế 2025 tăng 11% nhờ kết quả kinh doanh tích cực dự kiến trong năm 2024; (ii) giảm P/B mục tiêu xuống còn 1.3x, áp dụng cho BVPS bình quân năm 2024-2025 để phản ánh tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong năm 2025. Chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan cho HDB nhờ ROE dẫn đầu ngành và tăng trưởng lợi nhuận vượt trội.

Với KDH

CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH – sàn HOSE) tiếp tục bàn giao các căn hộ thấp tầng của dự án The Classia, tính đến thời điểm cuối quý II/2024, dự án còn lại khoảng 5 căn để bán.

Cũng trong quý này, KDH đã bán một lô đất trong hàng tồn kho do không còn phù hợp với định hướng phát triển, điều này đã tạo ra doanh thu bất thường, biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp vì thế đã đạt 77,6% (tăng 25,4 điểm phần trăm so với quý trước).

Kết quả là KDH ghi nhận doanh thu và lợi nhuận ròng đạt 644,5 tỷ đồng (tăng 10,7%)/278,5 tỷ đồng (tăng 9,4% so với cùng kỳ) trong quý II/2024. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2024, lợi nhuận ròng đạt 341,9 tỷ đồng (giảm 24,7%), hoàn thành 42,3% dự phóng cả năm của chúng tôi.

Chúng tôi dự phóng doanh thu ghi nhận từ The Privia có thể đạt 2.675 tỷ đồng trong quý IV/2024 và sẽ đóng góp lớn vào lợi nhuận của KDH trong quý IV này. KDH đang trong quá trình triển khai 3 dự án cao cấp thấp tầng là Emeria, Clarita (đang hoàn thiện thi công và dự kiến mở bán vào quý IV/2024) và Solina (đang thực hiện giải phóng mặt bằng).

Chúng tôi dự báo tổng giá trị ký bán giai đoạn 2024/2025/2026 của KDH lần lượt đạt 1.999/8.570/7.042 tỷ nhờ khả năng hấp thụ tốt khi nguồn cung vẫn còn yếu ở thị trường Tp. ***********. Nhờ có nguồn hàng bán dồi dào, chúng tôi kỳ vọng KDH ghi nhận lợi nhuận ròng đạt 943,1 tỷ đồng (tăng 31,5%)/1.058 tỷ đồng (tăng 12,1%)/1.340 tỷ đồng (tăng 26,7%).

Chúng tôi tăng giá mục tiêu thêm 2,8% do tăng lợi nhuận dự phóng 2024-2025 thêm 16,7%/27,1% so với báo cáo trước. Với việc 3 bộ luật bất động sản quan trọng được thông qua, việc áp dụng khung giá đất theo nguyên tắc thị trường sẽ khiến chi phí giải phóng mặt bằng tăng cao, do đó, chúng tôi kì vọng các doanh nghiệp hiện đã có các dự án hoàn thiện khâu đóng tiền đất và dự án đang trong quá trình xây dựng như KDH có thể hưởng lợi trong giai đoạn này.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan cho KDH dựa trên các luận điểm chính: (1) Dự án Privia sẽ được bàn giao trong quý IV/2024 (2) Mở bán các dự án cao cấp thấp tầng trong 2024-2026 (3) Sức khỏe tài chính được kỳ vọng cải thiện.

https://www.facebook.com/share/p/qLURuBa2NQcSqSbg/?mibextid=K35XfP