Quan điểm n&#224;y được bộ phận ph&#226;n t&#237;ch CTCP Chứng kho&#225;n SSI (SSI Research) đưa ra trong b&#225;o c&#225;o chiến lược thị trường th&#225;ng 1/2023 vừa c&#244;ng bố.

SSI Research cho rằng trong giai đoạn hiện tại, thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam đang đ&#243;n nhận c&#225;c yếu tố t&#237;ch cực v&#224; ti&#234;u cực đan xen.

Cụ thể, rủi ro ngắn hạn đến từ sự giảm tốc trong lĩnh vực sản xuất, rủi ro thanh khoản hệ thống khi lượng tr&#225;i phiếu doanh nghiệp đến hạn duy tr&#236; ở mức cao, l&#227;i suất chưa c&#243; dấu hiệu hạ nhiệt hay kết quả kinh doanh qu&#253; IV c&#243; thể suy yếu.

Mặt kh&#225;c, Ch&#237;nh phủ đang c&#243; những động th&#225;i thực tế hơn nhằm th&#225;o gỡ kh&#243; khăn cho thị trường vốn, cụ thể l&#224; chuyển biến t&#237;ch cực từ qu&#225; tr&#236;nh xem x&#233;t dự thảo sửa đổi Nghị định 65 trong thời gian gần đ&#226;y.

Trong th&#225;ng 1/2023, SSI Research cho rằng nh&#224; đầu tư c&#243; thể kỳ vọng v&#224;o sự khởi sắc của thị trường chứng kho&#225;n ở g&#243;c độ d&#242;ng vốn ngoại khi c&#225;c quỹ đầu tư nước ngo&#224;i thường c&#243; xu hướng giải ng&#226;n v&#224;o đầu năm, đặc biệt l&#224; c&#225;c quỹ ETF.

B&#234;n cạnh đ&#243;, việc Trung Quốc đang dần mở cửa trở lại c&#243; thể khơi th&#244;ng nhiều nguồn lực cho nền kinh tế v&#224; gi&#225;n tiếp t&#225;c động t&#237;ch cực l&#234;n thị trường chứng kho&#225;n.

Tuy nhi&#234;n, biến động của thị trường chứng kho&#225;n cũng sẽ rất mạnh trong bối cảnh thanh khoản hệ thống thấp, &#225;p lực l&#227;i suất, tỷ gi&#225; v&#224; năng lực thanh to&#225;n cho lượng tr&#225;i phiếu doanh nghiệp đ&#225;o hạn vẫn c&#242;n l&#224; rủi ro tiềm ẩn rất lớn.

“Tr&#234;n thực tế, thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam chưa phản &#225;nh hết c&#225;c th&#225;ch thức v&#224; rủi ro kể tr&#234;n”, SSI Research nhận định.

Đại diện SSI Research cho rằng, sang năm 2023, nền kinh tế cũng như thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam dự kiến vẫn đối diện nhiều th&#225;ch thức hơn như mức lạm ph&#225;t dự kiến sẽ đạt đỉnh, lượng tr&#225;i phiếu đến hạn v&#224;o năm 2023 cũng đạt mức cao nhất trong bối cảnh to&#224;n cầu c&#243; rủi ro suy tho&#225;i v&#224; nhu cầu ti&#234;u d&#249;ng trong nước bị ảnh hưởng ti&#234;u cực từ lạm ph&#225;t.

Quan điểm này được bộ phận phân tích CTCP Chứng khoán SSI (SSI Research) đưa ra trong báo cáo chiến lược thị trường tháng 1/2023 vừa công bố.

SSI Research cho rằng trong giai đoạn hiện tại, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đón nhận các yếu tố tích cực và tiêu cực đan xen.

Cụ thể, rủi ro ngắn hạn đến từ sự giảm tốc trong lĩnh vực sản xuất, rủi ro thanh khoản hệ thống khi lượng trái phiếu doanh nghiệp đến hạn duy trì ở mức cao, lãi suất chưa có dấu hiệu hạ nhiệt hay kết quả kinh doanh quý IV có thể suy yếu.

Mặt khác, Chính phủ đang có những động thái thực tế hơn nhằm tháo gỡ khó khăn cho thị trường vốn, cụ thể là chuyển biến tích cực từ quá trình xem xét dự thảo sửa đổi Nghị định 65 trong thời gian gần đây.

Trong tháng 1/2023, SSI Research cho rằng nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào sự khởi sắc của thị trường chứng khoán ở góc độ dòng vốn ngoại khi các quỹ đầu tư nước ngoài thường có xu hướng giải ngân vào đầu năm, đặc biệt là các quỹ ETF.

Bên cạnh đó, việc Trung Quốc đang dần mở cửa trở lại có thể khơi thông nhiều nguồn lực cho nền kinh tế và gián tiếp tác động tích cực lên thị trường chứng khoán.

Tuy nhiên, biến động của thị trường chứng khoán cũng sẽ rất mạnh trong bối cảnh thanh khoản hệ thống thấp, áp lực lãi suất, tỷ giá và năng lực thanh toán cho lượng trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn vẫn còn là rủi ro tiềm ẩn rất lớn.

“Trên thực tế, thị trường chứng khoán Việt Nam chưa phản ánh hết các thách thức và rủi ro kể trên”, SSI Research nhận định.

Đại diện SSI Research cho rằng, sang năm 2023, nền kinh tế cũng như thị trường chứng khoán Việt Nam dự kiến vẫn đối diện nhiều thách thức hơn như mức lạm phát dự kiến sẽ đạt đỉnh, lượng trái phiếu đến hạn vào năm 2023 cũng đạt mức cao nhất trong bối cảnh toàn cầu có rủi ro suy thoái và nhu cầu tiêu dùng trong nước bị ảnh hưởng tiêu cực từ lạm phát.