Review BSR,
Mua v&#224; nắm giữ +40% trong năm 2024. L&#253; do:

✅️ Tiền gửi bank 38k tỷ, t&#237;nh theo l&#227;i suất 4%/năm ➡️ BSR sẽ c&#243; l&#227;i tiền gửi 1.2k tỷ năm 2024 (đang l&#224; cty gi&#224;u nhất nh&#236; s&#224;n ck hiện nay).

✅️ Tscđ hữu h&#236;nh đ&#227; khấu hao hết vẫn sử dụng l&#224; 4.2k tỷ theo nguy&#234;n gi&#225; ➡️ Gi&#250;p BSR ko mất chi ph&#237;, tăng hiệu quả kd.

✅️ Crack spread ở mức cao, theo chỉ số n&#224;y của Singapor th&#236; trung b&#236;nh 4 loại A95, A92, A1, Diesel b&#236;nh qu&#226;n đều tr&#234;n mức 20$/th&#249;ng ➡️ Gi&#250;p BSR l&#227;i lớn khi sx ra mỗi th&#249;ng dầu th&#224;nh phẩm.

✅️ Tồn kho 16k tỷ ở gi&#225; dầu thấp (trung b&#236;nh quanh 72$, hiện gi&#225; dầu đang v&#249;ng 78$) ➡️ Gi&#250;p BSR l&#227;i lớn ở tồn kho. Lưu &#253; BSR hay tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng ở c&#225;c qu&#253; ko c&#243; BCTC kiểm to&#225;n, sau đ&#243; ho&#224;n nhập ở th&#225;ng 6 hoặc th&#225;ng 12 để giấu LN.

✅️ Mỹ chưa nhập đc 170 triệu th&#249;ng dầu từ cho kho dự trữ quốc gia, do đ&#227; b&#225;n ra giải cứu oil thế giới. Th&#236; gi&#225; dầu vẫn ở mức cao.

✅️ M&#249;a h&#232; sắp đến, đ&#226;y l&#224; m&#249;a du lịch bằng xe ri&#234;ng của ch&#226;u &#194;u v&#224; Ch&#226;u Mỹ ➡️ Sẽ l&#224;m tăng 30% như cầu xăng so với hiện tại. Gi&#250;p gi&#225; dầu sẽ cao hơn m&#249;a đ&#244;ng.

✅️ BSR phải mở rộng nh&#224; m&#225;y xong trc qu&#253; 2/2028 cần vốn đối ứng khoản vay l&#224; 12k tỷ, n&#234;n BSR sẽ ph&#225;t h&#224;nh thưởng cổ phiếu cho cổ đ&#244;ng tỷ lệ 2:1 từ quỹ đtpt v&#236;: c&#243; 3 c&#225;ch để tăng vốn, nhưng chỉ c&#243; PA thưởng cp mới khả thi.
  ➡️ PA 1: b&#225;n vốn cho cổ đ&#244;ng chiến lược gi&#225; tầm 30k/cổ. Nhưng BSR ko xử l&#253; đc vụ ni&#234;m yết v&#224; quyết to&#225;n vốn cổ phần h&#243;a. Sẽ ko nh&#224; đầu tư NN n&#224;o d&#225;m mua, do t&#237;nh ko minh bạch của upcom v&#224; rủi ro quyết to&#225;n vốn cổ phần h&#243;a.
  ➡️ PA 2: B&#225;n cổ phiếu cho cổ đ&#244;ng hiện hữu gi&#225; 10k/cp. PA n&#224;y cũng vướng v&#236; Nh&#224; nc nắm 92%, nếu tăng vốn 50% th&#236; nh&#224; nc cần chi ng&#226;n s&#225;ch khoảng 28k tỷ để mua. Việc n&#224;y kh&#243; như l&#234;n trời, v&#236; Quốc hội thường ko đồng &#253;.
  ➡️ PA 3: Ph&#225;t h&#224;nh thưởng 2:1 từ quỹ ĐTPT v&#224; LNST để lại. PA n&#224;y khả thi nhất v&#224; nhanh nhất v&#236; c&#225;c cty nh&#224; nước hay sử dụng.

✅️ EPS hiện tại l&#224; 2.7k, EPS dự kiến cho năm 2024 l&#224; 2k, ứng với LNST năm 2024 tối thiểu 6k tỷ (do bảo dưỡng nh&#224; m&#225;y 50 ng&#224;y).

✅️ E/P 2023 = 14.5% (P t&#237;nh 18.6 theo ng&#224;y 1/2) &gt; gấp 3 lần l&#227;i suất tiền gửi 6 th&#225;ng. Đ&#226;y l&#224; mức sinh lời tốt nhất s&#224;n ck theo gi&#225; cp hiện nay.

✅️ Gi&#225; sổ s&#225;ch của BSR l&#224; 18.6k trong đ&#243; c&#243; 44% t&#224;i sản l&#224; tiền. Gi&#225; trị thật của 1 cty l&#224; tiền.

✅️ LNST giữ lại v&#224; quỹ ĐTPT l&#224; 27k tỷ ➡️ gi&#250;p BSR Sẽ chia cổ tức đều trong 10 năm nữa ở mức 1k/cp/năm.

✅️ NN mua r&#242;ng th&#225;ng 1/2024 l&#224; 11.3tr cổ, đ&#227; nắm tổng 35tr cổ = 14,3% số cổ phiếu lưu h&#224;nh.

➡️ Gi&#225; mục ti&#234;u của BSR 6 th&#225;ng tới dự kiến sẽ l&#224; 30k/cp
➡️ Khuyến nghị mua v&#224; nắm giữ

Review BSR,
Mua và nắm giữ +40% trong năm 2024. Lý do:

✅️ Tiền gửi bank 38k tỷ, tính theo lãi suất 4%/năm ➡️ BSR sẽ có lãi tiền gửi 1.2k tỷ năm 2024 (đang là cty giàu nhất nhì sàn ck hiện nay).

✅️ Tscđ hữu hình đã khấu hao hết vẫn sử dụng là 4.2k tỷ theo nguyên giá ➡️ Giúp BSR ko mất chi phí, tăng hiệu quả kd.

✅️ Crack spread ở mức cao, theo chỉ số này của Singapor thì trung bình 4 loại A95, A92, A1, Diesel bình quân đều trên mức 20$/thùng ➡️ Giúp BSR lãi lớn khi sx ra mỗi thùng dầu thành phẩm.

✅️ Tồn kho 16k tỷ ở giá dầu thấp (trung bình quanh 72$, hiện giá dầu đang vùng 78$) ➡️ Giúp BSR lãi lớn ở tồn kho. Lưu ý BSR hay trích lập dự phòng ở các quý ko có BCTC kiểm toán, sau đó hoàn nhập ở tháng 6 hoặc tháng 12 để giấu LN.

✅️ Mỹ chưa nhập đc 170 triệu thùng dầu từ cho kho dự trữ quốc gia, do đã bán ra giải cứu oil thế giới. Thì giá dầu vẫn ở mức cao.

✅️ Mùa hè sắp đến, đây là mùa du lịch bằng xe riêng của châu Âu và Châu Mỹ ➡️ Sẽ làm tăng 30% như cầu xăng so với hiện tại. Giúp giá dầu sẽ cao hơn mùa đông.

✅️ BSR phải mở rộng nhà máy xong trc quý 2/2028 cần vốn đối ứng khoản vay là 12k tỷ, nên BSR sẽ phát hành thưởng cổ phiếu cho cổ đông tỷ lệ 2:1 từ quỹ đtpt vì: có 3 cách để tăng vốn, nhưng chỉ có PA thưởng cp mới khả thi.
  ➡️ PA 1: bán vốn cho cổ đông chiến lược giá tầm 30k/cổ. Nhưng BSR ko xử lý đc vụ niêm yết và quyết toán vốn cổ phần hóa. Sẽ ko nhà đầu tư NN nào dám mua, do tính ko minh bạch của upcom và rủi ro quyết toán vốn cổ phần hóa.
  ➡️ PA 2: Bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu giá 10k/cp. PA này cũng vướng vì Nhà nc nắm 92%, nếu tăng vốn 50% thì nhà nc cần chi ngân sách khoảng 28k tỷ để mua. Việc này khó như lên trời, vì Quốc hội thường ko đồng ý.
  ➡️ PA 3: Phát hành thưởng 2:1 từ quỹ ĐTPT và LNST để lại. PA này khả thi nhất và nhanh nhất vì các cty nhà nước hay sử dụng.

✅️ EPS hiện tại là 2.7k, EPS dự kiến cho năm 2024 là 2k, ứng với LNST năm 2024 tối thiểu 6k tỷ (do bảo dưỡng nhà máy 50 ngày).

✅️ E/P 2023 = 14.5% (P tính 18.6 theo ngày 1/2) > gấp 3 lần lãi suất tiền gửi 6 tháng. Đây là mức sinh lời tốt nhất sàn ck theo giá cp hiện nay.

✅️ Giá sổ sách của BSR là 18.6k trong đó có 44% tài sản là tiền. Giá trị thật của 1 cty là tiền.

✅️ LNST giữ lại và quỹ ĐTPT là 27k tỷ ➡️ giúp BSR Sẽ chia cổ tức đều trong 10 năm nữa ở mức 1k/cp/năm.

✅️ NN mua ròng tháng 1/2024 là 11.3tr cổ, đã nắm tổng 35tr cổ = 14,3% số cổ phiếu lưu hành.

➡️ Giá mục tiêu của BSR 6 tháng tới dự kiến sẽ là 30k/cp
➡️ Khuyến nghị mua và nắm giữ