VDSC khuyến nghị mua LHG

KQKD nửa đầu năm 2024: T&#237;n hiệu t&#237;ch cực từ cho thu&#234; đất KCN v&#224; nh&#224; xưởng

Trong nửa đầu năm 2024 (1H2024), LHG ghi nhận doanh thu 238 tỷ đồng (+31%YoY), chủ yếu đến từ: 1/ 83 tỷ đồng (+53%YoY) cho thu&#234; đất tại khu c&#244;ng nghiệp Long Hậu 3 giai đoạn 01 (KCN LH3) với một số kh&#225;ch h&#224;ng lớn (Eudan, Orifood Vina với diện t&#237;ch ~1,3ha), v&#224; 2/ 90 tỷ đồng (+28%YoY) từ cho thu&#234; nh&#224; xưởng x&#226;y sẵn (NXXS), đặc biệt khi c&#244;ng ty ghi nhận th&#234;m doanh thu cho thu&#234; với l&#244; 3A (19-22) tại KCN LH3.

Lợi nhuận gộp 1H2024 đạt 134 tỷ đồng (+45%YoY). Tỷ suất lợi nhuận gộp (GPM) cải thiện l&#234;n mức 56%, khi bi&#234;n lợi nhuận của mảng cho thu&#234; KCN tăng l&#234;n mức 64% (đơn gi&#225; cho thu&#234; đất tại KCN LH3 đạt USD255/m2, +5%YoY). Chi ph&#237; SG&amp;A tương đối ổn định v&#224; đạt 31 tỷ đồng (+5%YoY), c&#249;ng với doanh thu t&#224;i ch&#237;nh r&#242;ng đạt 28 tỷ đồng (-17%YoY, chủ yếu l&#224; l&#227;i tiền gửi ng&#226;n h&#224;ng). Kết hợp lại, lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 97 tỷ đồng (+33%YoY, tương đương ~74% kế hoạch kinh doanh), tương đối t&#237;ch cực khi c&#244;ng ty đ&#227; tiếp tục ghi nhận doanh thu từ cho thu&#234; đất KCN từ qu&#253; 2.

Triển vọng nửa cuối năm 2024 – Kết quả kinh doanh tiếp tục khả quan

Cho qu&#253; 3/24, trong kịch bản cơ sở, ch&#250;ng t&#244;i k&#236; vọng doanh thu c&#243; thể đạt 120 đồng (+79%YoY), đến từ: 1/ 45 tỷ đồng từ cho thu&#234; đất KCN (~1ha đất KCN tại LH3, Q3 2023: kh&#244;ng b&#224;n giao), 2/ 45 tỷ đồng (+13%YoY) từ cho thu&#234; NXXS v&#224; 30 tỷ đồng từ cung cấp dịch vụ trong KCN. Qua đ&#243;, LNST qu&#253; 3 c&#243; thể đạt 48 tỷ đồng (+66%YoY).

Cho năm 2025, ch&#250;ng t&#244;i k&#236; vọng c&#244;ng ty c&#243; thể ho&#224;n th&#224;nh giải ph&#243;ng mặt bằng với phần diện t&#237;ch c&#242;n lại của KCN LH3 (4,8 ha, phần lớn thuộc về c&#225;c hộ d&#226;n kh&#244;ng đồng &#253; với phương &#225;n bồi thường), sau khi Luật đất đai v&#224; Nghị định 88/2024 (quy định chi tiết về việc bồi thường, hỗ trợ, t&#225;i định cư khi nh&#224; nước thu hồi đất) c&#243; hiệu lực từ th&#225;ng 8/2024. Đ&#226;y l&#224; cơ sở để LHG ho&#224;n thiện cơ sở hạ tầng cho KCN v&#224; đẩy mạnh hoạt động b&#225;n h&#224;ng trong giai đoạn 2025-2026 (với k&#236; vọng c&#243; thể cho thu&#234; 5ha đất KCN trong 2025, +42%YoY).

Định gi&#225; v&#224; khuyến nghị

Sử dụng phương ph&#225;p tổng c&#225;c th&#224;nh phần (Sum-of-the-parts), ch&#250;ng t&#244;i đưa ra mức gi&#225; mục ti&#234;u cho cổ phiếu LHG l&#224; 59.000 đồng/cổ phiếu (Tiềm năng tăng gi&#225; +59% so với gi&#225; đ&#243;ng cửa ng&#224;y 17/09/2024), tương đương với khuyến nghị MUA cho mục đ&#237;ch đầu tư d&#224;i hạn.

<a href="https://www.facebook.com/share/p/7RWAtknEB5F4QkaV/?mibextid=K35XfP" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">www.facebook.com/.../?mibextid=K35XfP</a>

# **VDSC khuyến nghị mua LHG**

**KQKD nửa đầu năm 2024: Tín hiệu tích cực từ cho thuê đất KCN và nhà xưởng**

Trong nửa đầu năm 2024 (1H2024), LHG ghi nhận doanh thu 238 tỷ đồng (+31%YoY), chủ yếu...

Hội quán Chứng khoán Sài Gòn | # **VDSC khuyến nghị mua LHG** | Facebook

VDSC khuyến nghị mua LHG

KQKD nửa đầu năm 2024: Tín hiệu tích cực từ cho thuê đất KCN và nhà xưởng

Trong nửa đầu năm 2024 (1H2024), LHG ghi nhận doanh thu 238 tỷ đồng (+31%YoY), chủ yếu đến từ: 1/ 83 tỷ đồng (+53%YoY) cho thuê đất tại khu công nghiệp Long Hậu 3 giai đoạn 01 (KCN LH3) với một số khách hàng lớn (Eudan, Orifood Vina với diện tích ~1,3ha), và 2/ 90 tỷ đồng (+28%YoY) từ cho thuê nhà xưởng xây sẵn (NXXS), đặc biệt khi công ty ghi nhận thêm doanh thu cho thuê với lô 3A (19-22) tại KCN LH3.

Lợi nhuận gộp 1H2024 đạt 134 tỷ đồng (+45%YoY). Tỷ suất lợi nhuận gộp (GPM) cải thiện lên mức 56%, khi biên lợi nhuận của mảng cho thuê KCN tăng lên mức 64% (đơn giá cho thuê đất tại KCN LH3 đạt USD255/m2, +5%YoY). Chi phí SG&A tương đối ổn định và đạt 31 tỷ đồng (+5%YoY), cùng với doanh thu tài chính ròng đạt 28 tỷ đồng (-17%YoY, chủ yếu là lãi tiền gửi ngân hàng). Kết hợp lại, lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 97 tỷ đồng (+33%YoY, tương đương ~74% kế hoạch kinh doanh), tương đối tích cực khi công ty đã tiếp tục ghi nhận doanh thu từ cho thuê đất KCN từ quý 2.

Triển vọng nửa cuối năm 2024 – Kết quả kinh doanh tiếp tục khả quan

Cho quý 3/24, trong kịch bản cơ sở, chúng tôi kì vọng doanh thu có thể đạt 120 đồng (+79%YoY), đến từ: 1/ 45 tỷ đồng từ cho thuê đất KCN (~1ha đất KCN tại LH3, Q3 2023: không bàn giao), 2/ 45 tỷ đồng (+13%YoY) từ cho thuê NXXS và 30 tỷ đồng từ cung cấp dịch vụ trong KCN. Qua đó, LNST quý 3 có thể đạt 48 tỷ đồng (+66%YoY).

Cho năm 2025, chúng tôi kì vọng công ty có thể hoàn thành giải phóng mặt bằng với phần diện tích còn lại của KCN LH3 (4,8 ha, phần lớn thuộc về các hộ dân không đồng ý với phương án bồi thường), sau khi Luật đất đai và Nghị định 88/2024 (quy định chi tiết về việc bồi thường, hỗ trợ, tái định cư khi nhà nước thu hồi đất) có hiệu lực từ tháng 8/2024. Đây là cơ sở để LHG hoàn thiện cơ sở hạ tầng cho KCN và đẩy mạnh hoạt động bán hàng trong giai đoạn 2025-2026 (với kì vọng có thể cho thuê 5ha đất KCN trong 2025, +42%YoY).

Định giá và khuyến nghị

Sử dụng phương pháp tổng các thành phần (Sum-of-the-parts), chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu cho cổ phiếu LHG là 59.000 đồng/cổ phiếu (Tiềm năng tăng giá +59% so với giá đóng cửa ngày 17/09/2024), tương đương với khuyến nghị MUA cho mục đích đầu tư dài hạn.

https://www.facebook.com/share/p/7RWAtknEB5F4QkaV/?mibextid=K35XfP