<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240510/images/thep3420240509231217.jpg" style="height:340px; width:600px">

Trong b&aacute;o c&aacute;o chiến lược vừa c&ocirc;ng bố, VNDirect đ&aacute;nh gi&aacute; lợi nhuận 2 doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh th&eacute;p l&agrave; H&ograve;a Ph&aacute;t v&agrave; Hoa Sen sẽ tăng mạnh trong nửa cuối năm 2024 nhờ c&aacute;c yếu tố t&iacute;ch cực của thị trường.

VNDirect gọi t&ecirc;n 2 si&ecirc;u phẩm

Năm 2024, VNDirect kỳ vọng lợi nhuận H&ograve;a Ph&aacute;t sẽ tăng 80% so với c&ugrave;ng kỳ nhờ nguồn cung BĐS tăng từ nửa cuối năm 2024. C&ugrave;ng với đ&oacute;, nhờ gi&aacute; than cốc tăng chậm hơn, kh&ocirc;ng c&ograve;n &aacute;p lực tỷ gi&aacute; v&agrave; m&ocirc;i trường l&atilde;i suất tăng như năm 2023, bi&ecirc;n EBITDA mảng th&eacute;p sẽ tăng th&ecirc;m 2% l&ecirc;n mức 16%.

Trong d&agrave;i hạn, Khu li&ecirc;n hợp th&eacute;p Dung Quất 2 sẽ củng cố triển vọng tăng trưởng lợi nhuận. Dự kiến đi v&agrave;o hoạt động từ nửa cuối năm 2025, Dung Quất 2 sẽ gi&uacute;p lợi nhuận giai đoạn 2025-2027 của H&ograve;a Ph&aacute;t đạt tốc độ tăng trưởng k&eacute;p 30% khi bổ sung th&ecirc;m 5,6 triệu tấn HRC v&agrave;o c&ocirc;ng suất hiện tại.

<a class='symbol'>HPG</a> được định gi&aacute; với mức P/E dự ph&oacute;ng năm 2024 l&agrave; 14 lần, cao hơn P/E trung b&igrave;nh 5 năm l&agrave; 8 lần. D&ugrave; vậy, việc gia tăng sản lượng HRC với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận 50-80% trong năm 2025 sẽ điều chỉnh định gi&aacute; l&ecirc;n mức cao hơn.

VNDirect cũng kỳ vọng lợi nhuận Hoa Sen dự kiến tăng 98% trong năm nay nhờ hưởng lợi từ thị trường bất động sản trong nước phục hồi v&agrave; xuất khẩu sau khi chu kỳ giảm h&agrave;ng tồn kho to&agrave;n cầu kết th&uacute;c. Điều n&agrave;y sẽ th&uacute;c đẩy sản lượng ti&ecirc;u thụ dự b&aacute;o tăng 14% v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp tiếp tục cải thiện khi <a class='symbol'>HSG</a> chuyển một phần chi ph&iacute; sang người mua.

VNDirect đ&aacute;nh gi&aacute; <a class='symbol'>HSG</a> c&oacute; cơ cấu t&agrave;i ch&iacute;nh l&agrave;nh mạnh với tỷ lệ nợ r&ograve;ng/vốn chủ sở hữu l&agrave; 27%. C&ugrave;ng với đ&oacute;, <a class='symbol'>HSG</a> được định gi&aacute; hấp dẫn với mức P/E dự ph&oacute;ng trong năm 2024 - 2025 lần lượt l&agrave; 7,5 - 4,5 lần so với P/E l&agrave; 15 lần m&agrave; <a class='symbol'>HSG</a> từng được giao dịch trong lịch sử khi lợi nhuận đạt mức 1.500 tỷ đồng.

Với ROE dự ph&oacute;ng l&agrave; 15% v&agrave; 20% trong 2024 v&agrave; 2025, VNDirect khẳng định <a class='symbol'>HSG</a> n&ecirc;n được giao dịch ở mức P/B l&agrave; 1,5 lần thay v&igrave; mức P/B dự ph&oacute;ng hiện tại l&agrave; 1,1 lần

Triển vọng chung của ng&agrave;nh

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch MBS Research cho rằng, gi&aacute; th&eacute;p x&acirc;y dựng nội địa năm 2024 dự b&aacute;o sẽ phục hồi l&ecirc;n mức 15 triệu đồng/tấn (tăng 8% so với năm ngo&aacute;i) nhờ đ&agrave; tăng gi&aacute; th&eacute;p thế giới v&agrave; nhu cầu ấm l&ecirc;n ở thị trường Việt Nam.

H&agrave;ng loạt ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ từ Ch&iacute;nh phủ, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước kỳ vọng sẽ gi&uacute;p thị trường bất động sản phục hồi từ giữa năm 2024, nguồn cung căn hộ dự kiến tăng trưởng 20% sẽ đẩy mạnh nhu cầu v&agrave; t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến gi&aacute; th&eacute;p nội địa.

Gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu than v&agrave; quặng dự kiến giảm nhẹ 7% v&agrave; 6% so với năm ngo&aacute;i trong bối cảnh nguồn cung ổn định v&agrave; nhu cầu sản xuất th&eacute;p th&ocirc; của Trung Quốc sụt giảm, cũng tạo lợi thế cho doanh nghiệp sản xuất th&eacute;p. Gi&aacute; b&aacute;n kỳ vọng hồi phục v&agrave; gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu hạ nhiệt sẽ th&uacute;c đẩy bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của c&aacute;c doanh nghiệp trong ng&agrave;nh.

Đối với thị trường xuất khẩu, nhu cầu phục hồi tại ch&acirc;u &Acirc;u v&agrave; Mỹ t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến sản lượng v&agrave; gi&aacute; t&ocirc;n mạ xuất khẩu, gi&aacute; th&eacute;p xuất khẩu dự kiến tăng 9% so với năm ngo&aacute;i, cũng l&agrave; một điểm cộng cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận gộp c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p năm 2024.

Đ&aacute;nh gi&aacute; về tiềm năng v&agrave; triển vọng của nh&oacute;m ng&agrave;nh th&eacute;p, &ocirc;ng Trần Trương Mạnh Hiếu - Trưởng ph&ograve;ng ph&acirc;n t&iacute;ch Chiến lược C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n KIS Việt Nam cho rằng, nh&oacute;m ng&agrave;nh th&eacute;p đang được kỳ vọng sẽ phục hồi trong giai đoạn tới với c&acirc;u chuyện li&ecirc;n quan đến sự phục hồi từ nhu cầu.

Cụ thể, nhu cầu từ thị trường thế giới về th&eacute;p đang tăng trở lại c&ugrave;ng với sự phục hồi của nền kinh tế to&agrave;n cầu. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng trong nước đang được triển khai cũng l&agrave;m nhu cầu sử dụng nguy&ecirc;n vật liệu x&acirc;y dựng trong đ&oacute; c&oacute; th&eacute;p cũng gia tăng. V&igrave; thế, nh&oacute;m n&agrave;y c&oacute; thể phục hồi trong năm 2024.

Theo chuy&ecirc;n gia n&agrave;y, nguồn cung v&agrave; nhu cầu về nh&agrave; ở gia tăng sẽ k&eacute;o theo nhu cầu về th&eacute;p v&agrave; gi&aacute; th&eacute;p gia tăng. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, l&atilde;i suất cho vay ở mức thấp gi&uacute;p c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh th&eacute;p vốn c&oacute; tỷ lệ đ&ograve;n bẩy cao giảm &aacute;p lực chi ph&iacute; l&atilde;i vay, cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận.

Đồng t&igrave;nh với quan điểm tr&ecirc;n, &ocirc;ng L&ecirc; Ngọc Nam - Trưởng ph&ograve;ng Tư vấn đầu tư - Kh&aacute;ch h&agrave;ng cao cấp, Chứng kho&aacute;n JB Việt Nam kỳ vọng, nh&oacute;m ng&agrave;nh th&eacute;p sẽ l&agrave; ng&agrave;nh hồi phục ấn tượng nhất năm 2024. Tuy nh&igrave;n về lợi nhuận c&oacute; lẽ kh&ocirc;ng đạt mạnh như 2021, nhưng kỳ vọng phục hồi rất lớn, phần lớn đến từ biến động của gi&aacute; th&eacute;p hồi phục. Đi k&egrave;m đ&oacute; l&agrave; sự hưởng lợi từ c&acirc;u chuyện đầu tư c&ocirc;ng tăng mạnh năm 2023 v&agrave; c&ograve;n mạnh nữa trong năm 2024.

Linh Đan

<a href="https://kinhtechungkhoan.vn/2-sieu-co-phieu-nganh-thep-duoi-goc-nhin-cua-vndirect-234249.html">Link gốc</a>

Trong báo cáo chiến lược vừa công bố, VNDirect đánh giá lợi nhuận 2 doanh nghiệp đầu ngành thép là Hòa Phát và Hoa Sen sẽ tăng mạnh trong nửa cuối năm 2024 nhờ các yếu tố tích cực của thị trường.


<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240510/images/thep3420240509231217.jpg" style="height:340px; width:600px" />

Trong b&aacute;o c&aacute;o chiến lược vừa c&ocirc;ng bố, VNDirect đ&aacute;nh gi&aacute; lợi nhuận 2 doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh th&eacute;p l&agrave; H&ograve;a Ph&aacute;t v&agrave; Hoa Sen sẽ tăng mạnh trong nửa cuối năm 2024 nhờ c&aacute;c yếu tố t&iacute;ch cực của thị trường.

VNDirect gọi t&ecirc;n 2 si&ecirc;u phẩm

Năm 2024, VNDirect kỳ vọng lợi nhuận H&ograve;a Ph&aacute;t sẽ tăng 80% so với c&ugrave;ng kỳ nhờ nguồn cung BĐS tăng từ nửa cuối năm 2024. C&ugrave;ng với đ&oacute;, nhờ gi&aacute; than cốc tăng chậm hơn, kh&ocirc;ng c&ograve;n &aacute;p lực tỷ gi&aacute; v&agrave; m&ocirc;i trường l&atilde;i suất tăng như năm 2023, bi&ecirc;n EBITDA mảng th&eacute;p sẽ tăng th&ecirc;m 2% l&ecirc;n mức 16%.

Trong d&agrave;i hạn, Khu li&ecirc;n hợp th&eacute;p Dung Quất 2 sẽ củng cố triển vọng tăng trưởng lợi nhuận. Dự kiến đi v&agrave;o hoạt động từ nửa cuối năm 2025, Dung Quất 2 sẽ gi&uacute;p lợi nhuận giai đoạn 2025-2027 của H&ograve;a Ph&aacute;t đạt tốc độ tăng trưởng k&eacute;p 30% khi bổ sung th&ecirc;m 5,6 triệu tấn HRC v&agrave;o c&ocirc;ng suất hiện tại.

HPG được định gi&aacute; với mức P/E dự ph&oacute;ng năm 2024 l&agrave; 14 lần, cao hơn P/E trung b&igrave;nh 5 năm l&agrave; 8 lần. D&ugrave; vậy, việc gia tăng sản lượng HRC với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận 50-80% trong năm 2025 sẽ điều chỉnh định gi&aacute; l&ecirc;n mức cao hơn.

VNDirect cũng kỳ vọng lợi nhuận Hoa Sen dự kiến tăng 98% trong năm nay nhờ hưởng lợi từ thị trường bất động sản trong nước phục hồi v&agrave; xuất khẩu sau khi chu kỳ giảm h&agrave;ng tồn kho to&agrave;n cầu kết th&uacute;c. Điều n&agrave;y sẽ th&uacute;c đẩy sản lượng ti&ecirc;u thụ dự b&aacute;o tăng 14% v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp tiếp tục cải thiện khi HSG chuyển một phần chi ph&iacute; sang người mua.

VNDirect đ&aacute;nh gi&aacute; HSG c&oacute; cơ cấu t&agrave;i ch&iacute;nh l&agrave;nh mạnh với tỷ lệ nợ r&ograve;ng/vốn chủ sở hữu l&agrave; 27%. C&ugrave;ng với đ&oacute;, HSG được định gi&aacute; hấp dẫn với mức P/E dự ph&oacute;ng trong năm 2024 - 2025 lần lượt l&agrave; 7,5 - 4,5 lần so với P/E l&agrave; 15 lần m&agrave; HSG từng được giao dịch trong lịch sử khi lợi nhuận đạt mức 1.500 tỷ đồng.

Với ROE dự ph&oacute;ng l&agrave; 15% v&agrave; 20% trong 2024 v&agrave; 2025, VNDirect khẳng định HSG n&ecirc;n được giao dịch ở mức P/B l&agrave; 1,5 lần thay v&igrave; mức P/B dự ph&oacute;ng hiện tại l&agrave; 1,1 lần

Triển vọng chung của ng&agrave;nh

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch MBS Research cho rằng, gi&aacute; th&eacute;p x&acirc;y dựng nội địa năm 2024 dự b&aacute;o sẽ phục hồi l&ecirc;n mức 15 triệu đồng/tấn (tăng 8% so với năm ngo&aacute;i) nhờ đ&agrave; tăng gi&aacute; th&eacute;p thế giới v&agrave; nhu cầu ấm l&ecirc;n ở thị trường Việt Nam.

H&agrave;ng loạt ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ từ Ch&iacute;nh phủ, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước kỳ vọng sẽ gi&uacute;p thị trường bất động sản phục hồi từ giữa năm 2024, nguồn cung căn hộ dự kiến tăng trưởng 20% sẽ đẩy mạnh nhu cầu v&agrave; t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến gi&aacute; th&eacute;p nội địa.

Gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu than v&agrave; quặng dự kiến giảm nhẹ 7% v&agrave; 6% so với năm ngo&aacute;i trong bối cảnh nguồn cung ổn định v&agrave; nhu cầu sản xuất th&eacute;p th&ocirc; của Trung Quốc sụt giảm, cũng tạo lợi thế cho doanh nghiệp sản xuất th&eacute;p. Gi&aacute; b&aacute;n kỳ vọng hồi phục v&agrave; gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu hạ nhiệt sẽ th&uacute;c đẩy bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của c&aacute;c doanh nghiệp trong ng&agrave;nh.

Đối với thị trường xuất khẩu, nhu cầu phục hồi tại ch&acirc;u &Acirc;u v&agrave; Mỹ t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến sản lượng v&agrave; gi&aacute; t&ocirc;n mạ xuất khẩu, gi&aacute; th&eacute;p xuất khẩu dự kiến tăng 9% so với năm ngo&aacute;i, cũng l&agrave; một điểm cộng cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận gộp c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p năm 2024.

Đ&aacute;nh gi&aacute; về tiềm năng v&agrave; triển vọng của nh&oacute;m ng&agrave;nh th&eacute;p, &ocirc;ng Trần Trương Mạnh Hiếu - Trưởng ph&ograve;ng ph&acirc;n t&iacute;ch Chiến lược C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n KIS Việt Nam cho rằng, nh&oacute;m ng&agrave;nh th&eacute;p đang được kỳ vọng sẽ phục hồi trong giai đoạn tới với c&acirc;u chuyện li&ecirc;n quan đến sự phục hồi từ nhu cầu.

Cụ thể, nhu cầu từ thị trường thế giới về th&eacute;p đang tăng trở lại c&ugrave;ng với sự phục hồi của nền kinh tế to&agrave;n cầu. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng trong nước đang được triển khai cũng l&agrave;m nhu cầu sử dụng nguy&ecirc;n vật liệu x&acirc;y dựng trong đ&oacute; c&oacute; th&eacute;p cũng gia tăng. V&igrave; thế, nh&oacute;m n&agrave;y c&oacute; thể phục hồi trong năm 2024.

Theo chuy&ecirc;n gia n&agrave;y, nguồn cung v&agrave; nhu cầu về nh&agrave; ở gia tăng sẽ k&eacute;o theo nhu cầu về th&eacute;p v&agrave; gi&aacute; th&eacute;p gia tăng. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, l&atilde;i suất cho vay ở mức thấp gi&uacute;p c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh th&eacute;p vốn c&oacute; tỷ lệ đ&ograve;n bẩy cao giảm &aacute;p lực chi ph&iacute; l&atilde;i vay, cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận.

Đồng t&igrave;nh với quan điểm tr&ecirc;n, &ocirc;ng L&ecirc; Ngọc Nam - Trưởng ph&ograve;ng Tư vấn đầu tư - Kh&aacute;ch h&agrave;ng cao cấp, Chứng kho&aacute;n JB Việt Nam kỳ vọng, nh&oacute;m ng&agrave;nh th&eacute;p sẽ l&agrave; ng&agrave;nh hồi phục ấn tượng nhất năm 2024. Tuy nh&igrave;n về lợi nhuận c&oacute; lẽ kh&ocirc;ng đạt mạnh như 2021, nhưng kỳ vọng phục hồi rất lớn, phần lớn đến từ biến động của gi&aacute; th&eacute;p hồi phục. Đi k&egrave;m đ&oacute; l&agrave; sự hưởng lợi từ c&acirc;u chuyện đầu tư c&ocirc;ng tăng mạnh năm 2023 v&agrave; c&ograve;n mạnh nữa trong năm 2024.

Linh Đan

<a href="https://kinhtechungkhoan.vn/2-sieu-co-phieu-nganh-thep-duoi-goc-nhin-cua-vndirect-234249.html">Link gốc</a>