Kh&ocirc;ng ri&ecirc;ng Việt Nam, một số thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) tr&ecirc;n thế giới hiện sụt giảm mạnh với đỉnh lịch sử c&aacute;ch đ&acirc;y h&agrave;ng chục năm. Do đ&oacute;, nếu chỉ nh&igrave;n v&agrave;o mốc điểm của chỉ số VN-Index rồi nhận x&eacute;t thị trường kh&ocirc;ng tăng trưởng l&agrave; ho&agrave;n to&agrave;n kh&ocirc;ng ch&iacute;nh x&aacute;c.

VN-Index v&agrave; v&ugrave;ng t&acirc;m l&yacute; 1.200 điểm

Mốc điểm 1.200 vẫn lu&ocirc;n được chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch, nh&agrave; đầu tư nhắc đi nhắc lại nhiều kể từ khi thị trường chứng kho&aacute;n lần đầu c&aacute;n mốc n&agrave;y năm 2007. V&agrave; phải hơn 10 năm sau, VN-Index mới quay lại chạm mốc n&agrave;y v&agrave;o phi&ecirc;n 9/4/2018. Nhưng kh&ocirc;ng l&acirc;u sau đ&oacute; thị trường lại bị điều chỉnh k&eacute;o d&agrave;i, l&ugrave;i về dưới 1.000 điểm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240505/images/vn-index-17-nam.png" style="height:404px; width:600px">

VN-Index nhiều lần vượt ngưỡng 1.200 điểm.&nbsp;

Sau nhiều thăng trầm, c&oacute; thời điểm xuống tới 235 điểm (th&aacute;ng 2/2009), c&oacute; l&uacute;c lại l&ecirc;n tới hơn 1.500 điểm (th&aacute;ng 11/2021), đến nay,VN-Index vẫn ở quanh mức 1.200 điểm, bất chấp nền kinh tế Việt Nam lu&ocirc;n được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; điểm s&aacute;ng của khu vực v&agrave; thế giới.

Như vậy, sau 17 năm, nh&agrave; đầu tư chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; c&oacute; 8 lần được thấy chỉ số đảo qua, đảo lại mốc điểm 1.200. Điều n&agrave;y kh&ocirc;ng tr&aacute;nh khỏi những nghi vấn của nh&agrave; đầu tư về tốc độ ph&aacute;t triển của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam.

Trầm bổng c&aacute;c thị trường lớn

Tuy nhi&ecirc;n, nh&igrave;n rộng hơn ra c&aacute;c TTCK kh&aacute;c tr&ecirc;n thế giới, c&oacute; thể thấy, TTCK Th&aacute;i Lan (SET Index) hiện đang thấp hơn đỉnh 30 năm về trước (1994) khoảng 25%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240505/images/thai-set.png" style="height:331px; width:600px">

TTCK Th&aacute;i Lan sụt giảm 25% so với thời điểm c&aacute;ch đ&acirc;y 30 năm.

Trong khi đ&oacute;, TTCK Nhật (Nikkei 225) sau 36 năm mới chạm lại đỉnh (1998). Trong giai đoạn từ năm 1985-1989, chỉ số Nikkei 225 đ&atilde; tăng gần gấp 4 lần nhờ lực đẩy từ l&atilde;i suất thấp. Thời điểm đ&oacute;, gi&aacute; bất động sản cũng tăng mạnh.

Nhưng v&agrave;o đầu những năm 1990, t&igrave;nh thế đảo ngược, khi chỉ số Nikkei 225 giảm khoảng một nửa v&agrave;o năm 1990 v&agrave; gi&aacute; bất động sản c&ograve;n giảm mạnh hơn do Ng&acirc;n h&agrave;ng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng l&atilde;i suất. Diễn biến n&agrave;y đ&atilde; mở ra &ldquo;những thập ni&ecirc;n mất m&aacute;t&rdquo; của Nhật Bản, khi kinh tế đ&igrave;nh trệ, giảm ph&aacute;t dai dẳng v&agrave; nợ c&ocirc;ng tăng vọt. Đặc biệt, v&agrave;o những năm 2003, 2009 &ndash; 2012, chỉ số Nikkei 225 chịu nhiều c&uacute; sốc khi giảm s&acirc;u tới 81% so với mức đỉnh hồi th&aacute;ng 11/1998.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240505/images/nikkei.png" style="height:330px; width:600px">

Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản phải mất 36 năm mới t&igrave;m lại được về đỉnh cũ.&nbsp;

Ngo&agrave;i ra, c&aacute;c TTCK lớn kh&aacute;c như Trung Quốc (Shanghai Composite - SSEC), điểm số hiện mới chỉ bằng 50% c&aacute;ch đ&acirc;y 17 năm (2007). Hồng K&ocirc;ng &ndash; Trung Quốc (Hang Seng Index) cũng mới chỉ bằng 60% so với thời điểm 2007.

Tương tự, so với thời điểm năm 2007, đến nay, chỉ số STI của Singapore vẫn thấp hơn 10%; Banglades (Bangladesh Stock Market) thấp hơn 10%. C&ograve;n TTCK Italia (IT40) giờ vẫn thấp hơn 30% so với 24 năm trước (2000) v&agrave; Hy lạp (ASE) chỉ bằng 25% so với đỉnh năm 2000.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, theo thống k&ecirc;, c&oacute; tới 70% TTCK tr&ecirc;n thế giới hiện vẫn thấp hơn qu&aacute; khứ 10 -30 năm trước.

Cơ hội lu&ocirc;n xuất hiện

TTCK vẫn kh&ocirc;ng ngừng vận h&agrave;nh. Bằng chứng l&agrave;, năm 2007, TTCK Việt Nam c&oacute; 107 m&atilde; cổ phiếu. Đến nay (t&iacute;nh đến 27/3/2024), thị trường c&oacute; 736 cổ phiếu v&agrave; chứng chỉ quỹ ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n 2 Sở giao dịch chứng kho&aacute;n (HOSE v&agrave; HNX), 870 cổ phiếu đăng k&yacute; giao dịch tr&ecirc;n s&agrave;n UPCoM v&agrave; gần 7,4 triệu t&agrave;i khoản đầu tư chứng kho&aacute;n. Định gi&aacute; TTCK Việt Nam, ước t&iacute;nh P/E dự ph&oacute;ng của VN-Index l&agrave; 12,48 lần, thấp hơn so với P/E trung b&igrave;nh 10 năm l&agrave; 15,25 lần.

Cần phải nhấn mạnh rằng, c&ugrave;ng một mốc điểm của VN-Index, nhưng quy m&ocirc; vốn ho&aacute; của HoSE đ&atilde; tăng trưởng vượt bậc sau nhiều năm. Qu&atilde;ng thời gian d&agrave;i đ&atilde; &ldquo;t&ocirc;i luyện&rdquo; h&agrave;ng triệu nh&agrave; đầu tư từ F0 đ&atilde; trưởng th&agrave;nh cả về bản lĩnh v&agrave; kiến thức. Hệ thống luật chứng kho&aacute;n li&ecirc;n tục sửa đổi v&agrave; ho&agrave;n thiện. H&agrave;ng h&oacute;a tr&ecirc;n s&agrave;n cũng kh&aacute;c xưa cả về lượng lẫn chất.

Như vậy, nếu chỉ nh&igrave;n v&agrave;o mốc điểm của chỉ số VN-Index rồi nhận x&eacute;t thị trường kh&ocirc;ng tăng trưởng l&agrave; ho&agrave;n to&agrave;n kh&ocirc;ng ch&iacute;nh x&aacute;c. Điều n&agrave;y chỉ đ&uacute;ng khi số lượng c&ocirc;ng ty, quy m&ocirc; c&aacute;c c&ocirc;ng ty tr&ecirc;n TTCK kh&ocirc;ng đổi. Thực tế từ 5 c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết ban đầu nay đ&atilde; l&ecirc;n h&agrave;ng ngh&igrave;n c&ocirc;ng ty, với nhiều c&ocirc;ng ty, tập đo&agrave;n rất lớn với số lượng vốn ho&aacute; đ&atilde; tăng gấp h&agrave;ng ngh&igrave;n lần.

Do đ&oacute;, nh&agrave; đầu tư thay v&igrave; k&ecirc;u than m&agrave; n&ecirc;n tranh thủ t&igrave;m cơ hội trong kh&oacute; khăn. Bởi TTCK c&oacute; thế n&agrave;o th&igrave; người gi&agrave;u từ TTCK vẫn kh&ocirc;ng ngừng gi&agrave;u hơn. Tận dụng bắt đ&aacute;y, giải ng&acirc;n khi thị trường điều chỉnh lu&ocirc;n l&agrave; chiến lược được nhiều nh&agrave; đầu tư &aacute;p dụng th&agrave;nh c&ocirc;ng.

Minh L&acirc;m

<a href="https://tapchitaichinh.vn/17-nam-chua-thoat-1-200-diem-vn-index-dang-o-dau-so-voi-the-gioi.html">Link gốc</a>

Không riêng Việt Nam, một số thị trường chứng khoán (TTCK) trên thế giới hiện sụt giảm mạnh với đỉnh lịch sử cách đây hàng chục năm. Do đó, nếu chỉ nhìn vào mốc điểm của chỉ số VN-Index rồi nhận xét thị trường không tăng trưởng là hoàn toàn không chính xác.


Kh&ocirc;ng ri&ecirc;ng Việt Nam, một số thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) tr&ecirc;n thế giới hiện sụt giảm mạnh với đỉnh lịch sử c&aacute;ch đ&acirc;y h&agrave;ng chục năm. Do đ&oacute;, nếu chỉ nh&igrave;n v&agrave;o mốc điểm của chỉ số VN-Index rồi nhận x&eacute;t thị trường kh&ocirc;ng tăng trưởng l&agrave; ho&agrave;n to&agrave;n kh&ocirc;ng ch&iacute;nh x&aacute;c.

VN-Index v&agrave; v&ugrave;ng t&acirc;m l&yacute; 1.200 điểm

Mốc điểm 1.200 vẫn lu&ocirc;n được chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch, nh&agrave; đầu tư nhắc đi nhắc lại nhiều kể từ khi thị trường chứng kho&aacute;n lần đầu c&aacute;n mốc n&agrave;y năm 2007. V&agrave; phải hơn 10 năm sau, VN-Index mới quay lại chạm mốc n&agrave;y v&agrave;o phi&ecirc;n 9/4/2018. Nhưng kh&ocirc;ng l&acirc;u sau đ&oacute; thị trường lại bị điều chỉnh k&eacute;o d&agrave;i, l&ugrave;i về dưới 1.000 điểm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240505/images/vn-index-17-nam.png" style="height:404px; width:600px" />

VN-Index nhiều lần vượt ngưỡng 1.200 điểm.&nbsp;

Sau nhiều thăng trầm, c&oacute; thời điểm xuống tới 235 điểm (th&aacute;ng 2/2009), c&oacute; l&uacute;c lại l&ecirc;n tới hơn 1.500 điểm (th&aacute;ng 11/2021), đến nay,VN-Index vẫn ở quanh mức 1.200 điểm, bất chấp nền kinh tế Việt Nam lu&ocirc;n được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; điểm s&aacute;ng của khu vực v&agrave; thế giới.

Như vậy, sau 17 năm, nh&agrave; đầu tư chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; c&oacute; 8 lần được thấy chỉ số đảo qua, đảo lại mốc điểm 1.200. Điều n&agrave;y kh&ocirc;ng tr&aacute;nh khỏi những nghi vấn của nh&agrave; đầu tư về tốc độ ph&aacute;t triển của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam.

Trầm bổng c&aacute;c thị trường lớn

Tuy nhi&ecirc;n, nh&igrave;n rộng hơn ra c&aacute;c TTCK kh&aacute;c tr&ecirc;n thế giới, c&oacute; thể thấy, TTCK Th&aacute;i Lan (SET Index) hiện đang thấp hơn đỉnh 30 năm về trước (1994) khoảng 25%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240505/images/thai-set.png" style="height:331px; width:600px" />

TTCK Th&aacute;i Lan sụt giảm 25% so với thời điểm c&aacute;ch đ&acirc;y 30 năm.

Trong khi đ&oacute;, TTCK Nhật (Nikkei 225) sau 36 năm mới chạm lại đỉnh (1998). Trong giai đoạn từ năm 1985-1989, chỉ số Nikkei 225 đ&atilde; tăng gần gấp 4 lần nhờ lực đẩy từ l&atilde;i suất thấp. Thời điểm đ&oacute;, gi&aacute; bất động sản cũng tăng mạnh.

Nhưng v&agrave;o đầu những năm 1990, t&igrave;nh thế đảo ngược, khi chỉ số Nikkei 225 giảm khoảng một nửa v&agrave;o năm 1990 v&agrave; gi&aacute; bất động sản c&ograve;n giảm mạnh hơn do Ng&acirc;n h&agrave;ng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng l&atilde;i suất. Diễn biến n&agrave;y đ&atilde; mở ra &ldquo;những thập ni&ecirc;n mất m&aacute;t&rdquo; của Nhật Bản, khi kinh tế đ&igrave;nh trệ, giảm ph&aacute;t dai dẳng v&agrave; nợ c&ocirc;ng tăng vọt. Đặc biệt, v&agrave;o những năm 2003, 2009 &ndash; 2012, chỉ số Nikkei 225 chịu nhiều c&uacute; sốc khi giảm s&acirc;u tới 81% so với mức đỉnh hồi th&aacute;ng 11/1998.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240505/images/nikkei.png" style="height:330px; width:600px" />

Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản phải mất 36 năm mới t&igrave;m lại được về đỉnh cũ.&nbsp;

Ngo&agrave;i ra, c&aacute;c TTCK lớn kh&aacute;c như Trung Quốc (Shanghai Composite - SSEC), điểm số hiện mới chỉ bằng 50% c&aacute;ch đ&acirc;y 17 năm (2007). Hồng K&ocirc;ng &ndash; Trung Quốc (Hang Seng Index) cũng mới chỉ bằng 60% so với thời điểm 2007.

Tương tự, so với thời điểm năm 2007, đến nay, chỉ số STI của Singapore vẫn thấp hơn 10%; Banglades (Bangladesh Stock Market) thấp hơn 10%. C&ograve;n TTCK Italia (IT40) giờ vẫn thấp hơn 30% so với 24 năm trước (2000) v&agrave; Hy lạp (ASE) chỉ bằng 25% so với đỉnh năm 2000.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, theo thống k&ecirc;, c&oacute; tới 70% TTCK tr&ecirc;n thế giới hiện vẫn thấp hơn qu&aacute; khứ 10 -30 năm trước.

Cơ hội lu&ocirc;n xuất hiện

TTCK vẫn kh&ocirc;ng ngừng vận h&agrave;nh. Bằng chứng l&agrave;, năm 2007, TTCK Việt Nam c&oacute; 107 m&atilde; cổ phiếu. Đến nay (t&iacute;nh đến 27/3/2024), thị trường c&oacute; 736 cổ phiếu v&agrave; chứng chỉ quỹ ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n 2 Sở giao dịch chứng kho&aacute;n (HOSE v&agrave; HNX), 870 cổ phiếu đăng k&yacute; giao dịch tr&ecirc;n s&agrave;n UPCoM v&agrave; gần 7,4 triệu t&agrave;i khoản đầu tư chứng kho&aacute;n. Định gi&aacute; TTCK Việt Nam, ước t&iacute;nh P/E dự ph&oacute;ng của VN-Index l&agrave; 12,48 lần, thấp hơn so với P/E trung b&igrave;nh 10 năm l&agrave; 15,25 lần.

Cần phải nhấn mạnh rằng, c&ugrave;ng một mốc điểm của VN-Index, nhưng quy m&ocirc; vốn ho&aacute; của HoSE đ&atilde; tăng trưởng vượt bậc sau nhiều năm. Qu&atilde;ng thời gian d&agrave;i đ&atilde; &ldquo;t&ocirc;i luyện&rdquo; h&agrave;ng triệu nh&agrave; đầu tư từ F0 đ&atilde; trưởng th&agrave;nh cả về bản lĩnh v&agrave; kiến thức. Hệ thống luật chứng kho&aacute;n li&ecirc;n tục sửa đổi v&agrave; ho&agrave;n thiện. H&agrave;ng h&oacute;a tr&ecirc;n s&agrave;n cũng kh&aacute;c xưa cả về lượng lẫn chất.

Như vậy, nếu chỉ nh&igrave;n v&agrave;o mốc điểm của chỉ số VN-Index rồi nhận x&eacute;t thị trường kh&ocirc;ng tăng trưởng l&agrave; ho&agrave;n to&agrave;n kh&ocirc;ng ch&iacute;nh x&aacute;c. Điều n&agrave;y chỉ đ&uacute;ng khi số lượng c&ocirc;ng ty, quy m&ocirc; c&aacute;c c&ocirc;ng ty tr&ecirc;n TTCK kh&ocirc;ng đổi. Thực tế từ 5 c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết ban đầu nay đ&atilde; l&ecirc;n h&agrave;ng ngh&igrave;n c&ocirc;ng ty, với nhiều c&ocirc;ng ty, tập đo&agrave;n rất lớn với số lượng vốn ho&aacute; đ&atilde; tăng gấp h&agrave;ng ngh&igrave;n lần.

Do đ&oacute;, nh&agrave; đầu tư thay v&igrave; k&ecirc;u than m&agrave; n&ecirc;n tranh thủ t&igrave;m cơ hội trong kh&oacute; khăn. Bởi TTCK c&oacute; thế n&agrave;o th&igrave; người gi&agrave;u từ TTCK vẫn kh&ocirc;ng ngừng gi&agrave;u hơn. Tận dụng bắt đ&aacute;y, giải ng&acirc;n khi thị trường điều chỉnh lu&ocirc;n l&agrave; chiến lược được nhiều nh&agrave; đầu tư &aacute;p dụng th&agrave;nh c&ocirc;ng.

Minh L&acirc;m

<a href="https://tapchitaichinh.vn/17-nam-chua-thoat-1-200-diem-vn-index-dang-o-dau-so-voi-the-gioi.html">Link gốc</a>