Từ một thị trường sơ khai, non trẻ, chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; ph&aacute;t triển mạnh mẽ về nhiều mặt với h&agrave;ng ngh&igrave;n doanh nghiệp ni&ecirc;m yết v&agrave; đưa cổ phiếu l&ecirc;n giao dịch, vốn h&oacute;a tăng vượt bậc, thu h&uacute;t đồng đảo nh&agrave; đầu tư trong v&agrave; ngo&agrave;i nước.

Tr&ograve;n 24 năm trước, v&agrave;o ng&agrave;y 28/7/2000, phi&ecirc;n giao dịch đầu ti&ecirc;n của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được diễn ra với hai m&atilde; chứng kho&aacute;n l&agrave; REE của REE Corp v&agrave; SAM của SAM Holdings. Sự kiện mang t&iacute;nh lịch sử đ&aacute;nh dấu bước ngoặt mở ra giai đoạn mới cho sự ph&aacute;t triển của kinh tế Việt Nam n&oacute;i chung v&agrave; ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n n&oacute;i ri&ecirc;ng.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(11).png" style="height:366px; width:590px">

Thực tế, chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; &quot;chập chững&quot; những bước đi đầu ti&ecirc;n từ 4 năm trước đ&oacute; khi Ủy ban Chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước được th&agrave;nh lập ng&agrave;y 28/11/1996. Đến năm 1998, Trung t&acirc;m giao dịch Chứng kho&aacute;n TP.HCM, tiền th&acirc;n của Sở Giao dịch Chứng kho&aacute;n TP.HCM (HoSE) được th&agrave;nh lập v&agrave; sau đ&oacute; ch&iacute;nh thức khai trương v&agrave;o ng&agrave;y 20/7/2000.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(10).png" style="height:201px; width:590px">

Trải qua gần 3 thập kỷ, từ một thị trường sơ khai, non trẻ, chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; ph&aacute;t triển vượt bậc về nhiều mặt. Với l&agrave;n s&oacute;ng c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết v&agrave; đưa cổ phiếu l&ecirc;n giao dịch tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n, từ 2 m&atilde; chứng kho&aacute;n ban đầu, đến thời điểm hiện tại, thị trường c&oacute; đến 729 m&atilde; cổ phiếu v&agrave; chứng chỉ quỹ ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n HoSE v&agrave; HNX, c&ugrave;ng 878 cổ phiếu đăng k&yacute; giao dịch tr&ecirc;n UPCoM.

Đến thời điểm hiện tại, tổng gi&aacute; trị ni&ecirc;m yết v&agrave; đăng k&yacute; giao dịch xấp xỉ 2,28 triệu tỷ đồng, tương đương 22% GDP năm 2023. Tổng gi&aacute; trị vốn h&oacute;a thị trường của c&aacute;c doanh nghiệp tr&ecirc;n 3 s&agrave;n HoSE, HNX v&agrave; UPCoM l&ecirc;n đến 6,9 triệu tỷ đồng (270 tỷ USD), tăng 16% từ đầu 2024 v&agrave; tương đương 67% GDP năm 2023. Trong đ&oacute;, c&oacute; đến 49 doanh nghiệp tỷ USD c&ugrave;ng h&agrave;ng trăm c&aacute;i t&ecirc;n c&oacute; vốn h&oacute;a tr&ecirc;n 10.000 tỷ đồng.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(9).png" style="height:530px; width:590px">

Tuy nhi&ecirc;n, chặng đường đi l&ecirc;n kh&ocirc;ng bằng phẳng, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam cũng trải qua nhiều thăng trầm kể từ khi đi v&agrave;o hoạt động c&aacute;ch đ&acirc;y 24 năm. Từ vạch xuất ph&aacute;t 100 điểm, VN-Index từng c&oacute; những giai đoạn tăng rất sốc (2005-2007) nhưng giảm cũng đầy khốc liệt, đặc biệt l&agrave; thời kỳ đầu khi thị trường c&ograve;n non trẻ, c&aacute;c cơ chế vận h&agrave;nh chưa ho&agrave;n thiện.

Từ sau giai đoạn khủng hoảng t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu (2008-2009), thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; ổn định hơn. VN-Index đi l&ecirc;n bền bỉ v&agrave; lần đầu trở lại đỉnh 1.200 điểm v&agrave;o đầu 2018, tức l&agrave; sau hơn 1 thập kỷ. Thị trường sau đ&oacute; giảm mạnh trước khi nhận c&uacute; sốc từ Covid-19 v&agrave; rơi s&acirc;u về đ&aacute;y d&agrave;i hạn v&agrave;o th&aacute;ng 3/2020.

Từ đ&acirc;y, chứng kho&aacute;n Việt Nam bước sang một chương mới với l&agrave;n s&oacute;ng nh&agrave; đầu tư mới tham gia &quot;ồ ạt&quot; trong bối cảnh tiền rẻ do ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ nền kinh tế. D&ograve;ng tiền từ nh&agrave; đầu tư trong nước li&ecirc;n tục đổ v&agrave;o thị trường đẩy thanh khoản l&ecirc;n rất cao, c&oacute; thời điểm đạt hơn 2 tỷ USD trong một phi&ecirc;n. Tiền v&agrave;o cuồn cuộn đẩy VN-Index li&ecirc;n tục c&ocirc;ng ph&aacute; c&aacute;c mốc điểm chưa từng thấy như 1.300, 1.400 v&agrave; đỉnh cao l&agrave; 1.500 hồi cuối 2021 đầu 2022.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(8).png" style="height:532px; width:590px">

Sau giao đoạn ph&aacute;t triển qu&aacute; n&oacute;ng cả tr&ecirc;n thị trường cổ phiếu v&agrave; tr&aacute;i phiếu, những biện ph&aacute;p siết chặt kỷ cương của cơ quan quản l&yacute; đ&atilde; đưa chứng kho&aacute;n Việt Nam trở lại quỹ đạo tăng trưởng ổn định v&agrave; bền vững hơn. Giao dịch tr&ecirc;n thị trường vẫn s&ocirc;i động, thanh khoản d&ugrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n b&ugrave;ng nổ nhưng vẫn cao hơn nhiều so với thời kỳ trước Covid.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(7).png" style="height:285px; width:590px">

C&oacute; được kết quả như ng&agrave;y nay, chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; trải qua nhiều cột mốc quan trọng. C&oacute; thể kể đến như việc tăng số phi&ecirc;n giao dịch từ 3 l&ecirc;n 5 phi&ecirc;n/tuần từ năm 2002, qua đ&oacute; tạo ra nhịp đập thị trường đều đặn v&agrave; thường xuy&ecirc;n, g&oacute;p phần l&agrave;m gia tăng mức độ phổ biến của chứng kho&aacute;n trong c&ocirc;ng ch&uacute;ng.

Một năm sau, tỷ lệ sở hữu của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i (NĐTNN) tại tổ chức ni&ecirc;m yết được n&acirc;ng từ 20 l&ecirc;n 30% v&agrave; sau đ&oacute; tiếp tục được n&acirc;ng l&ecirc;n 49% v&agrave;o năm 2005. Quyết định quan trọng n&agrave;y gi&uacute;p thị trường chứng kho&aacute;n đ&oacute;n đầu l&agrave;n s&oacute;ng đầu tư nước ngo&agrave;i khi Việt Nam ch&iacute;nh thức gia nhập Tổ chức Thương mại Thế Giới (WTO) v&agrave;o năm 2007.

Cũng trong năm 2005, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam tiếp tục c&oacute; th&ecirc;m bước tiến mới với sự ra mắt của Trung t&acirc;m Giao dịch Chứng kho&aacute;n H&agrave; Nội (tiền th&acirc;n của HNX), hoạt động theo m&ocirc; h&igrave;nh thị trường phi tập trung (OTC), tổ chức thị trường thứ cấp cho c&aacute;c chứng kho&aacute;n chưa ni&ecirc;m yết theo cơ chế thỏa thuận v&agrave; Trung t&acirc;m Lưu k&yacute; Chứng kho&aacute;n (VSD) v&agrave;o năm 2006.

Năm 2007, phương thức khớp lệnh li&ecirc;n tục được &aacute;p dụng tạo ra c&uacute; hu&yacute;ch lớn g&oacute;p phần thu h&uacute;t th&ecirc;m d&ograve;ng tiền chảy v&agrave;o thị trường. Sau đ&oacute;, giao dịch trực tuyến, giao dịch k&yacute; quỹ cũng lần lượt được triển khai v&agrave;o c&aacute;c năm 2009 v&agrave; 2011. Đến năm 2012, chỉ số <a class='symbol'>VN30</a> ra đời, lệnh thị trường MP cũng được &aacute;p dụng v&agrave; thời gian giao dịch được k&eacute;o d&agrave;i sang buổi chiều.

Sau đ&oacute; một năm, HoSE n&acirc;ng bi&ecirc;n độ dao động một phi&ecirc;n từ 5% l&ecirc;n 7% như hiện nay. Đến năm 2016, chu kỳ thanh to&aacute;n chứng kho&aacute;n v&agrave;o ng&agrave;y T+2 được &aacute;p dụng. 6 năm sau, chu kỳ giao dịch chứng kho&aacute;n ch&iacute;nh thức được r&uacute;t ngắn từ T+3 xuống c&ograve;n T+1,5 v&agrave;o năm 2022 g&oacute;p phần l&agrave;m gia tăng sự linh hoạt trong đầu tư chứng kho&aacute;n.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(6).png" style="height:336px; width:590px">

&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(4).png" style="height:277px; width:590px">

C&ugrave;ng với sự ph&aacute;t triển của thị trường, c&aacute;c sản phẩm đầu tư cũng ng&agrave;y c&agrave;ng được đa dạng ho&aacute;. Năm 2003, C&ocirc;ng ty quản l&yacute; quỹ tại Việt Nam VFM ra đời, đ&aacute;nh dấu sự tham gia của nh&agrave; đầu tư tổ chức chuy&ecirc;n nghiệp trong nước đầu ti&ecirc;n, đồng thời mở đầu cho một dạng đầu tư tập thể mới tr&ecirc;n thị trường.

Sau 2 thập kỷ ph&aacute;t triển, quy m&ocirc; t&ocirc;̉ng tài sản quản lý (AUM) của c&aacute;c quỹ đầu tư ở Việt Nam đ&atilde; tăng vọt l&ecirc;n đến 639.000 tỷ đồng v&agrave;o cuối năm 2023. Số lượng quỹ đầu tư tại Việt Nam cũng tăng vọt l&ecirc;n mức 107 với đa dạng c&aacute;c loại h&igrave;nh như quỹ tr&aacute;i phiếu, quỹ c&acirc;n bằng, quỹ cổ phiếu, quỹ ETF, quỹ hưu tr&iacute;&hellip;

Năm 2014, chứng chỉ quỹ ETF đầu ti&ecirc;n ni&ecirc;m yết v&agrave; giao dịch (E1VFVN30 &ndash; DCVFM <a class='symbol'>VN30</a> ETF) ghi dấu cột mốc đ&aacute;ng nhớ với thị trường chứng chỉ quỹ. Sau đ&oacute;, nhiều chứng chỉ quỹ như DCVFM VNDiamond ETF (FUEVFVND), SSIAM VNFinLead ETF (FUESSVFL), Kim Growth FinSelect ETF (FUEKIVFS),&hellip;cũng ni&ecirc;m yết mang đến th&ecirc;m nhiều lựa chọn cho nh&agrave; đầu tư.

Đến năm 2017, thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh được đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh tiếp tục đa dạng th&ecirc;m danh mục sản phẩm đầu tư, đồng thời cung cấp c&ocirc;ng cụ ph&ograve;ng ngừa rủi ro, cải thiện cơ sở nh&agrave; đầu tư, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&oacute; tổ chức, th&uacute;c đẩy thanh khoản tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n cơ sở. Việc ra đời chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh đ&atilde; tạo một bước ngoặt mới cho thị trường chứng kho&aacute;n.

2 năm sau, HoSE khai trương chứng quyền c&oacute; đảm bảo (CW) mang lại l&agrave;n gi&oacute; mới cho nh&agrave; đầu tư với những đặc t&iacute;nh v&agrave; cơ chế linh hoạt. Ngo&agrave;i việc đem lại cơ hội sinh lời hai chiều cho giới đầu tư, CW c&ograve;n g&oacute;p phần l&agrave;m giảm bớt &aacute;p lực nới room đối với c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết nhằm đ&aacute;p ứng nhu cầu đầu tư của khối ngoại.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(3).png" style="height:243px; width:590px">

Để tạo ra m&ocirc;i trường ph&aacute;t triển thuận lợi, khu&ocirc;n khổ ph&aacute;p l&yacute; l&agrave; điều kiện tối quan trọng. Sự ra đời của Luật Chứng kho&aacute;n đầu ti&ecirc;n v&agrave;o năm 2006, c&oacute; hiệu lực từ 1/7/2007, đ&atilde; tạo cơ sở cho thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;t triển nhanh, ổn định v&agrave; đảm bảo lợi &iacute;ch hợp ph&aacute;p của nh&agrave; đầu tư, tạo điều kiện để hội nhập s&acirc;u rộng với c&aacute;c thị trường vốn quốc tế v&agrave; khu vực, cũng như thực hiện c&aacute;c cam kết của Việt Nam trong lộ tr&igrave;nh hội nhập kinh tế quốc tế,&hellip;

Luật Chứng kho&aacute;n năm 2006 đ&atilde; h&igrave;nh th&agrave;nh khung khổ ph&aacute;p l&yacute; tương đối đầy đủ, đồng bộ, điều chỉnh to&agrave;n diện, đ&aacute;p ứng được y&ecirc;u cầu về tăng cường hiệu lực quản l&yacute; nh&agrave; nước về chứng kho&aacute;n v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n; đảm bảo c&aacute;c doanh nghiệp tham gia tr&ecirc;n thị trường phải hoạt động c&ocirc;ng khai, minh bạch, từ đ&oacute; g&oacute;p phần l&agrave;m minh bạch ho&aacute; nền kinh tế. Tuy nhi&ecirc;n, theo thời gian, kh&oacute; tr&aacute;nh khỏi một số bất cập, đặc biệt trước sự ph&aacute;t triển qu&aacute; nhanh của thị trường chứng kho&aacute;n.

Để khắc phục những hạn chế trong qu&aacute; tr&igrave;nh quản l&yacute;, gi&aacute;m s&aacute;t v&agrave; điều h&agrave;nh, nhằm bắt kịp tốc độ ph&aacute;t triển của thị trường chứng kho&aacute;n v&agrave; đ&aacute;p ứng y&ecirc;u cầu hội nhập kinh tế quốc tế s&acirc;u rộng của nước ta, Luật Chứng kho&aacute;n đ&atilde; được sửa đổi, bổ sung v&agrave;o năm 2010 v&agrave; gần đ&acirc;y nhất l&agrave; sự ra đời của Luật Chứng kho&aacute;n số 62/2019/QH14, c&oacute; hiệu lực từ 1/1/2021 với nhiều điểm mới mang t&iacute;nh đột ph&aacute;, thay thế cho Luật cũ.

C&ugrave;ng với đ&oacute; l&agrave; hệ thống c&aacute;c văn bản quy phạm dưới Luật cũng được sửa đổi, bổ sung, g&oacute;p phần ng&agrave;y c&agrave;ng ho&agrave;n thiện khung ph&aacute;p luật về chứng kho&aacute;n v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n. Nhờ đ&oacute;, thị trường chứng kho&aacute;n ng&agrave;y c&agrave;ng trở th&agrave;nh k&ecirc;nh thu h&uacute;t vốn đầu tư d&agrave;i hạn quan trọng cho nền kinh tế, tăng cường vốn đầu tư x&atilde; hội.

Về mặt nội dung, Luật tập trung sửa đổi ở một số vấn đề cơ bản như n&acirc;ng điều kiện để trở th&agrave;nh c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng, l&agrave;m r&otilde; điều kiện ch&agrave;o b&aacute;n lần đầu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng (IPO) v&agrave; ch&agrave;o b&aacute;n th&ecirc;m ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng; mở rộng một số định nghĩa, hướng tới Sở Giao dịch chứng kho&aacute;n Việt Nam v&agrave; một số vấn đề kh&aacute;c. Những điểm mới được kỳ vọng sẽ g&oacute;p phần tạo n&ecirc;n m&ocirc;i trường đầu tư l&agrave;nh mạnh, ng&agrave;y c&agrave;ng minh bạch, tạo động lực th&uacute;c đẩy thị trường, qua đ&oacute; thu h&uacute;t th&ecirc;m nh&agrave; đầu tư trong v&agrave; ngo&agrave;i nước.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(2).png" style="height:239px; width:590px">

Thị trường chứng kho&aacute;n ng&agrave;y c&agrave;ng ph&aacute;t triển v&agrave; ho&agrave;n thiện thu h&uacute;t đ&ocirc;ng đảo nh&agrave; đầu tư mới tham gia. Kh&ocirc;ng chỉ đ&oacute;ng vai tr&ograve; l&agrave; một k&ecirc;nh huy động vốn cho nền kinh tế, chứng kho&aacute;n từ một k&ecirc;nh đầu tư &iacute;t được ch&uacute; &yacute; nay đ&atilde; trở n&ecirc;n rất phổ biến với h&agrave;ng triệu nh&agrave; đầu tư v&agrave; 8 triệu t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n (t&iacute;nh đến cuối th&aacute;ng 6). Trong đ&oacute;, nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n c&oacute; hơn 7,98 triệu t&agrave;i khoản, tương đương khoảng 8% d&acirc;n số Việt Nam.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(1).png" style="height:521px; width:590px">

Theo Chiến lược ph&aacute;t triển thị trường chứng kho&aacute;n đến năm 2030, Việt Nam hướng đến mục ti&ecirc;u đạt mốc 9 triệu t&agrave;i khoản giao dịch chứng kho&aacute;n của nh&agrave; đầu tư tr&ecirc;n TTCK v&agrave;o năm 2025 v&agrave; 11 triệu t&agrave;i khoản v&agrave;o năm 2030. Trong đ&oacute;, Ch&iacute;nh phủ y&ecirc;u cầu tập trung ph&aacute;t triển nh&agrave; đầu tư c&oacute; tổ chức, nh&agrave; đầu tư chuy&ecirc;n nghiệp v&agrave; thu h&uacute;t sự tham gia của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i.

Thực tế, d&ograve;ng vốn ngoại từng c&oacute; giai đoạn &quot;ồ ạt&quot; đổ v&agrave;o chứng kho&aacute;n Việt Nam nhưng đ&atilde; đảo chiều r&uacute;t r&ograve;ng mạnh những năm gần đ&acirc;y. T&iacute;nh từ đầu năm 2024, khối ngoại đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng đến gần 60.000 tỷ đồng tr&ecirc;n HoSE, vượt qua mức kỷ lục của năm 2021. Con số n&agrave;y đẩy gi&aacute; trị mua r&ograve;ng luỹ kế từ khi chứng kho&aacute;n Việt Nam hoạt động năm 2000 đến nay chỉ c&ograve;n khoảng 6.700 tỷ đồng.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image.png" style="height:520px; width:590px">

Để thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn ngoại trở lại, một trong những nhiệm vụ quan trọng l&agrave; ho&agrave;n thiện c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; để n&acirc;ng hạng thị trường từ cận bi&ecirc;n l&ecirc;n mới nổi. Thời gian qua, Ch&iacute;nh phủ, c&aacute;c cơ quan quản l&yacute;, th&agrave;nh vi&ecirc;n thị trường đ&atilde; c&oacute; nhiều nỗ lực nhằm th&aacute;o gỡ những n&uacute;t thắt quan trọng qua đ&oacute; đưa Việt Nam tiến gần hơn đến đ&iacute;ch n&acirc;ng hạng.

Chứng kho&aacute;n BSC nhận định FTSE sẽ c&oacute; kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; v&agrave; đến th&aacute;ng 9/2024, khả năng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được xem x&eacute;t n&acirc;ng hạng ch&iacute;nh thức lần n&agrave;y. Với MSCI, bộ phận ph&acirc;n t&iacute;ch kỳ vọng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam c&oacute; thể được xem x&eacute;t đưa v&agrave;o danh s&aacute;ch theo d&otilde;i trong tương lai gần, v&agrave;o th&aacute;ng 6/2025.

Nếu được n&acirc;ng hạng, thị trường Việt Nam c&oacute; cơ hội đ&oacute;n d&ograve;ng vốn rất lớn từ c&aacute;c quỹ đầu tư lấy MSCI Emerging Market Index l&agrave;m tham chiếu v&agrave; đồng thời t&aacute;i định gi&aacute; thị trường với mức P/E cao hơn. Theo ước t&iacute;nh, vốn h&oacute;a của MSCI Vietnam Investable Market Index (MSCI Vietnam IMI) đạt 32 tỷ USD tại ng&agrave;y 31/5/2024 trong khi vốn h&oacute;a MSCI Emerging IMI l&ecirc;n tới 7.239 tỷ USD.

<a href="https://antt.nguoiduatin.vn/24-nam-san-chung-khoan-khop-lenh-hang-nghin-doanh-nghiep-cung-trieu-nha-dau-tu-do-bo-vao-thi-truong-quy-mo-von-hoa-vuot-270-ty-usd-205242807000208565.htm">H&agrave; Linh-Link gốc</a>

Từ một thị trường sơ khai, non trẻ, chứng khoán Việt Nam đã phát triển mạnh mẽ về nhiều mặt với hàng nghìn doanh nghiệp niêm yết và đưa cổ phiếu lên giao dịch, vốn hóa tăng vượt bậc, thu hút đồng đảo nhà đầu tư trong và ngoài nước.


Từ một thị trường sơ khai, non trẻ, chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; ph&aacute;t triển mạnh mẽ về nhiều mặt với h&agrave;ng ngh&igrave;n doanh nghiệp ni&ecirc;m yết v&agrave; đưa cổ phiếu l&ecirc;n giao dịch, vốn h&oacute;a tăng vượt bậc, thu h&uacute;t đồng đảo nh&agrave; đầu tư trong v&agrave; ngo&agrave;i nước.

Tr&ograve;n 24 năm trước, v&agrave;o ng&agrave;y 28/7/2000, phi&ecirc;n giao dịch đầu ti&ecirc;n của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được diễn ra với hai m&atilde; chứng kho&aacute;n l&agrave; REE của REE Corp v&agrave; SAM của SAM Holdings. Sự kiện mang t&iacute;nh lịch sử đ&aacute;nh dấu bước ngoặt mở ra giai đoạn mới cho sự ph&aacute;t triển của kinh tế Việt Nam n&oacute;i chung v&agrave; ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n n&oacute;i ri&ecirc;ng.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(11).png" style="height:366px; width:590px" />

Thực tế, chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; &quot;chập chững&quot; những bước đi đầu ti&ecirc;n từ 4 năm trước đ&oacute; khi Ủy ban Chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước được th&agrave;nh lập ng&agrave;y 28/11/1996. Đến năm 1998, Trung t&acirc;m giao dịch Chứng kho&aacute;n TP.HCM, tiền th&acirc;n của Sở Giao dịch Chứng kho&aacute;n TP.HCM (HoSE) được th&agrave;nh lập v&agrave; sau đ&oacute; ch&iacute;nh thức khai trương v&agrave;o ng&agrave;y 20/7/2000.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(10).png" style="height:201px; width:590px" />

Trải qua gần 3 thập kỷ, từ một thị trường sơ khai, non trẻ, chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; ph&aacute;t triển vượt bậc về nhiều mặt. Với l&agrave;n s&oacute;ng c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết v&agrave; đưa cổ phiếu l&ecirc;n giao dịch tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n, từ 2 m&atilde; chứng kho&aacute;n ban đầu, đến thời điểm hiện tại, thị trường c&oacute; đến 729 m&atilde; cổ phiếu v&agrave; chứng chỉ quỹ ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n HoSE v&agrave; HNX, c&ugrave;ng 878 cổ phiếu đăng k&yacute; giao dịch tr&ecirc;n UPCoM.

Đến thời điểm hiện tại, tổng gi&aacute; trị ni&ecirc;m yết v&agrave; đăng k&yacute; giao dịch xấp xỉ 2,28 triệu tỷ đồng, tương đương 22% GDP năm 2023. Tổng gi&aacute; trị vốn h&oacute;a thị trường của c&aacute;c doanh nghiệp tr&ecirc;n 3 s&agrave;n HoSE, HNX v&agrave; UPCoM l&ecirc;n đến 6,9 triệu tỷ đồng (270 tỷ USD), tăng 16% từ đầu 2024 v&agrave; tương đương 67% GDP năm 2023. Trong đ&oacute;, c&oacute; đến 49 doanh nghiệp tỷ USD c&ugrave;ng h&agrave;ng trăm c&aacute;i t&ecirc;n c&oacute; vốn h&oacute;a tr&ecirc;n 10.000 tỷ đồng.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(9).png" style="height:530px; width:590px" />

Tuy nhi&ecirc;n, chặng đường đi l&ecirc;n kh&ocirc;ng bằng phẳng, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam cũng trải qua nhiều thăng trầm kể từ khi đi v&agrave;o hoạt động c&aacute;ch đ&acirc;y 24 năm. Từ vạch xuất ph&aacute;t 100 điểm, VN-Index từng c&oacute; những giai đoạn tăng rất sốc (2005-2007) nhưng giảm cũng đầy khốc liệt, đặc biệt l&agrave; thời kỳ đầu khi thị trường c&ograve;n non trẻ, c&aacute;c cơ chế vận h&agrave;nh chưa ho&agrave;n thiện.

Từ sau giai đoạn khủng hoảng t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu (2008-2009), thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; ổn định hơn. VN-Index đi l&ecirc;n bền bỉ v&agrave; lần đầu trở lại đỉnh 1.200 điểm v&agrave;o đầu 2018, tức l&agrave; sau hơn 1 thập kỷ. Thị trường sau đ&oacute; giảm mạnh trước khi nhận c&uacute; sốc từ Covid-19 v&agrave; rơi s&acirc;u về đ&aacute;y d&agrave;i hạn v&agrave;o th&aacute;ng 3/2020.

Từ đ&acirc;y, chứng kho&aacute;n Việt Nam bước sang một chương mới với l&agrave;n s&oacute;ng nh&agrave; đầu tư mới tham gia &quot;ồ ạt&quot; trong bối cảnh tiền rẻ do ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ nền kinh tế. D&ograve;ng tiền từ nh&agrave; đầu tư trong nước li&ecirc;n tục đổ v&agrave;o thị trường đẩy thanh khoản l&ecirc;n rất cao, c&oacute; thời điểm đạt hơn 2 tỷ USD trong một phi&ecirc;n. Tiền v&agrave;o cuồn cuộn đẩy VN-Index li&ecirc;n tục c&ocirc;ng ph&aacute; c&aacute;c mốc điểm chưa từng thấy như 1.300, 1.400 v&agrave; đỉnh cao l&agrave; 1.500 hồi cuối 2021 đầu 2022.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(8).png" style="height:532px; width:590px" />

Sau giao đoạn ph&aacute;t triển qu&aacute; n&oacute;ng cả tr&ecirc;n thị trường cổ phiếu v&agrave; tr&aacute;i phiếu, những biện ph&aacute;p siết chặt kỷ cương của cơ quan quản l&yacute; đ&atilde; đưa chứng kho&aacute;n Việt Nam trở lại quỹ đạo tăng trưởng ổn định v&agrave; bền vững hơn. Giao dịch tr&ecirc;n thị trường vẫn s&ocirc;i động, thanh khoản d&ugrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n b&ugrave;ng nổ nhưng vẫn cao hơn nhiều so với thời kỳ trước Covid.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(7).png" style="height:285px; width:590px" />

C&oacute; được kết quả như ng&agrave;y nay, chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; trải qua nhiều cột mốc quan trọng. C&oacute; thể kể đến như việc tăng số phi&ecirc;n giao dịch từ 3 l&ecirc;n 5 phi&ecirc;n/tuần từ năm 2002, qua đ&oacute; tạo ra nhịp đập thị trường đều đặn v&agrave; thường xuy&ecirc;n, g&oacute;p phần l&agrave;m gia tăng mức độ phổ biến của chứng kho&aacute;n trong c&ocirc;ng ch&uacute;ng.

Một năm sau, tỷ lệ sở hữu của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i (NĐTNN) tại tổ chức ni&ecirc;m yết được n&acirc;ng từ 20 l&ecirc;n 30% v&agrave; sau đ&oacute; tiếp tục được n&acirc;ng l&ecirc;n 49% v&agrave;o năm 2005. Quyết định quan trọng n&agrave;y gi&uacute;p thị trường chứng kho&aacute;n đ&oacute;n đầu l&agrave;n s&oacute;ng đầu tư nước ngo&agrave;i khi Việt Nam ch&iacute;nh thức gia nhập Tổ chức Thương mại Thế Giới (WTO) v&agrave;o năm 2007.

Cũng trong năm 2005, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam tiếp tục c&oacute; th&ecirc;m bước tiến mới với sự ra mắt của Trung t&acirc;m Giao dịch Chứng kho&aacute;n H&agrave; Nội (tiền th&acirc;n của HNX), hoạt động theo m&ocirc; h&igrave;nh thị trường phi tập trung (OTC), tổ chức thị trường thứ cấp cho c&aacute;c chứng kho&aacute;n chưa ni&ecirc;m yết theo cơ chế thỏa thuận v&agrave; Trung t&acirc;m Lưu k&yacute; Chứng kho&aacute;n (VSD) v&agrave;o năm 2006.

Năm 2007, phương thức khớp lệnh li&ecirc;n tục được &aacute;p dụng tạo ra c&uacute; hu&yacute;ch lớn g&oacute;p phần thu h&uacute;t th&ecirc;m d&ograve;ng tiền chảy v&agrave;o thị trường. Sau đ&oacute;, giao dịch trực tuyến, giao dịch k&yacute; quỹ cũng lần lượt được triển khai v&agrave;o c&aacute;c năm 2009 v&agrave; 2011. Đến năm 2012, chỉ số VN30 ra đời, lệnh thị trường MP cũng được &aacute;p dụng v&agrave; thời gian giao dịch được k&eacute;o d&agrave;i sang buổi chiều.

Sau đ&oacute; một năm, HoSE n&acirc;ng bi&ecirc;n độ dao động một phi&ecirc;n từ 5% l&ecirc;n 7% như hiện nay. Đến năm 2016, chu kỳ thanh to&aacute;n chứng kho&aacute;n v&agrave;o ng&agrave;y T+2 được &aacute;p dụng. 6 năm sau, chu kỳ giao dịch chứng kho&aacute;n ch&iacute;nh thức được r&uacute;t ngắn từ T+3 xuống c&ograve;n T+1,5 v&agrave;o năm 2022 g&oacute;p phần l&agrave;m gia tăng sự linh hoạt trong đầu tư chứng kho&aacute;n.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(6).png" style="height:336px; width:590px" />

&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(4).png" style="height:277px; width:590px" />

C&ugrave;ng với sự ph&aacute;t triển của thị trường, c&aacute;c sản phẩm đầu tư cũng ng&agrave;y c&agrave;ng được đa dạng ho&aacute;. Năm 2003, C&ocirc;ng ty quản l&yacute; quỹ tại Việt Nam VFM ra đời, đ&aacute;nh dấu sự tham gia của nh&agrave; đầu tư tổ chức chuy&ecirc;n nghiệp trong nước đầu ti&ecirc;n, đồng thời mở đầu cho một dạng đầu tư tập thể mới tr&ecirc;n thị trường.

Sau 2 thập kỷ ph&aacute;t triển, quy m&ocirc; t&ocirc;̉ng tài sản quản lý (AUM) của c&aacute;c quỹ đầu tư ở Việt Nam đ&atilde; tăng vọt l&ecirc;n đến 639.000 tỷ đồng v&agrave;o cuối năm 2023. Số lượng quỹ đầu tư tại Việt Nam cũng tăng vọt l&ecirc;n mức 107 với đa dạng c&aacute;c loại h&igrave;nh như quỹ tr&aacute;i phiếu, quỹ c&acirc;n bằng, quỹ cổ phiếu, quỹ ETF, quỹ hưu tr&iacute;&hellip;

Năm 2014, chứng chỉ quỹ ETF đầu ti&ecirc;n ni&ecirc;m yết v&agrave; giao dịch (E1VFVN30 &ndash; DCVFM VN30 ETF) ghi dấu cột mốc đ&aacute;ng nhớ với thị trường chứng chỉ quỹ. Sau đ&oacute;, nhiều chứng chỉ quỹ như DCVFM VNDiamond ETF (FUEVFVND), SSIAM VNFinLead ETF (FUESSVFL), Kim Growth FinSelect ETF (FUEKIVFS),&hellip;cũng ni&ecirc;m yết mang đến th&ecirc;m nhiều lựa chọn cho nh&agrave; đầu tư.

Đến năm 2017, thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh được đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh tiếp tục đa dạng th&ecirc;m danh mục sản phẩm đầu tư, đồng thời cung cấp c&ocirc;ng cụ ph&ograve;ng ngừa rủi ro, cải thiện cơ sở nh&agrave; đầu tư, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&oacute; tổ chức, th&uacute;c đẩy thanh khoản tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n cơ sở. Việc ra đời chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh đ&atilde; tạo một bước ngoặt mới cho thị trường chứng kho&aacute;n.

2 năm sau, HoSE khai trương chứng quyền c&oacute; đảm bảo (CW) mang lại l&agrave;n gi&oacute; mới cho nh&agrave; đầu tư với những đặc t&iacute;nh v&agrave; cơ chế linh hoạt. Ngo&agrave;i việc đem lại cơ hội sinh lời hai chiều cho giới đầu tư, CW c&ograve;n g&oacute;p phần l&agrave;m giảm bớt &aacute;p lực nới room đối với c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết nhằm đ&aacute;p ứng nhu cầu đầu tư của khối ngoại.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(3).png" style="height:243px; width:590px" />

Để tạo ra m&ocirc;i trường ph&aacute;t triển thuận lợi, khu&ocirc;n khổ ph&aacute;p l&yacute; l&agrave; điều kiện tối quan trọng. Sự ra đời của Luật Chứng kho&aacute;n đầu ti&ecirc;n v&agrave;o năm 2006, c&oacute; hiệu lực từ 1/7/2007, đ&atilde; tạo cơ sở cho thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;t triển nhanh, ổn định v&agrave; đảm bảo lợi &iacute;ch hợp ph&aacute;p của nh&agrave; đầu tư, tạo điều kiện để hội nhập s&acirc;u rộng với c&aacute;c thị trường vốn quốc tế v&agrave; khu vực, cũng như thực hiện c&aacute;c cam kết của Việt Nam trong lộ tr&igrave;nh hội nhập kinh tế quốc tế,&hellip;

Luật Chứng kho&aacute;n năm 2006 đ&atilde; h&igrave;nh th&agrave;nh khung khổ ph&aacute;p l&yacute; tương đối đầy đủ, đồng bộ, điều chỉnh to&agrave;n diện, đ&aacute;p ứng được y&ecirc;u cầu về tăng cường hiệu lực quản l&yacute; nh&agrave; nước về chứng kho&aacute;n v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n; đảm bảo c&aacute;c doanh nghiệp tham gia tr&ecirc;n thị trường phải hoạt động c&ocirc;ng khai, minh bạch, từ đ&oacute; g&oacute;p phần l&agrave;m minh bạch ho&aacute; nền kinh tế. Tuy nhi&ecirc;n, theo thời gian, kh&oacute; tr&aacute;nh khỏi một số bất cập, đặc biệt trước sự ph&aacute;t triển qu&aacute; nhanh của thị trường chứng kho&aacute;n.

Để khắc phục những hạn chế trong qu&aacute; tr&igrave;nh quản l&yacute;, gi&aacute;m s&aacute;t v&agrave; điều h&agrave;nh, nhằm bắt kịp tốc độ ph&aacute;t triển của thị trường chứng kho&aacute;n v&agrave; đ&aacute;p ứng y&ecirc;u cầu hội nhập kinh tế quốc tế s&acirc;u rộng của nước ta, Luật Chứng kho&aacute;n đ&atilde; được sửa đổi, bổ sung v&agrave;o năm 2010 v&agrave; gần đ&acirc;y nhất l&agrave; sự ra đời của Luật Chứng kho&aacute;n số 62/2019/QH14, c&oacute; hiệu lực từ 1/1/2021 với nhiều điểm mới mang t&iacute;nh đột ph&aacute;, thay thế cho Luật cũ.

C&ugrave;ng với đ&oacute; l&agrave; hệ thống c&aacute;c văn bản quy phạm dưới Luật cũng được sửa đổi, bổ sung, g&oacute;p phần ng&agrave;y c&agrave;ng ho&agrave;n thiện khung ph&aacute;p luật về chứng kho&aacute;n v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n. Nhờ đ&oacute;, thị trường chứng kho&aacute;n ng&agrave;y c&agrave;ng trở th&agrave;nh k&ecirc;nh thu h&uacute;t vốn đầu tư d&agrave;i hạn quan trọng cho nền kinh tế, tăng cường vốn đầu tư x&atilde; hội.

Về mặt nội dung, Luật tập trung sửa đổi ở một số vấn đề cơ bản như n&acirc;ng điều kiện để trở th&agrave;nh c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng, l&agrave;m r&otilde; điều kiện ch&agrave;o b&aacute;n lần đầu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng (IPO) v&agrave; ch&agrave;o b&aacute;n th&ecirc;m ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng; mở rộng một số định nghĩa, hướng tới Sở Giao dịch chứng kho&aacute;n Việt Nam v&agrave; một số vấn đề kh&aacute;c. Những điểm mới được kỳ vọng sẽ g&oacute;p phần tạo n&ecirc;n m&ocirc;i trường đầu tư l&agrave;nh mạnh, ng&agrave;y c&agrave;ng minh bạch, tạo động lực th&uacute;c đẩy thị trường, qua đ&oacute; thu h&uacute;t th&ecirc;m nh&agrave; đầu tư trong v&agrave; ngo&agrave;i nước.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(2).png" style="height:239px; width:590px" />

Thị trường chứng kho&aacute;n ng&agrave;y c&agrave;ng ph&aacute;t triển v&agrave; ho&agrave;n thiện thu h&uacute;t đ&ocirc;ng đảo nh&agrave; đầu tư mới tham gia. Kh&ocirc;ng chỉ đ&oacute;ng vai tr&ograve; l&agrave; một k&ecirc;nh huy động vốn cho nền kinh tế, chứng kho&aacute;n từ một k&ecirc;nh đầu tư &iacute;t được ch&uacute; &yacute; nay đ&atilde; trở n&ecirc;n rất phổ biến với h&agrave;ng triệu nh&agrave; đầu tư v&agrave; 8 triệu t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n (t&iacute;nh đến cuối th&aacute;ng 6). Trong đ&oacute;, nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n c&oacute; hơn 7,98 triệu t&agrave;i khoản, tương đương khoảng 8% d&acirc;n số Việt Nam.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image(1).png" style="height:521px; width:590px" />

Theo Chiến lược ph&aacute;t triển thị trường chứng kho&aacute;n đến năm 2030, Việt Nam hướng đến mục ti&ecirc;u đạt mốc 9 triệu t&agrave;i khoản giao dịch chứng kho&aacute;n của nh&agrave; đầu tư tr&ecirc;n TTCK v&agrave;o năm 2025 v&agrave; 11 triệu t&agrave;i khoản v&agrave;o năm 2030. Trong đ&oacute;, Ch&iacute;nh phủ y&ecirc;u cầu tập trung ph&aacute;t triển nh&agrave; đầu tư c&oacute; tổ chức, nh&agrave; đầu tư chuy&ecirc;n nghiệp v&agrave; thu h&uacute;t sự tham gia của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i.

Thực tế, d&ograve;ng vốn ngoại từng c&oacute; giai đoạn &quot;ồ ạt&quot; đổ v&agrave;o chứng kho&aacute;n Việt Nam nhưng đ&atilde; đảo chiều r&uacute;t r&ograve;ng mạnh những năm gần đ&acirc;y. T&iacute;nh từ đầu năm 2024, khối ngoại đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng đến gần 60.000 tỷ đồng tr&ecirc;n HoSE, vượt qua mức kỷ lục của năm 2021. Con số n&agrave;y đẩy gi&aacute; trị mua r&ograve;ng luỹ kế từ khi chứng kho&aacute;n Việt Nam hoạt động năm 2000 đến nay chỉ c&ograve;n khoảng 6.700 tỷ đồng.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240728/images/image.png" style="height:520px; width:590px" />

Để thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn ngoại trở lại, một trong những nhiệm vụ quan trọng l&agrave; ho&agrave;n thiện c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; để n&acirc;ng hạng thị trường từ cận bi&ecirc;n l&ecirc;n mới nổi. Thời gian qua, Ch&iacute;nh phủ, c&aacute;c cơ quan quản l&yacute;, th&agrave;nh vi&ecirc;n thị trường đ&atilde; c&oacute; nhiều nỗ lực nhằm th&aacute;o gỡ những n&uacute;t thắt quan trọng qua đ&oacute; đưa Việt Nam tiến gần hơn đến đ&iacute;ch n&acirc;ng hạng.

Chứng kho&aacute;n BSC nhận định FTSE sẽ c&oacute; kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; v&agrave; đến th&aacute;ng 9/2024, khả năng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được xem x&eacute;t n&acirc;ng hạng ch&iacute;nh thức lần n&agrave;y. Với MSCI, bộ phận ph&acirc;n t&iacute;ch kỳ vọng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam c&oacute; thể được xem x&eacute;t đưa v&agrave;o danh s&aacute;ch theo d&otilde;i trong tương lai gần, v&agrave;o th&aacute;ng 6/2025.

Nếu được n&acirc;ng hạng, thị trường Việt Nam c&oacute; cơ hội đ&oacute;n d&ograve;ng vốn rất lớn từ c&aacute;c quỹ đầu tư lấy MSCI Emerging Market Index l&agrave;m tham chiếu v&agrave; đồng thời t&aacute;i định gi&aacute; thị trường với mức P/E cao hơn. Theo ước t&iacute;nh, vốn h&oacute;a của MSCI Vietnam Investable Market Index (MSCI Vietnam IMI) đạt 32 tỷ USD tại ng&agrave;y 31/5/2024 trong khi vốn h&oacute;a MSCI Emerging IMI l&ecirc;n tới 7.239 tỷ USD.

<a href="https://antt.nguoiduatin.vn/24-nam-san-chung-khoan-khop-lenh-hang-nghin-doanh-nghiep-cung-trieu-nha-dau-tu-do-bo-vao-thi-truong-quy-mo-von-hoa-vuot-270-ty-usd-205242807000208565.htm">H&agrave; Linh-Link gốc</a>