⛔DIG chật vật gọi vốn⛔

1. Li&#234;n tục giảm gi&#225; ch&#224;o b&#225;n
Trong nhiều năm trở lại đ&#226;y, DIC Corp li&#234;n tục đặt kế hoạch giải ng&#226;n vốn đầu tư lớn nhưng tỷ lệ đầu tư thực tế kh&#244;ng cao. Cụ thể, năm 2019 tỷ lệ giải ng&#226;n l&#224; 34,2%; năm 2020 l&#224; 42,8%; năm 2021 l&#224; 32,1% v&#224; 6 th&#225;ng đầu năm 2022 mới đạt 11,4%.

L&#253; do được DIC Corp đưa ra trong nhiều năm l&#224; do kh&#243; khăn trong c&#244;ng t&#225;c đền b&#249; giải ph&#243;ng mặt bằng.
-&gt; Phải li&#234;n tục huy động th&#234;m vốn, từ việc ph&#225;t h&#224;nh cổ phiếu đến tăng vay nợ, để bổ sung nguồn tiền triển khai c&#225;c dự &#225;n.

Hồi đầu năm 2022, DIC Corp th&#244;ng qua kế hoạch ch&#224;o b&#225;n 100 triệu cổ phiếu với gi&#225; 30.000 đồng/cổ phiếu để huy động 3.000 tỷ đồng cho dự &#225;n Khu đ&#244; thị du lịch Long T&#226;n. Tuy nhi&#234;n, do cổ phiếu DIG trong xu hướng giảm mạnh (giảm khoảng 66% từ ng&#224;y 11/1/2022 đến 23/9/2022), C&#244;ng ty li&#234;n tục phải hạ gi&#225; ch&#224;o b&#225;n cổ phiếu.

Tại đại hội cổ đ&#244;ng bất thường lần 1 ng&#224;y 14/9/2022 (bất th&#224;nh do nh&#224; đầu tư tham dự kh&#244;ng đủ tỷ lệ theo quy định), DIC Corp đưa ra tờ tr&#236;nh hạ gi&#225; ch&#224;o b&#225;n về 20.000 đồng/ cổ phiếu, nhưng tăng lượng cổ phiếu ch&#224;o b&#225;n l&#234;n 150 triệu cổ phiếu để vẫn đảm bảo huy động 3.000 tỷ đồng.

Ở đại hội cổ đ&#244;ng bất thường lần 2 sắp tới, DIC Corp tiếp tục điều chỉnh giảm gi&#225; ch&#224;o b&#225;n về 15.000 đồng/cổ phiếu, đồng thời giảm cả khối lượng ch&#224;o b&#225;n xuống mức 100 triệu cổ phiếu. Như vậy, nếu ph&#225;t h&#224;nh th&#224;nh c&#244;ng, DIC Corp sẽ huy động được 1.500 tỷ đồng, giảm 50% so với kế hoạch đầu năm.

Từ 31/12/2017 đến 30/6/2022, tổng nợ vay ngắn hạn v&#224; d&#224;i hạn của DIC Corp tăng 3.330,6 tỷ đồng l&#234;n 5.090,3 tỷ đồng v&#224; chiếm 31,8% tổng nguồn vốn.

2. Cổ đ&#244;ng lớn dồn dập tho&#225;i vốn
Ng&#224;y 28/11/2017, Bộ X&#226;y dựng đ&#227; tho&#225;i to&#224;n bộ 118,3 triệu cổ phiếu DIG, tương ứng 49,65% vốn điều lệ DIC Corp, th&#244;ng qua giao dịch tr&#234;n s&#224;n chứng kho&#225;n.

Sau khi cổ đ&#244;ng Nh&#224; nước r&#250;t hết vốn, d&#242;ng tiền kinh doanh của DIC Corp li&#234;n tục &#226;m từ năm 2019 tới 6 th&#225;ng đầu năm 2022 với tổng gi&#225; trị &#226;m l&#234;n tới 2.656,7 tỷ đồng. 

Định gi&#225; cổ phiếu DIG thời điểm cuối năm 2021 c&#243; P/E l&#234;n tới 50,3 lần, cao hơn gần gấp đ&#244;i trung b&#236;nh thị trường c&#249;ng thời điểm l&#224; 25,73 lần. D&#249; trải qua chuỗi giảm mạnh, P/E hiện tại của cổ phiếu n&#224;y vẫn ở mức cao, khoảng 19,14 lần. Tranh thủ gi&#225; cổ phiếu tăng cao, 2 cổ đ&#244;ng lớn của DIC Corp li&#234;n tục b&#225;n ra cổ phiếu v&#224; giảm mạnh tỷ lệ sở hữu.

- C&#244;ng ty cổ phần Kinh doanh địa ốc Him Lam đ&#227; giảm sở hữu từ 21,25% về c&#242;n 4,99% vốn điều lệ v&#224; kh&#244;ng c&#242;n l&#224; cổ đ&#244;ng lớn

- C&#244;ng ty cổ phần Đầu tư ph&#225;t triển Thi&#234;n T&#226;n cũng giảm tỷ lệ nắm giữ từ 20,45% về mức 16,89% vốn điều lệ.

Việc c&#225;c cổ đ&#244;ng lớn đẩy mạnh b&#225;n ra cổ phiếu dẫn tới tỷ lệ cổ phiếu tr&#244;i nổi b&#234;n ngo&#224;i thị trường tăng mạnh, từ mức 39,73% l&#234;n mức 62,74% vốn điều lệ, tức l&#224; nh&#243;m cổ đ&#244;ng nhỏ sở hữu dưới 5% tăng l&#234;n, điều n&#224;y ảnh hưởng kh&#244;ng nhỏ tới kế hoạch ch&#224;o b&#225;n cổ phiếu cũng như khả năng huy động vốn của DIG trong thời gian tới, m&#224; minh chứng r&#245; n&#233;t nhất l&#224; đại hội cổ đ&#244;ng bất thường lần 1 đ&#227; kh&#244;ng thể tổ chức th&#224;nh c&#244;ng do nh&#224; đầu tư kh&#244;ng tham dự đủ tỷ lệ tối thiểu theo quy định.



⛔DIG chật vật gọi vốn⛔

1. Liên tục giảm giá chào bán
Trong nhiều năm trở lại đây, DIC Corp liên tục đặt kế hoạch giải ngân vốn đầu tư lớn nhưng tỷ lệ đầu tư thực tế không cao. Cụ thể, năm 2019 tỷ lệ giải ngân là 34,2%; năm 2020 là 42,8%; năm 2021 là 32,1% và 6 tháng đầu năm 2022 mới đạt 11,4%.

Lý do được DIC Corp đưa ra trong nhiều năm là do khó khăn trong công tác đền bù giải phóng mặt bằng.
-> Phải liên tục huy động thêm vốn, từ việc phát hành cổ phiếu đến tăng vay nợ, để bổ sung nguồn tiền triển khai các dự án.

Hồi đầu năm 2022, DIC Corp thông qua kế hoạch chào bán 100 triệu cổ phiếu với giá 30.000 đồng/cổ phiếu để huy động 3.000 tỷ đồng cho dự án Khu đô thị du lịch Long Tân. Tuy nhiên, do cổ phiếu DIG trong xu hướng giảm mạnh (giảm khoảng 66% từ ngày 11/1/2022 đến 23/9/2022), Công ty liên tục phải hạ giá chào bán cổ phiếu.

Tại đại hội cổ đông bất thường lần 1 ngày 14/9/2022 (bất thành do nhà đầu tư tham dự không đủ tỷ lệ theo quy định), DIC Corp đưa ra tờ trình hạ giá chào bán về 20.000 đồng/ cổ phiếu, nhưng tăng lượng cổ phiếu chào bán lên 150 triệu cổ phiếu để vẫn đảm bảo huy động 3.000 tỷ đồng.

Ở đại hội cổ đông bất thường lần 2 sắp tới, DIC Corp tiếp tục điều chỉnh giảm giá chào bán về 15.000 đồng/cổ phiếu, đồng thời giảm cả khối lượng chào bán xuống mức 100 triệu cổ phiếu. Như vậy, nếu phát hành thành công, DIC Corp sẽ huy động được 1.500 tỷ đồng, giảm 50% so với kế hoạch đầu năm.

Từ 31/12/2017 đến 30/6/2022, tổng nợ vay ngắn hạn và dài hạn của DIC Corp tăng 3.330,6 tỷ đồng lên 5.090,3 tỷ đồng và chiếm 31,8% tổng nguồn vốn.

2. Cổ đông lớn dồn dập thoái vốn
Ngày 28/11/2017, Bộ Xây dựng đã thoái toàn bộ 118,3 triệu cổ phiếu DIG, tương ứng 49,65% vốn điều lệ DIC Corp, thông qua giao dịch trên sàn chứng khoán.

Sau khi cổ đông Nhà nước rút hết vốn, dòng tiền kinh doanh của DIC Corp liên tục âm từ năm 2019 tới 6 tháng đầu năm 2022 với tổng giá trị âm lên tới 2.656,7 tỷ đồng. 

Định giá cổ phiếu DIG thời điểm cuối năm 2021 có P/E lên tới 50,3 lần, cao hơn gần gấp đôi trung bình thị trường cùng thời điểm là 25,73 lần. Dù trải qua chuỗi giảm mạnh, P/E hiện tại của cổ phiếu này vẫn ở mức cao, khoảng 19,14 lần. Tranh thủ giá cổ phiếu tăng cao, 2 cổ đông lớn của DIC Corp liên tục bán ra cổ phiếu và giảm mạnh tỷ lệ sở hữu.

- Công ty cổ phần Kinh doanh địa ốc Him Lam đã giảm sở hữu từ 21,25% về còn 4,99% vốn điều lệ và không còn là cổ đông lớn

- Công ty cổ phần Đầu tư phát triển Thiên Tân cũng giảm tỷ lệ nắm giữ từ 20,45% về mức 16,89% vốn điều lệ.

Việc các cổ đông lớn đẩy mạnh bán ra cổ phiếu dẫn tới tỷ lệ cổ phiếu trôi nổi bên ngoài thị trường tăng mạnh, từ mức 39,73% lên mức 62,74% vốn điều lệ, tức là nhóm cổ đông nhỏ sở hữu dưới 5% tăng lên, điều này ảnh hưởng không nhỏ tới kế hoạch chào bán cổ phiếu cũng như khả năng huy động vốn của DIG trong thời gian tới, mà minh chứng rõ nét nhất là đại hội cổ đông bất thường lần 1 đã không thể tổ chức thành công do nhà đầu tư không tham dự đủ tỷ lệ tối thiểu theo quy định.



Cổ Phiếu Tăng Trưởng

BigLong 