Năm nay, ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng đặt mục ti&ecirc;u tăng t&iacute;n dụng 16%, tương đương với 2,5 triệu tỷ đồng sẽ được bơm ra nền kinh tế. Trường hợp đạt tăng trưởng kinh tế l&agrave; 10% th&igrave; t&iacute;n dụng tăng 20%, tương ứng với hơn 3-3,2 triệu tỷ đồng được bơm ra thị trường...&nbsp;

	Giới ph&acirc;n t&iacute;ch nhận định, với một lượng tiền rất lớn được bơm ra, nếu kh&ocirc;ng chảy v&agrave;o khu vực sản xuất thực, sẽ t&aacute;i lập t&igrave;nh trạng lạm ph&aacute;t, &quot;bong b&oacute;ng t&agrave;i sản&quot; v&agrave; nợ xấu tăng cao...

	T&iacute;n dụng tập trung v&agrave;o lĩnh vực n&agrave;o?

	Theo số liệu c&ocirc;ng bố mới nhất của Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước (NHNN), trong giai đoạn đầu năm 2025, đ&aacute;nh gi&aacute; theo quy luật m&ugrave;a vụ đầu năm v&agrave; thời điểm Tết Nguy&ecirc;n đ&aacute;n, tăng trưởng t&iacute;n dụng to&agrave;n hệ thống đ&atilde; c&oacute; những dấu hiệu khởi sắc hơn so với c&ugrave;ng kỳ. Đến ng&agrave;y 18/2, dư nợ t&iacute;n dụng to&agrave;n hệ thống đạt 15,62 triệu tỷ đồng, tăng 0,02% so với th&aacute;ng 12/2024, tăng 16,35% so với c&ugrave;ng kỳ năm 2024 (c&ugrave;ng kỳ giảm 1,01% so với th&aacute;ng 12/2023).

	C&aacute;c chuy&ecirc;n gia dự b&aacute;o tiền sẽ được bơm ra nền kinh tế nhiều hơn trong giai đoạn tới nhằm đ&aacute;p ứng mục ti&ecirc;u tăng trưởng kinh tế. Vậy, những k&ecirc;nh đầu tư n&agrave;o sẽ được hưởng lợi?

	<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250306/images/-3442-1741167978_1200x0.jpg" style="width: 605px; height: 403px;" />

	Đến ng&agrave;y 18/2, dư nợ t&iacute;n dụng to&agrave;n hệ thống đạt 15,62 triệu tỷ đồng, tăng 0,02% so với th&aacute;ng 12/2024, tăng 16,35% so với c&ugrave;ng kỳ.

	Theo &ocirc;ng Trần Ngọc B&aacute;u, Tổng gi&aacute;m đốc WiGroup, về ngắn hạn khoảng dưới 3 năm th&igrave; k&ecirc;nh đầu tư n&agrave;o cũng hưởng lợi. Trong đ&oacute;, c&aacute;c t&agrave;i sản c&agrave;ng thanh khoản cao sẽ hưởng lợi c&agrave;ng nhanh v&agrave; c&agrave;ng lớn như tr&aacute;i phiếu ch&iacute;nh phủ, ngoại tệ, cổ phiếu, tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp, bất động sản.

	&ldquo;Ri&ecirc;ng k&ecirc;nh v&agrave;ng th&igrave; li&ecirc;n th&ocirc;ng với quốc tế v&agrave; do gi&aacute; v&agrave;ng thế giới chi phối, n&ecirc;n việc ch&uacute;ng ta bơm tiền hay kh&ocirc;ng th&igrave; gi&aacute; v&agrave;ng cũng kh&ocirc;ng chịu ảnh hưởng&rdquo;, &ocirc;ng B&aacute;u ph&acirc;n t&iacute;ch.

	Ở g&oacute;c độ cơ quan quản l&yacute;, Ph&oacute; Thống đốc NHNN Đ&agrave;o Minh T&uacute; th&ocirc;ng tin, để t&iacute;n dụng ng&acirc;n h&agrave;ng hỗ trợ t&iacute;ch cực cho tăng trưởng kinh tế, ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ tập trung vốn v&agrave;o lĩnh vực ưu ti&ecirc;n, đầu tư, sản xuất kinh doanh, xuất khẩu&hellip; Đặc biệt, ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ tập trung cho t&iacute;n dụng ti&ecirc;u d&ugrave;ng như mua nh&agrave; ở x&atilde; hội.

	Tại Hội nghị Ch&iacute;nh phủ với c&aacute;c địa phương về tăng trưởng kinh tế được tổ chức mới đ&acirc;y, Thống đốc Nguyễn Thị Hồng cho biết, NHNN sẽ tiếp tục chỉ đạo c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng triển khai c&aacute;c g&oacute;i t&iacute;n dụng lớn để th&uacute;c đẩy tăng trưởng, trong đ&oacute; c&oacute; g&oacute;i t&iacute;n dụng thủy sản 100.000 tỷ đồng, g&oacute;i hỗ trợ nh&agrave; ở 120.000 tỷ đồng.

	Chẳng hạn, tại H&agrave; Nội, ước đến cuối th&aacute;ng 2/2025, tổng dư nợ t&iacute;n dụng tr&ecirc;n địa b&agrave;n th&agrave;nh phố đạt 4.560 ngh&igrave;n tỷ đồng, tăng 0,6% so với th&aacute;ng trước v&agrave; tăng 1,21% so với thời điểm kết th&uacute;c năm 2024. Trong đ&oacute;, dư nợ cho vay theo chương tr&igrave;nh kết nối ng&acirc;n h&agrave;ng - doanh nghiệp chiếm 12,44% tổng dư nợ; cho vay doanh nghiệp nhỏ v&agrave; vừa chiếm 19,2%; chương tr&igrave;nh n&ocirc;ng nghiệp, n&ocirc;ng th&ocirc;n chiếm 8,9%; cho vay xuất khẩu chiếm 5,13%; cho vay c&ocirc;ng nghiệp hỗ trợ chiếm 2,31%; cho vay doanh nghiệp ứng dụng c&ocirc;ng nghệ cao chiếm 0,35%, cho vay ch&iacute;nh s&aacute;ch x&atilde; hội chiếm 0,38%.

	C&ograve;n tại TP.HCM, &ocirc;ng Nguyễn Đức Lệnh, Ph&oacute; gi&aacute;m đốc NHNN Chi nh&aacute;nh TP.HCM cho hay, ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng hiện tập trung v&agrave;o c&aacute;c việc: chỉ đạo c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng tr&ecirc;n địa b&agrave;n đ&aacute;p ứng nhu cầu vốn với l&atilde;i suất tốt, tiết giảm chi ph&iacute; đầu v&agrave;o, đơn giản thủ tục cho vay, giải ng&acirc;n hiệu quả v&agrave; l&agrave;m tốt c&ocirc;ng t&aacute;c kết nối ng&acirc;n h&agrave;ng - doanh nghiệp.

	Năm nay, tổng số tiền đăng k&yacute; tham gia g&oacute;i t&iacute;n dụng ưu đ&atilde;i chương tr&igrave;nh kết nối ng&acirc;n h&agrave;ng - doanh nghiệp tr&ecirc;n địa b&agrave;n TP.HCM l&ecirc;n đến 517.065 tỷ đồng, cao hơn mức 510.000 tỷ đồng của năm ngo&aacute;i. Vấn đề l&agrave; l&agrave;m sao để doanh nghiệp tiếp cận vốn hiệu quả.

	Cẩn trọng với rủi ro

	Tuy nhi&ecirc;n, giới ph&acirc;n t&iacute;ch lưu &yacute;, với một lượng tiền rất lớn được bơm ra, nếu kh&ocirc;ng chảy v&agrave;o khu vực sản xuất thực, sẽ t&aacute;i lập t&igrave;nh trạng lạm ph&aacute;t, bong b&oacute;ng t&agrave;i sản v&agrave; nợ xấu tăng cao...

	&Ocirc;ng B&aacute;u cho rằng những rủi ro đi k&egrave;m với việc mở rộng t&iacute;n dụng l&agrave; điều kh&ocirc;ng thể tr&aacute;nh khỏi.&nbsp;

	Trước ti&ecirc;n, &aacute;p lực thanh khoản v&agrave; an to&agrave;n vốn sẽ gia tăng khi t&iacute;n dụng tăng trưởng qu&aacute; nhanh, khiến hệ số an to&agrave;n vốn (CAR) suy giảm v&agrave; nguy cơ nợ xấu leo thang. Đồng thời, d&ograve;ng vốn bơm mạnh v&agrave;o nền kinh tế c&oacute; thể l&agrave;m gia tăng lạm ph&aacute;t, g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n tỷ gi&aacute; v&agrave; l&atilde;i suất, ảnh hưởng đến sự ổn định kinh tế vĩ m&ocirc;.

	Một vấn đề cũng được &ocirc;ng B&aacute;u lưu &yacute; l&agrave; sự mất c&acirc;n đối trong cấu tr&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh khi nền kinh tế phụ thuộc qu&aacute; mức v&agrave;o t&iacute;n dụng ng&acirc;n h&agrave;ng, thay v&igrave; ph&aacute;t triển c&aacute;c k&ecirc;nh huy động vốn d&agrave;i hạn như thị trường chứng kho&aacute;n v&agrave; tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp.

	&ldquo;Hiện nay, thị trường tr&aacute;i phiếu vẫn phục hồi chậm, trong khi thị trường cổ phiếu gần như đ&oacute;ng băng với rất &iacute;t thương vụ lớn trong 5 năm qua. D&ograve;ng tiền đầu tư b&agrave;i bản giảm s&uacute;t, h&agrave;ng h&oacute;a tr&ecirc;n thị trường thiếu cả về số lượng lẫn chất lượng. Giải ph&aacute;p cấp thiết l&agrave; khơi th&ocirc;ng lại hai k&ecirc;nh vốn quan trọng n&agrave;y&rdquo;, Tổng gi&aacute;m đốc WiGroup đề xuất.

	B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia lo ngại tốc độ tăng trưởng cho vay qu&aacute; nhanh cũng tiềm ẩn nguy cơ l&agrave;m gia tăng &aacute;p lực l&ecirc;n chất lượng t&agrave;i sản của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng - vốn chưa c&oacute; dấu hiệu cải thiện r&otilde; rệt trong c&aacute;c qu&yacute; gần đ&acirc;y.

	Đến cuối năm 2024, nợ xấu nội bảng của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại l&agrave; 733.904,9 tỷ đồng, tăng 3,4% so với cuối năm 2023, chiếm 94,8% nợ xấu nội bảng to&agrave;n hệ thống tổ chức t&iacute;n dụng; tỷ lệ nợ xấu l&agrave; 4,35% (giảm so với tỷ lệ 4,89% v&agrave;o cuối năm 2023); trường hợp kh&ocirc;ng bao gồm 5 ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại bị kiểm so&aacute;t đặc biệt th&igrave; tỷ lệ nợ xấu của nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại l&agrave; 1,69% ....

	Để ho&aacute; giải những rủi ro, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cho rằng, nguồn vốn cần được đưa v&agrave;o lĩnh vực sản xuất kinh doanh thực. C&ugrave;ng với đ&oacute;, đẩy mạnh thu h&uacute;t vốn ngoại, bao gồm FDI, FII, t&iacute;n dụng v&agrave; tiền gửi quốc tế. Trong bối cảnh l&atilde;i suất trong nước duy tr&igrave; ở mức thấp, d&ograve;ng vốn FDI c&oacute; thể trở th&agrave;nh điểm tựa ch&iacute;nh. Nếu Việt Nam tận dụng tốt cơ hội v&agrave; gỡ bỏ những n&uacute;t thắt hiện tại, khả năng thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn n&agrave;y sẽ rất r&otilde; r&agrave;ng.

	Cuối c&ugrave;ng, cần ho&agrave;n thiện h&agrave;nh lang ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; tạo điều kiện cho c&aacute;c c&ocirc;ng ty t&agrave;i ch&iacute;nh, fintech mở rộng hoạt động. Những tổ chức n&agrave;y c&oacute; thể đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng trong việc cung ứng vốn tại c&aacute;c ph&acirc;n kh&uacute;c thị trường m&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng truyền thống chưa khai th&aacute;c hiệu quả, g&oacute;p phần x&acirc;y dựng một hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh linh hoạt v&agrave; bền vững hơn.

	<a href="https://vnbusiness.vn/ngan-hang/2-5-trieu-ty-dong-bom-ra-nen-kinh-te-kenh-dau-tu-nao-huong-loi-1105323.html">Huyền Anh-Link gốc</a>

Năm nay, ngành ngân hàng đặt mục tiêu tăng tín dụng 16%, tương đương với 2,5 triệu tỷ đồng sẽ được bơm ra nền kinh tế. Trường hợp đạt tăng trưởng kinh tế là 10% thì tín dụng tăng 20%, tương ứng với hơn 3-3,2 triệu tỷ đồng được bơm ra thị trường... 
