NGHỆ THUẬT X&#192;O NẤU BCTC Q4 CỦA NVL ĐƯỢC TẠO RA NHƯ THẾ N&#192;O?
(B&#224;i viết kh&#244;ng mang mục đ&#237;ch mua b&#225;n cp, chỉ mang t&#237;nh chất chia sẻ kiến thức, kinh nghiệm đầu tư)

 NVL vừa ra BCTC cho con số l&#227;i 1646 tỷ, gấp 12 lần so với qu&#253; c&#249;ng kỳ. Đ&#226;y cũng l&#224; l&#224; lần đầu sau 8 qu&#253; doanh nghiệp l&#227;i ngh&#236;n tỷ trở lại. Một th&#244;ng tin nếu đọc sơ qua th&#236; chắc hẳn những NĐT mới sẽ v&#244; c&#249;ng ấn tượng v&#236; NVL tạo ra lợi nhuận rất tốt trong bối cảnh thị trường bất động sản đang trong thời kỳ kh&#243; khăn như hiện nay.

Vậy b&#243;c t&#225;ch BCTC Q4 của NVL th&#236; ch&#250;ng ta thấy được g&#236;?
Con số LNTT khoảng 2000 tỷ  của NVL th&#236; phần lớn đến từ LN của hoạt động t&#224;i ch&#237;nh (1482 tỷ) trong khi LN từ việc b&#225;n h&#224;ng v&#224; CCDV chỉ đạt 554 tỷ. Nếu thực sự trừ đi khoản LN đột biến từ hoạt động t&#224;i ch&#237;nh th&#236; thực sự Q4 n&#224;y NVL c&#242;n &#226;m gần 100 tỷ, cho n&#234;n hoạt động kinh doanh BĐS của NVL vẫn gặp rất nhiều kh&#243; khăn.

Doanh thu từ hoạt động t&#224;i ch&#237;nh n&#224;y thực chất l&#224; g&#236;?
Doanh thu đột biến n&#224;y của NVL chủ yếu đến từ hoạt động hợp t&#225;c đầu tư cũng như tiền l&#227;i từ tho&#225;i vốn c&#225;c cty con
BC lưu chuyển tiền tệ để thấy r&#245; hơn khi cash flow từ hđkd vẫn &#226;m hơn 3000 tỷ trong khi cash flow của hđ đầu tư lại l&#234;n đến hơn 2700 tỷ.

Chất lượng nợ của NVL hiện tại đang như thế n&#224;o?
C&#243; thể thấy qua 2023. Tổng nợ của NVL đ&#227; giảm hơn 17k tỷ trong đ&#243; nợ vay d&#224;i hạn giảm 29k tỷ, nợ ngắn hạn tăng 12k tỷ =&gt; Việc nợ d&#224;i hạn giảm mạnh trong khi nợ ngắn hạn tăng cho thấy doanh nghiệp đang đi vay n&#243;ng c&#225;c khoản nợ ngắn hạn để trả cho c&#225;c khoản nợ d&#224;i hạn đến hạn ( th&#234;m nữa l&#224; lượng tiền mặt của NVLgiảm đ&#225;ng kể trong năm 2023) cho thấy d&#242;ng tiền của DN đang gặp kh&#225; nhiều vấn đề. 

=&gt; Từ đ&#243; c&#243; thể thấy NVL đ&#227; thực hiện nhiều HĐ M&amp;A để l&#224;m đẹp BCTC Q4/2023 nhằm mục đ&#237;ch để LNST của năm 2023 đẹp gi&#250;p NVL c&#243; thể được cấp lại margin trong thời gian tới cũng như thu h&#250;t nhiều nh&#224; đầu tư để phục vụ đ&#225;nh cp l&#234;n để kiểm tiền đ&#225;o hạn lượng TP khổng lồ ở 2024. Mặc d&#249; nh&#236;n con số l&#227;i ấn tượng như vậy nhưng vẫn chưa giải quyết được b&#224;i to&#225;n về d&#242;ng tiền trả nợ của NVL khi c&#225;c thương vụ hợp t&#225;c đầu tư hay M&amp;A kh&#244;ng phải cứ thực hiện suốt được. 
=&gt;G&#243;c nh&#236;n đầu tư d&#224;i hạn hay đầu tư v&#224;o doanh nghiệp c&#243; FA tốt th&#236; kh&#244;ng phải sự lựa chọn đ&#250;ng đắn nhưng với g&#243;c nh&#236;n về đầu cơ th&#236; đ&#226;y lại l&#224; một case kh&#225; hay ăn theo nhịp k&#233;o gi&#225; của CP nhằm phục vụ mục đ&#237;ch về t&#224;i ch&#237;nh của DN




NGHỆ THUẬT XÀO NẤU BCTC Q4 CỦA NVL ĐƯỢC TẠO RA NHƯ THẾ NÀO?
(Bài viết không mang mục đích mua bán cp, chỉ mang tính chất chia sẻ kiến thức, kinh nghiệm đầu tư)

 NVL vừa ra BCTC cho con số lãi 1646 tỷ, gấp 12 lần so với quý cùng kỳ. Đây cũng là là lần đầu sau 8 quý doanh nghiệp lãi nghìn tỷ trở lại. Một thông tin nếu đọc sơ qua thì chắc hẳn những NĐT mới sẽ vô cùng ấn tượng vì NVL tạo ra lợi nhuận rất tốt trong bối cảnh thị trường bất động sản đang trong thời kỳ khó khăn như hiện nay.

Vậy bóc tách BCTC Q4 của NVL thì chúng ta thấy được gì?
Con số LNTT khoảng 2000 tỷ  của NVL thì phần lớn đến từ LN của hoạt động tài chính (1482 tỷ) trong khi LN từ việc bán hàng và CCDV chỉ đạt 554 tỷ. Nếu thực sự trừ đi khoản LN đột biến từ hoạt động tài chính thì thực sự Q4 này NVL còn âm gần 100 tỷ, cho nên hoạt động kinh doanh BĐS của NVL vẫn gặp rất nhiều khó khăn.

Doanh thu từ hoạt động tài chính này thực chất là gì?
Doanh thu đột biến này của NVL chủ yếu đến từ hoạt động hợp tác đầu tư cũng như tiền lãi từ thoái vốn các cty con
BC lưu chuyển tiền tệ để thấy rõ hơn khi cash flow từ hđkd vẫn âm hơn 3000 tỷ trong khi cash flow của hđ đầu tư lại lên đến hơn 2700 tỷ.

Chất lượng nợ của NVL hiện tại đang như thế nào?
Có thể thấy qua 2023. Tổng nợ của NVL đã giảm hơn 17k tỷ trong đó nợ vay dài hạn giảm 29k tỷ, nợ ngắn hạn tăng 12k tỷ => Việc nợ dài hạn giảm mạnh trong khi nợ ngắn hạn tăng cho thấy doanh nghiệp đang đi vay nóng các khoản nợ ngắn hạn để trả cho các khoản nợ dài hạn đến hạn ( thêm nữa là lượng tiền mặt của NVLgiảm đáng kể trong năm 2023) cho thấy dòng tiền của DN đang gặp khá nhiều vấn đề. 

=> Từ đó có thể thấy NVL đã thực hiện nhiều HĐ M&A để làm đẹp BCTC Q4/2023 nhằm mục đích để LNST của năm 2023 đẹp giúp NVL có thể được cấp lại margin trong thời gian tới cũng như thu hút nhiều nhà đầu tư để phục vụ đánh cp lên để kiểm tiền đáo hạn lượng TP khổng lồ ở 2024. Mặc dù nhìn con số lãi ấn tượng như vậy nhưng vẫn chưa giải quyết được bài toán về dòng tiền trả nợ của NVL khi các thương vụ hợp tác đầu tư hay M&A không phải cứ thực hiện suốt được. 
=>Góc nhìn đầu tư dài hạn hay đầu tư vào doanh nghiệp có FA tốt thì không phải sự lựa chọn đúng đắn nhưng với góc nhìn về đầu cơ thì đây lại là một case khá hay ăn theo nhịp kéo giá của CP nhằm phục vụ mục đích về tài chính của DN




Đầu Tư Thông Minh

ホウエン

Kelvin Trần

Duc Cao

TQT F0

Ngọc Quyên

lê dũng

Trung Dung

Lão Nông Dân

ngocminh200680@gmail.com

Vân Khánh 

tài xuân

Nguyen Nam (CLOCKWISE)

Nhà Đầu Cơ