3 th&#225;ng đầu năm 2025: 17% VND cho NAV 3 th&#225;ng đầu năm Thua Vnindex, thắng thanh khoản. 

T&#244;i đ&#227; lăn lộn tr&#234;n thị trường n&#224;y suốt mười năm, v&#224; trong suốt thời gian d&#224;i ấy, t&#244;i nhận thấy những g&#236; m&#224; c&#225;c nh&#224; đầu tư dễ bị dẫn dắt theo ch&#237;nh l&#224; những yếu tố vĩ m&#244;: Vnindex, Dowjones, Đ&#244; la, l&#227;i suất, ch&#237;nh s&#225;ch của ch&#237;nh phủ. Những yếu tố ấy lu&#244;n g&#226;y sự m&#234; hoặc, nhưng c&#225;i cốt l&#245;i m&#224; nh&#224; đầu tư phải lu&#244;n lu&#244;n chăm ch&#250;, ch&#237;nh l&#224; bản chất thực sự của mỗi doanh nghiệp.

Khi x&#233;t một doanh nghiệp, trước hết, t&#244;i phải nh&#236;n v&#224;o lợi thế m&#224; n&#243; sở hữu so với ng&#224;nh: EPS, ROE, PB, PE, PG… những chỉ số ấy l&#224; tấm gương phản chiếu sức mạnh tiềm t&#224;ng của n&#243;. Nhưng kh&#244;ng chỉ c&#243; thế, t&#244;i c&#242;n phải nh&#236;n v&#224;o lợi thế của n&#243; so với Vnindex. Liệu doanh nghiệp ấy c&#243; thật sự mạnh mẽ hơn trong ph&#226;n t&#237;ch kỹ thuật? Điều n&#224;y quan trọng nhất trong sự nghiệp ph&#226;n t&#237;ch của t&#244;i. N&#243;i c&#225;ch kh&#225;c, liệu d&#242;ng tiền đầu cơ từ c&#225;c tổ chức, c&#225;c quỹ c&#243; thực sự chảy v&#224;o doanh nghiệp ấy hay kh&#244;ng? T&#244;i muốn n&#243;i đến sự đều đặn, sự thường xuy&#234;n của d&#242;ng tiền ấy.

Một v&#237; dụ: Ng&#224;nh chứng kho&#225;n, ai chẳng thấy rằng FTS l&#224; kẻ mạnh mẽ nhất, vượt trội hơn so với c&#225;c đối thủ như BSI, VCI, HCM, VND v&#224; VIX. Trong khi thị trường chung giảm điểm, FTS vẫn chỉ giảm nhẹ hoặc đi ngang, c&#242;n VND lại yếu nhất ng&#224;nh, với đợt giảm hơn 5%. Ch&#237;nh từ đ&#243;, t&#244;i học được v&#244; v&#224;n b&#224;i học qu&#253; gi&#225;. Nhưng điều quan trọng l&#224;, nếu FTS bị b&#225;n ra khoảng 20 tỷ, t&#244;i c&#243; thể chắc chắn rằng cổ phiếu ấy sẽ s&#224;n, c&#242;n VND th&#236; kh&#244;ng. Đ&#243; l&#224; vấn đề m&#224; t&#244;i phải nghiền ngẫm mỗi đ&#234;m, li&#234;n quan đến thanh khoản khi lựa chọn doanh nghiệp để đầu tư hay đầu cơ. C&#242;n nếu bạn giữ l&#226;u d&#224;i, với kỳ vọng Vnindex đạt đỉnh, th&#236; FTS vẫn l&#224; một lựa chọn tuyệt vời.


H&#227;y lấy một v&#237; dụ kh&#225;c: những cổ phiếu m&#224; t&#244;i gọi l&#224; &quot;r&#225;c&quot; như ORS, BCG, NVL, PDR, DIG. T&#244;i đ&#227; từng n&#243;i chuyện v&#224; tư vấn cho h&#224;ng trăm kh&#225;ch h&#224;ng, khuy&#234;n họ kh&#244;ng n&#234;n mua những cổ phiếu n&#224;y trong suốt hai năm qua. V&#224; thị trường đ&#227; chứng minh điều đ&#243;, khi những cổ phiếu ấy ph&#225; đ&#225;y trong những đợt chỉnh. D&#249; thị trường l&#234;n, chưa chắc đ&#227; c&#243; b&#234;n b&#225;n trắng tay hay c&#243; ai tiếp tục giữ được ch&#250;ng. Ch&#244;n vốn, ch&#237;nh l&#224; điều m&#224; nhiều người gặp phải, như vụ VHM, nơi m&#224; kh&#244;ng &#237;t kh&#225;ch h&#224;ng của t&#244;i đ&#227; v&#224;o với gi&#225; 50 đến 60, giờ mới c&#243; thể &quot;về bờ&quot;. Nhưng rồi họ lại b&#225;n ra, để mua thứ kh&#225;c ở v&#249;ng đỉnh, chẳng hạn như SZC. T&#244;i kh&#244;ng n&#243;i rằng SZC l&#224; đỉnh, nhưng c&#243; thể trong một, hai năm tới, gi&#225; SZC lại rơi về mức 45, v&#224; người ta lại bảo nhau đầu tư d&#224;i hạn.

Cuối c&#249;ng lướt s&#243;ng, t&#244;i nhận thấy rằng d&#242;ng tiền l&#224; yếu tố v&#244; c&#249;ng quan trọng siết volume rồi break out, Cổ phiếu c&#243; lợi thế n&#243; phải khỏe hơn Vnindex đặc biệt l&#224; khi Vnindex hiện đang c&#243; thanh khoản thấp như thế n&#224;y. Ch&#250;c mừng những cổ đ&#244;ng BSI, những cổ đ&#244;ng CTG ở thời điểm hiện tại, họ đang c&#243; l&#227;i tr&#234;n 20%. C&#242;n những cổ đ&#244;ng của VND, VIX, họ cần phải t&#236;m ra v&#249;ng mua hợp l&#253; mới c&#243; thể đạt được lợi nhuận. B&#224;i viết cho nh&#224; đầu tư kh&#244;ng d&#249;ng &quot;margin&quot; nh&#225;. Chứ d&#249;ng margin th&#236; ch&#225;y chắc.
Kế hoạch qu&#253; 2: t&#236;m điểm mua TCB, BID, HDB, VCI. B&#224;i viết chia sẻ kinh nghiệm chọn doanh nghiệp ngắn hạn kh&#244;ng phải khuyến nghị đầu tư. B&#227;i nhiệm mọi tr&#225;ch nhiệm rủi ro 
 Ch&#250;c anh em ngủ ngon nh&#233; !

3 tháng đầu năm 2025: 17% VND cho NAV 3 tháng đầu năm Thua Vnindex, thắng thanh khoản. 

Tôi đã lăn lộn trên thị trường này suốt mười năm, và trong suốt thời gian dài ấy, tôi nhận thấy những gì mà các nhà đầu tư dễ bị dẫn dắt theo chính là những yếu tố vĩ mô: Vnindex, Dowjones, Đô la, lãi suất, chính sách của chính phủ. Những yếu tố ấy luôn gây sự mê hoặc, nhưng cái cốt lõi mà nhà đầu tư phải luôn luôn chăm chú, chính là bản chất thực sự của mỗi doanh nghiệp.

Khi xét một doanh nghiệp, trước hết, tôi phải nhìn vào lợi thế mà nó sở hữu so với ngành: EPS, ROE, PB, PE, PG… những chỉ số ấy là tấm gương phản chiếu sức mạnh tiềm tàng của nó. Nhưng không chỉ có thế, tôi còn phải nhìn vào lợi thế của nó so với Vnindex. Liệu doanh nghiệp ấy có thật sự mạnh mẽ hơn trong phân tích kỹ thuật? Điều này quan trọng nhất trong sự nghiệp phân tích của tôi. Nói cách khác, liệu dòng tiền đầu cơ từ các tổ chức, các quỹ có thực sự chảy vào doanh nghiệp ấy hay không? Tôi muốn nói đến sự đều đặn, sự thường xuyên của dòng tiền ấy.

Một ví dụ: Ngành chứng khoán, ai chẳng thấy rằng FTS là kẻ mạnh mẽ nhất, vượt trội hơn so với các đối thủ như BSI, VCI, HCM, VND và VIX. Trong khi thị trường chung giảm điểm, FTS vẫn chỉ giảm nhẹ hoặc đi ngang, còn VND lại yếu nhất ngành, với đợt giảm hơn 5%. Chính từ đó, tôi học được vô vàn bài học quý giá. Nhưng điều quan trọng là, nếu FTS bị bán ra khoảng 20 tỷ, tôi có thể chắc chắn rằng cổ phiếu ấy sẽ sàn, còn VND thì không. Đó là vấn đề mà tôi phải nghiền ngẫm mỗi đêm, liên quan đến thanh khoản khi lựa chọn doanh nghiệp để đầu tư hay đầu cơ. Còn nếu bạn giữ lâu dài, với kỳ vọng Vnindex đạt đỉnh, thì FTS vẫn là một lựa chọn tuyệt vời.


Hãy lấy một ví dụ khác: những cổ phiếu mà tôi gọi là "rác" như ORS, BCG, NVL, PDR, DIG. Tôi đã từng nói chuyện và tư vấn cho hàng trăm khách hàng, khuyên họ không nên mua những cổ phiếu này trong suốt hai năm qua. Và thị trường đã chứng minh điều đó, khi những cổ phiếu ấy phá đáy trong những đợt chỉnh. Dù thị trường lên, chưa chắc đã có bên bán trắng tay hay có ai tiếp tục giữ được chúng. Chôn vốn, chính là điều mà nhiều người gặp phải, như vụ VHM, nơi mà không ít khách hàng của tôi đã vào với giá 50 đến 60, giờ mới có thể "về bờ". Nhưng rồi họ lại bán ra, để mua thứ khác ở vùng đỉnh, chẳng hạn như SZC. Tôi không nói rằng SZC là đỉnh, nhưng có thể trong một, hai năm tới, giá SZC lại rơi về mức 45, và người ta lại bảo nhau đầu tư dài hạn.

Cuối cùng lướt sóng, tôi nhận thấy rằng dòng tiền là yếu tố vô cùng quan trọng siết volume rồi break out, Cổ phiếu có lợi thế nó phải khỏe hơn Vnindex đặc biệt là khi Vnindex hiện đang có thanh khoản thấp như thế này. Chúc mừng những cổ đông BSI, những cổ đông CTG ở thời điểm hiện tại, họ đang có lãi trên 20%. Còn những cổ đông của VND, VIX, họ cần phải tìm ra vùng mua hợp lý mới có thể đạt được lợi nhuận. Bài viết cho nhà đầu tư không dùng "margin" nhá. Chứ dùng margin thì cháy chắc.
Kế hoạch quý 2: tìm điểm mua TCB, BID, HDB, VCI. Bài viết chia sẻ kinh nghiệm chọn doanh nghiệp ngắn hạn không phải khuyến nghị đầu tư. Bãi nhiệm mọi trách nhiệm rủi ro 
 Chúc anh em ngủ ngon nhé !