CTCP TẬP ĐO&#192;N MASAN (MSN)
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
* Trong qu&#253; 2/2024, MSN đạt doanh thu thuần đạt 20.134 tỷ đồng (+6,8% QoQ, +8,2% YoY), cụ thể: MCH (mảng FMCG) đạt 7.388 tỷ đồng, tương đương mức tăng trưởng mạnh +14,1% YOY; WCM (WinCommerce) đạt 7.844 tỷ đồng (+9,2% YoY); MML (MetLife) đạt 1.791 tỷ đồng (+5,1% YoY); MSR (Masan High Tech) đạt 3.652 tỷ đồng (+3,5% YoY).

* LNST c&#244;ng ty mẹ ghi nhận 503 tỷ đồng (+377,3% YoY), cụ thể: MCH (mảng FMCG) đạt 1.752 tỷ đồng (+8,3% YoY), với bi&#234;n r&#242;ng l&#224; 23,8% (-128 bps YoY); WCM (WinCommerce) đạt -40,4 tỷ đồng (thu hẹp đ&#225;ng kể so với -132,9 tỷ đồng của Q2-2023); MML (MeatLife) đat -31,0 tỷ dồng (thu hẹp đ&#225;ng kể so với -124,8 tỷ đồng của Q2-2023), MSR (Masan High Tech) đạt -359,3 tỷ đồng (thu hẹp đ&#225;ng kể so với mức -514,7 tỷ dồng của Q2-2023). Với KOKD n&#224;y, MSN đ&#227; đạt được hơn 60% kể hoạch LNST c&#224; năm theo kịch bản cơ sở.

* Vừa qua, việc MSN đ&#227; thống nhất đ&#224;m ph&#225;n với SK Group về việc gia hạn quyền chọn b&#225;n th&#234;m tối đa 5 năm, đống thời MSN cũng sẽ nhận chuyển nhượng 7,1% cổ phần Wincommerce với gi&#225; 200 triệu đ&#244; (P/S trailing khoảng 2,1 lần), l&#224; động lực ngắn hạn cho gi&#225; cổ phiếu MSN nều trong trường hợp SK kh&#244;ng thực hiện quyền trong tương lai gần.

Hiện tại, ch&#250;ng t&#244;i duy tr&#236; dự b&#225;o về doanh thu thuần l&#224; 81.545 tỷ đồng (+4,2% YoY) v&#224; LNST-CĐTS l&#224; 1.761 tỷ đồng (+320% YoY) cho năm 2024 v&#224; gi&#225; mục ti&#234;u theo phương ph&#225;p SoTP l&#224; 85.600 đồng/cổ phiếu, upside - 7% so với gi&#225; đ&#243;ng cửa ng&#224;y 14/10/2024.

CTCP TẬP ĐOÀN MASAN (MSN)
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
* Trong quý 2/2024, MSN đạt doanh thu thuần đạt 20.134 tỷ đồng (+6,8% QoQ, +8,2% YoY), cụ thể: MCH (mảng FMCG) đạt 7.388 tỷ đồng, tương đương mức tăng trưởng mạnh +14,1% YOY; WCM (WinCommerce) đạt 7.844 tỷ đồng (+9,2% YoY); MML (MetLife) đạt 1.791 tỷ đồng (+5,1% YoY); MSR (Masan High Tech) đạt 3.652 tỷ đồng (+3,5% YoY).

* LNST công ty mẹ ghi nhận 503 tỷ đồng (+377,3% YoY), cụ thể: MCH (mảng FMCG) đạt 1.752 tỷ đồng (+8,3% YoY), với biên ròng là 23,8% (-128 bps YoY); WCM (WinCommerce) đạt -40,4 tỷ đồng (thu hẹp đáng kể so với -132,9 tỷ đồng của Q2-2023); MML (MeatLife) đat -31,0 tỷ dồng (thu hẹp đáng kể so với -124,8 tỷ đồng của Q2-2023), MSR (Masan High Tech) đạt -359,3 tỷ đồng (thu hẹp đáng kể so với mức -514,7 tỷ dồng của Q2-2023). Với KOKD này, MSN đã đạt được hơn 60% kể hoạch LNST cà năm theo kịch bản cơ sở.

* Vừa qua, việc MSN đã thống nhất đàm phán với SK Group về việc gia hạn quyền chọn bán thêm tối đa 5 năm, đống thời MSN cũng sẽ nhận chuyển nhượng 7,1% cổ phần Wincommerce với giá 200 triệu đô (P/S trailing khoảng 2,1 lần), là động lực ngắn hạn cho giá cổ phiếu MSN nều trong trường hợp SK không thực hiện quyền trong tương lai gần.

Hiện tại, chúng tôi duy trì dự báo về doanh thu thuần là 81.545 tỷ đồng (+4,2% YoY) và LNST-CĐTS là 1.761 tỷ đồng (+320% YoY) cho năm 2024 và giá mục tiêu theo phương pháp SoTP là 85.600 đồng/cổ phiếu, upside - 7% so với giá đóng cửa ngày 14/10/2024.